1.3.Антикризисное управление деятельностью предприятия 20
2.МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ БАНКРОТСТВА В
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
26
2.1.Оценка финансового здоровья предприятия 26
2.2.Система критериев и методика оценки неудовлетворительной
структуры баланса неплатежеспособных предприятий 31
2.3. Модели оценки вероятности угрозы банкротства 38
3. определение вероятности банкротства
предприятия (НА ПРИМЕРЕ ОАО «КЗА»
) 44
3.1. Характеристика производственной и финансовой деятельности
ОАО «КЗА» 44
3.2. Диагностика вероятности банкротства предприятия 50
3.3. Рекомендации по организации системы финансового
планирования деятельности ОАО «КЗА» 53
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
57
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Банкротство - неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капиталов и отражает объективные процессы структурной перестройки экономики.
Актуальность и практическая значимость темы данной работы обусловлена рядом причин.
Во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно бы, способствовало оздоровлению российского рынка.
Во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также восстановлению платежеспособности предприятия и стабилизации его финансового состояния.
Отсутствие инвестиционных вливаний в экономику ставит под вопрос само существование ряда предприятий. В настоящее время подъему многих, даже перспективных, предприятий препятствует огромная кредиторская задолженность перед поставщиками, бюджетом, трудовым коллективом. Ни один инвестор не будет вкладывать средства, зная, что его деньги пойдут на погашение долгов предприятия.
Определение вероятности банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента).
Банкротство как механизм оздоровления экономики давно уже стало одним из основных инструментов западного рынка. Банкротство, безусловно, радикальная мера. Это последняя возможность сохранить то или иное предприятие от окончательного развала благодаря передаче управления неплатежеспособным предприятием от неэффективного собственника более эффективному.
В России процедура банкротства пока не отработана в полной мере, что часто вызывает разногласия сторон и конфликты. Из-за несовершенства действующего законодательства банкротство из средства оздоровления предприятия часто превращается в передел собственности, возможность избавиться от ненужных долгов или метод эффективного давления на собственника, что не всегда способствует улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия и, как следствие, лишь усугубляет общее положение в экономической и социальной сферах.
Таким образом, исследования, направленные на упреждение кризисных ситуаций на предприятиях, а также финансовые проблемы банкротства являются крайне актуальными.
Объектом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность ОАО «КЗА», предметом – факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия.
При выполнении данной работы я ставлю перед собой цель разработать рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «КЗА».
Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач, а именно: рассмотреть теоретические и методологические основы исследования финансовых проблем несостоятельности (банкротства) предприятия, провести анализ финансового состояния предприятия ОАО «КЗА», предложить мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «КЗА».
Данная тема нашла отражение в работах таких авторов как Астахов В.П., Баринов В.А., Савицкая Г.В., Ковалев А. И., Ковалев А.П., Астахов В.П., Дягель, О. Ю., Захаров В. Я. и др.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1. Понятие и сущность банкротства предприятий
Институт несостоятельности (банкротства) является неотъемлемой частью правовой системы любого государства с рыночной экономикой. Вопросы, связанные с невозможностью оплатить поставленные товары, оказанные услуги, вернуть деньги, взятые в долг у ростовщика, возникли практически одновременно с появлением товарно-денежных отношений.
На протяжении всей своей истории люди изучали рынок и все его возможные закономерности, учились строить различные его модели и всячески его совершенствовать. Однако, несмотря на все действия, направленные на прогнозирование рынка, проведение маркетинговых исследований, эта проблема преследует нас и сегодня.
Ни для кого не секрет, что на рынке постоянно возникают и исчезают всевозможные физические и юридические лица, осуществляющие самостоятельную, осуществляемую на свой риск деятельность, направленную на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг. Субъекты рынка постоянно взаимодействуют, вступают во всевозможные отношения. Неотъемлемой частью всей системы взаимоотношений является неспособность одного или нескольких участников исполнить взятые на себя добровольно, а равно возложенные на них в принудительном порядке обязательства. Именно в этой неспособности исполнить обязательства и заключается весь предпринимательский риск.
Несмотря на развитие и совершенствование системы хозяйствования, многообразие форм собственности, все правовые системы приводят к одному очень простому выводу – по долгам необходимо платить. Но вот как платить, какие действия необходимо предпринять для наиболее полного исследования обязательств должника – и есть самый спорный вопрос.
Полагают, что слово «банкротство» пришло из средневековой Италии (bankarupta), видимо, образовавшись либо от bankbroken, либо от benchbroken(клиенты переворачивали стол, на котором неудачливый торговец менял деньги на площади либо просто торговал).
Реализация механизма банкротства в практике зарубежных стран началась еще с той эпохи, когда несостоятельные должники попадали в рабство к своим кредиторам. С течением времени такая потеря свободы уступила место наказаниям государственным. Начали учитывать степень вины несостоятельного должника в соответствии с уточнением качества признака или действий, приведших к этому результату.
Во французском законодательстве понятие «несостоятельность» применительно только к коммерсантам, поэтому к лицам неторговых профессий положения о банкротстве не применяются. В германском законодательстве субъектом банкротства может быть всякий должник, прекративший платежи и подпадающий под конкурс. В Швеции предусматривается ответственность должника, совершающего действия, ведущие к неплатежеспособности: когда он каким-либо образом лишает себя значительной части своей собственности, в результате чего он оказывается либо неплатежеспособным, либо существенно ухудшает свою платежеспособность. В США лицо, в отношении которого возбуждены процедуры банкротства, во время производства считается несостоятельным, а после судебного решения может быть признано банкротом.
В российской правовой истории встречаются различные варианты смыслового использования определений несостоятельности и банкротства. Наибольший интерес представляет предреволюционный период, так как уровень российского права того времени оценивается достаточно высоко.
Г. Ф. Шершеневич считал, что банкротом является «неосторожное или умышленное причинение несостоятельным должником ущерба кредиторам посредством уменьшения или сокрытия имущества». То есть для того, чтобы лицо было признано банкротом, необходимы классифицирующие признаки.
В современном российском законодательстве понятия «несостоятельность» и «банкротство» равноценны (в данном случае не имеется в виду преднамеренное и фиктивное банкротство). По-видимому, это не совсем правильный подход, так как юридическая техника должна учитывать устоявшееся содержание фразеологических комплексов и традиции их правового использования. Даже если принять во внимание сформировавшееся восприятие слова «банкротство», целесообразно было бы использовать американский вариант сочетания несостоятельности и банкротства.
К общим признакам банкротства в различных законодательных актах европейских стран относятся неплатежеспособность, увеличение кредиторской задолженности, нерентабельность сделок или использования имущества. Аналогичны и определения уголовно наказуемых деяний, когда «преступное» банкротство подразделяется на простое и злостное.
Как свидетельствует мировая практика, банкротство – неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки.
В истории современной России с момента начала рыночных реформ были приняты федеральные законы, регулирующие процедуру банкротства: Закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 19 октября 1992 г., Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998г.
Необходимость совершенствования законодательства о банкротстве, приведенная в соответствие с действующим законодательством РФ обусловили принятие 26 октября 2002г. нового Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)».
Действие этого закона распространяется на все юридические лица, за исключением казенных предприятий, учреждений, политических партий и религиозных организаций.
Отношения, связанные с несостоятельностью (банкротством) граждан, в том числе зарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей, также регулируются этим законом [22, с. 641 - 643].
В соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» банкротство – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Итак, и юридическое лицо, и индивидуальный предприниматель могут быть признаны банкротом только на основании решения арбитражного суда. Иные государственные органы не вправе объявить любое юридическое лицо (кроме указанных в ст. 1 упомянутого Закона) или индивидуального предпринимателя банкротом [2, с. 24 – 25].
Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовой сделке и/или иному предусмотренному Гражданским кодексом РФ основанию.
