ПАО Группа ЛСР. Годовой отчёт за 2018 год

Стратегия

Наша миссия

Основная миссия «Группы

ЛСР» — развитие сферы

девелопмента и производства

строительных материалов.

Мы строим и продаем квар-

тиры для конечных покупа-

телей, а также производим

строительные материалы,

покрывая широкую про-

дуктовую линейку для

про фес сио наль ных игроков

строительной индустрии.

Мы убеждены, что каждый

человек и каждая семья

имеют право на качествен-

ное и комфортное жилье

в гармоничной и безопасной

городской среде с заботой

о сохранении нашей плане-

ты. А потому «Группа ЛСР»

создает для людей самое глав-

ное — жилье. Пространство

для жизни, общения,

творчества, развития, сохра-

нения семейных традиций

и ценностей.

Наше видение

С момента основания

Группы мы решили войти

в историю отечественного

бизнеса как лучшая строи-

тельная компания России.

Мы фокусируем свои

усилия на том, что умеем

делать лучше всего, — на

строительстве и предостав-

лении строительных услуг,

производстве строительных

материалов. Во всех этих

областях для нас важно

быть лидером и занимать

весомую долю рынка,

являясь эталоном качества

для других представителей

отрасли.

Мы работаем так, чтобы

наша деятельность спо-

собствовала развитию

экономики России. Мы

сохраняем и развиваем

лучший производственный

потенциал, внося сущест-

венный вклад в развитие

строительной отрасли

страны.

Наша стратегия

Стратегия «Группы ЛСР» была

сформирована 25 лет назад.

С тех пор ее ключевые направ-

ления — рынок девелопмента,

строительства жилья и произ-

водства строительных мате-

риалов в ключевых регионах

роста — остаются неизменны.

Приоритеты Группы находятся

в постоянном процессе стра-

тегического анализа и коррек-

тировки Советом директоров

с учетом мнения акционеров

и менеджмента: мы стараемся

максимально быстро адаптиро-

ваться к развитию технологий

и к изменениям, происходящим

в российской экономике.

За разработку и мониторинг

стратегии отвечают Совет

директоров и Комитет по

стратегии.

В Группе существует практика

регулярного мониторин-

га и адаптации стратегии.

Вопросы стратегического

развития «Группы ЛСР»

являются важной частью

заседаний Совета директоров,

что позволяет нам оперативно

вносить корректировки в пла-

ны развития бизнеса, адекват-

но и своевременно оценивать

риски и реагировать на них.

С Т Р А Т Е Г И Ч Е С К И Й О Т Ч Е Т

Годовой отчет 2018

РАЗВИТИЕ ДЕВЕЛОПМЕНТА

ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ

За 25 лет «Группа ЛСР» прошла

большой путь, став одним из

крупнейших девелоперов России.

В настоящее время ключевым на-

правлением является девелоп мент,

формирующий основную часть

выручки Группы.

На долю девелопмента в 2018 году

пришлось 79,7% выручки Группы.

В наших планах — увеличение

доли девелопмента в выручке

и прибыли. В дальнейшем мы

планируем придерживаться

выбранной бизнес-стратегии и про-

должать работу в трех стабильно

развивающихся регионах России

с опорой на вертикально интегри-

рованную модель бизнеса.

РАСШИРЕНИЕ ПРИСУТСТВИЯ

НА ОСНОВНЫХ РЫНКАХ

«Группа ЛСР» работает на рын ках

Санкт-Петербурга и Ле нин градской

области, Моск вы и Московской

об ласти, Екатеринбурга и Сверд-

лов ской области. Для каждого

рынка нами разработана отдель ная

стратегия развития.

Санкт-Петербург.

В наших пла-

нах — сохранение лидерских

позиций на рынке недвижимо-

сти города во всех сегментах:

«масс-маркет», «бизнес» и «элит».

Москва.

Мы полагаем, что сто-

личный регион станет основным

драйвером увеличения выручки

и прибыли.

Екатеринбург.

Группа планирует

сохранить объем работ в городе

на прежнем уровне.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ

ЗЕМЕЛЬНОГО БАНКА

Наши существующие проекты

гарантируют стабильное разви-

тие Группы на ближайшие пять

лет. В дальнейшем мы планируем

продолжать приобретать земель-

ные участки и получать права

на застройку во всех регионах

присутствия Группы.

ОПТИМИЗАЦИЯ

СУЩЕСТВУЮЩИХ АКТИВОВ

«Группа ЛСР» уделяет особое

внимание своему земельному

банку и другим строительным

активам с целью повышения своей

акционерной стоимости и увели-

чения прибыли.

СОХРАНЕНИЕ

СБАЛАНСИРОВАННОГО

ПОРТФЕЛЯ НЕДВИЖИМОСТИ

Мы стремимся поддерживать

баланс портфеля недвижимости

различных сегментов. «Группа

ЛСР» продолжает удерживать

лидирующие позиции в сег-

ментах «масс-маркет» и «элит»

в Санкт-Петербурге, а также

позиции в сегменте «масс-мар-

кет» в Екатеринбурге. В наших

планах — повышение рыночной

доли в сегменте бизнес-класса

в Санкт-Петербурге и Москве.

ПОДДЕРЖАНИЕ

ВСПОМОГАТЕЛЬНОЙ РОЛИ

СТРОИТЕЛЬНОГО БИЗНЕСА

Строительный сегмент нашего

бизнеса играет сопровождающую

роль в развитии девелопмента.

ПОЛУЧЕНИЕ ПРИБЫЛИ ОТ

ПРОДАЖИ СТРОЙМАТЕРИАЛОВ

Наши ключевые объекты по

производству строительных

материалов расположены в Санкт-

Петербурге и Ленинградской

области. Производственные

мощности «Группы ЛСР» недавно

прошли полную модернизацию,

что, как мы уверены, позволит

увеличить нашу долю рынка и по-

высит прибыльность Группы.

ПРИВЕРЖЕННОСТЬ ПРИНЦИПАМ

УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ

Мы активно работаем над даль-

нейшим внедрением принципов

устойчивого развития в наш

бизнес на всех уровнях с целью

снижения издержек и повышения

эффективности нашей деятельно-

сти. Принципы ведения деятель-

ности Группы подразумевают

высокую степень ответственно-

сти перед обществом, природой

и будущими поколениями.

Обеспечение достойных усло-

вий труда, содействие развитию

регионов присутствия, охрана

окружающей среды, противодей-

ствие коррупции являются при-

оритетами для нас. Группа ведет

целенаправленную деятельность

по повышению уровня раскры-

тия нефинансовой информации

с учетом ожиданий заинтересо-

ванных сторон. Мы стремимся

быть лидерами по ответственной

культуре ведения бизнеса на

российском рынке недвижимости

путем внедрения проверенных

мировых стандартов.

