ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2009 год

Исаян Иосиф Георгиевич, 1949 г.р.
Доля лица в уставном капитале эмитента, %: 0
Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих данному лицу, %: 0

Малхасян Геворг Айрапетович, 1954 г.р.
Доля лица в уставном капитале эмитента, %: 0
Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих данному лицу, %: 0

Маркосян Ашот Хачатурович, 1957 г.р.
Доля лица в уставном капитале эмитента, %: 0
Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих данному лицу, %: 0

Раппопорт Андрей Натанович, 1963 г.р.
Доля лица в уставном капитале эмитента, %: 0
Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих данному лицу, %: 0

Сааков Эдуард Саакович, 1945 г.р.
Доля лица в уставном капитале эмитента, %: 0
Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих данному лицу, %: 0

13. Полное фирменное наименование: Фриком Трейдинг Лимитед.

Место нахождения : Арх. Макариу III, 199
НЕОКЛЕУС ХАУС П.О. 3030, Лимассол, Кипр

Основание признания общества дочерним: преобладающая доля участия в уставном
капитале.

Размер доли участия  эмитента в уставном капитале дочернего общества: 100 %
Доля обыкновенных акций дочернего общества, принадлежащих эмитенту: 100 %
Размер доли участия  дочернего общества в уставном капитале эмитента: 0 %
Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих дочернему обществу: 0 %

Основной вид деятельности общества:  управление активами.
Оценка  значения  такого  общества  для  деятельности  эмитента:  Общество  имеет  важное
значение для деятельности Эмитента

Директора:

Подмаско Иван Валерьевич, 1982 г.р.
Доля лица в уставном капитале эмитента, %: 0
Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих данному лицу, %: 0

Андрулла Папандопулу 1957 г.р.
Доля лица в уставном капитале эмитента, %: 0
Доля обыкновенных акций эмитента, принадлежащих данному лицу, %: 0

Коллегиальный исполнительный орган не предусмотрен Уставом общества.

3.6. Состав, структура и стоимость основных средств эмитента,

информация о планах по приобретению, замене, выбытию основных средств, а

также обо всех фактах обременения основных средств эмитента

3.6.1. Основные средства

Основные средства

2008 год

1 квартал 2009 года

Первоначальная

стоимость, тыс.

руб.

Амортизация,

тыс. руб

Первоначальная

стоимость, тыс. руб.

Амортизация,

тыс. руб

ЗДАНИЯ

9 380 578

489 311

9 383 934

535 806

СООРУЖЕНИЯ И
ПЕРЕДАТОЧНЫЕ
УСТРОЙСТВА

7 210 808

923 859

7 214 954

993 919

МАШИНЫ И ОБОРУДОВАНИЕ

26 214 776

5 449 842

26 152 873

5 898 904

ТРАНСПОРТНЫЕ СРЕДСТВА

116 204

52 809

124 897

58 528

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ И
ХОЗЯЙСТВЕННЫЙ
ИНВЕНТАРЬ

64 699

11 344

68 923

41 021

ДРУГИЕ ВИДЫ ОСНОВНЫХ
СРЕДСТВ

37 469

6 570

123 619

67 687

ВСЕГО:

43 024 534

6 933 735

43 069 200

7 595 865

Способ начисления амортизации по всем группам объектов основных средств –

линейный.

Результаты последней переоценки основных средств и долгосрочно арендуемых

основных средств не раскрываются, так как переоценка основных средств и долгосрочно
арендуемых основных средств за время существования Эмитента не производилась.

Способ проведения переоценки основных средств не указывается в связи с отсутствием

факта проведения переоценки основных средств.

Эмитент планирует осуществлять приобретение, замену и выбытие основных средств по

мере их износа.

Переоценка основных средств и долгосрочно арендуемых основных средств за 5

последних завершенных финансовых лет: не проводилась

Инвестиционная программа Общества на 2009 год составляет 18,4 млрд. рублей без НДС, при
этом существенная часть объема - 94% программы – это новое строительство, 3 % –
техническое перевооружение и реконструкция, менее 1 % – ПИР, включая проекты,
являющиеся частью межправительственных соглашений, и 2% – прочие инвестиции.

Объем инвестиций по основным проектам

Наименование проекта, мощность

Год ввода

Объем

инвестиций,

млрд. рублей

Расширение Сочинской ТЭС дубль-блоком № 3, 80 МВт

2009

4,4

Реконструкция Ивановской ГРЭС с установкой блока № 2
ПГУ-32, 325 МВт (с учетом газопровода)

2009

6,7

Строительство блока № 2 ПГУ-450 на Калининградской
ТЭЦ-2, 450 МВт

2010

4,0

Всего

15,1

IV. Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента

4.1. Результаты финансово-хозяйственной деятельности эмитента

Эмитенты, не являющиеся кредитными организациями, приводят следующие

показатели, характеризующие прибыльность и убыточность эмитента за соответствующий
отчетный период:

Наименование
показателя

Ед.измер

2005 г.

2006 г.

2007 г.

Выручка

тыс. руб.

447350

607384

742190

Валовая прибыль

тыс. руб.

86336

22934

Чистая прибыль

тыс. руб.

547

2465

2467

Рентабельность
собственного капитала

0,1%

Рентабельность активов

0,0%

0,1%

0,0%

Коэффициент чистой
прибыльности

0,1%

0,4%

0,3%

Рентабельность продукции
(продаж)

19,3%

0,0%

3,1%

Оборачиваемость капитала

раз

0,43

0,14

0,17

Сумма непокрытого убытка
на отчетную дату

тыс. руб.

