Главная Учебники - Разные ОТЧЕТ № 223-ДО/16 от 12.04.2016 г. ОБ ОПРЕДЕЛЕНИИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ИМУЩЕСТВА ООО «БАНК РАЗВИТИЯ БИЗНЕСА»
поиск по сайту правообладателям
|
|
содержание .. 4 5 6 7 ..
41
Учитывая, что оцениваемые векселя не обращаются свободно на рынке ценных бумаг, и сравнить результаты торгов такими бумагами не представляется возможным, Оценщик пришел к выводу об отказе от применения сравнительного подхода. Доходный подход теоретически является основным для оценки векселей, так как единственной полезностью данного актива является возможность получения либо экономии финансовых средств. Особое значение данный подход имеет для некотируемых векселей, либо для котируемых веселей с особой индивидуальной историей. Можно выделить основные принципы ценообразования: простые векселя реализуются со скидкой от вексельной суммы; в свою очередь, эта скидка в зависимости от срока погашения векселя (оплаты вексельной суммы) переводится в годовую доходность, которая характеризует риск вложения в такой финансовый инструмент с учетом доверия эмитенту. Рыночная стоимость векселей определяется в зависимости от вида, надежности эмитента, срока обращения, условий погашения, ликвидности, доходности. Векселя первоклассных эмитентов котируются на биржах. Котировка векселей определяет цену спроса и предложения и одновременно отражает наивысшую цену покупателя и наименьшую цену продавца в момент купли-продажи. Акционерные общества могут выпускать товарные и финансовые векселя. Курсовая стоимость товарных векселей обычно ниже их номинальной стоимости, так как такие векселя обычно используются в малоэффективных товарообменных схемах и выпускаются в качестве заменителей денег. Финансовые векселя, как правило, размещаются с дисконтом, погашаются строго в срок и имеют повышенную курсовую доходность. Это связано с тем, что финансовые векселя являются одним из основных финансовых инструментов современного фондового рынка России и активным платежным средством. Ликвидность векселей намного выше иных ценных бумаг. Высокая конвертируемость, возможность передаваться по индоссаменту, отсутствие государственной регистрации и необходимости разработки проспекта эмиссии, низкая себестоимость обращения повышают уровень стоимости векселя. Основой оценки векселя является определение его стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. Главными способами извлечения прибыли являются получение процентов или приобретение векселя по цене, ниже его номинала. Поэтому, при проведении оценки, Оценщик анализирует доходность |