Стратегические направления развития

Оглавление

«Группа ЛСР»

Стратегический отчет

Результаты деятельности

Устойчивое развитие

Корпоративное управление

Приложения

,7%

ВЫРУЧКИ

ГРУППЫ

пришлось

на долю

девелопмента

в 2018 году

Перспективы развития Группы

Кроме того, мы ожидаем сущест-

венного повышения эффектив-

ности бизнеса по производству

стеновых материалов за счет

расширения линейки продуктов

и снижения операционных затрат

новых кирпичных заводов. В наших

планах — развитие и укрепление

положения «Группы ЛСР» на целе-

вых рынках за счет:

использования и развития

уникального конкурентного

преимущества «Группы ЛСР» —

системы вертикально интегри-

рованных компаний, дающей

возможность надежного посто-

янного контроля в отношении

ключевых элементов производ-

ственной цепочки, от производ-

ства строительных материалов

до строительства и продажи

готовой недвижимости;

привлечения финансирования

на более выгодных условиях

по сравнению с основными

конкурентами в отрасли за счет

использования широкого спек-

тра финансовых инструментов,

его дальнейшего расширения,

поддержания успешной кредит-

ной истории и значительных

масштабов бизнеса;

получения эффекта экономии

от масштаба за счет значитель-

ных долей рынка и использо-

вания этого преимущества

в отношениях с поставщиками

и заказчиками;

повышения качества создава-

емых товаров, выполняемых

работ, предоставляемых услуг,

расширения ассортимента в рам-

ках портфельной стратегии;

укрепления репутации «Группы

ЛСР» как стабильной компании,

придерживающейся лучших

мировых стандартов ведения

деятельности;

приверженности принципам

устойчивого развития и социаль-

ной ответственности.

Девелопмент

и строительство

Компании «Группы ЛСР» планиру-

ют дальнейшее углубление верти-

кальной интеграции девелопмента

и строительства с целью снижения

производственных затрат, умень-

шения сроков создания объектов

недвижимости и увеличения мар-

жинальности конечного продукта.

При этом в строительстве мы

планируем использовать преиму-

щества наших домостроительных

комбинатов, оптимизируя и стан-

дартизируя процессы проектиро-

вания, производства и выполнения

строительно-монтажных работ,

выводя работу по созданию объ-

ектов недвижимости на уровень

индустриального домостроения.

В девелопменте Группа планирует

в полной мере использовать свое

конкурентное преимущество,

основанное на интеграции со

строительным направлением

и оптимальном размере земельного

банка, в состав которого в числе

прочего будут входить участки,

высвобождаемые в процессе

плановой оптимизации (переноса,

модернизации) промышленных

мощностей «Группы ЛСР».

Все эти действия позволят нам

выводить на рынок объекты жилой

недвижимости заданного качества

в требуемом объеме и в установ-

ленные сроки, а также более гибко

и быстро реагировать на возмож-

ные изменения спроса.

Строительные

материалы

Мы планируем дальнейшее

развитие в области производства

строительных материалов за

счет повышения эффективности

производства и снижения затрат

посредством использования новей-

ших технологий, оборудования,

внедрения передовых систем управ-

ления процессами, а также за счет

расширения объемов разрабатыва-

емых нами месторождений и новых

рынков сбыта нашей продукции.

В наших планах также дальнейшее

усиление синергического эффекта

от проведенного в последние годы

укрупнения бизнес-единиц, а также

оптимизации портфеля активов

и повышения их эффективности.

Рост нашего бизнеса по производ-

ству строительных материалов

планируется обеспечить в первую

очередь за счет снижения опера-

ционных и управленческих затрат

при одновременном повышении

качества и ассортимента по одним

продуктам и увеличения или удер-

жания доли рынка — по другим.

Стабильность блока строительных

материалов будет поддерживать-

ся в числе прочего за счет доли

внутригруппового потребления

ряда основных продуктов, таких

как бетон, кирпич, газобетон и не-

рудные материалы, а также за счет

использования эффекта масштаба

Группы на ключевых и смежных

товарных рынках. Это позволит

осуществлять комплексные постав-

ки различных продуктов, обеспе-

чивающих развитие строительной

индустрии.

Основными драйверами роста объема бизнеса

Группы в ближайшие годы станут девелопмент

и строительство жилья в сегменте «масс-маркет»,

а также производство основных стройматериалов.

С Т Р А Т Е Г И Ч Е С К И Й О Т Ч Е Т

Годовой отчет 2018

Обзор рынка

Россия на глобальном

рынке недвижимости

Сравнивать девелоперские компа-

нии из разных стран сложно, так

как в разных странах используются

различные модели ведения биз-

неса. Тем не менее строительные

и девелоперские компании России

по сравнению с зарубежными

компаниями-аналогами выглядят

недооцененными и стоят дешевле

в среднем на 40%, хотя по ряду

показателей их значительно пре-

восходят. При этом дивидендная

доходность российских компаний

по состоянию на конец 2018 года

составляет 11%, что в среднем

на 5 п. п. выше, чем у зарубежных

девелоперов. Низкая оценка стои-

мости российских девелоперских

компаний связана прежде всего

со страновыми рисками, колеблю-

щимся рублем и низкой ликвид-

ностью акций на российском

фондовом рынке.

Неопределенности также до-

бавляют опасения, связанные

с регуляторными изменениями на

российском рынке недвижимости.

С 1 июля 2019 года начнут дейст -

вовать новые правила в долевом

строительстве, согласно которым

все застройщики будут обяза-

ны использовать эскроу-счета

в реализуемых проектах жилого

строительства. При работе по

эскроу-счетам застройщик будет

получать деньги от дольщиков

только после ввода здания в эксплу-

атацию. Впрочем, для лидеров

рынка эти изменения, скорее всего,

будут носить позитивный харак-

тер: они усилят консолидацию на

рынке недвижимости и позволят

сократить количество недобросо-

вестных конкурентов, что пойдет

на благо прежде всего покупателям

недвижимости.

Макроэкономический

обзор

В 2018 году российская экономика

продолжила расти. ВВП страны

за 12 месяцев увеличился на

2,3% по сравнению с показателем

2017 года. Темпы роста экономики

стали максимальными с 2012 года.

Наибольший рост валовой добавоч-

ной стоимости в отчетном периоде

был зафиксирован в строитель-

стве — на уровне 4,7%. Следом

идут добыча полезных ископае-

мых — рост составил 3,8%, гос-

управление и обеспечение военной

безопасности — 3,5%. В оптовой

и розничной торговле рост валовой

добавочной стоимости составил

2,2%, в обрабатывающей промыш-

ленности — 1,5%, в транспорте —

2,9%, в связи — 1,8%.

В 2018 году стоимость барреля

нефти Urals выросла на 32%, с 53 до

70 долларов США. Вместе с тем

в отчетном периоде рубль значи-

тельно ослабил свои позиции по от-

ношению к доллару: если в начале

2018 года за доллар давали 57,6 руб.,

то в конце года — 69,5 руб.

Инфляция в отчетном периоде так-

же выросла по сравнению с пока-

зателем 2017 года и составила 4,3%

против 2,5% годом ранее.

Но все это не помешало уверенно-

му росту строительной отрасли:

по итогам 2018 года объем работ

по виду деятельности «строитель-

ство», по данным Росстата, вырос

на 5,8%. Основными драйверами

роста стали рекордно низкая став-

ка ипотеки, а также изменения в

российском законодательстве.

С Т Р А Т Е Г И Ч Е С К И Й О Т Ч Е Т

Годовой отчет 2018

Жилищный фонд

За последнее десятилетие

жилищный фонд в России рос

в среднем на 1,6% ежегодно, однако

по показателю обеспеченности

жильем на человека мы все еще

сильно отстаем от развитых стран.

