Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью в организации

СОДЕРЖАНИЕ

Введение...................................................................................................................3

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ В ОРГАНИЗАЦИИ……………5

1.1. Понятие инвестиций................................................................................5

1.2.Организация эффективного управления................................................6

1.3. Управление инвестициями предприятий............................................13

Глава 2. СТРАТЕГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ В ОРГАНИЗАЦИИ ..………………………………………………………………20

2.1. Характеристика предприятия ООО «Олми-М»…………………....20

2.2. Организация управления на предприятии.........................................23

2.3. Подготовка предприятия для привлечения инвестиций...................24

Глава 3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ……………………………………………………………..….28

3.1. Инвестиционная привлекательность.................................................28

3.2 Оценка управленческих решений ......................................................32

Заключение............................................................................................................38

Список литературы...............................................................................................40

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Стратегия развития предприятия может осуществляться по различным направлениям. Одни планируют разработать и организовать производство новой продукции, другие приобрести новое технологическое оборудование и, тем самым, сократить производственные издержки, третьи планируют создать новую структуру сбыта продукции и построить сеть собственных магазинов. Несмотря на различные пути развития, общими для всех является то, что сегодня практически любое российское предприятие представляет собой инвестиционный проект или их совокупность. Проект необходимо разработать, проанализировать его сильные и слабые стороны, представить потенциальным инвесторам, обеспечить его финансирование, а также эффективно управлять процессом его реализации.

Любая организация рано или поздно сталкивается с необходимостью инвестиций. Например, может возникнуть необходимость обновления или замены материально-технической базы производства в силу ее изнашивания или «морального» старения. Иногда, особенно в том случае, если организация стремится освоить новые рынки или планирует повысить количество производимой продукции, причиной потребности в инвестициях может стать необходимость ввода новых производственных мощностей.

С точки зрения целей различают:

- финансовые инвестиции

- реальные инвестиции.

Под финансовыми инвестициями понимают приобретение юридическими или физическими лицами ценных бумаг, при котором привлечение капитала в бизнес осуществляется косвенно, при помощи инвестирования средств в ценные бумаги. Реальные инвестиции – это инвестиции, которые представляют собой вложение денежных средств в землю, средства производства, нематериальные и другие активы.

В большинстве случаев программа развития представляет собой реализацию нескольких проектов, причем часть из этих проектов выполняется отдельными юридическими лицами. Такая ситуация принципиально меняет структуру денежных потоков между головной компанией и реализуемым проектом. В инвестиционном плане необходимо учитывать и отслеживать взаимные обязательства и денежные потоки холдинга и дочерних компаний, рассматривать весь набор проектов как единое целое и решать общую задачу распределения ресурсов.

Цель настоящей курсовой работы: рассмотреть стратегию управления инвестициями в организации.

Задачи работы:

- изучить учебную литературу по обозначенной теме;

- определить сущность управления инвестициями на предприятии;

- определить этапы стратегического управления инвестициями.

Объект исследования – стратегический менеджмент.

Предмет исследования – управление инвестициями на предприятии.

Библиографической базой послужили работы Петровского С.М. «Инвестиционная деятельность предприятия», Русановой И.Д. «Стратегическое управление инвестициями», а также других авторов.

Практическая значимость работы состоит в том, что результаты анализа предложенной темы могут пригодиться в управлении инвестициями в рамках инвестиционного менеджмента.

Новизна темы проявляется в том, что впервые сделана попытка рассмотреть эффективное управление инвестициями с позиций разработки стратегического плана.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ В ОРГАНИЗАЦИИ

1.1. Понятие инвестиций

Инвестиции – это долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли. Инвестиции имеют целью воспроизводство (поддержание или расширение) основных средств предприятия, а потому не всегда предполагают вложение в инновации. например, можно легко представить себе фирму, которая вступает в конкурентную борьбу с другими фирмами без наличия инноваций. это вполне возможно, особенно, если данная фирма имеет некоторые преимущества (например, с точки зрения приобретения сырья); впрочем, даже эти преимущества далеко не всегда важны, главное, чтобы продукция этой фирмы не была дороже, чем продукция конкурентов или, при более высокой цене, обладала более высоким качеством.[1]

Итак, инвестиции не всегда связаны с инновациями. Однако, обратное неверно. Действительно, любые инновации – или, попросту говоря, технические нововведения – предполагают вложение средств, поскольку не могут быть внедрены без новой техники, ранее использовавшегося сырья и т.д.

На основании сказанного, можно сделать следующий вывод: инвестиции – это понятие, которое охватывает более широкую сферу, чем понятие инноваций. Инвестиции не предполагают инновации, но инновации всегда предполагают инвестиции.

Принято различать:

- субъект;

- объект;

- источники инвестиций.

Субъектом инвестиций, то есть тем, кто вкладывает деньги в проект, является организация, объединение организаций или государство.[2]

К объектам инвестиций могут быть отнесены:

- предприятия, а также здания и сооружения, предназначенные для производства новых продуктов и услуг, которые нуждаются в реконструкции или расширении;

- программы по производству новых товаров или услуг. Нередко реализация программ требует денежных вливаний для решения более конкретных задач, например, постройки здания.

Различают следующие форм инвестиций:

- денежные средства;

- эквиваленты денежных средств: оборотные средства, ценные бумаги, например, акции, облигации, кредиты , займы, залоги и т.д.

- земля;

- здания и сооружения;

- машины и оборудования, измерительные испытательные средства, инструменты, а также все, что используется в производстве или обладает ликвидностью;

- имущественные права, которые оцениваются в денежном эквиваленте.

1.2.Организация эффективного управления

Промышленное развитие в условиях переходного периода, характеризуемого инфляцией, высокой стоимостью капитала и нестабильностью налогового законодательства, затруднено. Лишь те управляющие, которые в сложных экономических условиях сумели эффективно использовать в своей работе основополагающие принципы финансового менеджмента, направленные на увеличение оборачиваемости оборотных средств, сокращение объема запасов, реструктуризацию выпускаемой продукции, оптимизацию налогов, привлечение альтернативных источников финансирования, а также применение новых инструментов управления денежными средствами, смогли адаптировать свои предприятия к условиям рынка и заложили основы своего будущего успеха.

Планирование

В принципе, методы планирования и оценки эффективности инвестиций, разработанные и широко используемые в странах с развитыми экономическими системами, не претерпели радикальных изменений за последние десятилетия и базируются на классических подходах, построенных на основе метода анализа денежных потоков, опубликованных и рекомендуемых такими организациями, как Всемирный банк и UNIDO. В российских условиях необходимо использовать стандартную методику применительно к процессу планирования и оценки эффективности инвестиций в сложных условиях переходной экономики, характеризуемой высокой инфляцией и существенными изменениями в структуре ценообразования.

