ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ». ГОДОВОЙ ОТЧЕТ ЗА 2008 ГОД - часть 18

170

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

«Газпром нефть» продолжила консолидацию сбытовых активов на территории Свердловской области. В 2008 году при-

обретена  компания  ОАО  «Уралнефтепродукт».  В  результате  сделки  «Газпром  нефть»  получила  квалифицированный 

контроль над компаниями ОАО «Газпромнефть-Урал» и ОАО «Екатеринбургнефтепродукт».

Совместно с ОАО «Лукойл» создано ООО «НГК «Развитие регионов», управление которого осуществляется на пари-

тетных началах. В сферу деятельности СП входит приобретение прав пользования недрами, геологическое изучение 

участков недр, разведка и добыча углеводородов, обустройство месторождений, реализация инфраструктурных про-

ектов, а также транспортировка и реализация добытого углеводородного сырья. «Газпром нефть» намерена и в даль-

нейшем осуществлять совместные проекты в сфере поиска и разработки месторождений углеводородов: эти проекты 

будут способствовать расширению области присутствия Компании, а также повышению эффективности разработки 

новых месторождений.

Продолжилось создание совместных предприятий в сфере авиатопливообеспечения. В 2008 году созданы компании 

ООО «Газпромнефть-Аэро Томск», ООО «ТЗК Северо-Запад», ООО «Газпромнефть-Аэро Брянск», ООО «Газпромнефть-

Аэро Шереметьево» (доля участия Группы «Газпром нефть» – 50%), ООО «Газпромнефть-Аэро Мурманск» (доля уча-

стия – 100%).

ОАО «Газпром нефть» продолжило консолидацию активов в сфере добычи углеводородов. В 2008 году к ОАО «Газпромнефть-

Ноябрьскнефтегаз» было присоединено ОАО «Равнинное», с передачей лицензии на право пользования недрами Рав-

нинного месторождения ОАО «Газпромнефть-Ноябрьскнефтегаз».

ОАО «Газпром нефть» выкупило долю компании Chevron neft b.v. в совместной компании ООО «Северная Тайга Нефте-

газ», владеющей лицензиями на Пякутинское и Айхетинское месторождения, доведя долю участия до 100%.

 

ОАО «Газпром нефть» завершило переименование дочерних компаний Группы в соответствии с единым стандар-

том. В 2008 году переименованы компании ОАО «Газпромнефть-ННГ» (прежнее наименование ОАО «Сибнефть-

ННГ»),  ОАО  «Газпромнефть-ОНПЗ» (прежнее  наименование  ОАО  «Сибнефть-ОНПЗ»),  ЗАО  «Газпромнефть-

Северо-Запад» (прежнее наименование ЗАО «Сибнефть-Северо-Запад»), ЗАО «Газпромнефть-Кузбасс» (прежнее 

наименование ЗАО «Кузбасснефтепродукт»), ОАО «Газпромнефть-Омск» (прежнее наименование ОАО «Сибнефть-

Омскнефтепродукт»),  ООО  «Газпромнефть-Центр» (прежнее  наименование  ООО  «Сибнефть-АЗС  Сервис»), 

ОАО  «Газпромнефть-Урал» (прежнее  наименование  ОАО  «Свердловскнефтепродукт»),  ЗАО  «Газпромнефть-

Мобильная карта» (прежнее наименование ЗАО «Сибнефть-Мобильная карта»), ЗАО «Газпромнефть-Аэро Ново-

сибирск» (прежнее наименование ЗАО «Аэропорт-Сервис»), ОАО «Газпромнефть-Новосибирск» (прежнее наиме-

нование ОАО «Новосибирскнефтепродукт ВНК»).

УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ 

И СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ КОРПОРАТИВНОЙ СТРУКТУРЫ

174

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

РЕЙТИНГОВОЕ АГЕНТСТВО STANDARD & POOR`S

9 января 2008 года рейтинговое агентство Standart&Poor,s повысило корпоративный кредитный рейтинг ОАО «Газпром 

нефть» с «ВВ +» до «ВВВ -». Прогноз – «стабильный». Одновременно, Standart&Poor,s подтвердило рейтинг Компании 

«ruAA +» по российской национальной шкале.