К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством РФ.
Признаки банкротства. Первый тревожный сигнал, свидетельствующий о возможности возбуждения дела о банкротстве, - это появление признаков банкротства. Статья 3 Закона о банкротстве, устанавливая признаки банкротства, уточняет содержание понятия «неспособности удовлетворить требования кредиторов». Их наличие является необходимым условием для возбуждения дела о банкротстве и основанием для признания должника банкротом.
Признаки банкротства следующие.
1. Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и/или обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.
2. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и/или обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.
Законом установлены специальные признаки банкротства стратегических предприятий и организаций (6 месяцев), субъектов естественных монополий (6 месяцев), кредитных организаций (1 месяц).
3. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику – юридическому лицу составляют не менее ста тысяч рублей, к должнику-гражданину – не мене десяти тысяч рублей, а также имеются указанные выше признаки банкротства.
Обобщая сказанное о признаках банкротства, можно сделать вывод: несостоятельным признается должник, который не в состоянии за счет своего имущества, и в том числе денежных средств, погасить предъявленные ему денежные требования кредиторов в полном объеме [11, с. 231 - 232].
Причины банкротства. Предпосылки банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.
Внешние факторы.
1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
Внутренние факторы.
1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.
2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.
3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.
4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.
5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергаться угрозе банкротства.
Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. По данным стран с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой, разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 – с внутренними [17, с. 616 - 617].
Преступления в сфере банкротства. От состояния предприятий-банкротов, идентифицированного отмеченными признаками, следует отличать:
1) фиктивное банкротство – заведомо ложное объявление предприятия, имеющего возможность удовлетворить требования кредиторов в полном объеме, о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки или рассрочки платежей, или скидки с долгов;
2) преднамеренное банкротство – преднамеренное создание или увеличение неплатежеспособности предприятия руководителем или собственником, нанесение ими ущерба предприятию в личных интересах или интересах иных лиц, заведомо некомпетентное ведение дел.
В этих случаях мера ответственности за допущение банкротства предприятия устанавливается в соответствии с Уголовным кодексом.
Не следует применять к временно неплатежеспособному предприятию меры по возбуждению процедуры банкротства, потому что банкротство – исключительная мера по отношению к должнику, неспособному самостоятельно преодолеть затянувшийся кризис неплатежей [22, с. 643 - 644].
На основании сказанного, можно сделать вывод, что банкротство предприятия – это строго определенное состояние его неплатежеспособности, при котором к его имуществу может быть предъявлено взыскание со стороны кредиторов.
1.2. Кризисы в развитии организации
Возможно ли возникновение кризиса в отдельных организациях? Весь многолетний опыт развития организаций в разных странах свидетельствует – несомненно, да. Более того, кризисы неизбежны, они возникают неоднократно на протяжении жизни организации и в значительной мере обусловливают срок жизни организации.
Следует различать факторы, причины и симптомы кризиса.
Факторы кризиса – события (явления, процессы, тенденции), создающие возможность появления кризисов. Например, инфляция.
Факторы возникновения кризисных ситуаций в организации можно классифицировать в самом общем виде следующим образом.
1.Внешние и внутренние факторы.
Когда мы говорим о внешних факторах, то имеем ввиду, что на организацию влияют общие циклы, свойственные национальным и мировым экономикам.
Когда мы говорим о внутренних факторах, то имеем ввиду, во-первых, что каждая организация (и ее продукты) имеет свои собственные циклы, существование которых обусловливает возможность появления кризисов. Во-вторых, каждая организация по-своему реагирует на изменения внешней и внутренней среды, и неадекватная реакция на глубокие, быстрые и неожиданные изменения может стать причиной появления кризисных ситуаций. Кризис в организации может возникнуть и при благоприятной для ее развития внешней среде.
Соответственно должны существовать внешние и внутренние механизмы антикризисного управления, обеспечивающие устойчивое развитие экономических систем.
2.Общие и специфические факторы.
Изменения во внешней и внутренней среде могут влиять на развитие достаточно большого числа организаций или иметь отношение только к одной организации.
Соответственно должны существовать общие и специфические механизмы антикризисного управления.
Причины кризиса – события (явления, процессы), вследствие которых возникают кризисы. Если инфляция – фактор кризиса, то неоправданное увеличение денежной массы может стать причиной кризиса. Причины кризиса определяют содержание программ антикризисного управления.
Симптомы кризиса – это признаки его проявления, т. е. сигналы о возникновении кризисной ситуации. В нашем примере – это стремительный рост цен. Симптомы не всегда выражают истинные причины кризиса, но они свидетельствуют о необходимости принятия адекватных мер (запускать антикризисные программы).
Жизненные циклы развития организаций (их продуктов) и кризисы
Любой продукт имеет определенный жизненный цикл в силу того, что товар обладает предельными возможностями, которые ограничивают его существование в первоначальном виде определенным периодом времени. Конкурентное преимущество товара ограничено во времени.
Своевременное зарождение очередного цикла конкурентного преимущества возможно тогда, когда своевременно обнаруживаются сигналы об угрозе его утраты и принимаются адекватные меры противостояния данной угрозе.
Каждое предприятие имеет жизненный цикл. Можно по-разному описывать жизненные циклы организаций, мы используем один из наиболее распространенных подходов. Как показывает практика, возникновение кризисных ситуаций связано с переходом от одной стадии жизненного цикла к другой.
На этапе зарождения фирмы существуют высокие риски (неопределенность), связанные с еще не оформившимися стратегией ресурсами организации. Никто не знает, что на самом деле вырастет из этого ребенка, и ребенок этот еще очень слаб. Произойдет или нет зарождение потенциала развития фирмы? Ребенок может окрепнуть, но и велика вероятность того, что он заболеет и даже не выживет (кризис). Детская смертность – высокая. Экономическая статистика подтверждает, что «смертность» фирм на протяжении первых двух лет их жизни действительно высока: до конца второго года доживает не более 20 – 30 % вновь созданных фирм. Но такие кризисы обычно мало влияют на экономическую ситуацию на рынке (в отрасли).
На этапе становления организация постепенно растет и превращается в подростка («юность»). Перестраиваются все структуры и системы организации, повышается ее эффективность, формируются различные сценарии развития и наращиваются необходимые для роста ресурсы. Но этот подросток еще не способен делать то, что могут делать взрослые. Перед ним несколько путей развития, и он еще не сделал своего выбора, поскольку не вполне сформировался. Каким он захочет стать и что он будет делать для этого? Не все дороги окажутся подходящими и принесут удачу. Достаточно высока вероятность того, что организация сделает неправильный выбор (может быть, и не раз и не два), ее рост затормозится или остановится (кризис). Количество неудач на этой стадии колеблется от 40 до 80%.
Благодаря подъему, или быстрому развитию, «молодая» организация превращается во «взрослую» (зрелую). В случае успеха она становится сильной (эффективной), конкурентоспособной и занимает выгодные позиции на рынке, добиваясь поставленных целей. Этот успех обеспечивается агрессивным динамичным ростом, в основе которого – интенсивная работа по развитию четко выраженных и сильных конкурентных преимуществ.
Но, взрослея, организация может стать и «неудачником», добиваясь существенно меньше того, что хотела бы и что получают другие такие же организации, потому что она оказалась слабее их (кризис). Банкротство или ликвидация фирм на этом этапе оказывают существенное влияние на экономическую ситуацию на рынке (в отрасли).
На стадии зрелости возможность кризисов предопределяется самим развитием – изменчивостью внутренних и внешних факторов. Успешные организации превращают свои конкурентные преимущества в устойчивые, поддерживая и развивая свои стержневые компетенции. Еще Л. Кэрролл писал, чтобы стоять на месте, надо быстро бежать, а чтобы двигаться вперед, надо бежать еще быстрее.