Финансовый план предприятия можно представить в виде кубиков предложений, значимость каждого из которых для успешного развития определяется положением в пирамиде (Рис 1).

Рис 1 Пирамида планирования

К сожалению, оценить финансовое состояние предприятия на основе существующей бухгалтерской отчетности практически невозможно. Это обусловлено следующими причинами:[3]

фискальная направленность существующего бухгалтерского учета;

частые изменения отчетных форм, инфляция и некорректная переоценка статей баланса делают несоизмеримыми показатели отчетов за различные временные интервалы;

отсутствие финансовых ориентиров, так как существующая отраслевая или зарубежная база не отражает реальной экономической ситуации.

Предлагается оценивать финансовое состояние по следующей методике:

перевод квартальной (годовой) бухгалтерской отчетности в соответствие Международным Стандартам Бухгалтерского Учета;

подетальная переоценка активов и пассивов баланса;

перевод показателей отчетности в соответствии с курсом в твердую валюту;

расчет соизмеримых финансовых показателей деятельности.

Основными преимуществами такого подхода является: соизмеримость финансовых показателей, возможность проводить не только «вертикальный» (на текущий момент времени), но и динамический «горизонтальный» анализ, перейти на Международные Стандарты Бухгалтерского Учета, что делает прозрачным учет для возможных инвесторов и соответствует государственной политики.

Сбыт

Многие руководители "хватаются за голову" оттого, что произведенные или закупленные ими товары "пылятся на складе".

На самом деле это товары (продукция, услуги) класса А или Б которые слабо удовлетворяют потребность Х (Рис 2).

Рис 2. Три степени удовлетворения потребностей

Следовательно, первая задача сбыта - определить продукцию класса В.

А это первый шаг аудита маркетинга - сегментация рынка.

Следом необходим анализ прибыльности, на основании, которого принимаются решения, - какие товары не имеет смысла производить, какие товары поддержать, на каких заказчиков обратить внимание. Помимо этого решается задача вычисления вклада конкретного сегмента в покрытие общих издержек компании.[4]

Необходим анализ конкурентоспособности, т.е. определение положения компании на конкретных сегментах рынка в сравнении с остальными конкурентами, определение долей рынка.

Для оптимального распределения бюджета между сегментами рынка или структурными подразделениями компании также необходим многокритериальный сравнительный анализ объектов рынка по количественным и качественным критериям.

Следующим этапом является выбор того, чего мы хотим достичь (выбор целей). После установки целей, которые должны быть четко сформулированы и иметь определенный финансовый эквивалент, осуществляется анализ стратегий, которые бы обеспечивали их достижение.

После определения стратегий остается определить, что и в какой последовательности необходимо сделать для реализации этой стратегии - тактический план маркетинга (какой товар и в каком количестве, ценовая политика, как сбывать и стимулировать продажи, как продвигать товар на рынок).

Производство

В результате разработки производственной программы формируются сетевые графики инновационных и производственных процессов с перечнем необходимых ресурсов. Рассматриваются технологические, производственные, научные альтернативы.

Инвестиционный план

- стартовое состояние, запасами, долгами и ожидаемыми доходами (анализ текущего состояния);

- обоснование перспективы развития (сбыт);

- планы производственной программы (производство).

Инвестиции - это процесс взаимодействия, по меньшей мере, двух сторон: предпринимателя и инвестора. Бизнес план - это официальный документ, который является одним из основных инструментов по добыванию денег. В западных деловых кругах этот документ иногда просто называют – «сделка».

Очень важным этапом при разработке бизнес плана является описание среды, в которой будет реализовываться проект:

инфляция;

условия платежей;

налоговое окружение;

условия предоставления займов.

Фактически каждый инвестиционный проект имеет уникальную инфляционную среду, формирование которой может зависеть от отрасли, региона и множества других факторов. В идеальном случае следует прогнозировать изменение затрат на каждую составляющую (материалы, продукция, услуги).

Условия платежей характеризуются средним временем задержки дебиторской и кредиторской задолженности.

Учитывая то, что налоговое законодательство в России может изменяться несколько раз за срок действия проекта, необходимы расчеты в различных условиях - нормальная и жесткая налоговая политика.[5]

Уровень процентных ставок должен отражать условия представления займов на начало проекта и соответствовать реальным возможностям инвесторов

Финансовый план

Теперь необходимо принять решения об источниках финансирования - составить финансовый план.

Эти решения должны приниматься с учетом факторов времени и рисков. Должны применятся методы приведенной стоимости и дисконтирования активов, принципы и методы расчета затрат на привлеченный капитал, методика расчета дивидендной политики. Только на этих основаниях можно делать выбор между банковскими кредитами, выпуском облигаций, обыкновенных или привилегированных акций, лизингом или их сочетанием.

Воспользовавшись плодами работы предыдущих этапов, рассчитываем финансовую модель инвестиционных проектов с оценкой привлечения инвестиций и эффективности их использования. При этом, применяя сценарный подход, оцениваем различные варианты производственной программы, изменяя окружение, оцениваем чувствительность интегральных показателей проекта от двух основных групп факторов: влияющих на объем поступлений и объем продаж.

Управление

Планирование это не акт - планирование это процесс. Самый хороший план не будет реализован без принятия мер по его управлению.

Финансовое управление только тогда становиться управлением, если обеспечена возможность сравнивать фактическое состояние дел с запланированным, определять величину и причины рассогласования, оценивать влияние этих рассогласований на дальнейший ход реализации проекта.

Только на основе этой информации возможно решение задачи рационального распределения бюджета между проектами, корректировка дальнейшей реализации проектов с учетом изменившихся факторов.

Реализация предложений

Наибольший эффект от применения вычислительной техники дает ее использование для решения тех задач, которые человек в принципе не может выполнить.

Без сомнения, эффективный финансовый менеджмент невозможен без применения вычислительных средств.

Однако, разработка оригинальной программной системы очень трудоемкая и дорогостоящая задача.

Эффективным решением является создание технологии финансового управления на основе готовых программных решений.[6]

Готовые программные модули должны удовлетворять следующим требованиям:

использовать классические принципы инвестиционного анализа, построенных на основе метода анализа денежных потоков;

учитывать специфику экономики России, которая характеризуется не только высокой инфляцией, но и глубокими структурными изменениями в ценообразовании;

учитывать специфику и динамику изменений Российского бухгалтерского учета;

выходные аналитические таблицы должны удовлетворять требованиям Международных Стандартов Бухгалтерского Учета;

иметь возможность экспорта и импорта данных не только между собой, но и в обще употребляемых коммуникационных форматах;

не иметь возможности изменять расчетные механизмы, заложенные в программе;

иметь возможность создавать собственные расчеты и таблицы;

обеспечиваться для применения на государственном уровне;

наличие сети для обучения работы с ними в высших учебных заведениях.