В России он составляет всего

25 кв. м

, тогда как в Финляндии

достигает 37 кв. м, а в США

со став ляет свыше 70 кв. м.

В Москве же этот показатель

находится на еще более низком

уровне и составляет всего 19 кв. м,

в Санкт-Петербурге — 24 кв. м.

Другая проблема жилого фонда

России — его старение: только

26% всех домов в стране построено

после 1995 года

Ввод нового жилья

Строительство и ввод нового жи-

лья в России в последние пять лет

имеют тенденцию к сокращению.

Объемы ввода жилья застрой-

щиками за 12 месяцев 2018 года

также показывают снижение — на

7,3% к уровню 2017 года. Текущее

снижение объемов ввода в экс-

плуатацию отражает уменьшение

инвестиционной активности,

наблюдавшееся в 2015–2017 годах.

Значительный резерв ввода

сосредоточен в незавершен-

ном строительстве. По данным

Единого реестра застройщиков

(далее — ЕРЗ), в период с января по

декабрь 2018 года объем текущего

строительства в РФ увеличился

на 20,8 млн кв. м (рост составил

18,0%), с 115,8 млн до 136,6 млн

кв. м. На конец 2018 года в теку-

щем строительстве находится

14 897 строящихся домов, или

2,6 млн квартир.

По оценкам ЕРЗ, в 2018 году

количество договоров долевого

участия (ДДУ) в России вырос-

ло до 727 тыс., что на 27,5 тыс.

больше аналогичного показателя

2017 года. За 12 месяцев 2018 года

было также зарегистрировано

178 630 договоров об уступке прав

требования по ДДУ, что на 4,8%

меньше, чем в 2017 году.

Рост ипотеки

В 2018 году реальные доходы

россиян снижались пятый год, но

всего на 0,2%. При этом в реаль-

ном выражении заработная плата

выросла до 43 400 руб. в месяц, что

на 6,8% выше показателя 2017 года.

Снижение реальных доходов граж-

дан произошло из-за сокращения

компонента реальных располагае-

мых доходов, не связанного с зара-

ботной платой, например доходов

от частной предпринимательской

деятельности, депозитов, дивиден-

дов и т. п.

В условиях отсутствия роста

реальных доходов ипотечное

кредитование стало основным

драйвером поддержания спроса на

жилую недвижимость. По данным

Банка России, с января по декабрь

2018 года было выдано 1,472 млн

кредитов стоимостью 3,0 млрд

руб. — и тот и другой показате-

ли оказались рекордными. По

сравнению с 2017 годом количе-

ство выданных кредитов выросло

на 40,5%, а их сумма — на 74,0%.

Росту рынка ипотечного кредито-

вания способствовало дальнейшее

снижение ставок по кредитам:

по состоянию на конец 2018 года

средневзвешенная ставка достиг-

ла 9,66%, что на 0,13 п. п. меньше

показателя конца 2017 года.

Большая часть ипотеки в России,

а именно 99%, выдается в руб-

лях. Средний срок составляет

196 месяцев (свыше 16 лет). На

Москву и Санкт-Петербург, два

основных региона присутствия

«Группы ЛСР», приходится 25%

от общего количества выданных

ипотечных кредитов.

По состоянию на конец 2018 года,

по данным Росстата, в России

насчитывалось 72 млн работаю-

щих граждан. При этом, согласно

расчетам «Группы ЛСР», толь-

ко порядка 9,7% из них могут

позволить себе приобрести жилье

класса «масс-маркет» в ипотеку.

Следует отметить, что популяр-

ность ипотечного кредитования

у населения напрямую зависит от

размера процентной ставки. По

нашим оценкам, при дальнейшем

снижении процентной ставки до

9% количество людей, способных

приобрести жилье в ипотеку,

увеличится на 50% по сравнению

с нынешними показателями, а при

снижении ставки до 8% — на 130%.

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ РФ В 2011–2018 ГОДАХ

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

ВВП, рост за год в %

4,3

3,4

1,8

0,7

(2,5)

(0,2)

1,5

2,3

Реальные располагаемые

денежные доходы, рост за год

0,4

4,6

4,0

(0,7)

(3,2)

(5,8)

(1,7)

(0,2)

Индекс потребительских цен,

дек./дек.

6,1

6,6

6,5

11,4

12,9

5,4

2,5

4,3

Инвестиции в основной

капитал, рост за год

8,3

6,6

0,8

(1,5)

(10,1)

(0,9)

4,4

4,3

Средняя цена нефти марки

Urals, доллар США / баррель

109,3

110,5

107,9

97,6

51,2

41,9

53,0

70,0

Обменный курс рубль / доллар

США, на конец периода

32,2

30,4

32,7

56,3

72,93

60,66

57,6

69,5

Оглавление

«Группа ЛСР»

Стратегический отчет

Результаты деятельности

Устойчивое развитие

Корпоративное управление

Приложения

По данным Urban

Economics Institute

По данным Росстата

В крупнейшем европейском

городе Москве проживает

12,6 млн человек, еще 7,6 млн

человек — в Московской области.

За последние 10 лет численность

населения в российской столи-

це выросла на 1,5 млн человек,

в основном за счет миграцион-

ных процессов: низкий уровень

безработицы и высокий уровень

заработной платы привлекают

в город людей со всей страны,

а также из-за ее пределов. По дан-

ным Росстата, средняя номиналь-

ная заработная плата в Москве

в 2018 году составляла 83,7 тыс.

руб., в Московской области —

50,7 тыс. руб. В последние годы

в столице также наблюдается

естественный прирост населе-

ния. Согласно официальным

прогнозам, к 2030 году население

Москвы вырастет до 13,7 млн

человек. Такой интенсивный рост

потребует от города увеличения

темпов нового строительства.

Текущий уровень обеспеченности

москвичей жильем составляет ме-

нее 20 кв. м на человека, что явно

недостаточно для комфортного

проживания людей.

Москва и Московская область —

крупнейший рынок недвижимо-

сти в России, на него приходится

около одной пятой всех вводимых

жилых площадей в стране. По

ДИНАМИКА ОБЪЕМОВ ВВОДА ЖИЛЬЯ

В МОСКВЕ И МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ

В 2008–2018 ГОДАХ, ТЫС. КВ. М

МОСКОВСКАЯ ОБЛАСТЬ

МОСКВА

Москва и Московская область

2008

662

994

962

879

878

270

176

305

314

392

341

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

данным Росстата, ввод жилья

в Москве в 2018 году составил

3,54 млн кв. м, что на 3,6% больше

показателя 2017 года. Московская

область по этому показателю

в отчетном периоде заняла первое

место в стране — в регионе было

введено 8,78 млн кв. м жилья.

Значительный потенциал ввода

заключен в объеме строящего-

ся в регионе жилья, который

оценивается в 35,8 млн кв. м. Из

них в границах Москвы возво-

дится 19,2 млн кв. м и в обла-

сти — 16,6 млн кв. м. Еще порядка

2,6 млн кв. м находится в «заморо-

женном» состоянии. В структуре

строящегося жилья в Москве

преобладают комфорткласс и биз-

нес-класс, на которые приходится

44% и 30% совокупного объема

жилья в стадии строительства

соответственно. В Московской

области 48% строящегося жилья

относится к экономклассу, еще

47% занимает комфорткласс. По

данным мониторинга ЕРЗ, на

начало 2019 года «Группа ЛСР»

занимала третье место в Москве

по площадям, находящимся в те-

кущем строительстве, удерживая

3,9% рынка (699 591 кв. м жилья).