Но не у всех организаций это получается, и они теряют свои позиции на рынке (кризис). Как и у людей: не все взрослые здоровы, благополучны и счастливы. Банкротство или распад зрелых организаций могут привести к тяжелым экономическим последствиям на рынке (в отрасли). Причины кризиса могут быть самыми разными.
В частности, Д. Миллер определил «парадокс Икара» как одну из причин кризиса организаций. Миллер считает, что многие организации допускают ту же ошибку в своем развитии, что и мифологический Икар. Они становятся заложниками своих сильных сторон: достижение успеха организации порождает в них процессы специализации и роста. Достижение высоких результатов деятельности становится причиной появления чрезмерной самоуверенности и самодовольства, а также установления догматических правил и процедур, ограничивающих дальнейшее развитие организации (таблица А.1).
Миллер выделил несколько траекторий организационного развития, приводящих к такой ситуации. Полезно рассмотреть необходимые и достаточные условия возникновения кризисных ситуаций. Необходимые условия – быстрые и неожиданные изменения внутри организации или во внешней среде. Достаточные – отсутствие необходимых ресурсов для адекватной реакции на эти изменения, т. е. развитие ситуации выходит из-под контроля, становится неуправляемым. Под ресурсами мы понимаем время, денежные средства, производственные мощности, доступность сырья и материалов, квалификацию и мотивацию персонала и менеджмента.
Рынки и предприятия не исчезают без причин. На стадии спада необходимо зафиксировать своевременно тенденцию к снижению показателей жизнедеятельности фирмы и понять причины, лежащие в основе этой тенденции. Снижение важнейших показателей можно рассматривать как признаки кризиса, наступления кризиса. В случае неудачи проводится банкротство предприятия, которое заканчивается его санацией (оздоровлением) либо ликвидацией.
Б. Коллас ранжирует по частоте появления причины банкротства предприятий в развитых странах следующим образом:
1) затоваривание;
2) излишнее оборудование (снижается использование мощностей) или ошибочный инвестиционный проект с переоценкой перспектив экономического роста;
3) быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, что особенно опасно для малых и средних предприятий. Предприятия пытаются как можно быстрее увеличить производство, реализуя инвестиционные проекты, и получить преимущества в гонке за потребителями, выдавая им кредиты, что снижает рентабельность;
4) отсутствие сбыта;
5) плохая клиентура.
Л. Грейнер считает, что каждая из фаз кривой роста бизнеса заканчивается организационным кризисом, а каждый из таких кризисов преодолевается изменением формы управления и организационной структуры предприятия.
То есть на каждом из этапов развития предприятия требуется свой тип руководства и соответствующий тип организационной структуры. Кризис на предприятии будет продолжаться до тех пор, пока не произойдут соответствующие изменения. Преобразования как бы заранее запрограммированы.
Г. Нильсон, Б. А. Пастернак и Д. Мендес на основании результатов опроса руководителей нескольких тысяч предприятий (в 2003 г.) пришли к выводу, что характерные внутренние (уникальные) черты организации (если можно так сказать, ее ДНК) определяют поведение организации и ее работников. Предполагается, что ДНК организаций представляют собой различные комбинации из четырех блоков: структура, процедуры принятия решений, мотиваторы и информация.
Авторы исследования выделили семь типов организационного устройства компаний: эластичная организация, своевременная, военная, пассивно-агрессивная, разрозненная, заорганизованная и организация-переросток. По мере роста компании ее ДНК меняется – компания, трансформируясь, превращается в качественно иную (организацию другого типа).
Компания в процессе своего развития меняют несколько «генотипов», преодолевая дарвинский барьер, когда их «врожденные» привычки и навыки начинают препятствовать достижению целей.
Типы организационных кризисов
Можно провести следующую классификацию организационных кризисов и выделить три типа кризисов предприятия:
1) кризис ликвидности;
2) кризис успеха;
3) кризис стратегии.
Кризис ликвидности означает реальную потерю платежеспособности. Может закончиться ликвидацией предприятия, поэтому нужны срочные меры по выходу из кризиса.
Кризис успеха (результатов деятельности) характеризуется негативным отклонением фактического состояния от запланированного. Например, по показателям продаж, денежных поступлений, прибыли, рентабельности, затрат т. д.
Кризис стратегии менее заметен. Положение предприятия в данный момент времени может оказаться вполне удовлетворительным, но начинают происходить сбои в развитии предприятия, снижается потенциал успеха, ослабевают защитные возможности в конкурентной борьбе.
Намечающийся разрыв между вероятными и желаемыми результатами может быть изменен путем коррекции стратегических ориентиров (выход на новые рынки, технологические инновации). Такие стратегические изменения рассчитаны на годы.
Многие воспринимают кризис как чрезвычайную ситуацию, для выхода из которой существуют разработанные процедуры. Но можно сказать, что кризис – это столкновение с проблемами, выходящими за привычные рамки.
Необходимо действовать быстро, точно, но в условиях высокой неопределенности и сильного давления внешней среды.
Идентификация положения на кривой жизненного цикла (стадии) и типа кризиса обусловливает выбор направлений и методов преобразований, определение адекватного комплекса мер, который и есть антикризисное управление [11, с. 31 - 38].
Таким образом, кризис предприятия – это обычное явление рыночной экономики. Понятия «предприятие в кризисе» и «предприятие-банкрот» аналогичны. Проведя параллель между глубиной и масштабом поражения предприятия кризисом, с одной стороны, и стадией банкротства, с другой, финансовые менеджеры могут своевременно и адекватно имеющейся ситуации разработать качественную схему финансового оздоровления, определить состав антикризисных мероприятий, позволяющих предотвратить ликвидацию организации.
1.3.Антикризисное управление деятельностью предприятия
Все экономические процессы можно разделить на управляемые и неуправляемые. Различия между управляемыми и неуправляемыми процессами относительные: неуправляемые процессы (хотя и в значительной степени) могут поддаваться воздействиям, а воздействие на управляемые процессы может не дать ожидаемых результатов, что помимо объективных условий определяется качеством управления.
Антикризисное управление - это процесс предотвращения или преодоления кризиса организации. В этом определении объединены две составляющие антикризисного управления: предотвращение еще не наступившего кризиса и преодоление уже наступившего кризиса.
В реальной практике задачи антикризисного управления часто разнесены во времени, характеризуют качественно различающиеся состояния предприятия и предполагают использование разных инструментов управления.
Решение первой задачи антикризисного управления – предотвращение кризиса – предполагает всесторонний, системный и стратегический подход к анализу и разрешению возникающих проблем. Он имеет общие для многих предприятий черты. Такой подход можно назвать антикризисным управлением в широком смысле.
Антикризисное управление в широком смысле – это сохранение и укрепление конкурентного положения предприятия. Это управление в условиях неопределенности, риска. В этом случае антикризисное управление применяется на любом предприятии независимо от его экономического положения (используется и на самых успешных предприятиях) и от его стадии жизненного цикла (используется на всех стадиях жизненного цикла).
Решение второй задачи – преодоление кризиса – всегда носит специфический характер, и поэтому его можно назвать антикризисным управлением в узком смысле.
Антикризисное управление в узком смысле – это предотвращение банкротства предприятия, восстановление его платежеспособности. Это управление в условиях конкретной кризисной ситуации, оно направлено на вывод предприятия из данной кризисной ситуации и восстановление его конкурентоспособности. Антикризисное управление в узком смысле чаще всего имеет место на стадии спада.
Концептуальная установка антикризисного управления организациями выражается в следующих основных положениях:
1. кризисы можно предвидеть, ожидать и вызывать;
2. кризисы в определенной степени можно ускорять, предварять и ото двигать;
3. к кризисам можно и необходимо готовиться;
4. кризисы можно смягчать, кризисные процессы в определенной степени управляемы, управление процессами выхода из кризиса способно ускорить эти процессы и минимизировать их негативные последствия;
5. управление в условиях кризиса требует особых подходов, инструментов, знаний и навыков [11, 39-40].