8414

5948

5824

Соотношение непокрытого
убытка на отчетную дату и
валюты баланса

0,2%

0,1%

Показатели после реорганизации Эмитента в 2008 году:

Наименование показателя

2008

1 кв. 2009 г.

Выручка, тыс. руб

33 042 191

11 813 681

Валовая прибыль, тыс. руб.

6 905 828

2 528 225

Чистая прибыль, тыс. руб

1 128 264

35 127

Рентабельность собственного капитала, %

1,77

0,05

Рентабельность активов, %

1,30

0,04

Коэффициент чистой прибыльности, %

3,41

0,30

Рентабельность продаж, %

9,26

9,53

Оборачиваемость капитала

0,43

0,13

Сумма непокрытого убытка на отчетную дату,
тыс. руб.

181 929 167

181 840 818

Соотношение непокрытого убытка на
отчетную дату и валюты баланса

2,10

1,91

Примечание: Для расчета показателей использовалась методика, рекомендованная Положением о раскрытии
информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденного Приказом ФСФР России от 10.10.2006 г.
№ 06-117/пз-н «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».

Экономический анализ прибыльности/убыточности эмитента, исходя из динамики

приведенных показателей.

Анализ динамики приведенных показателей по сравнению с аналогичным периодом 2008

года нецелесообразен, так как 01.05.2008 ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» было реорганизовано

путем присоединения ОАО «Северо-Западная ТЭЦ», ОАО «Ивановские ПГУ» и ЗАО «ИНТЕР
РАО ЕЭС», 01.07.2008 ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» было реорганизовано путем присоединения
ОАО «Калининградская ТЭЦ-2» и ОАО «Интер РАО ЕЭС Холдинг».

Причины, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к убыткам/прибыли
эмитента, отраженным в бухгалтерской отчетности за каждый завершенный финансовый год:

По итогам деятельности 2005, 2006, 2007 гг. Эмитентом получена прибыль.
Факторами, обеспечившими получение Эмитентом в 2004-2007 гг. прибыли являются
- эффективная деятельность эмитента на оптовом рынке.

достаточный уровень тарифов на электрическую энергию и мощность;

эффективное управление издержками.

Изменение показателей финансово-хозяйственной деятельности произошло в результате

того,  что  01.05.2008  ОАО  «ИНТЕР  РАО  ЕЭС»  было  реорганизовано  путем  присоединения
ОАО  «Северо-Западная  ТЭЦ»,  ОАО  «Ивановские  ПГУ»  и  ЗАО  «ИНТЕР  РАО  ЕЭС»,
01.07.2008  ОАО  «ИНТЕР  РАО  ЕЭС»  было  реорганизовано  путем  присоединения  ОАО
«Калининградская ТЭЦ-2» и ОАО «Интер РАО ЕЭС Холдинг».

Решения государственных органов, за исключением решений полномочных

государственных органов по установлению тарифов на тепло- и электроэнергию, не оказали
существенного влияния на выручку от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг,
затраты на их производство и продажу (себестоимость) и прибыль (убытков) от основной
деятельности

Экономика РФ характеризуется, в целом, высоким уровнем инфляции и влияние ее на

деятельность  компании  может  оказаться  существенным.  Большая  часть  расходов  Общества
зависит от уровня цен в России. Кроме того, инфляция может отрицательным образом повлиять на
уровень стоимости заемных средств. Однако, постоянная работа с дебиторской задолженностью,
направленная  на  ее  снижение  и,  как  следствие,  увеличение  оборачиваемости  оборотных
активов  и  прогнозирование  инфляции  при  составлении  финансовых  планов  компании
делает  влияние  инфляционных  факторов  на  финансовую  устойчивость  Общества
незначительным.

Сезонный характер деятельности эмитента подразумевает неравномерное распределение

в  течение  года  объемов  реализации  продукции,  получение  выручки  от  реализации.  В  то  же
время  проведение  летней  ремонтной  кампании  в  период  наименьшего  объема  реализации
продукции  предопределяет  образование  во  2-3  кварталах  увеличение  себестоимости
продукции и, как следствие, уменьшение прибыли.

Также велико влияние резкого, необоснованного увеличения стоимости покупных

ресурсов (топлива), которое невозможно спрогнозировать и, следовательно, заложить в планы
затрат,  с одной  стороны  и невозможность изменения тарифов на отпускную  энергию  (в  связи  с
государственным  регулированием),  с  другой  стороны.  Влияние  этих  факторов  в  совокупности
дает невозможное для прогнозирования уменьшение объема прибыли.

Оценка влияния, которое, по мнению указанных органов управления эмитента, оказал
каждый из приведенных факторов на вышеупомянутые показатели финансово-
хозяйственной деятельности эмитента: указанные факторы оказали существенное влияние
на показатели финансово-хозяйственной деятельности Эмитента.

Государственное регулирование цен (тарифов) на электрическую и тепловую энергию

на российском рынке осуществляется в соответствии с  положениями Федерального закона от
17  августа  1995  г.  №  147-ФЗ  «О  естественных    монополиях»,  Федерального  закона  от  14
апреля  1995  г.    №    41-ФЗ  «О  государственном  регулировании  тарифов  на  электрическую  и
тепловую    энергию  в  Российской  Федерации»,  а  также  ряда  постановлений    Правительства
Российской Федерации.

Регулирование цен (тарифов) на продукцию (услуги) естественных монополий в

топливно - энергетическом комплексе возложено Правительством Российской Федерации с
апреля 2004 года на Федеральную службу по тарифам (ФСТ).

