25
- Неэффективность законодательной базы, регламентирующей экономические отношения, а также
судебной системы в странах присутствия Компании.
В Компании применяется сценарный подход к прогнозированию макроэкономических показателей.
Один из сценариев определяется как базовый и характеризует наиболее вероятное с точки зрения
менеджмента Компании развитие макроэкономической ситуации. Кроме того, разрабатываются
оптимистический и стресс-сценарии для целей оценки возможных последствий для Компании от
изменения макроэкономических параметров.
Компания прилагает все усилия для минимизации негативных последствий от реализации
макроэкономических рисков. Благодаря применению стресс-сценария выявляются наиболее
чувствительные к негативному изменению макроэкономических параметров активы и инвестиционные
проекты. По результатам данного анализа принимаются управленческие решения для целей оптимизации
портфеля активов Компании.
При реализации проектов в странах с высокими политическими рисками Компания применяет
повышенные требования к уровню доходности таких проектов. Кроме того, в случае ухудшения
политической или социально-экономической ситуации в регионе деятельности Группы, ПАО
«ЛУКОЙЛ» реализует ряд антикризисных мер, среди которых: сокращение издержек производства,
оптимизация инвестиционной программы под новые условия, снижение доли в проекте, привлечение
партнеров для минимизации рисков проекта.
2.4.1. Отраслевые риски
Ценовые риски
Колебания цен на нефть и нефтепродукты могут существенно повлиять на финансовые показатели и
стоимость ценных бумаг эмитента. Эмитент имеет ограниченное влияние на цены своей продукции,
которые во многом зависят от рыночной конъюнктуры и действий регулирующих органов.
В ближайшей перспективе ожидается сохранение высокой волатильности цен на нефть в связи с
неопределенностью относительно перспектив роста мировой экономики, перебоями поставок нефти на
рынок, дисбалансом мирового спроса и предложения нефти, а также высоким уровнем геополитической
напряженности.
Эмитент является вертикально-интегрированной компанией (ВИНК), объединяя в своей структуре
добывающие, нефтеперерабатывающие и сбытовые активы. Данная структура выступает как механизм
естественного хеджирования, где разнонаправленные факторы риска компенсируют друг друга.
Кроме того, Компания использует комплекс мер, направленных на снижение негативного влияния
ценовых рисков:
При формировании долгосрочных программ развития рассматриваются несколько ценовых
сценариев, портфель инвестиционных проектов формируется с учетом анализа устойчивости
показателей проектов к изменению ценовых параметров;
Внедрена система управления товарными поставками, позволяющая быстро реагировать на
изменение рыночной конъюнктуры и осуществлять арбитражные отгрузки;
Компания в своей торговой деятельности использует операции по хеджированию, что позволяет
существенно снизить негативное влияние ценовых колебаний на рынках нефти и нефтепродуктов в
рамках операций Группы.
Риски, связанные со строительством скважин и разработкой месторождений с трудноизвлекаемыми
запасами углеводородов
Риск запрета поставок оборудования и материалов, применяемых в настоящее время при строительстве
скважин, является актуальным для Компании. Фактором риска является то, что значительная доля
материалов и оборудования, необходимого для строительства скважин, сегодня приобретается
Компанией и ее подрядчиками у западных контрагентов.
Основная часть химических реагентов, предназначенных для приготовления и обработки буровых
растворов, а также для приготовления тампонажных смесей и закупаемых на сегодняшний день у
производителей стран ЕС и США, может быть заменена продукцией, произведенной предприятиями
Китая, Таиланда, РФ, Республики Беларусь. Отдельно стоить отметить, что закупаемая на сегодняшний
день у производителей стран ЕС и США химическая продукция является малотоннажной.