Прогноз  «стабильный»  отражает  ожидание S&P, что  «Газпром  нефть»  удержит  высокие  финансовые  показатели 

за счет высоких цен на нефть. Однако существует вероятность увеличения капитальных вложений и расходов на приоб-

ретения, что отражает потребность Компании инвестировать в новые месторождения для того, чтобы возместить сниже-

ние добычи на основных месторождениях.

Рейтинг «Газпром нефти» может быть уравнен с рейтингом материнской компании, ОАО «Газпром», после того, как «Газ-

пром» использовал свой опцион на выкуп 20% доли «Газпром нефти» у ENI (в апреле 2009 г.). А также если увеличится 

стратегическая значимость Компании в рамках группы «Газпром» и ее операционная и финансовая интеграция в группу, 

если материнская компания будет оказывать поддержку для дальнейших приобретений – напрямую или за счет сокра-

щения дивидендов. 

Возможность понижения рейтинга существует в случае крупных приобретений, финансируемых за счет долга, если тако-

вые не будут уравновешены поддержкой материнской компании. 

24  октября 2008 г.  рейтинговое  агентство Standart&Poor,s  подтвердило  кредитный  рейтинг  ОАО  «Газпром  нефть» 

«ВВВ -» и рейтинг по национальной шкале «ruAA +». Прогноз – «стабильный».

«Рейтинг «Газпром нефти» по-прежнему основан на принципе «снизу вверх»: с добавлением одной ступени за счет 

возможной поддержки со стороны материнской компании – ОАО «Газпром» – говорится в отчете S&P.

В отчете S&P разница с рейтингом материнской компании отражает относительную автономию операционной и финан-

совой деятельности «Газпром нефти» по отношению к группе «Газпром» и отсутствие гарантий материнской группы по 

задолженности Компании.

Прогноз «стабильный» отражает ожидания рейтингового агентства относительно того, что даже в случае вероятно-

го понижения рейтингов «Газпрома» на одну ступень, рейтинг «Газпром нефти», вероятно, останется без изменений 

в соответствии с принятым подходом «снизу вверх». 

КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ 

И УПРАВЛЕНИЕ 

ДОЛГОВЫМ ПОРТФЕЛЕМ

ДИНАМИКА КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА КОМПАНИИ

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ КОМПАНИИ

BBB/Baa2

BBB-/Baa3

BB+/Ba1

BB/Ba2

BB-/Ba3

B+/B1

B/B2

B-/B3

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

176

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

177

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

АГЕНТСТВО MOODY`S INVESTORS

4  июля 2008 г.  агентство Moody`s Investors повысило  рейтинг  высокоприоритетных  необеспеченных  ценных  бумаг 

ОАО «Газпром нефть», в том числе рейтинг высокоприоритетных необеспеченных облигаций «Газпром нефти» на сум-

му 500 млн. долларов США под 10,75% годовых, погашенных в январе 2009 г., с «Ba1» до «Baa3». При повышении 

инвестиционного рейтинга, рейтинг «Ва1» корпоративного рейтинга и рейтинг вероятности дефолта были отменены.

Рейтингу «Газпром нефти» был присвоен прогноз «стабильный», основанный на ожиданиях, что недавно повышенный ин-

вестиционный рейтинг не будет меняться в ближайшей перспективе исходя из существенных условий, описанных выше. 

Для  сохранения  текущего  рейтинга Moody`s ожидает  от  Компании  дальнейшую  демонстрацию  высоких  операционных 

и финансовых результатов деятельности при следовании финансовой политике и целям, указанным в бизнес-плане.