Дефицит удобных для строи-

тельства городских территорий

в Москве и Московской области

вынуждает застройщиков уве-

личивать этажность застройки.

Так, в Москве в 2018 году средняя

этажность составляла 23,0 этажа

С Т Р А Т Е Г И Ч Е С К И Й О Т Ч Е Т

Годовой отчет 2018

12’

1’

41 0

5 7

2013

99 7

2014

46 1

3 6

2014

55 4

2014

4 6

6 7

2015

4 0

5 96

2016

141

117

2017

5 8

137

2018

8 5

≈1

53 2

0 8

2015

31 5

114

2015

37 5

96 7

2016

49 1

2 5

2016

4 0

2017

62 5

3 6

2017

56 6

9 51

2018

141

5 2

2018

82 0

2 6

ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ

В МОСКВЕ В 2013–2018 ГОДАХ

ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ

В МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ

В 2013–2018 ГОДАХ

ДИНАМИКА РЕГИСТРАЦИИ

ДДУ В МОСКВЕ И МОСКОВСКОЙ

ОБЛАСТИ

ДИНАМИКА СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ

ЦЕНЫ ЗА 1 КВ. М СТРОЯЩЕГОСЯ ЖИЛЬЯ

В МОСКВЕ В 2015–2018 ГОДАХ, РУБ.

ДИНАМИКА СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ

ЦЕНЫ ЗА 1 КВ. М СТРОЯЩЕГОСЯ ЖИЛЬЯ

В МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ В 2015–2018 ГОДАХ, РУБ.

из расчета на строящийся квадрат-

ный метр по сравнению с 21,0 эта-

жа годом ранее. В Московской

области этажность также вырос-

ла — с 15,4 до 17,2 этажа. Доля

высотного строительства (25 и бо-

лее этажей) в Москве в течение

отчетного периода увеличилась

с 23,8% до 37,8%, в Московской

области — с 16,1% до 26,1%.

Одним из основных драйверов

увеличения спроса на жилую не-

движимость является ипотечное

кредитование, росту которого,

в свою очередь, способствовало

снижение ставок по ипотеке

в столице — с начала по конец

2018 года ставка снизилась

с 9,86% до 9,25%. В Москве

объемы ипотечного кредито-

вания превысили показатели

2014 года почти в два раза: по

данным Центробанка, в 2018 году

в Москве банками выдано

88,1 тыс. ипотечных кредитов на

сумму 385,2 млрд руб. По срав-

нению с 2017 годом количество

кредитов выросло на 41,0%, а их

стоимость — на 51,8% В том числе

на приобретение жилья в ново-

стройках были выданы ипотечные

кредиты на сумму 151,2 млрд руб.,

или 39,3% от совокупного объема

ипотечного кредитования.

В Московской области за год

было выдано 82,0 тыс. ипотечных

кредитов на сумму 252,7 млрд

руб. По сравнению с предыдущим

годом число выданных кредитов

выросло на 44,8%, а их сумма —

на 58,4%. В том числе на приоб-

ретение жилья в новостройках

были выданы кредиты на сумму

83,6 млрд руб., или 33,1% от сово-

купного объема ипотеки.

В отчетном периоде, по дан-

ным Росреестра, в Москве

и Московской области зареги-

стрировано около 188,6 тыс. ДДУ

(103 317 — в Москве, 85 254 —

в Московской области), что на

13,7% больше аналогичного

Количество, шт.

Объем, млн руб.

Количество, шт.

Объем, млн руб.

ДДУ всего

ДДУ жилых помещений

показателя 2017 года. В целом по

России число регистраций ДДУ

в 2018 году за год выросло на 3,9%.

Показатель средневзвешенной

цены предложения на рынке стро-

ящегося жилья Москвы в течение

2018 года демонстрировал разно-

направленную динамику и менял-

ся в диапазоне 155–159 тыс. руб.

за 1 кв. м. При этом средняя цена

предложения в Москве в сегмен-

те «эконом» в отчетном периоде

значительно выросла: с 91 до

108 тыс. руб. за 1 кв. м. В сегменте

«комфорт» в начале года цена

снизилась с 124 до 122 тыс. руб.

за 1 кв. м, а к концу года выросла

до 125 тыс. руб. за 1 кв. м. В сег-

менте «бизнес» цена колебалась

в районе 184–189 тыс. руб. за

1 кв. м, а к концу 2018 года вы-

росла до 194 тыс. руб. за 1 кв. м.

Стоимость элитного жилья

в Москве за год незначительно

снизилась: с 394 до 391 тыс. руб.

за 1 кв. м. В Московской области

средневзвешенная цена пред-

ложения на рынке строящегося

жилья в 2018 году незначительно

выросла: с 67,2 до 67,8 тыс. руб.

за 1 кв. м.

156 581

157 571

165 145

74 166

74 265

74 055

68 958

68 307

67 845

162 639

158 503

161 664

160 453

67 608

67 596

67 159

65 725

67 487

65 892

66 740

66 813

67 114

67 239

67 763

67 627

66 831

66 749

160 568

155 402

67 448

66 418

66 749

159 750

158 398

159 250

160 887

159 363

157 279

161 423

160 665

159 901

158 367

156 781

155 583

160 365

156 945

159 445

67 326

2013

Оглавление

«Группа ЛСР»

Стратегический отчет

Результаты деятельности

Устойчивое развитие

Корпоративное управление

Приложения

Санкт-Петербург и Ленинградская

область — наш домашний рынок,

именно здесь сосредоточена

большая часть бизнеса «Группы

ЛСР» и 66,7% площади нашего

портфеля недвижимости. Санкт-

Петербург — второй по величине

город в России и третий в Европе.

Согласно данным Росстата, в го-

роде проживает 5,4 млн человек.

Сегодня Санкт-Петербург —

один из крупнейших рынков

недвижимости в стране: в послед-

ние годы объемы ввода жилья

здесь не опускаются ниже отметки

в 3 млн кв. м в год.

В отчетном периоде Санкт-Пе тер-

бург обогнал Москву по показате-

лю годового объема ввода жилья.

По данным Росстата, ввод жилья

в городе в 2018 году составил

3,95 млн кв. м, что на 11,7% больше

показателя 2017 года. Традици-

онно основной объем стройки

ДИНАМИКА ОБЪЕМОВ ВВОДА ЖИЛЬЯ

В САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ И ЛЕНИНГРАДСКОЙ

ОБЛАСТИ В 2008–2018 ГОДАХ, ТЫС. КВ. М

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

ЛЕНИНГРАДСКАЯ ОБЛАСТЬ

Санкт-Петербург и Ленинградская область

2008

270

257

2584

303

311

353

395

103

104

1149

1360

217

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

со сре до точен в Приморском,

Выборгском и Невском районах

города. В Ленинградской обла-

сти годовой объем ввода жилья

к концу декабря 2018 года достиг

2,64 млн кв. м, что на 0,7% боль-

ше показателя конца декабря

2017 года.

18,6% всего введенного в 2018 году

в Санкт-Петербурге жилья при-

ходилось на «Группу ЛСР», в том

числе 21,7% в сегменте «комфорт»,

5,2% в сегменте «бизнес» и 59,1%

в сегменте «элит».