Существование тарифного небаланса на оптовом рынке, которое связано с

несовершенством рыночных механизмов, нормативной базы, которая регламентирует условия
и порядок возврата нераспределенной задолженности.

Переход на работу по правилам НОРЭМ с 01.09.2006 решил вопрос тарифного

небаланса, но обострил проблему неплатежей за поставленную электроэнергию
потребителями генерациям.

.2. Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

2008

1 кв.2009г.

Собственные оборотные средства, тыс. руб.

7 232 948

4 186 242

Индекс постоянного актива

0,94

0,99

Коэффициент текущей ликвидности

2,74

4,63

Коэффициент быстрой ликвидности

2,63

4,44

Коэффициент автономии собственных средств

0,74

0,67

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента, достаточности

собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия
текущих  операционных  расходов  эмитента  (на  основе  экономического  анализа  динамики
приведенных  показателей)  и  описание  факторов,  которые,  по  мнению  органов  управления
эмитента,  привели  к  изменению  значения  какого-либо  из  приведенных  показателей  по
сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов:

Собственные оборотные средства на 31.03.2009 составляют величину 4 186 242 тыс.

руб.

Индекс постоянного актива показывает отношение иммобилизованных активов (сумма

внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности) к собственному
капиталу.

Индекс постоянного актива на 31.03.2009 –

0,99.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) – обобщающий показатель

ликвидности, рассчитываемый по всему кругу возможных платежных средств и отражающий
величину  всех  текущих  активов  в  расчете  на  единицу  обязательств.  Коэффициент  текущей
ликвидности  показывает  способность  Общества  оплачивать  свои  текущие  обязательства  в
ходе  обычного  воспроизводственного  процесса.  Оптимальное  значение  коэффициента
текущей ликвидности – 2,0.

Коэффициент текущей ликвидности составил на 31.03.2009 4.63>2.
Коэффициент быстрой ликвидности (критической оценки ликвидности) показывает,

какая  часть  текущих  обязательств  может  быть  достаточно  быстро  (в  срок,  равный  периоду
оборачиваемости  дебиторской  задолженности)  погашена  за  счет  активов  первой  и  второй
степени  ликвидности,  т.е.  денежных  средств,  ценных  бумаг  и  ожидаемых  поступлений  от
дебиторов.

Коэффициент

срочной

ликвидности

отражает

прогнозируемую

платежеспособность организации при условии своевременного проведения расчетов с
дебиторами. Оптимальное значение коэффициента быстрой ликвидности – 0,8.

Коэффициент быстрой ликвидности составил на 31.03.2009 4,44, что превысило

оптимальное значение.

Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного

капитала) показывает долю собственного капитала в общей сумме источников
финансирования, т.е. степень финансовой независимости в распоряжении совокупным
капиталом. Оптимальное значение коэффициента автономии – 0,8.

Коэффициент автономии собственных средств на 31.03.2009 г. 0,67<0,8, что близко к

оптимальному значению.

На изменение всех показателей и коэффициентов, приведенных в данном разделе,

повлияли  следующие  факторы  –  Реорганизация  01.05.2008  ОАО  «ИНТЕР  РАО  ЕЭС»  путем
присоединения ОАО  «Северо-Западная ТЭЦ», ОАО  «Ивановские ПГУ», ЗАО  «ИНТЕР РАО
ЕЭС»  и  реорганизация  01.07.2008  ОАО  «ИНТЕР  РАО  ЕЭС»  путем  присоединения  ОАО
«Калининградская ТЭЦ-2» и ОАО «Интер РАО ЕЭС Холдинг».

По состоянию на 31.03.2009 г. коэффициенты финансовой устойчивости и показатели

ликвидности близки к оптимальным значениям, что свидетельствует о достаточной
финансовой устойчивости и ликвидности Общества.

4.3. Размер, структура капитала и оборотных средств эмитента

4.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Показатель

31.12.2005

31.12.2006

31.12.2007

Размер уставного капитала
эмитента, тыс. руб.

1 000 000

4 125 836

Соответствие

размера

уставного капитала эмитента
учредительным

документам

эмитента

соответствует соответствует соответствует

Стоимость

акций

(долей)

эмитента,

выкупленных

эмитентом для перепродажи
(передачи), тыс. руб.

Процент таких акций (долей)
от

размещенных

акций

(уставного

капитала)

эмитента, %

Резервный

капитал,

формируемый

за

счет

отчислений

из

прибыли

эмитента, тыс. руб.

27000

150

Добавочный

капитал,

отражающий

прирост

стоимости

активов,

выявляемый  по  результатам
переоценки,  а  также  сумму
разницы  между  продажной
ценой  (ценой  размещения)  и
номинальной

стоимостью

акций (долей) общества за
счет продажи акций (долей) по
цене,

превышающей

номинальную стоимость тыс.
руб.

25 650

244 459

Нераспределенная чистая

прибыль, тыс. руб.

-8414

-5976

-5974

Общая сумма капитала

эмитента, тыс. руб.

1017236

4 364 346

4 364 471

После прошедшей в 2008 году реорганизации Эмитента:

Структура капитала

2008 год

1 кв. 2009г.

Наименование показателя

тыс. руб.

Уставный капитал

227 411 385

Добавочный капитал

18 310 388

Резервный капитал

104 705

Нераспределенная чистая прибыль всего,
в том числе

(181 929 167)

(181 840 818)

нераспределенная чистая прибыль/убыток прошлых

лет

(183 057 431)

(181 875 945)

нераспределенная чистая прибыль/убыток текущего

года

1 128 264

35 127

ИТОГО Капитал и резервы

63 897 311

63 985 660

Структура и размер оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью
эмитента

Оборотные активы

на 31.12.2005

на 31.12.2006

на 31.12.2007

тыс. руб.