С учетом хороших показателей деятельности по большинству учитываемых параметров, ключевыми сдерживающими 

факторами остаются низкая диверсификация ресурсной базы Компании и подверженность региональным и опера-

ционным  рискам.  Таким  образом,  существенное  улучшение  вышеназванных  факторов  может  в  определенной  мере 

способствовать  повышению  текущего  рейтинга.  Кроме  того,  агентству Moody`s потребуется  подтверждение  сохра-

няющихся высоких результатов операционной и финансовой деятельности, роста запасов и производства, а также 

успешной реализации инвестиционной программы. Положительное влияние на рейтинг может оказать гарантийное 

обязательство ОАО «Газпром» по долговым обязательствам Компании.

Решение о существенном увеличении необеспеченных долговых обязательств «Газпром нефти» может лишить Группу 

финансовой гибкости и, возможно, повлиять на рейтинг (хотя, в настоящее время имеется запас финансовой прочности 

по сравнению с финансовыми коэффициентами 2007 года). Любая неопределенность в отношении структуры акционеров, 

а также крупных приобретений, способных изменить бизнес компании и профиль кредитного риска, может тоже привести 

к снижению рейтинга, если не будет соответствующей поддержки. Кредитные рейтинги ОАО «Газпром нефть» инвестици-

онного уровня расширяют возможность привлечения финансирования и снижают стоимость займов (табл. 23).

ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

В 2008 г.  ОАО  «Газпром  нефть»  продолжало  политику  заимствования  на  внешних  рынках  заемного  капитала. 

В  ситуации  относительной  дороговизны  и  ограниченности  лимитов  кредитования  со  стороны  российских  банков 

ОАО «Газпром нефть» в отчетном году осуществило основной объем заимствований с зарубежных финансовых рынков.

Табл. 23

 СВЕДЕНИЯ О КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГАХ, ПРИСВОЕННЫХ ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» В 2008 Г.

Агентство

Шкала

Рейтинг

Прогноз

• 

Standard&Poor's

Международная шкала в иностранной валюте

ВВВ-

Стабильный

Международная шкала в национальной валюте

ВВВ-

Стабильный

Национальная шкала (Россия)

ruAA+

Стабильный

• 

Moody's

Международная шкала в иностранной валюте

Ваа3

Стабильный

ИСТОЧНИК: STANDARD&POOR'S, MOODY'S

КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ И УПРАВЛЕНИЕ 

ДОЛГОВЫМ ПОРТФЕЛЕМ

17

17

17

17

17

17

7

7

1

1

1

7

7

7

7

7

7

7

7

7

7

7

7

7

Г

Г

Г

Г

Т

Т

Т

Т

Т

Т

Т

Т

Т

Т

О

ОА

ОА

А

О

ОА

О

ОА

ОА

ОА

О

ОД

ОД

Д

Д

Д

О

О

О

ОА

А

О

О

О

ОА

О

ОА

О

ОД

ОД

Д

Д

О

СТРУКТУРА ДОЛГА ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» 

ПО ВИДАМ ЗАИМСТВОВАНИЙ, %

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ КОМПАНИИ

 2006  г.

 2007  г.

 2008  г.

 % краткосрочные кредиты

 % долгосрочные кредиты

5

10

9

95

90

91

178

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

179

ГОДОВОЙ ОТЧЕТ

ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» ЗА 2008 ГОД

Табл. 24

  СРОКИ ПОГАШЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ КРЕДИТОВ И ЗАЙМОВ ПО СОСТОЯНИЮ НА 31 ДЕКАБРЯ 2008 Г.

Год погашения

Сумма к погашению, млн. долларов США

2009

1 472

2010

758

2011

529

2012

211

2013

110

3 080

Табл. 25

  ОСНОВНЫЕ КРЕДИТЫ И ЗАЙМЫ, ПРИВЛЕЧЕННЫЕ В 2008 Г.