По состоянию на конец 2018 года,

по данным ЕРЗ, в стадии стро-

ительства в Санкт-Петербурге

и Ленинградской области находи-

лось 21,4 млн кв. м жилой недвижи-

мости. Из них в Санкт-Петербурге

возводится 14,5 млн кв. м

и в области — 6,3 млн кв. м.

Еще 0,6 млн кв. м находится

в «замороженном» состоянии.

В структуре строящегося жилья

в Санкт-Петербурге преобладает

комфорткласс — на него прихо-

дится 72% совокупного объема

жилья на стадии строительства.

В Ленинградской области 56%

строящегося жилья приходится на

сегмент «комфорт», еще 43% — на

С Т Р А Т Е Г И Ч Е С К И Й О Т Ч Е Т

Годовой отчет 2018

28 0

65 0

2013

16 6

2014

94 4

2014

62 8

2015

76 2

71 1

2016

97 7

2017

82 0

2018

9 3

97 2

22 5

2015

32 2

66 7

2015

16 8

2016

333

2016

11 9

21 9

2017

795

9 1

2017

15 1

2018

73 6

0 3

2018

21 2

48 1

ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ

В САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ

В 2013–2018 ГОДАХ

ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ

В ЛЕНИНГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

В 2013–2018 ГОДАХ

ДИНАМИКА РЕГИСТРАЦИИ ДДУ

В САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ

И ЛЕНИНГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ

сегмент «эконом». В Санкт-Петер-

бурге «Группа ЛСР» уверенно

занимала лидирующие позиции

по объемам текущего строитель-

ства — на ее долю приходилось

21,0% рынка.

В Санкт-Петербурге, в отличие от

Москвы, средняя этажность теку-

щего строительства незначительно

уменьшилась: с 19,0 до 18,7 этажа

из расчета на строящийся 1 кв. м.

Доля высотного строительства

(25 и более этажей) в городе

также снизилась, с 30,2% до 28,3%.

В Ленинградской области средняя

этажность за отчетный период

незначительно выросла: с 14,1 до

14,7 этажа, тогда как доля высот-

ного строительства упала с 3,9%

до 2,7%.

Ипотечное кредитование сохраня-

ет свое первостепенное значение

как фактор спроса на жилую

недвижимость на первичном

рынке Санкт-Петербурга. Регион

занимает третье место в России по

объему выдачи ипотечных креди-

тов (после Москвы и Московской

области). По данным Центробанка,

в 2018 году в Санкт-Петербурге

было выдано 73,7 тыс. ипотечных

кредитов на сумму 200,3 млрд руб.

По сравнению с 2017 годом число

выданных кредитов увеличилось

на 42,2%, а их сумма — на 55,2%.

Средневзвешенная ставка на

начало года составила 9,82%, а по

кредитам, выданным в декабре

2018 года, — 9,46%.

В Ленинградской области

в 2018 году было выдано 21,2 тыс.

кредитов на сумму 48,1 млрд

руб. По сравнению с 2017 годом

число кредитов увеличилось на

39,8%, а их сумма — на 54,5%.

Средневзвешенная ставка по кре-

дитам к концу декабря 2018 года

снизилась до 9,57%.

По данным Консалтингового

центра «Петербургская недвижи-

мость», в 2018 году объем реали-

зации жилья в Санкт-Петербурге

Количество, шт.

Объем, млн руб.

Количество, шт.

Объем, млн руб.

ДДУ всего

ДДУ жилых помещений

и Ленинградской области составил

4,8 млн кв. м, что на 17% больше

показателя 2017 года. В Санкт-

Пе тербурге было продано

3,8 млн кв. м, а максимальный

спрос пришелся на проекты ком-

плексного освоения территорий

стоимостью 100–120 тыс. руб.

и расположенные на небольшом

удалении от центра города.

Средневзвешенная цена предложе-

ния на рынке строящегося жилья

Санкт-Петербурга в течение

2018 года выросла с 87,9 до 91,6

тыс. рублей за кв. м. При этом

средняя цена предложения в сег-

менте «эконом» выросла с 74,5 до

75,6 тыс. руб. за 1 кв. м, а затем сни-

зилась до 73,7 тыс. руб. за 1 кв. м.

В сегменте «комфорт» цена вырос-

ла с 82,3 до 85,8 тыс. руб. за 1 кв. м,

а в сегменте «бизнес» — снизилась

со 116,0 до 111,8 тыс. руб. за 1 кв. м.

Элитное жилье резко подоро-

жало — с 172 до 212 тыс. руб. за

1 кв. м. В Ленинградской области

средневзвешенная цена предложе-

ния на рынке строящегося жилья

в 2018 году выросла с 59,9 до

62,4 тыс. руб. за 1 кв. м.

12’

1’

ДИНАМИКА СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ

ЦЕНЫ ЗА 1 КВ. М СТРОЯЩЕГОСЯ ЖИЛЬЯ

В САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ В 2015–2018 ГОДАХ, РУБ.

ДИНАМИКА СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ ЦЕНЫ ЗА 1 КВ. М

СТРОЯЩЕГОСЯ ЖИЛЬЯ В ЛЕНИНГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ В

2015–2018 ГОДАХ, РУБ.

60 409

60 428

60 214

59 868

59 236

59 425

59 489

59 976

60 601

59 518

59 007

60 273

60 466

62 451

58 797

87 782

62 847

62 349

60 099

59 844

60 593

62 636

63 398

61 366

90 732

91 379

91 531

89 198

87 285

87 689

89 906

87 358

85 849

88 190

88 409

87 625

87 064

87 860

88 999

89 651

89 295

88 713

90 102

90 997

91 318

91 598

85 982

Оглавление

«Группа ЛСР»

Стратегический отчет

Результаты деятельности

Устойчивое развитие

Корпоративное управление

Приложения

ДИНАМИКА ОБЪЕМОВ ВВОДА ЖИЛЬЯ

В ЕКАТЕРИНБУРГЕ В 2014–2018

ГОДАХ, ТЫС. КВ. М

Екатеринбург и Свердловская область

103

2014

119

2015

102

2016

103

2017

1100

2018

за счет естественного прироста,

так и за счет миграции. Низкий

уровень безработицы и высокий

уровень оплаты труда (среднеме-

сячная заработная плата в городе

составляла 50,1 тыс. руб.) привле-

кает мигрантов.

Ежегодно в столице Урала возво-

дится свыше 1 млн кв. м жилья,

2018 год также не стал исключе-

нием — по данным Уральской

палаты недвижимости, в отчет-

ном периоде в городе построи-

ли свыше 1,1 млн кв. м жилья.

Индивидуальными застройщи-

ками было введено менее 10%

от этого объема. Значительная

часть жилья строится в рамках

проектов комплексного осво-

ения территорий, в том числе

«Академического» и «Юг-Центр».

После начала экономической

рецессии в 2014 году рост

объема жилищного строительства

в Свердловской области пре-

рвал ся. С 2015 года по середину

2017 года показатель объема жилья

в стадии строительства ежегод-

но снижался. В 2018 году рынок

вернулся к фазе роста: по данным

ЕРЗ, с января по декабрь 2018 года

объем текущего строительства

застройщиков в городе вырос на

1,8 млн кв. м, что на 71,2% больше

показателя 2017 года. На конец

отчетного периода в текущем стро-

ительстве находилось 404 строя-

щихся дома, в том числе 79,4 тыс.