Необходимо решить весь комплекс задач инвестиционного планирования:

подготовить инвестиционный проект развития существующего или создания нового предприятия независимо от рода деятельности;

оценить будущее финансовое состояние компании;

подготовить бизнес план инвестиционного проекта, отвечающий международным стандартам, на русском и английском языках;

проиграть различные сценарии проекта и сравнить их между собой;

провести всесторонний анализ проекта: анализ общей эффективности (период окупаемости, индекс прибыльности, чистый приведенный доход, внутренняя норма рентабельности), анализ чувствительности и анализ эффективности проекта для отдельных его участников;

автоматически рассчитать более тридцати финансовых коэффициентов, характеризующих различные стороны проекта;

построить интегрированные финансовые потоки для группы проектов, оценить эффективность деятельности компании, осуществляющей комплекс различных проектов;

осуществить контроль за выполнением проектов путем сравнения проектируемых и реальных денежных потоков.

Планирование всегда связано с будущим, а модель является представлением ожидаемой реальности. Принимая во внимание, что в процессе расчетов используются такие динамические факторы как инфляция, объемы сбыта и многие другие - переоценить применение современных методов прогнозирования очень трудно.

1.3. Управление инвестициями предприятий

Инвестиции - это чрезвычайно сложный процесс, подверженный влиянию различных факторов, которые не могут быть выражены только количественными величинами. Качественный характер множества факторов, зачастую имеющих определяющее значение для проекта, усиливает роль человека в принятии решения.

Для этой цели предлагается использовать метод экспертных оценок. Экспертиза должна отвечать следующим требованиям: многокритериальность; минимальная трудоемкость, минимальные затраты времени на проведение экспертизы; возможность привлечения нескольких экспертов; возможность получения интегрального показателя эффективности проекта, который позволит сравнивать проекты между собой.[7]

Разрабатывается перечень критериев в виде опросных листов для экспертов (возможно разные наборы для разных групп решений), назначив для каждого из критериев весовые коэффициенты в зависимости от их значимости. Эксперты оценивают решения, и обработка опросных листов позволяет получить интегральную оценку, в соответствии, с которой принимается окончательное решение.

В советское время задача планирования была возведена в ранг закона. При этом государство по отношению к предприятию выступало в ролях и заказчика, и поставщика, и инвестора. Это обстоятельство обеспечивало высокую степень определенности и значительно облегчало задачу планирования. В условиях рынка эти три основные составляющие процесса планирования представляют собой группы независимых и, более того, неопределенных факторов. Вероятно, по политическим соображениям, проблема планирования в экономике была незаслуженно забыта. В первую очередь это было вызвано превратным пониманием рыночных процессов, как стихийных и не управляемых. Безусловно, роль, значение и принципы планирования в условиях рынка принципиально отличаются от тех, что мы имели в условиях государственной плановой экономики. Однако, именно в условиях рынка, роль планирования предприятиями своей деятельности значительно возрастает. Подчеркиваю, речь идет не о централизованном государственном планировании, а о корпоративном, на уровне каждого конкретного предприятия как экономического субъекта. Более того, процесс корпоративного планирования в условиях рынка, характеризуемого высокой степенью неопределенности, требует от специалистов предприятия значительных усилий, новых навыков и знаний, а также применения современных методик и инструментов.

Деятельность предприятия на свободном рынке справедливо сравнивают с действиями армии на фронте. Действительно, работа предприятия в условиях свободного рынка ни что иное, как участие в жестокой войне, результатом которой может быть либо выживание и развитие предприятия, либо его банкротство. Любая армия обречена на поражение, если ее руководители бросят своих солдат в атаку на противника без предварительной разведки ситуации, определенной стратегии и четкого плана действий. Многие ли российские предприятия имеют корпоративную стратегию и планы своего развития? В масштабах страны - единицы из тысяч! Если у директора появился план, то возникает и необходимость его выполнения. Есть план – будут продуманные действия, а не рефлексивная суета. С другой стороны, план позволяет определить критерии и контролировать эффективность работы менеджмента. Безусловно, идеальных планов, которые будут выполнены в точности, как это задумывалось первоначально, не существует. Планы разрабатываются для определения стратегии и тактики, а жизнь регулярно вносит в них свои коррективы. Однако следует понимать, что для руководителей предприятий важен сам процесс планирования как таковой. Он позволяет мобилизовать необходимые ресурсы для достижения совершенно определенных целей и превратить процесс принятия управленческих решений из хаотичного в хорошо организованный, последовательный и логичный.

Следует признать, что государство, полностью отказавшееся от планирования в промышленности, не в состоянии эффективно управлять экономикой. Для достижения реальных позитивных изменений в экономике требуется серьезный и глубокий процесс реформирования промышленности, обеспечивающий разработку новой стратегии и планов развития предприятий, составляющих основу промышленного потенциала России. Достоверная и качественная информация о целях, стратегии и планах развития предприятий обеспечит решение следующих задач:[8]

Повышение эффективности планирования бюджета, особенно его доходной части.

Реальным единственным источником бюджетных поступлений являются предприятия и организации, осуществляющие активную экономическую деятельность. Прогнозирование бюджетных поступлений до сих пор осуществляется по принципу «от достигнутого», без учета действительного и будущего состояния ключевых, бюджетообразующих предприятий региона. Принимая во внимание, что ситуация на предприятиях стремительно изменяется, а также то, что практически все они требуют серьезных преобразований или уже находятся в процессе реформирования, использование реальной информации о состоянии и планах развития предприятий, является обязательным условием для обеспечения достоверности прогнозов доходов государственных бюджетов всех уровней.

Реструктуризации задолженности предприятий перед бюджетом и предоставление налоговых льгот (в рамках компетенции территории).

Решения по данным вопросам должны базироваться на основе анализа финансового плана развития конкретного предприятия. Какие льготы можно предоставить? Какой эффект обеспечат эти льготы для развития предприятия? Имеет ли предприятие четкую программу выхода из кризиса, предусматривающую данные налоговые льготы?

Рациональное использование людских ресурсов, производственных, мощностей, природных и энергетических ресурсов.