Механизм антикризисного управления включает: диагностику технико-экономического и финансового состояния предприятия, оценку перспектив развития бизнеса, маркетинг, антикризисную инвестиционную политику, управление персоналом, производственный менеджмент, организацию ликвидации предприятия [22, с. 653].
Основной принцип антикризисного управления постоянный мониторинг внутренней и внешней среды организации с целью раннего обнаружения надвигающейся угрозы кризиса; своевременное улавливание сигналов, свидетельствующих о возможном ухудшении положения предприятия на рынке, его конкурентного статуса.
А. П. Градов, говоря об анализе внешней среды, упорядочил внешние сигналы о возможных угрозах предприятию следующим образом (таблица А.2) [11, с. 42 – 43].
Антикризисное управление включает процедуры, предусмотренные в процессе банкротства. Основополагающие процедуры, применяемые к предприятиям-должникам, отражены в Федеральном законе «О несостоятельности (банкротстве)».
Совокупность мер, применяемых к предприятиям-банкротам согласно действующему законодательству, можно разделить на две основные группы: реорганизационные и ликвидационные.
Основное отличие всех реорганизационных процедур от ликвидационных заключается в том, что их применение не влечет за собой прекращения деятельности предприятий должников. Главная задача здесь - организовать вывод предприятия из неплатежеспособного состояния и обеспечить нормальное его функционирование.
К реорганизационным процедурам относятся внешнее управление имуществом, досудебная санация, наблюдение, мировое соглашение.
Внешнее управление. Под внешним управлением имуществом понимается процедура, применяемая к предприятию-должнику в целях восстановления его платежеспособности, которая направлена на продолжение деятельности данного предприятия [22, с. 651].
Задача внешнего управления изыскать возможности для того, чтобы рассчитаться или провести реструктуризацию тех обязательств, исполнение которых просрочено более чем на три месяца.
Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов, за исключением случаев, предусмотренных Федеральным законом о несостоятельности. Данный этап арбитражного управления начинается с момента принятия судом решения о введении на предприятии внешнего управления, назначения внешнего управляющего и заканчивается принятием судом решения либо о признании предприятия банкротом и открытии конкурсного производства, либо об утверждении отчета внешнего управляющего и прекращении дела о банкротстве, либо об утверждении мирового соглашения.
Основная цель данного этапа – финансовое оздоровление должника (восстановление его платежеспособности) за счет смены прежнего руководителя предприятия и реализации плана внешнего управления, предлагаемого внешним управляющим [11, с. 252].
Досудебная санация.
Учредителями (участниками) должника, собственником имущества предприятия – унитарного предприятия, кредиторами и иными лицами в рамках мер по предупреждению банкротства должнику может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника (досудебная санация).
Санация сама по себе не влечет никаких правовых последствий ни для должника, ни для кредиторов, проведение санации не препятствует возбуждению уголовного дела о несостоятельности, не приостанавливает принудительного исполнения должником своих обязательств.
Если в санации предприятия участвует государство, то сам факт такого участия служит стимулом для привлечения других участников для восстановления платежеспособности предприятия.
Наблюдение– процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.
Наблюдение – первый этап арбитражного управления предприятием, начинающийся с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом до момента назначения судом иной процедуры.
Данный этап начинается с момента возбуждения арбитражным судом дела о банкротстве предприятия-должника, продолжается на протяжении всей стадии подготовки дела к рассмотрению в суде и заканчивается решением суда: либо о признании предприятия банкротом (введение конкурсного управления, внешнего управления, утверждение мирового соглашения), либо об отказе в признании должника банкротом.
Основные цели наблюдения – обеспечение арбитражным управляющим сохранности имущества и анализ финансового состояния несостоятельного предприятия для определения возможности восстановления его платежеспособности [11, с. 242 - 243].
Мировое соглашение.
На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы вправе заключить мировое соглашение, т. е. соглашение сторон о прекращении судебного спора и взаимных уступках.
Утверждение мирового соглашения арбитражным судом в ходе процедур банкротства является основанием для прекращения производства по делу о банкротстве [11, с. 271 - 272].
К ликвидационным процедурам относятся конкурсное производство и принудительная ликвидация предприятия-должника по решению арбитражного суда.
Ликвидация предприятий-должников осуществляется в процессе конкурсного производства, при котором определяется ликвидируемое имущество должника (конкурсная масса), распределяемое между кредиторами в порядке очередности.
Конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.
Законом определена очередность при расчетах с кредиторами. Вне очереди покрываются судебные издержки, а также расходы по оплате труда конкурсного управляющего и по осуществлению деятельности предприятия-банкрота в период его правления. В первую очередь по требованиям граждан погашается задолженность по выплате пособий за причинение вреда жизни и здоровью. Затем – по выплате выходных пособий, по оплате труда лицам, работающим по трудовым договорам (контрактам) и по выплате авторских вознаграждений. В третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами.
Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, удовлетворяются за счет стоимости предмета залога преимущественно перед иными кредиторами, за исключением обязательств перед кредиторами первой и второй очереди, права требования, по которым возникли до заключения соответствующего договора залога[22, с. 652 - 653].
Таким образом, явление банкротства предприятия – неизбежный спутник рыночной экономики, выполняющий роль санитара, контролирующего состояние ее здоровья и обеспечивающий условия для ее дальнейшего развития.
В общем по разделу «Теоретические основы банкротства предприятий» можно сделать следующие выводы:
1. Начиная с 1992 г. в России законодательно закреплено право предприятий на банкротство. Это исторически закономерное явление в экономике имеет строго определенные признаки и отличительные особенности в разные периоды своей «зрелости», что позволяет распознать его в процессе профилактики на макроуровне и в процессе диагностирования – на микроуровне хозяйственной деятельности.
2. Несмотря на объективность закономерностей, банкротство поддается антикризисному управлению деятельностью предприятия. Сущность этого управления состоит в своевременном выявлении негативных тенденций и упреждающем принятии профилактических мер по их преодолению либо ослаблению.
3. Любое предприятие, а значит, и экономика страны, может развиваться в бескризисном пространстве лишь при безошибочной постановке диагноза его состояния и правильно проведенного процесса финансового оздоровления.
2
.МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ БАНКРОТСТВА В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1.Оценка финансового здоровья предприятия
В законодательно-нормативных документах по антикризисному управлению, отечественной и зарубежной литературе по финансовому менеджменту рассматриваются различные методы финансовой диагностики, построенные преимущественно на коэффициентном анализе и моделях оценки вероятности угрозы банкротства.
Методы финансовой диагностики в условиях антикризисного управления предполагается классифицировать следующим образом.
1) Критерии оценки неудовлетворительной структуры баланса предприятия, установленные для таких показателей, как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами. Дополнением к оценке этих показателей служит анализ коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности предприятия и суммы платежей по обслуживанию задолженности государства перед этим предприятием.
2) При наличии факта неплатежеспособности предприятия и неудовлетворительной структуры его баланса проводится детальный анализ документов бухгалтерской отчетности. Исследуются динамики валюты баланса, структура пассивов, наряду с источниками собственных средств и структурой краткосрочной кредиторской задолженности, структура активов, в том числе в части основных средств и оборотных активов, финансовые результаты деятельности. Отправным документом для проведения расчетов и принятия заключения о финансовом состоянии в обоих случаях служат «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», появившиеся согласно распоряжению ФУДН(б) от 12 августа 1994 № 31-р.