жилых единиц. Совокупная общая

площадь жилых единиц в строя-

щемся доме в среднем составляет

10 283 кв. м (4,2 млн кв. м, или

404 дома), что существенно боль-

ше среднероссийского значения

(8444 кв. м).

В структуре строящегося много-

квартирного жилья преобладает

Екатеринбург — четвертый по

населению город России. По

состоянию на конец 2018 года, по

данным Росстата, в городе прожи-

вало 1,5 млн человек, и эта цифра

продолжает увеличиваться как

С Т Р А Т Е Г И Ч Е С К И Й О Т Ч Е Т

Годовой отчет 2018

26 5

819

2013 2014

52 2

2014

2015

12 7

2016

12 9

12 6

2017

13 4

2018

≈2

3 5

≈2

2 8

2015

21 9

35 3

2016

26 9

44 1

2017

2018

239

97 9

ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ

В ЕКАТЕРИНБУРГЕ

И СВЕРДЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ

В 2013–2018 ГОДАХ

ДИНАМИКА РЕГИСТРАЦИИ ДДУ

В ЕКАТЕРИНБУРГЕ

И СВЕРДЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ

комфорткласс, на который при-

ходится 65%, доля экономкласса

составляет 26%. Доля жилья биз-

нес-класса и элитного сегмента со-

ставляет 8% и 1% соответственно.

По состоянию на конец 2018 года

у «Группы ЛСР» в текущем строи-

тельстве в Свердловской области

находилось свыше 641,8 тыс. кв. м

жилья. Мы занимаем первое место

в регионе, удерживая долю рынка

в 16,1%, в том числе 39,9% в сег-

менте «эконом» и 9,4% в сегменте

«комфорт».

Нехватка земель, удобных для

строительства жилых помещений,

привела к повышению этажности

застройки. В 2018 году средняя

этажность текущего строитель-

ства застройщиков в Свердловской

области выросла с 18,7 до 21,3 эта-

жа из расчета на строящийся

квадратный метр. Доля высотного

строительства (25 и более этажей)

в течение отчетного периода уве-

личилась с 30,5% до 44,8%.

В 2018 году ипотечное кредитова-

ние оставалось одним из ключевых

драйверов поддержания спроса

на строящуюся недвижимость.

В 2018 году в Свердловской

области было выдано 51,2 тыс.

ипотечных кредитов на сумму

98,0 млрд руб. По сравнению

с 2017 годом объем предостав-

ленных средств увеличился

почти на 49,8%, а количество

выданных займов — на 39,0%.

Средневзвешенная ставка по

предоставленным ипотечным жи-

лищным кредитам в Свердловской

области с декабря 2017 года по де-

кабрь 2018 года снизилась с 10,08%

до 9,47%.

После существенного падения

объема продаж строящегося

жилья в 2015 году (минус 41%

по сравнению с 2014 годом)

и стагнации 2016 года в 2017 году

первичный рынок Екатеринбурга

продемонстрировал признаки

оживления, а в 2018 году начал

Количество, шт.

Объем, млн руб.

ДДУ всего

ДДУ жилых помещений

расти. Эксперты связывают это

с целым рядом факторов, в том

числе увеличением доступно-

сти ипотечного кредитования,

адаптацией существующего на

рынке предложения под реальные

возможности потенциальных по-

купателей и маркетинговой актив-

ностью девелоперских компаний.

По данным Росреестра, в 2018 году

в Свердловской области зареги-

стрировано около 23,5 тыс. ДДУ,

что на 69,5% больше аналогичного

показателя 2017 года.

В 2018 году средневзвешенная цена

предложения на рынке строяще-

гося жилья Свердловской области

увеличилась с 56,9 до 61,4 тыс. руб.

за 1 кв. м. При этом средняя цена

предложения в сегментах «бизнес»

и «элит» увеличилась больше

всего — с 77,6 до 84,6 тыс. руб. за

1 кв. м. и с 145,6 до 154,0 тыс. руб.

за 1 кв. м соответственно.

12’

1’

2 3

1’

ДИНАМИКА СРЕДНЕВЗВЕШЕННОЙ ЦЕНЫ

ЗА 1 КВ. М СТРОЯЩЕГОСЯ ЖИЛЬЯ В ЕКАТЕРИНБУРГЕ

И СВЕРДЛОВСКОЙ ОБЛАСТИ В 2015–2018 ГОДАХ, РУБ.

56 644

56 553

56 443

56 561

56 871

57 472

56 902

56 216

56 550

56 436

56 649

56 379

56 866

55 347

56 382

57 176

57 831

58 374

57 114

59 139

59 410

60 205

60 004

61 415

61 403

63 671

Оглавление

«Группа ЛСР»

Стратегический отчет

Результаты деятельности

Устойчивое развитие

Корпоративное управление

Приложения

Управление рисками

Система

риск-менеджмента

В «Группе ЛСР» разработана

система управления рисками,

направленная на достижение

стратегических и операционных

целей Группы, а также на защиту

акционеров и других стейкхол-

деров от возможных убытков.

Мы учитываем как внутренние,

так и внешние риски и факторы

неопределенности, в том числе

связанные с экономическим и по-

литическим положением в России

и за ее пределами.

Система управления рисками

Группы разработана с учетом

российского законодатель-

ства, а также международных

стандартов в области риск-ме-

неджмента. Задачи, принципы

и методы управления рисками

мы реализуем на основании

принятой в 2018 году Политики

управления рисками, базиру-

ющейся на интегрированной

концепции управления рисками

COSO: ERM. Предусмотренные

Политикой подходы к управ-

лению рисками также соответ-

ствуют принципам, изложенным

в международных стандартах

по управлению рисками ISO

31000:2009 «Менеджмент риска.

Принципы и руководство».

Основные задачи действующей

системы управления рисками

Группы таковы:

своевременное выявление

рисков;

повышение точности оценки

рисков;

повышение осведомленности

владельцев об их рисках;

предупреждение, нейтрали-

зация и минимизация рисков

до возникновения каких-либо

негативных последствий;

информирование органов

управления Группы и иных

заинтересованных лиц

по вопросам управления

рисками;

мониторинг влияния рисков

на финансовую устойчивость

и репутацию «Группы ЛСР»,

достижение ее стратегических

и оперативных целей;

развитие культуры управления

рисками в Группе.

Важнейшие решения по во-

просам управления рисками

и внутреннего контроля выра-

батывает Правление Компании.

Предприятия Группы осущест-

вляют оперативное управление

рисками на основе общекорпора-

тивных принципов, изложенных

в различных нормативных актах.

На предприятиях приняты со-

ответствующие локальные акты,

регламентирующие основные

бизнес-процессы их деятельно-

сти. Централизованные дирекции

«Группы ЛСР» в зависимости

от их функционала осуществ-

ляют дополнительную оценку

рисков. Общее руководство

политикой управления рисками

осуществляет Совет директоров

Компании. Комитет по аудиту

Совета директоров контролирует

то, каким образом менеджмент

оценивает соответствие между

политикой управления рисками

и практикой принятия решений,

оценивает адекватность риск-ме-

неджмента рискам, с которыми

сталкивается Группа. Служба

внутреннего аудита оценивает

адекватность и эффективность

системы управления рисками,

внутреннего контроля и корпора-

тивного управления на предпри-

ятиях «Группы ЛСР» и отчитыва-

ется перед Комитетом по аудиту

и руководством Группы.