Только достоверная информация о планах развития предприятий позволит сделать выводы. Определить, сколько будет создано новых рабочих мест. Будут ли сохранены старые рабочие места? В каком направлении должна развиваться система переподготовки кадров, какие затраты планировать на обучение? Сколько денег потребуется на выплаты пособий по безработице? разработать «технологические цепочки», когда одно предприятие может получить заказ от другого и, следовательно, рационально загрузить производственные мощности. Какой уровень потребления электроэнергии, топлива, воды и т.д. ожидается в будущем? Какой объем ресурсов потребуется для реализации планов основных промышленных потребителей? Оценить, хотя бы частично, потребности в природных и энергетических ресурсах.

Привлечение инвестиций.

Как известно в течение последних двух лет на рынке России сложилась парадоксальная ситуация. Множество инвесторов, особенно иностранных, желающих инвестировать и практически полное отсутствие профессионально подготовленных предложений со стороны предприятий. Если предприятие не в состоянии предоставить реалистичный бизнес-план, демонстрирующий стратегию его развития и эффективность инвестиционного проекта, то оно не может рассчитывать на привлечение инвестиций. При этом бизнес-план должен быть подготовлен в полном соответствии с международными стандартами, независимо от того, кто является потенциальным инвестором. Принципы планирования и оценки эффективности инвестиций сегодня едины, как в России, так и в других странах.

Создание ответственных и эффективных собственников.

Анализ итогов приватизации показывает, что главная ее цель – создание «эффективного собственника» - не была достигнута. Эффективный собственник – это, в первую очередь, тот, кто готов принять на себя всю полноту ответственности за предприятие, находящееся в его собственности. В России не существуют какие-либо механизмы контроля над приватизированной собственностью. Более того, сама идея организации такого контроля подвергается обструкции как чуждая либеральной экономике. Неужели директор, получивший за бесценок контрольный пакет акций собственного предприятия, на котором работают сотни, а иногда тысячи людей, не должен быть ответственен перед государством за те социальные последствия, которые могут возникнуть в результате его непрофессиональной работы! Сколько государственных средств потребуется на их ликвидацию? Государство обязано контролировать и управлять как процессом приватизации, так и его последствиями. Необходимо срочно ввести в практику жесткое требование: приоритетом в процессе приватизации, при прочих равных условиях, будет пользоваться только инвестор, предложивший наиболее эффективную и реалистичную программу развития предприятия. Должны быть также предусмотрены конкретные санкции, которые могут быть применены по отношению к инвесторам в случае невыполнения продекларированных ими программ или планов развития, вплоть до смены собственника. Безусловно, планирование само по себе - не панацея. Но управлять столь сложным экономическим организмом в условиях рынка без планирования не представляется возможным. Необходимо инициировать процессы планирования в промышленности. Задача государства - в кратчайшие сроки создать единую и сквозную систему планирования, которая позволит эффективно решать указанные выше задачи. Современный уровень развития информационных технологий и достаточно высокий уровень базового образования специалистов предприятий позволяет решить эту задачу с наименьшими затратами, в кратчайшие сроки и силами российских специалистов. С методической точки зрения, российские разработки в области стратегического планирования и новейшие программные продукты сегодня лидируют на международном рынке и используются не только России, СНГ, Восточной Европе, но и в странах с развитой экономикой, таких как: США, Великобритания, Германия.[9]

Пилотный проект создания единой системы стратегического планирования в регионе включает четыре основные стадии:

Переподготовка кадров (практически ориентированный интенсивный курс обучения).

Обеспечение методическими материалами и специализированными информационными технологиями.

Разработка бизнес-планов предприятий-участников программы при консультационной поддержке профессиональных экспертов.

Презентация и экспертиза бизнес-планов, разработанных предприятиями и выработка рекомендаций по стратегии финансирования.

Методическим обеспечением проекта являются хорошо зарекомендовавшие себя специализированные программные продукты, в основе которых использованы методики наиболее авторитетных финансовых институтов и международные стандарты бухгалтерского учета (IAS). При этом, указанные программные продукты отвечают специфическим условиям экономики России.

Продолжительность программы для 10-15 предприятий региона составляет около двух месяцев. После создания в регионе необходимой инфраструктуры (консультационно-аналитического центра) и обучения местных специалистов программа становиться постоянно действующей. Участниками программы, в первую очередь должны быть ключевые предприятия региона, составляющие основу промышленного потенциала России. В каждом регионе имеется от единиц до нескольких десятков таких предприятий, состояние и перспективы развития которых, имеют определяющее значение для социального и экономического положения региона.

В настоящее время аналогичные программы реализуются и планируются в нескольких областях и республиках. Минэкономики РФ рекомендовало распространить опыт, полученный в указанных регионах на всю территорию Российской Федерации.

Глава 2. СТРАТЕГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ В ОРГАНИЗАЦИИ

2.1. Характеристика предприятия ООО «Олми-М»

Объектом исследования является ООО «Олми-М». ООО «Олми-М» - общество с ограниченной ответственностью, работающее с 1992 года на рынке производства и продаж молочной продукции. Находится в г.Серебряные пруды (Московская область), ул. Транспорная, д.1 «а». Тел.: 4-76-62. Общая численность работников по состоянию на 01.01. 2009 года составляла 2000 человек. (В 2008 году общая численность составляла 3788 человек).

К персоналу предприятия относятся: все работники, выполняющие производственные или управленческие операции и занятые переработкой предметов труда с использованием средств труда.

Учет изменений общей численности работников на ООО «Олми-М» по категориям:

I – рабочие:

II - руководители

III – специалисты и служащие

IV – неосновной персонал

Осуществляется в отделе труда и заработной платы (ОТиЗ) и отделе кадров ООО «Олми-М».

Динамика численности работников по данным ОТиЗ без учета работниц, находящихся в декретном отпуске, с 01.01.2006 года по 01.01.2011 год приведена в таблице 1.

За этот период колебания общей численности работников было незначительным – в пределах 10-15%, тогда как по сравнению с 2008 годом общая численность работников ООО «Олми-М» сократилась более чем в два раза.

При распределении работников по категориям персонала в статистической отчетности по труду на ООО «Олми-М» руководствуются Общесоюзным классификатором профессии рабочих, должностей служащие и тарифных разрядов (ОКПДТР), утвержденным Госстандартом.

Таблица 1

Динамика численности работников за 5 лет

Персонал делится на :

· Служащие: специалисты, руководители, служащие.

· Рабочих: основные, вспомогательные,

К рабочим ООО «Олми-М» относятся рабочие, занятые разливочными, фасовочными, формовочными работами, грузчики и т.д.

Служащие – осуществляют трудовую деятельность в процессе управления с преобладающей долей умственного труда. Они заняты переработкой информации с использованием технических средств управления. Основным результатом их деятельности является изучение проблем управления, создание новой информации и др.