3) Система показателей, принятая к исполнению территориальными органами Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству. Приказом ФСФО России утверждены «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций» от 23 января 2001г. № 16, на основе которых проводится финансовый мониторинг крупных и социально значимых предприятий. Основной целью анализа является получение объективной оценки платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности организаций. Информационной базой анализа служат формы финансовой отчетности № 1, 2, 4 и 5 по ОКУД, другие данные. Система показателей включает общие показатели в виде среднемесячной валовой выручки по оплате, доли денежных средств в этой выручке, среднесписочной численности. Далее выделяются группы показателей платежеспособности и финансовой устойчивости, эффективности использования оборотных и внеоборотных активов, исполнения обязательств перед бюджетом, государственными внебюджетными фондами.
Необходимость расчета финансовых показателей основывается на распоряжении ФСФР России «О мониторинге финансового состояния предприятий и учете их платежеспособности» от 20 декабря 2000г. № 226-р. План финансового оздоровления предприятия, типовая форма которого, порядок согласования и методические рекомендации по составлению утверждены распоряжением ФУДН(б) от 15 декабря 1994г. № 98-р. В этом плане содержатся аналитические таблицы расчета показателей неудовлетворительной структуры баланса, а также финансовых коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности. Финансовый план построен на косвенном методе движения денежных потоков с поквартальным дисконтированием денежных средств в течение первых двух лет жизни проекта. Оценка эффективности плана финансового оздоровления проводится на основе ключевых показателей инвестиционного анализа: чистой текущей стоимости NPV, внутренней ставки рентабельности IRRи дисконтированного срока окупаемости.
4) Метод чистых активов. Позволяет специфическим образом на основе баланса вычислить собственный капитал предприятия. Особенно актуален для формата баланса до 2000 г., когда раздел «Убытки» числился в активе баланса. Методика расчета чистых активов была утверждена приказом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ от 5 августа 1996 г. № 149.
5) Модели оценки вероятности угрозы банкротства (двух-, четырех-, пятифакторная Э. Альтмана, семифакторная и др.), частично адаптированные к российским условиям. Как показывает практика работы с моделями, в большинстве случаев применение этих моделей для экспресс-анализа состояния бизнеса кризисных предприятий позволяет получить доверительные результаты.
6) Доходный подход оценки стоимости предприятия на основе капитализации доходов или дисконтирования денежных потоков. В Любом случае предприятие, подлежащее финансовому оздоровлению, сравнивается по экономической стоимости, как действующее в рассматриваемой перспективе, с суммой, которую можно выручить от его возможной ликвидации. Превышение экономической стоимости над ликвидационной стоимостью складывается в пользу проведения процесса финансового оздоровления. Метод дисконтирования денежных потоков в оценке экономической стоимости предприятия служит лучшей мерой. Он тесно связан с корпоративной стратегией , заложенной в плане финансового оздоровления предприятия.
7) Затратный подход к оценке стоимости предприятия. Позволяет оценить сумму денежных средств, которую собственник может выручить при ликвидации предприятия. Оценка ликвидационной стоимости необходима в тех случаях, когда прибыль от деятельности предприятия мала в сравнении со стоимостью чистых активов (имеет место низкая или отрицательная рентабельность активов), предприятие находится в состоянии банкротства и оценивается доля собственности, способная вызвать продажу активов предприятия.
8) Рыночный подход к оценке стоимости предприятия на основе аналога. Используют такой ключевой показатель антикризисного управления как мультипликатор «Выручка/Активы».
9) Реструктуризация имущества, капитала и доходов. Дальнейшее развитие регулирования процессов реструктуризации кредиторской задолженности нашло в постановлении Правительства РФ «О внесении изменений и дополнений в Постановление Правительства Российской Федерации от 3 сентября 1999 г. № 1002» от 23 мая 2001 г. № 410. На агрокомплекс распространяется постановление Правительства РФ «О порядке проведения в 2001 году реструктуризации просроченной задолженности (основного долга и процентов, пеней и штрафов) сельскохозяйственных предприятий и организаций по федеральным налогам и сборам, а также по страховым взносам в бюджеты государственных внебюджетных фондов» от 8 июня 2001г. № 458. Финансовая диагностика построена на бюджетировании денежных потоков с использованием прямого метода и учетом изменения стоимости денег во времени.
10) Методы оценки предпринимательского, финансового и общего рисков бизнеса предприятия. Предпринимательский риск оценивается силой операционной рычага, точкой безубыточности и маржинальной безопасностью. Сила операционного рычага снижается сокращением постоянных затрат, изменением структуры издержек в пользу переменных, гибкостью ценообразования. Финансовый рычаг рассматривается в первой и второй концепции. За счет реструктуризации капитала, имущества и долгов формируется оптимальная структура капитала, уменьшается плечо рычага и достигается положительная величина дифференциала.
11) Методы факторного анализа. Среди этих моделей в первую очередь можно выделить формулу Дюпона для расчета рентабельности активов и собственного капитала 9чистых активов) различные модификации формул для расчета внутренних темпов роста (ВТР) предприятия. Формулы оценки ВТР моделируются в зависимости от интереса аналитика к тем или иным финансовым индикаторам, характеризующим различные стороны деятельности предприятия и разделы финансового менеджмента. Однако, по большому счету, они отражают способность предприятия к самофинансированию в условиях антикризисного управления, возможность ускорения позитивной динамики выхода из кризиса.
12) Дифференциальный показатель оценки эффективности финансовой реструктуризации. Отражает изменение финансового результата (снижение убытков, рост прибыли) по отношению к изменению стоимости чистых активов в альтернативных вариантах проведения реструктуризации задолженности бюджетам, внебюджетным фондам, другим контрагентам. При этом построение вариантов финансовой реструктуризации основывается на концепции дисконтирования денежных потоков.
13) Методы инвестиционного анализа, адаптированные к управлению оборотным капиталом: внутренняя доходность операционных денежных потоков, чистый дисконтированный доход, индекс доходности, фактор дельта. Бюджет с участием операционных денежных потоков составляется прямым методом, по месяцам, с учетом дисконтирования. В качества операционных денежных потоков рекомендуются потоки на реальной основе, а ставки дисконта – средневзвешенная стоимость капитала. Очевидно, что последняя, по мере выхода предприятий из кризиса, будет «смягчаться» в части процентов к уплате за финансирование заемными средствами и расти в части дивидендного дохода акционеров.
Для диагностики и мониторинга банкротства могут применяться и другие методы, оказывающие ту или иную помощь ученым, аналитикам и специалистам по антикризисному управлению [16, с. 83 - 87].
2.2.Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий
В соответствии с Приложением № 1 к постановлению Правительства РФ от 20 мая 994 г. №498 (в ред. постановления Правительства РФ от 7 июня 2001 г. №449), установлена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. По существу, речь в этих документах идет о диагностике и прогнозировании банкротства в целях аналитической подготовки решения о предоставлении предприятию финансовой поддержки либо его ликвидации.
Методика построена на системе критериев, которые сравниваются с фактическими значениями коэффициента текущей ликвидности (
), коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (
)и коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности (
) [16, с. 90 - 91].
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей и прочих краткосрочных пассивов (сумма строк 610, 620, 660).
(1)
Коэффициент обеспеченности собственными средствамихарактеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.
. (2)
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособностихарактеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом этого периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.
, (3)
где
- фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (
);
- установленный период восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в месяцах;
- отчетный период в месяцах;
- значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (
=2).
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным наступает при условии, когда величина рассматриваемых коэффициентов оказывается ниже их нормативных значений:
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
В том случае, если хотя бы один из указанных коэффициентов имеет значение ниже нормативного, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.
Указанный коэффициент, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
При значении коэффициента менее 1 можно говорить об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.
Если же коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами принимают значения, превышающие нормативные или равны им, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время может быть утрачена платежеспособность [13, с. 31 - 33]. Ввиду реальной угрозы утраты платежеспособности предприятие становится на учет в ФСФО России.
Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на срок, определяемый ФСФО России, если установлено наличие реальной возможности восстановления платежеспособности предприятия.