Группа регулярно совершенству-

ет систему управления рисками,

стремится сделать ее более

эффективной.

К лючевые риски

В «Группе ЛСР» принята

следующая классификация

рисков:

отраслевые риски;

финансовые риски;

правовые риски.

Отраслевые риски

Рынки недвижимости, строитель-

ных материалов и услуг подверже-

ны сезонным колебаниям деловой

активности. Неблагоприятное

изменение конъюнктуры может

привести к снижению выручки от

продажи товаров и услуг.

«Группа ЛСР» подпадает под вли-

яние рисков, типичных для девело-

перской и строительной деятель-

ности в России. Эта деятельность

трудоемка, требует значительных

инвестиций и зависит от полу-

чения допусков, разрешений

и согласований от соответствую-

щих органов власти. Сложности

получения всех необходимых

лицензий, разрешений и согласо-

ваний могут повлечь увеличение

сроков реализации проектов,

вплоть до невозможности их

завершения, а также значительно

увеличить расходы. Кроме того,

в случае задержки сроков строи-

тельства может пострадать наша

репутация, что также означает

материальные потери. Изменение

процедур согласования и получе-

ния прав на земельные участки,

а также корректировка градостро-

ительного законодательства могут

повлечь удлинение сроков и рост

стоимости реализуемых проектов.

В свою очередь, несоблюдение

сроков строительства может

привести к расторжению государ-

ством договоров аренды земли.

Увеличение операционных расхо-

дов, рост стоимости страхового

покрытия, возможное ужесто-

чение требований налогового

С Т Р А Т Е Г И Ч Е С К И Й О Т Ч Е Т

Годовой отчет 2018

и природоохранного законода-

тельства могут негативно влиять

на рентабельность деятельности

«Группы ЛСР». Рост цен на сырье,

услуги и энергоносители, исполь-

зуемые дочерними обществами

Группы в своей деятельности, уве-

личение цен на земельные участки

и размера арендной платы за поль-

зование ими, платы за подключе-

ние к сетям, а также заработной

платы могут вызвать уменьшение

доходности бизнеса. В результате

увеличения цен на продукцию

и/или услуги Группы вследствие

указанных выше факторов могут

снизиться объемы продаж, что

может повлечь уменьшение

доходов от таких операций в связи

с уменьшением платежеспособно-

го спроса (в случае, когда рост цен

на продукцию и/или услуги будет

опережать рост спроса).

Основная часть нашего бизнеса

расположена в Санкт-Петер-

бур ге, Ленинградской области,

Москве и Московской области,

Екатеринбурге, что приводит к по-

явлению риска географи че ской

концентрации.

Одним из путей развития Группы

всегда было приобретение дей-

ствующих бизнесов. В связи с при-

обретением других компаний мо-

гут возникнуть риски появления

непредвиденных обязательств,

связанных с новоприобретенны-

ми юридическими лицами. Кроме

этого, не исключены сложности

при интеграции приобретенных

предприятий в Группу.

Рост «Группы ЛСР» в прошлые

годы был в значительной сте-

пени определен возможностью

привлечения на работу высоко-

квалифицированного и опытного

персонала. Рынок труда в России

подвержен изменениям, и нельзя

гарантировать, что и в будущем

мы так же легко сможем находить

требуемые человеческие ресурсы.

Финансовые риски

Риски, связанные с изменением

процентной ставки

Рост процентной ставки по банков-

ским кредитам или иным инстру-

ментам заемного финансирования

может увеличить расходы, связан-

ные с обслуживанием долговых

обязательств, а также ограничить

возможности компании по привле-

чению кредитных ресурсов.

Риск непогашения дебиторской

задолженности

Неуплата дебиторской задол-

женности является одним из

финансовых рисков, с которым

может столк нуться Группа.

Предприятия «Группы ЛСР»

управляют дебиторской за-

долженностью и работают

с соответствующими рисками

на основе общекорпоративных

принципов в соответствии

с Положением об управлении

дебиторской задолженностью

покупателей, Положением об

управлении дебиторской за-

долженностью поставщиков

в «Группе ЛСР» и Положением

о закупках в «Группе ЛСР»

(с 01.09.2018 года). На предпри-

ятиях приняты локальные акты,

регламентирующие процедуры

по отслеживанию и возврату

дебиторской задолженности: при-

своение контрагентам рейтингов

в зависимости от финансового

состояния и истории взаимоотно-

шений, предоставление контр-

агентам условий поставки

в соответствии с присвоенным

рейтингом, процедуру анализа

новых контрагентов, приостанов-

ку отгрузки товара при наруше-

нии договорных обязательств

в отношении оплаты и отказе

контрагента от урегулирования

просроченной задолженности.

При необходимости юридическая

служба проводит работу по взы-

сканию задолженности в судеб-

ном порядке. Группа формирует

резервы для возможного списания

сомнительной задолженности.

Валютные риски

Резкий рост курса доллара США

или евро к рублю может повлиять

на основные параметры инве-

стиционных планов, предусма-

тривающих закупку импортного

оборудования. Группа по мере

возможности сводит к минимуму

Оглавление

«Группа ЛСР»

Стратегический отчет

Результаты деятельности

Устойчивое развитие

Корпоративное управление

Приложения

любую диспропорцию между

денежными единицами, в которых

выражены ее основные статьи

доходов и расходов, и между

своими активами и обязательства-

ми. Основную часть выручки мы

получаем в рублях, затраты также

выражаются преимущественно

в рублях.

Риск ликвидности

Риск ликвидности состоит в том,

что Группа может оказаться не

в состоянии в установленные

сроки выполнить свои финансо-

вые обязательства, что повлечет

штрафы, пени, ущерб деловой

репутации. «Группа ЛСР» управ-

ляет риском ликвидности путем

планирования денежных потоков

от операционной, инвестицион-

ной и финансовой деятельности,

чтобы по возможности всегда —

и в обычных, и в чрезвычайных об-

стоятельствах — иметь достаточ-

ную ликвидность для выполнения

своих обязательств, используя

при необходимости имеющиеся

краткосрочные кредитные линии

и предпринимая усилия для рефи-

нансирования обязательств.

Детальное описание управления

финансовыми рисками представ-

лено в примечании 25 к отчетно-

сти по МСФО.

Правовые риски

Существенными правовыми

рисками являются недостатки,

присущие российской правовой

системе и российскому законо-

дательству, которые приводят

к созданию атмосферы неопреде-

ленности в области осуществле-

ния инвестиций и коммерческой

деятельности.

Правовые риски, связанные

с изменением налогового

законодательства

Частые и порой непоследова-

тельные изменения налогового

законодательства Российской

Федерации могут повлечь возник-

новение значительной неопре-

деленности и рисков, которые

усложняют порядок принятия

решений в области налогового

планирования и бизнеса в России

и могут оказать существенное

негативное влияние на деятель-

ность «Группы ЛСР». Налоговое

законодательство Российской

Федерации содержит массу

противоречий, неясностей и про-

белов, которые влекут за собой

возникновение спорных ситуаций

с налоговыми органами. Судебная

практика в области налогообложе-

ния характеризуется недостаточ-

ной проработанностью, наличием

различных подходов и толкова-

ний. Нечеткость законодательства

и неоднозначность судебной прак-

тики подвергает Группу риску

выплаты существенных штрафов

и пеней, несмотря на исполнение

норм налогового законодатель-

ства. Правительство РФ вынужде-

но увеличивать налоговое бремя

для повышения доходов бюджета.