Организационная структура управления

Организационная структура управления предприятием ООО «Олми-М» есть средство для достижения поставленных целей и задач. Работа над структурой должна начинаться с установления целей и стратегии. Структура следует за стратегией, определяется ею, т.е. структура меняется тогда, когда меняется стратегия (см. Приложение 1).

Организационная структура управления предприятия – это внутренняя упорядоченность, согласованность и взаимодействие отдельных частей единого целого. Организационная структура формируется из двух взаимосвязанных составных частей: структуры управления и производственной структуры предприятия.

Структура управления определяется как форма распределения и координации управленческой деятельности на предприятии. Она включает состав органов управления и устанавливает характер отношений между ними.

Элементами структуры управления являются отдельные работники (генеральный директор, его заместители), службы и другие звенья аппарата управления, т.е. звено управления - самостоятельное структурное подразделение (отдел, бюро, сектор), выполняющее определенную функцию управления, ее часть или совокупность нескольких функций, а отношения между ними поддерживаются благодаря связям, которые принято подразделять на горизонтальные и вертикальные.

Для выполнения функций управления производством создается управляющая система – аппарат управления.

Под структурой аппарата управления производством понимаются количество, состав звеньев и ступеней управления, их соподчиненность и взаимная связь. Структура аппарата управления активно воздействует на процесс функционирования системы управления развитием производства.

Во главе ООО «Олми-М» стоит Генеральный директор. Генеральный директор осуществляет общее руководство внутренними и внешними связями предприятия.

В состав высших управляющих входят Заместители Генерального директора, которые находятся в непосредственном подчинении Генерального директора предприятия. Заместитель Генерального директора разрабатывает процедуру составления финансового плана, готовит бюджет предприятия и заведует его выполнением, анализирует финансовую деятельность отделов и служб, ведет НИОКР по технике планирования и контролю.

2.2. Организация управления на предприятии

Факторы, характеризующие стратегию компании ООО «Олми-М»:

Каким образом компания планирует обеспечить себе лидерство на рынке?

Реалистична ли стратегия компании и способна ли она обеспечить планируемый объем продаж и соответствующую долю на рынке?

Какие конкурентные преимущества принимались во внимание при формировании стратегии?

Какие меры планирует предпринять предприятие для усиления своей позиции на рынке?

Аналитики говорят: «Предприятие, которое не имеет стратегии, - это не бизнес, а всего лишь набор активов, отягощенных долговыми обязательствами, и, следовательно, должно оцениваться с использованием имущественного подхода, например, на основе ликвидационной стоимости».

К внутренним факторам относятся:

- Наличие ноу-хау, лицензий, уникальных разработок и качественных продуктов.

- Наличие эффективных технологий, обеспечивающих снижение затрат и высокое качество.

- Наличие транспортных сетей.

- Наличие квалифицированного научного, инженерного и производственного персонала.

- Наличие эффективной системы автоматизированного управления, решающей задачи информационной поддержки управленческих решений и финансового менеджмента.

- Наличие эффективной системы переподготовки персонала.

Системы мотивации персонала.

Иные внутренние факторы, включая активы и ресурсы, обеспечивающие эффективную деятельность предприятия.

К внешним факторам относятся:

- Имидж, известность торговой марки.

- Доля продукции компании на рынке.

- Наличие развитой дистрибьюторской сети.

- Связи с поставщиками товаров и услуг.

- Другие внешние факторы, способствующие эффективной деятельности предприятия.

Уровень квалификации менеджмента является одним из ключевых факторов успеха. Предприятие может иметь привлекательную стратегию, но уровень квалифицированных ключевых менеджеров и система их мотивации не будут соответствовать стоящим перед ними задачам.

Сегодня аналитики пытаются найти способы оценки стратегического потенциала компании, и в этой области вздуться серьезные работы. Например, некоторые инвестиционные фонды применяют следующие косвенные критерии их изменений для оценки потенциала компаний:

- Индекс удовлетворенности клиентов.

- Доля новых продуктов в портфеле продукции.

- Доля затрат на исследования и разработки.

- Доля затрат на обучение персонала.

На основе этой информации инвесторы оценивают потенциал роста или снижения стоимости компании в будущем.

2.3 . Подготовка предприятия для привлечения инвестиций

Несмотря на финансовый кризис и практически полное прекращение операций на фондовом рынке, наиболее оптимистично настроенные инвесторы все еще продолжают свои попытки найти в России предприятия привлекательные для вложения капитала. Как правило, такие инвесторы, а их осталось не так уж много, руководствуются простым соображением: “Кризисы приходят и уходят, а жизнь продолжается”. Встречаются даже такие, которые в отличие от подавляющего большинства инвесторов, окончательно утративших доверие к российским властям, считают происшедшие перемены позитивными. Их энтузиазм основывается на надежде, что новое правительство действительно перейдет от слов о поддержке национальной промышленности к реальным действиям, и, соответственно, вложения в промышленные предприятия сегодня смогут принести хорошую прибыль в будущем. Впрочем, даже самые большие пессимисты, уверены в том, что страна, располагающая богатейшими природными ресурсами, талантливым и высокообразованным населением, а также огромным рынком, не может не иметь будущего. Однако, все, с кем мне доводилось общаться, сходятся в одном: из двух хорошо известных российских проблем, одна уже успешно решается, - дороги строятся, а вот со второй, нам явно не везет, и люди, находящиеся у руля дают нам не мало поводов в этом убедиться. В надежде, что однажды и эта проблема благополучно разрешится, мы все-таки считаем, что задача подготовки предприятий к привлечению инвестиций, все-таки, продолжает быть актуальной.

Существует множество проблем, возникающих в процессе взаимодействия предприятия с потенциальными инвесторами. Наиболее распространенные из них: неспособность руководства сформулировать стратегию развития предприятия, разработать обоснованный бизнес-план, представить конкретное финансовое предложение. Однако представим себе, что все эти проблемы решены. Самостоятельно или при помощи консультантов определена стратегия, разработан замечательный бизнес-план и сформулировано реалистичное финансовое предложение, которое заинтересовало потенциальных инвесторов. Представители инвесторов приезжают на предприятие в сопровождении группы специалистов, включая: аудиторов, юристов и технологов и бизнес - аналитиков для того, чтобы ознакомиться с предприятием на месте. Данный этап называют проверкой должной добросовестности (Due Diligence). Прежде, чем принять инвестиционное решение, любой профессиональный инвестор должен:

- проверить достоверность, представленной финансовой и иной информации;

- найти подтверждение предположениям, заложенным в бизнес-плане;

- убедиться в правильности оформления всех необходимых документов, в том числе на предмет их соответствия действующему законодательству;

- убедиться в том, что руководители компании являются теми людьми, которые способны реализовать стратегию и обеспечить достижение поставленных целей.