тыс.

руб.

тыс.

руб.

1. Запасы, в том
числе:

39041

11,6

152465

41,5

92933

9,1

2. НДС по
приобретенным
ценностям

20165

19252

5,2

12113

1,2

3. Дебиторская
задолженность, в том
числе:

179721

53,3

159686

43,4

248696

24,2

Покупатели и
заказчики

333

0,1

6833

1,9

59882

5,8

Авансы

71004

125750

34,2

86492

8,4

Прочие

108384

32,1

27103

7,4

102322

10,0

4. Краткосрочные
финансовые вложения

0,0

5. Денежные средства

98569

29,2

36229

9,9

671980

65,5

Итого оборотные
активы:

337496

100

367632

100

1025722

100,0

Источники финансирования оборотных средств: собственные и заемные источники.

После реорганизации Эмитента в 2008 году:

Структура оборотных
средств

2008 год

1 кв. 2009 года

Наименование показателя

тыс. руб.

Доля в общем

объеме,%

тыс. руб.

Доля в общем

объеме,%

Запасы, в том числе:

564 227 1,87

694 138 1,96

сырье, материалы и др.

аналогичные ценности

457 379

1,52

474 043

1,34

готовая продукция и

товары для перепродажи

расходы будущих

периодов

106 848

0,35

220 095

0,62

Налог на добавленную
стоимость

495 175

1,64

619 202

1,75

Дебиторская задолженность
(платежи по которой
ожидаются более чем через
12 месяцев после отчетной
даты)

3 645 676

12,10

3 532 707

9,98

Дебиторская задолженность
(платежи по которой
ожидаются менее чем через
12 месяцев после отчетной
даты), в том числе:

15 757 173

52,30

17 887 807

50,54

покупатели и заказчики

3 140 429 10,42

4 075 602 11,51

авансы выданные

9 279 424 30,80

9 117 736 25,76

прочие дебиторы

3 337 320 11,08

4 694 469 13,26

Краткосрочные финансовые
вложения, в том числе:

5 239 685

17,39

5 661 978

16,00

займы выданные

305 388 1,01

1 301 843 3,68

депозиты в банках

4 650 000 15,43

2 050 000 5,79

дебиторская

задолженность,
приобретенная по
договорам цессии

279 297

0,93

305 135

0,86

прочее

5 000 0,02

2 005 000 5,66

Денежные средства

4 425 934 14,69

6 999 760 19,78

ИТОГО Оборотные
средства

30 127 870

100,00

35 395 592

100,00

4.3.2. Финансовые вложения эмитента

По состоянию на 31.03.09 общая величина финансовых вложений эмитента составляет
21 429 615 тыс. руб.

Информация о финансовых вложениях эмитента, которые составляют 10 и более

процентов всех финансовых вложений на дату окончания соответствующего отчетного
периода:

№ Вид

ценны
х
бумаг

Наименование
эмитента и место
нахождения

Гос
рег.номер

Регистрирующ
ий орган

Кол-во, шт Номинальная

стоимость,
всего

Балансовая
стоимость,
всего
тыс.руб

1 Акции

ОАО «Восточная
энергетическая
компания»,
117630, г. Москва,
ул.

Академика

Челомея, д. 5А

1-01-12280-
А

50 000 50 000 000 руб 50 000

2 Акции

ОАО «Восточная
энергетическая
компания»,
117630, г. Москва,
ул.

Академика

Челомея, д. 5А

1-01-12280-
А-001D

2 140 290

2 140 290 000

руб

2 140 290

Итого ОАО «Восточная энергетическая компания»

2 190 290

3 Акции

Freecom

Trading

Limited,

3082,

Кипр, Лимассол,
АгиасФилаксеос&
Зинонос
Россиди,2,1-й
этаж, Р.С.

Ministry

Commerce,
Industry

and

Tourism
Departament of
Registrar

companies and
Official
Receiver
Nicosia

5 000

8 550 евро

2 447 545

4.3.3. Нематериальные активы эмитента

2008 год

1 кв. 2009 года

Наименование

группы НМА

Первоначальная

(восстановительная)

стоимость, тыс.

руб.

Сумма

начисленной

амортизации, тыс.

руб.

Первоначальная

(восстановительна

я)

стоимость, тыс.

руб.

Сумма

начисленно

амортизаци

и, тыс. руб.

Исключительные
права на патенты,
программы,
товарные знаки и
др.

1 371

553

8 380

611

Результаты
НИОКР *

2 227

4 102

Прочее

Итого

3 598

553

12 482

611

* Согласно плану счетов бухгалтерского учета и ПБУ 17/02,
законченные НИОКР, используемые в производстве продукции,
отражаются на счете «04» «Нематериальные активы»

Стандарты (правила) бухгалтерского учета, в соответствии с которыми эмитент

представляет информацию о своих нематериальных активах: российские стандарты
бухгалтерского учета (Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов»
ПБУ 14/00, утвержденное Приказом Минфина РФ от 16.11.2000 №91н).

4.4. Сведения о политике и расходах эмитента в области научно-

технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых разработок и
исследований

Сведения о политике эмитента в отношении лицензий и патентов, новых разработок и

исследований

31 июля 2006 года в Государственном реестре товарных знаков и знаков обслуживания

Российской Федерации зарегистрировано два товарных знака ЗАО «ИНТЕР РАО ЕЭС»
(Энергия без границ, Energy without borders), о чем выданы свидетельства №№ 351434, 351328
(срок действия – 2016 г.). В свидетельствах в качестве правообладателя указано ЗАО «ИНТЕР
РАО ЕЭС». В связи с произошедшей реорганизацией необходимо внести соответствующие
изменения в свидетельства.