С 01.01.2019 года увеличена

налоговая ставка по НДС. Также

невозможно исключить риск отме-

ны налоговых льгот и введения

новых налогов, что может увели-

чить налоговое бремя «Группы

ЛСР». Изменение налоговой

политики Правительства РФ

также направлено на ужесточение

мер налогового администриро-

вания (предоставление налого-

вым органам дополнительных

полномочий, в том числе посред-

ством принятия внутренних

регламентов) и возложение на

налогоплательщиков дополни-

тельных налоговых обязательств.

Указанные выше обстоятельства

могут негативно сказаться на даль-

нейшей хозяйственной деятельно-

сти Группы.

Риски, связанные

с лицензированием

деятельности

Изменение требований по лицен-

зированию способно существен-

но повлиять на результаты финан-

сово-хозяйственной деятельности

дочерних и зависимых компаний

Группы. Невозможность продле-

ния сроков действия лицензий

или их отзыв могут привести

к приостановлению деятельности

соответствующей компании. Если

регулирующие органы выявят

допущенные дочерними компа-

ниями «Группы ЛСР» наруше-

ния условий лицензий, то это

может привести к приостановке,

изменению, аннулированию или

отказу в продлении лицензий

и разрешений, выданных дочер-

ним компаниям «Группы ЛСР»,

или к требованию отказаться

от осуществления отдельных

видов деятельности. Каждый из

указанных факторов несет в себе

риски для бизнеса, финансового

положения и результатов деятель-

ности Группы.

Прочие правовые риски

Изменения законодательства

о рынке ценных бумаг, в том числе

законодательства о противодей-

ствии неправомерному использо-

ванию инсайдерской информации

и манипулированию рынком,

а также неопределенность этих

правовых актов и отсутствие

достаточной практики их приме-

нения способны повлечь за собой

негативные последствия для

деятельности «Группы ЛСР».

Изменение или появление новых

корпоративных правил и проце-

дур, а также изменение требова-

ний к деятельности Группы могут

привести к дополнительным

расходам, направленным на со-

блюдение указанных правил, про-

цедур и требований. Кроме того,

неопределенность в нормативном

регулировании некоторых вопро-

сов деятельности «Группы ЛСР»

и недостаточность судебной или

правоприменительной практики

способны стать причиной привле-

чения Группы к ответственности

и оказать негативное влияние на

ее деятельность. Признание госу-

дарственной регистрации орга-

низаций недействительной, в том

числе в связи с допущенными при

их создании грубыми нарушени-

ями закона, если эти нарушения

носят неустранимый характер,

а также нарушения, допущенные

в ходе деятельности организаций,

могут привести к их принуди-

тельной ликвидации, в том числе

уже после приобретения таких

организаций «Группой ЛСР».

Обновление требований приро-

доохранного законодательства

Российской Федерации может

налагать на дочерние компа-

нии «Группы ЛСР» различные

дополнительные обязательства,

выполнение которых отразится

на результатах их деятельности.

Кроме того, дочерним компаниям

Группы в судебном порядке могут

С Т Р А Т Е Г И Ч Е С К И Й О Т Ч Е Т

Годовой отчет 2018

быть предъявлены иски, касающи-

еся экологических вопросов.

Изменения законодательства

в сфере долевого строительства

или практики его применения

могут негативно влиять на дочер-

ние компании «Группы ЛСР»,

осуществляющие деятельность

в указанной области, и, соответ-

ственно, на Группу. Это способно

привести к штрафным санкци-

ям против дочерних компаний

и к ограничениям возможно-

стей привлечения денежных

средств участников долевого

строительства.

В декабре 2018 года вступили

в силу очередные поправки

в законодательство о долевом

строительстве, в соответствии

с которыми солидарная ответ-

ственность лица, в том числе

бенефициарного владельца,

имеющего фактическую воз-

можность определять действия

застройщика, давать указания

лицу, осуществляющему функции

единоличного исполнительного

органа, или члену коллегиальных

органов управления застройщи-

ка, заменена на субсидиарную

с застройщиком ответственность

за убытки, причиненные граж-

данам — участникам долевого

строительства; вводятся понятия

«целевой кредит» и «целевой

займ», под которыми понимают-

ся предоставляемые кредитной

организацией или акционером

(участником) застройщика

средства, направленные на

строительство многоквартирного

дома. Расходование указанных

средств на иные цели прямо

запрещено законом. Заключение

застройщиком договоров неце-

левого кредита и/или нецелевого

займа, ссуды запрещено; страхо-

вание гражданской ответствен-

ности застройщика заменено на

взносы в Компенсационный фонд;

вводится обязанность застройщи-

ков размещать в единой инфор-

мационной системе жилищного

строительства проектную доку-

ментацию со всеми изменениями,

а также результаты инженерных

изысканий.

В отношении проектов, разреше-

ние на строительство по которым

получено до 1 июля 2018 года,

установлены следующие дополни-

тельные требования: по спецсчету

застройщика запрещены опера-

ции, связанные с обеспечением

исполнения обязательств застрой-

щика и любых третьих лиц, за ис-

ключением участников долевого

строительства, связанные с созда-

нием коммерческих и некоммер-

ческих организаций, за исклю-

чением операций по созданию

специализированных застройщи-

ков, связанные с предоставлением

ссуд, займов, с покупкой ценных

бумаг, с оплатой выпускаемых

застройщиком ценных бумаг, за

исключением собственных акций.

Застройщику запрещено осущест-

влять деятельность, связанную

с выполнением ука занных выше

операций.

Основным изменением, которое

затрагивает проекты, разрешение

на строительство по которым

получено до 1 июля 2018 года,

является установление с 1 июля

2019 года единственного способа

привлечения денежных средств

участников долевого строитель-

ства. Начиная с указанной даты

привлечение средств возможно

только с использованием счетов

эскроу. Исключением станут

только те проекты, которые будут

соответствовать специальным

критериям, установленным

Правительством РФ. В число кри-

териев войдут степень готовности

проектов и количество заключен-

ных договоров участия в долевом

строительстве. Заключение

о степени готовности объекта

будет выдавать государственный

орган контроля (надзора) в обла-

сти долевого строительства.

Данные поправки оказывают

непосредственное влияние на де-

ятельность Группы и ее дочерних

организаций. Все эти факторы

могут повлиять на возможности

«Группы ЛСР» реализовывать

свои права в соответствии с кон-

трактами, а также на способность

защищаться от исков третьих

лиц. Кроме того, Группа не может

гарантировать, что регулирую-

щие и судебные органы, а также

третьи лица не будут оспаривать

выполнение Группой и ее дочер-

ними компаниями требований

законов, указов и регулирующих

инструкций.

Оглавление

«Группа ЛСР»

Стратегический отчет

Результаты деятельности

Устойчивое развитие

Корпоративное управление

Приложения

ПАО Группа ЛСР. Годовой отчёт за 2018 год - часть 2