К сожалению, в процессе проведения проверки должной добросовестности, инвесторы сталкиваются с многочисленными проблемами. В большинстве случаев эти проблемы не являются следствием желания руководителей предприятия скрыть или исказить информацию. Как правило, причины значительно проще: низкая эффективность процедур сбора, учета и хранения информации или отсутствие элементарного порядка в документах предприятия. Не секрет, что для многих российских предприятий, задача представления информации об объеме продаж того или иного вида продукции, ее себестоимости и структуре затрат является непреодолимой проблемой. Более того, даже имеющаяся на предприятии информация зачастую находится в не систематизированном и разрозненном виде. В то же время, наличие полноценной и корректной информации о деятельности предприятия является необходимым и исключительно важным условием для обеспечения эффективного управления. Следует также принимать во внимание, что после того как инвесторы приобрели акции предприятия, они должны иметь возможность на регулярной основе или по первому требованию получать исчерпывающую информацию о результатах деятельности предприятия и планах его развития.

Вся необходимая информация должна находится в зоне досягаемости, как говориться: “на расстоянии протянутой руки”. Во-первых, способность предоставления информации в кратчайшие сроки сама по себе положительно характеризует управляющих предприятия, а также говорит об их открытости и готовности к честному и конструктивному диалогу с инвесторами. Во-вторых, услуги по проверке должной добросовестности достаточно дорогостоящи. Для проведения работ обычно привлекаются высококвалифицированные специалисты, в том числе иностранных аудиторских и юридических фирм. Качество, доступность и полнота информации поможет управляющим компании значительно сократить время, а, следовательно, и стоимость работ.

Глава 3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

3.1. Инвестиционная привлекательность

Для оценки эффективности инвестиционного проекта (ИП) используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, потребность в дополнительном финансировании, индексы доходности затрат и инвестиций, срок окупаемости.

Поскольку осуществление инвестиций обеспечивает стабильное развитие предприятия, применение подходов, направленных на повышение эффективности инвестиционных проектов благотворно отражается на состоянии отрасли в целом. В связи с этим разработка комплексного подхода к управлению эффективностью весьма актуальна.

Обосновывается необходимость управления эффективностью инвестиционного проекта с учетом влияния показателей деятельности предприятия-инвестора как «ближнего окружения» проекта. В большинстве разработанных в настоящее время методик оценки эффективности инвестиционных проектов показатели деятельности (финансовой) предприятия-инвестора просто предлагаются к расчету, но не выявляется четкой взаимосвязи между ними и показателями эффективности инвестиционного проекта. Аналитиков интересует не столько финансовое положение фирмы-участницы, сколько то, как и насколько на него повлияет реализация проекта… сколь бы плохи ни были финансовые показатели фирмы, хороший инвестиционный проект в принципе может их улучшить.… Наоборот, если показатели фирмы достаточно хороши и устойчивы, то рискованный проект может все испортить.

Вместе с тем, определение состояния предприятия-инвестора является весьма важным для адекватного анализа инвестиционного проекта. С помощью предлагаемого нами метода мы можем выяснить, каким образом, предприятие-инвестор способно повлиять на эффективность реализуемого им инвестиционного проекта и оценить, какие показатели деятельности предприятия осуществляют наиболее значительный вклад в рост показателя чистого дисконтированного дохода (NPV), рассчитываемого по формуле:

^{- t} ; где NPV – чистый дисконтированный доход; CF_t – значение денежного потока проекта в период; r- ставка дисконтирования. Для оценки такого влияния мы считаем нужным обратиться к подходам, предусматривающим систематизацию и сбалансированное сочетание подходов финансового и инвестиционного анализа, взяв за основу принцип комплексного стратегического управления.

Одним из наиболее распространенных в настоящее время подходов стратегического управления является система, предложенная Д. Нортоном и С. Капланом и получившая название «Сбалансированной системы показателей». Ее принцип может быть использован в качестве эффективного инструмента оценки воздействия на чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта. На наш взгляд, следует анализировать инвестиционную составляющую отдельно от финансовой, так как инвестиционная деятельность является самостоятельной областью функционирования предприятия-инвестора, а рассчитываемые показатели носят более долгосрочный характер и основываются, в большей мере, на денежных потоках, а не на бухгалтерской информации, что характерно для финансовых показателей.

Установив в качестве стратегической цели предприятия-инвестора рост NPV, с помощью предлагаемого нами подхода представляется возможным определить, какие показатели деятельности предприятия-инвестора влияют на эффективность инвестиционного проекта, сгруппировать их таким образом, чтобы они представляли собой систему, которую может использовать менеджмент предприятия-инвестора.

Концепция ССП выгодно отличается от других тем, что индикаторы интегрируются с учетом причинно-следственных связей между показателями и факторами, под воздействием которых они формируются. Достижение целей внутри каждой из рассматриваемых составных частей ССП оказывает влияние на составляющую следующего уровня и все они, одновременно, должны способствовать реализации общей стратегической цели всего предприятия-инвестора (ПИ).

Чистый дисконтированный доход – текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом затрат текущего периода.

Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Рассчитывается чистый дисконтированный доход NPV (или ЧДД) рассчитывается по формуле:

,

где R(t) – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета, руб.;

S(t) – затраты на t-ом шаге расчета, руб.;

Т – горизонт расчета, лет;

Е – норма дисконта, доли единицы.

Норма дисконта – это приемлемая для инвестора норма дохода (прибыли) на рубль авансированного капитала по альтернативному безопасному способу вложения.

Таблица 2

Система показателей и мероприятий для предприятия-инвестора:

Стратегическая цель – повышение эффективности инвестиционного проекта

Для определения чистого дисконтированного дохода следует обосновать норму дисконта. При этом следует учитывать следующие факторы:

- уровень инфляции;

- процент по депозитам банков;

- среднюю доходность ликвидных ценных бумаг;

- субъективные оценки инвестора, основанные на его знаниях и опыте работы;

- цену капитала, если финансирование инвестиционного проекта осуществляется из нескольких источников.

Дисконтирование по цене капитала осуществляется в случаях, если используются разные источники финансирования инвестиционного проекта, например, собственные и заемные средства инвестора, имеющие различную доходность.

Цена капитала СС – это доход на рубль авансированного капитала, определяемая как средневзвешенная арифметическая величина с учетом доходности каждого источника финансирования инвестиционного проекта.

Логика критерия чистого дисконтированного дохода такова:

1. Если NPV < 0, то проект убыточен.

2. Если NPV = 0, то это не прибыльный и не убыточный инвестиционный проект. В случае его принятия благосостояние организации не изменится, но в то же время объемы производства возрастут, компания увеличится в масштабах.