27 июня 2008 года ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» в ответ на заявки о регистрации товарного

знака №№ 2006719132, 2006719135 получило из Роспатента два Решения о государственной
регистрации товарного знака (ИНТЕР РАО ЕЭС, INTER RAO UES – изображение солнца). В
свидетельствах в качестве правообладателя указано ЗАО «ИНТЕР РАО ЕЭС». В связи с

произошедшей реорганизацией Обществом поданы заявки о внесении соответствующих
изменений в свидетельства.

19 февраля 2004 года в Государственном реестре товарных знаков и знаков

обслуживания  Российской  Федерации  зарегистрирован  товарный  знак  ЗАО  «ИНТЕР  РАО
ЕЭС»  (ИНТЕР  РАО  ЕЭС  –  изображение  круга  с  молнией),  о  чем  выдано  свидетельство  №
263819  (срок  действия  –  2012  г.).  В  свидетельстве  в  качестве  правообладателя  указано  ЗАО
«ИНТЕР  РАО  ЕЭС».  В  связи  с  произошедшей  реорганизацией  Обществом  поданы заявки о
внесении соответствующих изменений в свидетельства.

Факторы риска, связанные с окончанием срока действия патентов и лицензий по

профилю деятельности Эмитента, оцениваются Эмитентом как минимальные.

В рамках договоров, предусматривающих создание патентоспособных результатов,

финансирование которых осуществляется Обществом, на контрагентов возлагается
обязательство по оформлению прав Общества на такие результаты.

4.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой Эмитент осуществляет

основную деятельность:

Электроэнергетика, как составная часть топливно-энергетического комплекса (ТЭК)

является одной из базовых отраслей экономики и ее доля в ВВП страны составляет 10-11%.
Как и другие сектора ТЭК, электроэнергетика в настоящее время отличается доминирующим
положением в производственной сфере.

Цели и задачи реформы электроэнергетики определены Постановлением Правительства

России от 11.07.2001 г. № 526 «О реформировании электроэнергетики Российской
Федерации». С учетом последующих изменений в нормативно-правовой базе цели и задачи
реформирования были конкретизированы в «Концепции Стратегии ОАО РАО «ЕЭС России»
на 2003-2008 гг. «5+5».

Основной целью реформирования электроэнергетики России стало повышение

эффективности предприятий отрасли, создание условий для ее развития на основе
стимулирования инвестиций, обеспечение надежного и бесперебойного энергоснабжения
потребителей.

В связи с этим в электроэнергетике России в настоящий момент происходят

радикальные  изменения:  меняется  основная  база  нормативного  регулирования  отрасли,
сформирован  конкурентный  рынок  электроэнергии,  создаются  новые  компании.  В  ходе
реформы  изменена  структура  отрасли:  разделены  естественно  монопольные  (передача
электроэнергии,  оперативно-диспетчерское  управление)  и  потенциально  конкурентные
(производство  и  сбыт  электроэнергии,  ремонт  и  сервис)  функции,  и  вместо  прежних
вертикально-интегрированных компаний, выполнявших все эти функции, созданы структуры,
специализирующиеся на отдельных видах деятельности.

Основные факторы, оказывающие влияние на состояние отрасли, в которой Эмитент

осуществляет основную деятельность:
За последние 5 лет можно выделить следующие факторы (тенденции), характерные для
отрасли в целом:

- значительный рост энергопотребления с 2001 года, соответственно увеличение
производства тепло- и электроэнергии;

- повышение платежной дисциплины потребителей тепло- и электроэнергии;

- улучшение финансовых результатов деятельности энергетических компаний;

- улучшение структуры баланса региональных энергосистем;

- сокращение уровня перекрестного субсидирования;

- низкий уровень обновления основных фондов;

- старение основного оборудования (электростанций, электрических и тепловых сетей)
энергокомпаний, недостаток инвестиционных ресурсов на поддержание генерирующих
мощностей;

- либерализация топливной отрасли, рост цен на энергоносители.

В  2007  году  в  результате  реализации  активов  генерирующих  компаний  возрос  объем
привлечения  средств  частных  инвесторов  и  их  использование  для  проведения
технического перевооружения и нового строительства объектов генерации.

Общая оценка результатов деятельности Эмитента в данной отрасли:
Основную деятельность – производство и реализацию электрической энергии Эмитент

осуществляет  с  2005  года  после  ввода  в  эксплуатацию  первой  очереди  Сочинской  ТЭС
установленной  мощностью  78  МВт  в  составе  двух  энергоблоков  ПГУ-39.  Таким  образом,
Эмитент  осуществляет  свою  деятельность  менее  5  лет.  В  связи  с  этим  оценка  результатов
деятельности Эмитента приводится по итогам 2005 - 2006 года.

По сравнению с 2005 годом в 2006 году выработка электроэнергии ОАО «Сочинская

ТЭС» увеличилась на 17,8 % и составила 500,1 млн. кВтч.

Основной

причиной,

обосновывающей

полученные

финансовые

результаты

деятельности эмитента, являются факт реорганизации ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» 01.05.2008
путем присоединения ОАО «Северо-Западная ТЭЦ», ОАО «Ивановские ПГУ» и ЗАО
«ИНТЕР РАО ЕЭС».