Учитывая исключительную важность и остроту вопроса, необходимо заметить, что установленная на сегодняшний день система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса не обеспечивает адекватность оценки финансового состояния предприятия. В российской экономике на основе этих критериев неплатежеспособности могут быть признаны несостоятельными практически 80% предприятий в любой отрасли. Эта система не позволяет выявить предприятия, которые можно вывести из кризиса путем эффективной реструктуризации и диверсификации их деятельности.
В целях обеспечения единого подхода к финансовому мониторингу крупных и социально значимых предприятий приказом ФСФО России утверждены «Методические указания по проведению анализа финансового состоянию организаций» от 23 января 2001 г. № 16.
Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.
В процессе анализа финансового состояния организаций участвуют данные следующих форм финансовой отчетности: бухгалтерский баланс (ф. № 1); отчет о прибылях и убытках (ф. № 2); отчет о движении денежных средств (ф. № 4).
Показатели финансового состояния группируются по признакам, характеризующим различные аспекты деятельности организации [16, с. 94].
Доля денежных средств в выручке (
) характеризует финансовый ресурс организации, возможность своевременного исполнения своих обязательств:
. (5)
Среднесписочная численность персонала (
) характеризует масштабы деятельности предприятия, соответствует строке850 формы № 5 по ОКУД.
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Степень платежеспособности общая (
) характеризует сроки возможного погашения всей кредиторской задолженности, если всю выручку направлять на расчеты с кредиторами:
(6)
. (7)
Коэффициент задолженности по кредитам (
). Уменьшение его уровня характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, неплатежей бюджету и по внутренним долгам, что оценивается отрицательно:
. (8)
Коэффициент задолженности другим организациям (
). Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов:
. (9)
Коэффициент задолженности фискальной системе (
). Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса задолженности и бюджету в общей сумме долгов:
. (10)
Коэффициент внутреннего долга (
). Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса внутреннего долга в общей сумме долго:
. (11)
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (
) характеризует сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами:
Рентабельность продаж (
) показывает, сколько получено прибыли на рубль выручки:
. (21)
5. Показатели интенсификации процесса производства
Среднемесячная выработка на одного работника (
) характеризует уровень производительности (интенсивности) труда работников предприятия:
. (22)
Фондоотдача (
) характеризует интенсивность использования основных средств:
. (23)
6.Показатели инвестиционной активности организации
Показатели инвестиционной активности (
) характеризует инвестиционную активность организации:
. (24)
7.Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными небюджетными фондами
Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (
), бюджетом субъекта РФ (
), местным бюджетом (
), государственными небюджетными фондами (
) и Пенсионным фондом РФ (
) определяется как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же период:
(25)
[17, с. 619 – 622].
2.3. Модели оценки вероятности угрозы банкротства
Мультипликативный дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства в своих работах использовали такие зарубежные авторы, как Э. Альтман, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Ч. Празанна и др.
Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное нескольких переменных (в нашем случае - финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа – построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения вплоть до банкротства в ближайшем будущем не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z.
Дифференциальная функция обычно представляется в линейном виде:
, (26)
где
- дифференциальный индекс (
-счет);
- независимая переменная (i
= 1, …, n
);
- коэффициент переменной i
(i
= 1, …, n
).
Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно применять следующие факторные модели.
1. Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства
, (27)
где
; (28)
. (29)
Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.
2.Четырех факторная модель оценки угрозы банкротства
, (30)
где
; (31)
; (32)
; (33)
. (34)
Если
, то с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%-ной – не произойдет в течение 5 лет.
3.Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана. Существует две разновидности модели Альтмана:
оригинальная модель – разработана им в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;
усовершенствованная модель – разработана в 1983 г. для промышленных и непромышленных предприятий.
Оригинальная модель имеет вид:
, (35)
где
; (36)
; (37)
; (38)
; (39)
. (40)
В зависимости от полученного значения для
-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 1).
Таблица 1 – Пограничные значения
-счета
-счет
Угроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего года
1,8 и менее
Очень высокая
1,81 – 2,7
Высокая
2,8 – 2,9
Возможная
2,99 и более
Очень низкая
Усовершенствованная модель имеет вид:
для производственных предприятий –
; (41)
для непроизводственных предприятий –
, (42)
где
; (43)
; (44)
; (45)
; (46)
. (47)
В зависимости от полученного значения для
-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 2).
Представленные модели оценки угрозы Банкротства имеют место при прогнозировании банкротства с разной долей вероятности для разных по времени периодов.
Таблица 2 – Пограничные значения
-счета
Степень угрозы
Для производственных предприятий
Для непроизводственных предприятий
Высокая угроза банкротства
Менее 1,23
Менее 1,10
Зона неведения
1,23 – 2,90
1,10 – 2,60
Низкая угроза банкротства
Более 2,90
Более 2,60
Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет – 68%. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.
Двухфакторная модель банкротства констатирует наибольшую вероятность (74%) на период более двух лет, несмотря на то. Что она отражает только финансовую устойчивость предприятия.
Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет – 68%. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.
Оригинальная пятифакторная модель Э. Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью на ближайший год – 85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных предприятий, чьи акции контролируются на фондовой бирже.
Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год – 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год.
4. Четырех факторная модель R-счета. Учеными иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:
, (48)
где
; (49)
; (50)
; (51)
. (52)
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели Rопределяется следующим образом (таблица 3).
Таблица 3 – Вероятность банкротства
Значения R
Вероятность банкротства, %
Менее 0
Максимальная (90 – 100)
0 – 0,18
Высокая (60 – 80)
0,18 – 0,32
Средняя (35 – 50)
0,32 – 0,42
Низкая (15 – 20)
Более 0,42
Минимальная (до 10)
[16, с. 105 – 110].
3.определение вероятности банкротства предпряития (на примере оао «КЗА»)
3.1.Характеристика производственной и финансовой деятельности ОАО «КЗА»
Общество с ограниченной ответственностью «Курский завод «Аккумулятор» (ООО «КЗА») создано и осуществляет свою деятельность в соответствии с Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08 февраля 1998г. №14-ФЗ, Гражданским кодексом РФ от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ.
Общество является юридическим лицом с момента его государственной регистрации.
Общество создано без ограничения срока деятельности. Полное фирменное наименование Общества – Общество с ограниченной ответственностью «Курский завод «Аккумулятор». Сокращенное наименование – ООО «КЗА».
Единственным участником ООО «Курский завод «Аккумулятор» является открытое акционерное общество «Русские аккумуляторы» (г.Москва).
ООО «Курский завод «Аккумулятор» зарегистрировано Инспекцией МНС России по г. Курску 21 апреля 2004г. под основным государственным регистрационном номере 1044637009251.
Адрес предприятия: 305026, Россия, г. Курск, проспект Ленинского Комсомола, 40.
ООО «Курский завод «Аккумулятор» - крупнейшее в России и СНГ предприятие по производству химических источников тока, выпускающее свинцово-кислотные аккумуляторы для автотракторной техники (стартерные), объектов энергетики, МПС и связи (стационарные), промышленного транспорта (тяговые); щелочные аккумуляторы для железных дорог, шахт и электротранспорта; герметичные никель-кадмиевые для военной техники.
Основной целью деятельности Общества является извлечение прибыли в соответствии с уставными видами деятельности.
ООО «Курский завод «Аккумулятор» осуществляет следующие основные виды деятельности:
- производство и реализация химических источников тока, в том числе по государственным заказам и в интересах Министерства обороны РФ;
- научно-исследовательские, опытно-конструкторские разработки, экспериментальные работы по созданию опытных образцов;
- утилизация химических источников тока, вторичного сырья, лома и отходов цветных металлов;
- изготовление и продажа оборудования, оснастки, инструмента;
- внешнеэкономическая деятельность;
- гарантийный надзор в процессе хранения и эксплуатации;
- торгово-закупочная деятельность, закупка, в том числе за рубежом, потребительских товаров, машин, механизмов, материалов, вторичного сырья, лома и отходов цветных металлов, комплектующих изделий, необходимых для хозяйственной деятельности Общества и удовлетворения потребностей юридических и физических лиц;
- а также осуществление других работ и услуг, на запрещенных действующим законодательством РФ.