Наименование кредитора

Объем займа

Дата соглашения

Дата погашения

Процентная ставка

• 

BBVA

$50 000 000,00

24.01.2008

23.01.2009

Libor+0,55 %

• 

ЗАО «Райффайзенбанк»

$100 000 000,00  

26.11.2008

30.11.2009

Libor+4,75 %

•  

SMBC, BBVA, BTMU, 

Barclays, West LB AG

$1 000 000 000,00  

23.05.2008

23.05.2011

23.05.2013

Libor+1,50%

Libor+1,75%

• 

Внешэкономбанк

$750 000 000,00 (первый 

транш $150 000 000,00)  

15.12.2008

12 мес. с даты предостав-

ления соответствующего 

транша

Libor+5,0%

По состоянию на 31 декабря 2008 г. долгосрочные кредиты и займы составили 3 080 млн. долларов США по сравнению 

с 3 081 млн. долларов США по состоянию на 31 декабря 2007 г. Уменьшение связано с частичным погашением синди-

цированного кредита на общую сумму 2,2 млрд. долларов США от банков Calyon, ABN-AMRO, Commerzbank и Citibank, 

что в свою очередь частично компенсировалось полученным в 2008 году синдицированным кредитом от банков BBVA 

Bank, BTMU Bank, Barclays Capital, Sumitomo Mutsui Banking Corporation and WestLB Bank в размере 1 млрд. долларов 

США (табл. 24, 25). 

В кредитных соглашениях содержатся условия, в соответствии с которыми вводятся определенные ограничения в от-

ношении значений таких показателей Компании, как отношение консолидированной EBITDA к консолидированным 

процентам к уплате, отношение консолидированной задолженности по кредитам и займам к консолидированной ве-

личине чистых активов и отношение консолидированной задолженности по кредитам и займам к консолидированной 

EBITDA. По мнению руководства, Компания соблюдала все указанные требования по состоянию на 31 декабря 2008 г. 

и 2007 г., соответственно (табл. 26).

14  августа 2008 г.  ФСФР  России  осуществлена  государственная  регистрация  выпусков  и  регистрация  проспекта 

неконвертируемых процентных документарных облигаций на предъявителя, размещаемых путем открытой подписки, 

на общую сумму 35,0 млрд. руб. В связи с неблагоприятной финансовой ситуацией размещение облигаций перенесено 

на первое полугодие 2009 г.

Табл. 26

 ПЛАНЫ ПО ПРИВЛЕЧЕНИЮ ФИНАНСИРОВАНИЯ В 2009 Г.

Инструмент

Сумма, $

• 

Кредит Внешэкономбанк

$375 000 000,00

• 

Кредит Сбербанк

$724 000 000,00

• 

Кредит Внешэкономбанк

$600 000 000,00

• 

Прочие инструменты

$736 000 000,00

КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ И УПРАВЛЕНИЕ 

ДОЛГОВЫМ ПОРТФЕЛЕМ

17

7

1

17

17

1

17

17

17

17

17

9

9

9

9

9

9

9

9

9

Г

Г

Г

Г

Г

Т

Т

Т

Т

Т

Т

Т

Т

Т

ОА

ОА

ОА

ОА

ОД

ОД

ОД

ОД

О

ОА

А

ОА

ОД

ОД

ОД

Д

ПЛАНЫ ПО ИЗМЕНЕНИЮ КРЕДИТНОГО 

ПОРТФЕЛЯ НА 2009 Г.

ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ КОМПАНИИ

100

163

1000

500

3 363

-163

-800

-500

-100

736

4 035

736

724

1000

724

600

•

 

BBVA

• 

Синдиц. кредит II

•

 

ВЭБ

•

 

RBA

•

 

Сбербанк

•

 

Евробонды

•

 

Синдиц. кредит I

•

 

Синдиц. кредит III

•

  

Другие 

привлечения

МЛН

. $ 

США

1400

150

-150

975

975

Кредитный 

портфель 

01.01.09

Погашение 

синдиц. 

кредита I

Погашение 

синдиц. 

кредита II

Погашение 

Евробондов

Погашение 

кредита 

BBVA

Погашение 

кредита 

RBA

Погашение 

кредита 

ВЭБ

Привлече-

ние кредита 

Сбербанк, 

ВЭБ и др. 

Кредитный 

портфель

01.01.10