В ходе второго этапа реорганизации 01.07.2008 к ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» были

присоединены ОАО «Калининградская ТЭЦ-2» и ОАО «Интер РАО ЕЭС Холдинг», что будет
иметь свое влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности Эмитента за
следующий отчетный период.

Эмитент с 01.07.2008 ведет свою деятельность как крупный энергохолдинг,

осуществляющий производство и продажу электроэнергии.

4.5.1. Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента

Электроэнергетика, как составная часть топливно-энергетического комплекса (ТЭК)

Основной целью реформирования электроэнергетики России стало повышение

В связи с этим в электроэнергетике России в настоящий момент происходят

радикальные  изменения:  меняется  основная  база  нормативного  регулирования  отрасли,
формируется  конкурентный  рынок  электроэнергии,  создаются  новые  компании.  В  ходе
реформы меняется структура отрасли: осуществляется разделение естественно монопольных
(передача  электроэнергии,  оперативно-диспетчерское  управление)  и  потенциально
конкурентных  (производство  и  сбыт  электроэнергии,  ремонт  и  сервис)  функций,  и  вместо
прежних вертикально-интегрированных компаний, выполнявших все эти функции, создаются
структуры, специализирующиеся на отдельных видах деятельности.

Основными  факторами и условиями, влияющими  на деятельность эмитента и результаты
такой деятельности являются:

· Социально-экономический рост в Российской Федерации. Восстановительный рост

1999-2003-2004  гг.,  основанный  на  дешевизне  ресурсов  после  дефолта  1998  г.,
сменился  экономическим  ростом,  основанном  на  экспорте  энергоносителей  (газ,
нефть,  уран),  продуктов  переработки  первого  передела  (металлы  и  т.д.),  росте

тяжелой и металлургической промышленности. Рост доходов населения
обеспечивает развитие городов и их инфраструктуры, рост потребительского спроса.

· Рост потребления электроэнергии, обусловленный социально-экономическим

ростом.

· Рост потребления тепловой энергии в связи с началом функционирования новых

объектов городской и олимпийской инфраструктуры.

· Резкий рост цены природного газа в результате либерализации рынка топливных

ресурсов,  ограничение  потребления  из-за  недостаточной  пропускной  способности
магистральных  газопроводов  и  несвоевременного  перспективного  развития
газотранспортной системы.

Среди ключевых трансформаций в топливно-энергетической сфере, можно выделить:

Либерализация рынка электроэнергии (2007-2011 гг.). Важными для Эмитента

последствиями этого процесса станут:

свободное ценообразование (увеличение доли конкурентного сектора: 01.01.2007 –

5%, 01.07.2007 – 10%, 01.01.2008 – 15%, 01.07.2008 – 25%, 01.01.2009 – 30%,
01.07.2009 – 50%, 01.01.2010 – 60%, 01.07.2010 – 80%, 01.01.2011 – 100%);

свободный выход потребителя на РСВ (решение вопроса с перекрестным

субсидированием);

свобода выбора контрагентов (свободные двусторонние договоры поставки

электроэнергии) и возможность заключения долгосрочных договоров;

введение в действие с 2008 г. методики индексации тарифов на электроэнергию.

Либерализация рынка газа (к 2011 г.). Важными для Эмитента последствиями этого процесса

станут:

обеспечение равной экономической эффективности поставок газа на внешний и

внутренний  рынки  –  решение  проблемы  дефицита  газа  на  внутреннем  рынке
Российской  Федерации.  Правительством  России  рассмотрен  график  постепенного
повышения  внутренних  цен  на  газ:  2007  –  15%,  2008  –  25%,  01.01.2009  –  13%,
01.07.2009  –  13%,  01.01.2010  –  13%,  01.07.2010  –  12%,  2011  –  12%  в  ценах  2006  г.
После  2011  г.  темпы  роста  цен  на  газ  сохраняются  до  достижения  целевой  цены
«netback»  (цена  в  Европе  для  промышленных  потребителей  минус  таможенная
пошлина, транспорт по Европе, Польше и Российской Федерации);

создание биржи газа;

приобретение производителями газа долей участия в генерирующих электроэнергию и

тепловую энергию компаниях.

Реформа теплоснабжения:

возможность заключения долгосрочных договоров на поставку тепловой
энергии;

переход к установлению тарифа по источнику тепловой энергии с
наименьшей себестоимостью;

разработка

методики

распределения

затрат

между

тепловой

электроэнергией при комбинированной выработке на блоках ПГУ;

возможность организации торговли по нерегулируемым ценам.

Прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий:

Действие данных факторов будет оказывать влияние на деятельность Эмитента на

протяжении ближайших нескольких лет.
Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует
предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий:

На тепловом рынке Эмитентом предпринимаются следующие действия:

· строительство и ввод в эксплуатацию теплотрассы в 2008 году;

· отпуск конкурентоспособной тепловой энергии при обеспечении необходимой

рентабельности ее продаж;

· максимальное подключение базовой тепловой нагрузки;
· долгосрочные гарантии сбыта тепловой энергии.

На рынке электроэнергии Эмитентом предпринимаются следующие действия:

· повышение конкурентоспособности ценового предложения Эмитента, как на рынке

мощности, так и на рынке электроэнергии, при обеспечении необходимой
рентабельности продаж электроэнергии.

· включение всей мощности Эмитента в баланс поставок НОРЭМ и максимальное

расширение рынка сбыта электроэнергии собственного производства.

· долгосрочные гарантии сбыта электроэнергии.

Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в
будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на
деятельность эмитента:

На тепловом рынке Эмитентом предпринимаются следующие действия:

· Контроль рынка промышленных потребителей через заключение долгосрочных

договоров с промышленными потребителями на коллекторах и в теплосетях;

· Снижение издержек собственных генерации и транспорта тепловой энергии;
· Максимальная загрузка теплофикационных мощностей.

На рынке электроэнергии Эмитентом предпринимаются следующие действия:

· Заключение долгосрочных регулируемых двусторонних договоров/свободных

двусторонних договоров с гарантирующими поставщиками, независимыми
энергосбытовыми,

энергоснабжающими

организациями,

промышленными

потребителями на НОРЭМ;

· Реализация инвестиционных проектов вводов мощностей, направленных на

увеличение теплофикационной выработки электроэнергии (см. ниже);

· Оптимизация цены предложения по электроэнергии и по мощности;
· Освоение современных технологий моделирования, прогнозирования цен и объемов

сбыта электроэнергии на спотовом и балансирующем рынке, адаптация внутренних
процессов производства и сбыта электроэнергии под условия конкурентного
НОРЭМ.

Существенные  события/факторы,  которые  могут  в  наибольшей  степени  негативно
повлиять  на  возможность  получения  эмитентом  в  будущем  таких  же  или  более  высоких
результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а
также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов):

К существенным событиям/факторам, которые могут в наибольшей степени негативно

повлиять на возможность получения Эмитентом в будущем высоких результатов, относятся:

  - падение уровня жизни населения;
  - рост конкуренции;
  - рост стоимости сырья и оборудования;
  - нестабильное газоснабжение.

Вероятность наступления данных факторов оценивается Эмитентом как невысокая в

отношении первого фактора. В отношении роста конкуренции, стоимости сырья и материалов,
нестабильности газоснабжения – как средняя.
Перечень существенных событий/факторов, которые могут улучшить результаты
деятельности эмитента, и вероятность их наступления, а также продолжительность их
действия:

 резкое улучшение платежной дисциплины потребителей электроэнергии;

 доведение тарифов на производимую электроэнергию до экономически обоснованных

уровней, позволяющих не только поддерживать в надлежащем виде техническое состояние
основных фондов, но и обеспечивать инвестиционный потенциал отрасли.

Вероятность наступления указанных событий / факторов эмитент расценивает как

среднюю. В случае наступления указанных событий/факторов они будут оказывать
положительное влияние в течение продолжительного времени.

 реализация основных проектов, связанных с вводом новых генерирующих мощностей

Эмитента.

Реализация данных проектов позволит повысить экономичность выработки

электроэнергии, увеличить объемы поставки электроэнергии на оптовый рынок и долю рынка
в  регионе,  повысить  надежность  энергоснабжения  потребителей,  что  будет  оказывать
положительное  влияние  на  результаты  деятельности  Эмитента  в  течение  длительного
времени.  Вероятность  наступления  указанных  событий  /  факторов  эмитент  расценивает  как
высокую.

Основным фактором, влияющим на внешнеэкономическую деятельность Эмитента,

является  бесперебойная  параллельная  работа  ЕЭС  Российской  Федерации  и  энергосистем
сопредельных государств. Обязательным условием параллельной работы являются договоры о
параллельной  работе.  Эти  договоры  содержат  основные  правила  параллельной  работы
объединенных  электроэнергетических  систем,  организации  и  координации  оперативно-
диспетчерского  управления,  планирования  режимов,  регулирования  частоты  и  перетоков
мощности.

Существующая

система

взаимодействия

обеспечивает

надежное

функционирование  параллельно  работающих  энергосистем.  В  настоящее  время  Системным
оператором  ЕЭС  Российской  Федерации  (СО  ЕЭС)  обеспечивается  надежное  управление
энергосистемами,  соблюдение  установленных  системных  параметров  функционирования.
Учитывая  большой  объем  работ  по  обеспечению  надежности  энергосистемы,  риск
возникновения  ситуации,  не  позволяющей  Эмитенту  исполнять  свои  обязательства  по
внешнеэкономическим  контрактам  купли/продажи  электроэнергии,  может  быть  оценен  как
невысокий.

4.5.2. Конкуренты эмитента

Одной из задач реформирования российской электроэнергетики является создание

конкуренции  в  отрасли  с  целью  привлечения  инвестиций,  в  том  числе  в  сфере  выработки
электроэнергии  и  сбытового  бизнеса  в  России.  Эмитент  конкурирует  с  производителями
электроэнергии,  допущенными  на  ОРЭМ.  Эта  конкуренция  будет  становиться  все  более
интенсивной по мере дальнейшей либерализации оптового рынка электроэнергии, особенно в
условиях  снижения  энергопотребления.  В  будущем  Эмитент  может  испытывать  сильную
конкуренцию со стороны территориальных генерирующих компаний (ТГК) и  генерирующий
компаний  оптового  рынка  электроэнергии  (ОГК),  а  также  других  производителей
электроэнергии, работающих на оптовом и розничном рынке электроэнергии и мощности РФ.

Также Общество испытывает жесткую конкуренцию на зарубежных энергетических

рынках. Так, в настоящее время при поставке электроэнергии в Литву конкурентами
Эмитента являются украинские и белорусские экспортеры. В Казахстане ОАО «ИНТЕР РАО
ЕЭС» конкурирует с местными производителями электроэнергии.

Существенным конкурентным преимуществом Общества является накопленный опыт

осуществления внешнеэкономической деятельности и отлаженная система взаимодействия с
российскими и зарубежными партнерами.