Ассортимент продукции включает боле 300 наименований и уникален как по электрохимическим системам, так и по типоразмерам, областям применения и конструктивному исполнению. Ежегодно курские аккумуляторы становятся дипломантами и лауреатами конкурса «100 лучших товаров России»: 2005г. – аккумуляторы свинцовые стационарные серий 3БП75-18БП450, 2006г. – батарея аккумуляторная свинцовая стартерная необслуживаемая 6СТ-62А, 2007г. - батарея аккумуляторная свинцовая стартерная необслуживаемая 6СТ-190АПЗ. Основные импортируемые товары: свинец чистый, сепараторы полиэтиленовые, запасные части и принадлежности для производства свинцовых аккумуляторов, химикаты.
Уставный капитал Общества составляется из номинальной стоимости долей его участников и определяет минимальный размер имущества, гарантирующий интересы кредиторов Общества.
Уставный капитал Общества сформирован в сумме 30000000 (тридцать миллионов) рублей денежными средствами и на момент государственной регистрации новой редакции Устава оплачен полностью.
Номинальная стоимость доли открытого акционерного общества «Русские аккумуляторы» равна 30000 тыс. руб., что составляет 100% уставного капитала Общества.
Вкладами в уставный капитал Общества могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права либо иные права, имеющие денежную оценку.
Таблица 4 - Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО «Курский завод «Аккумулятор»
Наименование показателя
2006г.
2007г.
2008г.
Отклонение
(+,-)
Темп роста, %
2007 г. к 2006г.
2008г. к 2007г.
2007 г. к 2006г.
2008 г. к 2007г.
Объём продаж (услуг), тыс. руб.
1014373
1587850
1550974
573477
-36876
156,54
97,68
Выручка, тыс. руб.
1125960
1502709
1950359
376749
447650
133,46
129,79
Полная с/с, тыс. руб.
1026205
1487467
1591597
461262
104130
144,95
107,00
Прибыль от продаж, тыс. руб.
46949
143258
162527
96309
19269
305,14
113,45
Чистая прибыль, тыс. руб.
-60987
33436
11923
94423
-21513
Х
Х
Стоимость имущества, тыс. руб.
802105
1049830
1233494
247725
183664
130,88
117,49
Численность работающих, чел.
2221
2091
1762
-130
-329
94,15
84,27
Производительность труда
479,40
799,90
933,20
320,50
133,30
166,85
116,66
Стоимость фондов, тыс. руб.
173268
165362
170438
-7906
5076
95,43
103,07
Фондоотдача
7,52
8,49
7,67
0,97
-0,82
112,90
90,34
Коэффициент оборачиваемости активов
1,51
1,59
1,71
0,08
0,12
105,30
107,55
Рентабельность активов, %
-7,61
4,05
0,85
11,66
-3,20
-53,22
20,99
Рентабельность продаж, %
4,17
9,53
8,33
5,36
-1,20
228,54
64,35
Рентабельность собственного капитала, %
-38,16
27,23
5,98
65,39
-21,25
Х
Х
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
97753
300346
528602
202593
228256
307,25
175,99
Длительность оборота дебиторской задолженности, дни
38,70
47,70
77,90
9,0
30,2
123,26
163,31
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
188297
368203
462697
179906
94494
195,54
125,66
Длительность оборота кредиторской задолженности. дни
61,48
85,41
98,47
23,93
13,06
138,92
115,29
Коэффициент текущей задолженности
0,52
0,82
0,93
0,30
0,11
157,69
113,41
Объем продаж в 2007г. по сравнению с 2006г. увеличился на 573477 тыс. руб. или на 56,54%. В 2008г. по сравнению с 2007г. наблюдается снижение объема продаж на 36876 тыс. руб. или на 2,32%.
Выручка в 2007г. по сравнению с 2006г. увеличилась на 376749 тыс. руб. или на 33,46%. В 2008г. по сравнению с 2007г. наблюдается также увеличение выручки на 447650 тыс. руб. или на 29,79%.
Полная себестоимость увеличивается во всех анализируемых периодах (2006-2008гг.). В 2007г. она увеличивается на 461262 тыс. руб. (44,95%), в 2008г. – на 104130 тыс. руб. или на 7%.
Прибыль от продаж также увеличивается во всех анализируемых периодах. В 2007г. по сравнению с 2006г. увеличилась на 96309 тыс. руб. или в 2 раза. В 2008г. по сравнению с 2007г. – на 19269 тыс. руб. или на 13,45%. Однако чистая прибыль предприятия не только не увеличилась, но ОАО «КЗА» в 2006г. имеет непокрытый убыток в размере 60987 тыс. руб. Это является негативной тенденцией.
Стоимость активов предприятия увеличилась на 247725 тыс. руб. (30,88%) в 2007г. и на 183664 тыс. руб. в 2008тыс. руб. или на 17,49%.
Численность работающих на ОАО «КЗА» во всех анализируемых периодах снижается, а производительность труда наоборот увеличивается.
Увеличение фондоотдачи в 2007г. по сравнению с 2006г. на 0,97 позиций свидетельствует о том, что основные фонды предприятия стали использоваться более эффективно. Сокращение фондоотдачи в 2008г. по сравнению с 2007г. на 0,82 позиции или на 9,66% свидетельствует о том, что основные фонды предприятия стали использоваться менее эффективно.
Коэффициент оборачиваемости активов в 2007г. вырос на 0,08 позиции по сравнению с 2006г. и составляет 1,59. Это означает, что активы ОАО «КЗА» обращаются 1,59 раза за один год, что является недостаточным для предприятия данной сферы деятельности.
Рентабельность активов в 2007г. по сравнению с 2006г. выросла почти на 50% и приняло значение, которое составляет 4,05%. Ситуация в 2006г. является крайне негативной и свидетельствует, что на 1 руб. стоимости активов предприятия в 2006г. приходилось 7,6 коп. убытка.
Рентабельность продаж в 2007г. по сравнению с 2006г. увеличилась в 2 раза и составляет 9,53%. Это говорит о том, что доля прибыли в выручке в 2007г. не превышала 9,53%. В 2008г. рентабельность продаж снижается на 1,20%.
Рентабельность собственного капитала в 2006г. приняла отрицательное значение и составляет -38,16%. Это свидетельствует, о том, что собственный капитал предприятия используется неэффективно и на 1 руб. СК предприятия приходится 38,16 коп. убытка в 2006г. В 2007г. наблюдается рост рентабельности СК на 65,39%.
Дебиторская задолженность общества во всех анализируемых периодах увеличивается: в 2007г. по сравнению с 2006г. в 3 раза, в 2008г. по сравнению с 2007г. на 75,99%. Наиболее крупными организациями-дебиторами по состоянию на 01.01.2007г. являются ООО «Торговый Дом «Пауэр КЗА» г. Москва (26570,2 тыс. руб. или 27,2% от всей краткосрочной дебиторской задолженности предприятия), Приволжское территориальное управление Росрезерва г. Н. Новгород (11500,2 тыс. руб. или 11,8%), ООО «Источник Тока Курский» г. Курск (9833,1 тыс. руб. или 10,1%). Доля остальных предприятий-должников ОАО «КЗА» не превышает 5% от общей суммы дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность ОАО «КЗА» в течение 2008г. увеличилась на 75,99% или на 228256 тыс. руб. Наиболее крупными организациями-дебиторами по состоянию на 01.01.2009г. являются: ООО «Торговый Дом «Пауэр КЗА» г. Москва, ЗАО «Подольский аккумуляторный завод» г. Подольск.