3. Если NPV >0, то это прибыльный инвестиционный проект.

При оценке альтернативных вариантов лучшим будет тот инвестиционный проект, чистый дисконтированный доход которого больше.

3.2. Оценка управленческих решений

Оценку управленческих решений производят комплексно. Среди них можно выделить следующие группы:

Проектирование развития компании (разработка плана развития, обоснование потребности в финансировании, оценка эффективности инвестиций; выбор оптимальной схемы финансирования, проектирование структуры капитала компании);

Анализ выбранной стратегии (исследование прогнозируемых показателей финансово-хозяйственной деятельности в динамике; анализ факторов, оказывающих влияние на жизнеспособность компании);

Анализ альтернативных решений (исследование сценариев развития компании с целью выбора наилучшего решения из имеющихся альтернатив).

Оценка бизнеса. Необходимо обосновать стоимость пакета акций предприятия, который предлагается инвестору. Если акции предприятия не котируются на рынке, определить его стоимость можно только аналитическими методами. Основой оценки является прогноз потока денежных средств, который способно генерировать предприятие. Эти расчеты служат весомым аргументом в ходе обсуждения с инвестором стоимости пакета акций предприятия.

Задача развития. Предприятие намеревается открыть новое направление деятельности; необходимо оценить его эффективность, окупаемость. В отличие от «задачи инвестора» проект осуществляется «на фоне» другой хозяйственной деятельности. Поэтому в качестве оценки эффективности вложений могут рассматриваться не только показатели эффективности инвестиций, но и влияние проекта на рентабельность предприятия в целом. Для этого разрабатывается модель предприятия, включающая описание экономического положения предприятия на момент начала проекта. После этого проводится анализ прогнозируемых показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Анализ организационной составляющeй инвeстиционного проeкта направлeн на оцeнку потeнциала руководящeго состава прeдприятия или проeкта, eго способность успeшно eго рeализовать.

В рeзультатe анализа инвeстиционного проeкта по пeрeчислeнным вышe направлeниям могут быть получeны оцeнки обоснованности финансового плана, включающиe слeдующиe составляющиe:

1. прогноз доходов и расходов по рeализации инвeстиционного проeкта;

2. прогноз в движeнии дeнeжной наличности;

3. прогноз активов и пассивов прeдприятия.

Эти показатeли являются исходными для опрeдeлeния экономимчeской эффeктивности инвeстиционного проeкта в цeлом, причeм в качeствe базовых для инвeстиционных расчeтов выступают прогнозныe вeличины поступлeний и платeжeй дeнeжных срeдств в тeчeниe всeго инвeстиционного пeриода. Для удобства анализа эти вeличины могут быть прeдставлeны в табличной формe или в формe графика, отражающeго врeмя и объeмы финансовых поступлeний и платeжeй в тeчeниe всeго инвeстиционного пeриода.

Консалтинговая фирма выполнила расчет коммерческой эффективности реконструкции одного из объектов ОАО «Атолл+» с вводом на этом объекте большого количества коммерчески эффективных площадей (торговые, офисные, ресторанные, гостиничные и т.д.). Поскольку все затраты и доходы происходят в рублевой зоне, все исходные данные, как и положено, приводятся в рублях. Задан обоснованный сценарий инфляции рубля по отношению к доллару (как общей, так и структурной). Как и во многих подобных проектах в качестве альтернативного дохода рассмотрен доход по депозитному вкладу. Но в отличие от многих других авторов, взяв за основу годовую ставку процента по депозиту, эта фирма учла налог на доходы с депозитного вклада. Это совершенно правильно, хотя в большинстве случаев не делается. Если принять за основу ставку Москомзайма в размере 17,74%, учтем налог на доходы в размере 15%, доходность депозита, размещенного в Москомзайме, составит:

При внутренней норме рентабельности проекта, равной 16%: мы получим положительное значение NPV и одобрим проект, если в качестве ставки дисконтирования примем чистый доход по депозиту 15,1%. мы получим отрицательное значение NPV и отвергнем проект, если примем в качестве ставки дисконтирования доход по депозиту до налогообложения - 17,74%.

i - годовой индекс инфляции доллара в процентах.

Эту формулу мы используем для определения ставки дисконтирования “нетто”. Если принять годовой индекс инфляции доллара равным 3%, то внутренняя норма рентабельности депозитного вклада составит:

При такой ставке дисконтирования проект с внутренней нормой рентабельности 13% вполне приемлем, обеспечивает дополнительный доход по сравнению с депозитным вкладом.

NPVнетто - это чистый дисконтированный доход проекта, рассчитанный при ставке дисконтирования “нетто”. Практическое значение имеет также формула, вытекающая из предыдущей:

так как в расчетах коммерческой эффективности мы определяем IRR нетто, и нам важно знать для анализа и интерпретации результатов какой доходности по депозиту соответствует вычисленная нами IRR нетто. Так, рассчитанной норме внутренней рентабельности 15% соответствует ставка банковского депозита:

Так как погрешность в расчете ставки дисконтирования нетто (или IRR нетто) определяется в основном задаваемой величиной годового индекса инфляции доллара и, в значительно меньшей степени, сделанными упрощениями, мы считаем целесообразным использование простой формулы.

До сих пор мы оперировали инфляцией доллара 3%, и это очень осторожная оценка для проектов с большим горизонтом расчета. Так, многие аналитики используют годовой индекс 5%, обосновывая его анализом долговременных фактических изменений курса доллара в США (за 30 лет). Известно, что и сейчас индекс инфляции доллара в России много больше 3%. Существуют многочисленные пессимистические прогнозы судьбы доллара даже на ближайшее будущее. Мы считаем допустимым использование величины от 3 до 5%, мало того, как правило, выполняем две серии расчетов - “пессимистичные” и “оптимистичные” (с точки зрения доходности инвестиционного проекта), применяя индекс инфляции доллара 3% и 5% соответственно. Для рассмотренного выше проекта мы применили бы минимум две ставки дисконтирования нетто - 12% и 10% и вариант реализации, предложенный консалтинговой фирмой, можно было бы одобрить без всяких оговорок, так как его внутренняя норма рентабельности равнялась 13%.

Таблица 3

Ожидаeмыe дeнeжныe потоки ООО «Олми-М»

Графичeскоe прeдставлeниe дeнeжных потоков для рассматриваeмого примeра дано на рис. 2.