Эффективность деятельности Эмитента должна способствовать повышению его

конкурентоспособности в условиях усиливающейся конкуренции в будущем и не допустить
неблагоприятного воздействия на его хозяйственную деятельность и финансовое состояние.

Рынок тепловой энергии
При определении основных конкурентов по отпуску тепловой энергии необходимо

учитывать  особенность  структуры  теплового  рынка:  ограниченность  отпуска  тепловой
энергии  контурами  теплосетей  не  позволяет  существенно  расширить  долю  рынка  в
краткосрочном периоде.

Главными преимуществами Эмитента являются высокая экономичность, низкая

себестоимость тепла, вырабатываемого при комбинированной выработке электрической
энергии и высокая надежность теплоснабжения.

Перечень факторов конкурентоспособности Эмитента с описанием степени их влияния

на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг).

Основными факторами конкурентоспособности Эмитента на рынке тепловой энергии

являются:

· низкая себестоимость производства тепла;
· наличие у конкурентов дорогих генераторов тепловой энергии, конкурирующих с

Эмитентом, и установление региональными властями средневзвешенного тарифа для
потребителей;

· долгосрочные договора на поставку тепла.

Степень  влияния  указанных  факторов  на  конкурентоспособность  производимой  продукции
эмитента: оказывают существенное влияние.
Эмитент не исключает возможности появления новых конкурентов в будущем.

Конкурентами Эмитента за рубежом являются любые потенциальные продавцы и

покупатели электроэнергии.

V. Подробные сведения о лицах, входящих в состав органов

управления эмитента, органов эмитента по контролю за его

финансово-хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о

сотрудниках (работниках) эмитента

5.1. Сведения о структуре и компетенции органов управления эмитента

Описание структуры органов управления эмитента и их компетенции в соответствии с
уставом (учредительными документами) эмитента:

Органами управления Эмитента являются:
- Общее собрание акционеров;
- Совет директоров;
- Правление (коллегиальный исполнительный орган);
- Председатель Правления, осуществляющий функции единоличного исполнительного

органа.

Компетенция Общего собрания акционеров Эмитента предусмотрена статьей 10 Устава
Эмитента:

10.1. Общее собрание акционеров является высшим органом управления

Общества.

К компетенции Общего собрания акционеров относятся следующие вопросы:

внесение изменений и дополнений в Устав или утверждение Устава Общества в

новой редакции;

реорганизация Общества;

ликвидация Общества, назначение ликвидационной комиссии и утверждение

промежуточного и окончательного ликвидационных балансов;

определение количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных

акций и прав, предоставляемых этими акциями;

увеличение уставного капитала Общества путем увеличения номинальной стоимости

акций, а также увеличение уставного капитала Общества путём размещения дополнительных
акций в случаях, когда решение такого вопроса отнесено Федеральным законом «Об
акционерных обществах» к исключительной компетенции Общего собрания акционеров;

уменьшение уставного капитала Общества путем уменьшения номинальной

стоимости акций, путем приобретения Обществом части акций в целях сокращения их общего
количества, а также путем погашения приобретенных или выкупленных Обществом акций;

дробление и консолидация акций Общества;

определение количественного состава членов Совета директоров, избрание членов

Совета директоров Общества и досрочное прекращение их полномочий;

избрание и досрочное прекращение полномочий Председателя Правления;

10)

избрание Ревизионной комиссии Общества и досрочное прекращение ее

полномочий;

11)

утверждение Аудитора Общества;

12)

принятие решения о передаче полномочий единоличного исполнительного органа

Общества управляющей организации (управляющему);

13)

утверждение годовых отчетов, годовой бухгалтерской отчетности, в том числе

отчетов о прибылях и об убытках (счетов прибылей и убытков) Общества, а также
распределение прибыли (в том числе выплата (объявление) дивидендов, за исключением
прибыли, распределенной в качестве дивидендов по результатам первого квартала, полугодия,
девяти месяцев финансового года) и убытков Общества по результатам финансового года;

14)

определение порядка ведения Общего собрания акционеров Общества;

15)

избрание членов счётной комиссии и досрочное прекращение их полномочий;

16)

выплата (объявление) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия,

девяти месяцев финансового года;

17)

принятие решений об одобрении сделок в случаях, предусмотренных статьей 83

Федерального закона "Об акционерных обществах";

18)

принятие решений об одобрении крупных сделок в случаях, предусмотренных

статьей 79 Федерального закона "Об акционерных обществах";

19)

приобретение Обществом размещенных акций в случаях, предусмотренных

Федеральным законом «Об акционерных обществах»;

20)

принятие решения об участии в финансово-промышленных группах, ассоциациях и

иных объединениях коммерческих организаций;

21)

утверждение внутренних документов, регулирующих деятельность органов

Общества;

22)

принятие решения о выплате членам Ревизионной комиссии Общества

вознаграждения и (или) компенсаций;

23)

принятие решения о выплате членам Совета директоров Общества вознаграждений

и (или) компенсаций;

24)

решение иных вопросов, предусмотренных Федеральным законом “Об акционерных

обществах”.

Компетенция Совета директоров Эмитента предусмотрена статьей 15 Устава Эмитента:

15.1. Совет директоров Общества осуществляет общее руководство деятельностью

Общества, за исключением решения вопросов, отнесенных Федеральным законом "Об
акционерных обществах" и настоящим Уставом к компетенции Общего собрания акционеров.
К компетенции Совета директоров Общества относятся следующие вопросы:

определение приоритетных направлений деятельности Общества, стратегии

Общества;

ПАО «Интер РАО ЕЭС». Ежеквартальные отчёты за 2009 год - часть 5