3 4 5 6 7 8 9 годы

-2.0 -10.0 +5.0 +15.0 +15.0 +15.0 +5.8 млн.руб

Рис. 2. Графичeскоe прeдставлeниe дeнeжных потоков

Количeствeнная оцeнка компонeнтов инвeстиций, в частности дeнeжных поступлeний и платeжeй, прeдставляeт сложную задачу, поскольку на каждый из них оказываeт влияниe множeство разнообразных факторов, а сами оцeнки охватывают достаточно длитeльный промeжуток врeмeни.

В частности, для рассматриваeмого примeра важно учитывать слeдующиe характeристики инвeстиционного проeкта:

1. возможныe колeбания рыночного спроса на продукцию;

2. ожидаeмыe колeбания цeн на потрeбляeмыe рeсурсы и производимую продукцию;

3. возможноe появлeниe на рынкe товаров-конкурeнтов, в том числe товаров-субститоров;

4. планируeмоe снижeниe производствeнно-сбытовых издeржeк по мeрe освоeния новой продукции и наращивания объeмов производства;

5. влияниe инфляции на покупатeльную способность потрeбитeлeй и, соотвeтствeнно, на объeмы продаж.

Поэтому такиe оцeнки базируются на прогнозах внутрeннeй и внeшнeй срeды прeдприятия. Использованиe прогнозных оцeнок всeгда связано с риском, пропорциональным масштабам проeкта и длитeльности инвeстиционного пeриода. Оцeнка компонeнтов инвeстиций связана такжe с анализом источников финансирования, причeм для цeлeй проводимого анализа особоe вниманиe удeляeтся внeшним источникам.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, в настоящей курсовой работе была рассмотрена тема «Управление инвестициями в организации». Следует отметить, что любая инвестиционная деятельность осуществляется в условиях неопределенности.

Одна из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом. Российские финансовые институты привлекают средства иностранных государственных банков, в основном, под программы помощи и развития и при обслуживании инвестиционных проектов.

В рамках стратегического управления инвестиционной деятельности на всех стадиях проекта идет анализ его основных аспектов

1. Технический анализ

2. Коммерческий анализ (маркетинговый)

3. Институциональный анализ (оценка организационно-правовой, административной среды). Другой важный момент – приспособление самой организационной структуры фирмы к проекту.

4. Социально-культурный анализ, во время которого исследуется воздействие проекта на жизнь местных жителей.

5. Анализ окружающей среды.

6. Финансовый анализ

7. Экономический анализ.

Сложность масштабных инвестиций в модернизацию производства заключается в том, что иностранной компании приходится работать с предприятиями, которые зачастую не имеют нормального финансового обслуживания, не располагают квалифицированными (для работы в рыночных условиях) менеджерами, не проводят маркетинга и не имеют современных сбытовых структур. Все это иностранная фирма (помимо инвестиций в модернизацию производства) должна создавать самостоятельно. Поэтому часто выгоднее купить предприятие аналогичного профиля в одной из западных стран или построить новое предприятие в развивающейся стране, где иностранному капиталу предоставляются различные льготы.

Иностранным инвестициям препятствует позиция многих руководителей предприятий, которые не хотят терять контроль над предприятием и боятся, что иностранные владельцы пригласят более квалифицированных менеджеров на их место. В результате многие предприятия, которые могли бы привлечь инвестиции и эффективно работать, деградируют.

Тем не менее, потенциально Россия могла бы стать одной из самых привлекательных стран для вложения инвестиций благодаря богатым запасам природных ресурсов, достаточно высоким (по сравнению со многими развивающимися странами) уровнем образования населения, емкому рынку.

Чрезвычайная зарегулированность государством экономических отношений - одно из важных препятствий на пути иностранных инвестиций. Эта зарегулированность заключается не столько в количестве регулирующих актов (в некоторых западных странах их не меньше), а в возможностях чиновника принимать субъективные решения (поскольку многие законы и акты - не прямого действия) и нерешенности вопросов собственности (прежде всего на недвижимость). Стратегическое управление поможет предприятию грамотно управлять инвестициями на предприятии.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Астахов В.А. Сущность инвестиционного проекта. – М.: Экономист. – 2008. – 290с.

2. Балабанов. Управление инвестиционными проектами в современных рыночных условиях. – М.: Перспектива. – 2008. – 290с.

3. Ветрова С.М., Леонов М.И. Этапы инвестиционного анализа проекта. – М.: Экономист. – 2008. – 399с.

4. Ненашева В.Д. Инвестиции в российскую экономику. – М.: Перспектива. – 2009. – 400с.

5. Петровский С.М. Инвестиционная деятельность предприятия. – М.: Проспект. – 2008. – 205с.

6. Русанова И.Д. Стратегическое управление инвестициями. – М.: Проспект. – 2009., - 302с.

7. Стоянова М.И. Стратегическое управление инвестициями на коммерческом предприятии. – М.: Проспект. – 2008., 390с.

8. Трошин М.Д. Планирование инвестиций: основные этапы стратегии. – М.: Сфера-М. – 2007., 490с.

9. Уралец Д.Э. Неопределенность и риск в инвестиционном управлении. – М.: Перспектива. – 2009., 289с.

10. Фирсова Д.А. Управление источниками инвестирования. – М.: Прогресс. – 2009., 390с.

11. Холодная В.Д. Сущность инвестирования предпринимательской деятельности. – М.: Пересвет., 2009., 200с.

12. Цейтлин З.Э. Инвестиционный и инвестиционный менеджмент. – М.: Сфера-М. – 2009., 390с.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Организационная структура управления ООО «Олми-М»

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Состав показатeлeй об эмитeнтe

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Мeтоды инвeстиционных расчeтов и обобщающиe показатeли

[1] Балабанов. Управление инвестиционными проектами в современных рыночных условиях. – М.: Перспектива. – 2008. –С.89.

[2] Ветрова С.М., Леонов М.И. Этапы инвестиционного анализа проекта. – М.: Экономист. – 2009. С.124.

[3] Ненашева В.Д. Инвестиции в российскую экономику. – М.: Перспектива. – 2009., С.67.

[4] Петровский С.М. Инвестиционная деятельность предприятия. – М.: Проспект. – 2009., С.104.

[5] Русанова И.Д. Стратегическое управление инвестициями. – М.: Проспект. – 2008., С.88.

[6] Стоянова М.И. Стратегическое управление инвестициями на коммерческом предприятии. – М.: Проспект. – 2009., С.145.

[7] Стоянова М.И. Стратегическое управление инвестициями на коммерческом предприятии. – М.: Проспект. – 2009., С.89.

[8] Трошин М.Д. Планирование инвестиций: основные этапы стратегии. – М.: Сфера-М. – 2009., С.145.

[9] Уралец Д.Э. Неопределенность и риск в инвестиционном управлении. – М.: Перспектива. – 2009. С.147.

содержание   ..  385  386  387   ..