В среднем за 2007г. длительность оборота дебиторской задолженности составила 47,7 дня, что на 9 дней больше, чем в 2006г., а в 2008г. период погашения дебиторской задолженности вырос на 30,2 дня. Это является отрицательной тенденцией, т.к. увеличивается срок с момента отгрузки продукции до поступления денежных средств на расчетный счет ОАО «КЗА».
Средний срок погашения кредиторской задолженности во всех анализируемых периодах (2006-2008гг.) также увеличивается, и составляет: в 2006г. – 61,48 дня, в 2007г. – 85,41 дня, в 2008г. – 98,43 дня. Наиболее крупной организацией-кредитором по состоянию на 01.01.09г. является «Подольский аккумуляторный завод» г. Подольск (19,02% всей кредиторской задолженности ОАО «КЗА»).
3.2.Диагностика вероятности банкротства предприятия
Воспользуемся следующим методом оценки потенциального банкротства ОАО «КЗА». Определим финансовые коэффициенты:
3.коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности (
).
Рассчитаем коэффициенты
и
на начало отчетного периода:
;
.
Рассчитаем эти же коэффициенты на конец отчетного периода:
;
.
Таблица 5 - Расчет показателей для определения удовлетворительности структуры баланса ОАО «КЗА»
Показатели
Расчет показателя на начало года
Расчет показателя на конец года
Рекомендуемое значение
Оценка динамики показателя
Коэффициент
текущей ликвидности (
)
0,952
1,078
2
Ниже нормативного
Динамика благоприятна
(+0,126)
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами (
-0,359
-0,328
0,1
Ниже нормативного
Динамика благоприятна
(+0,031)
Как видно из данных таблицы 4, значение коэффициента текущей ликвидности на конец года ниже нормативного (1,078 < 2) (это свидетельствует о высоком финансовом риске, связанным с тем, что ОАО «КЗА» не в состоянии оплатить свои счета); значение коэффициента обеспеченности собственными средствами – ниже нормативного (-0,328 < 0,1). Согласно методическим рекомендациям, в подобной ситуации необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности:
.
Следовательно, на основании расчетов, есть основания для признания структуры баланса ОАО «КЗА» неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным. Результат расчета коэффициента восстановления платежеспособности (
= 1) показывает, что у предприятия отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность в ближайшее время.
Однако, как уже было замечено, данная система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса не обеспечивает адекватность оценки финансового состояния предприятия. Воспользуемся другим методом для определения вероятности банкротства.
Остановимся более подробно на модели Альтмана.
Построим модель Альтмана на основе Приложения Б и Приложения В. В них приведены бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия с организационно-правовой формой ОАО.
Для наших расчетов используем усовершенствованную пятифакторную модель прогнозирования Альтмана:
.
Рассчитаем коэффициенты
.
На начало отчетного периода:
;
;
;
;
.
На конец отчетного периода:
;
;
;
;
.
Построим модель Альтмана для рассчитанных значений.
На начало периода:
.
На конец периода:
.
На основе полученных значений Z
можно сделать следующие выводы:
1. В начале года вероятность банкротства на данном предприятии была средней (Z=2,1933). Предприятие находилось в «зоне неведения», так как имело неплохую отдачу активов (коэффициент отдачи активов
).
2. К концу года значение Z
несколько повысилось из-за выросших показателей рентабельности активов (
и
). Предприятие переместилось из «зоны неведения» в зону с низкой угрозой банкротства.
Согласно обеим методикам предприятие находится в кризисе и вероятность того, что предприятие попадет в число банкротов значительна. Для того, чтобы ситуация не усугубилась. руководство предприятия обязано принять меры, которые мы рассмотрим в следующем пункте.
3.3.Рекомендации по организации системы финансового планирования деятельности ОАО «КЗА»
Поскольку предприятию – ОАО «КЗА» требуется современная система управления финансами, руководству предприятия нужно подумать о разработке долгосрочной стратегии - бизнес-плана.
В бизнес-плане отражаются те виды деятельности, которыми предприятие планирует заниматься в ближайшей и долгосрочной перспективе. При этом необходимо учесть влияние внешних факторов, на которые предприятие не может воздействовать (экономические факторы: инфляция, уровень безработицы, покупательская способность потребителей, величина процентной ставки за кредит и др.; политические, природные, научно-технический факторы и т. д.).
Кроме того, бизнес-план должен содержать раздел основных показателей финансово-экономического состояния предприятия; раздел, содержащий информацию о целях деятельности предприятия, определенных количественно, и их достижении по времени. Приводятся данные о продукции, потребности в ней, показатели качества, экономические показатели продукции, характеристики дизайна и результаты его сравнения с другими аналогичными товарами, патентные права, показатели экспорта и его возможности, основные направления совершенствования как потребительских качеств выпускаемой предприятием продукции, так и его ассортиментного состава.
Важным разделом бизнес-плана является раздел, характеризующий рынок сбыта продукции предприятия, который должен содержать анализ исследования рынка, потребителей и их сегментацию, уровня спроса, мотивации потребителей, положения предприятия на рынке, основных показателей (рынка и объема продаж). Кроме того, необходим анализ конкурентоспособности предприятия — исследование деятельности конкурентов, оценка продукции конкурентов, сравнительная оценка. Необходимы также маркетинговые исследования, которые включают в себя определение стратегии маркетинга сроком от года до пяти лет, товарной политики (ассортимент, создание и запуск новых товаров, упаковка, использование товарного знака, сервисное обслуживание и т. д.), ценовой политики, условий и порядка организации сбыта продукции, формирования спроса и стимулирования сбыта, а также затрат на маркетинг.
Необходим и раздел, характеризующий производственно-технологическую и инновационную политику предприятия и содержащий информацию:
- о местонахождении предприятия (наличие трудовых ресурсов, близость к потребителям и поставщикам; возможные транспортные расходы, доступность и развитость энергетических ресурсов, промышленная и социальная инфраструктуры, уровень местных налогов и т. д.);
- об объеме выпуска продукции с начала выпуска и на период от года до пяти лет;
- о производственных мощностях (баланс мощностей, коэффициенты сменности оборудования и использования мощностей и т. д.);
- о долгосрочных активах (земля, основные производственные фонды, их состояние и потребность);
- о технологическом уровне производства, его соответствии современным требованиям;
- о контроле за производственным процессом, гарантиях качества продукции, анализе причин, потерь и простоев в производстве, методах учета затрат материалов, труда и других элементов себестоимости продукции, таких, например, как брак;
- о производственном кооперировании и материальном обеспечении;
- об охране окружающей среды;
- о государственном и правовом регулировании в сфере производства той или иной отрасли народного хозяйства.
Составной частью бизнес-плана является раздел, посвященный кадровой политике и управлению персоналом, содержащий информацию об организационной структуре предприятия, которая должна соответствовать целям и задачам, стоящим перед предприятием; об организации управления; о численности и отборе кадров; об оплате труда и мотивации трудовой деятельности, а также об организаций труда, обучении работников и социальной инфраструктуре.
При разработке бизнес-плана предприятия должны быть учтены оценка риска и страхование. Функционирование предприятия в условиях рыночной экономики неизбежно связано с риском, вызванным ошибочными решениями, принимаемыми руководством предприятия. Так как вопросы, связанные с риском в деятельности предприятия, интересуют всех работников предприятия, акционеров, инвесторов, поставщиков, потребителей, необходим анализ возможных рисков. Это могут быть вопросы сущности риска, причины риска, факторов риска, методов компенсации и снижения риска. Они подразделяются на внешние и внутренние.
Существующая система страхования рисков предусматривает договоры о страховании, страховании имущества, страховании транспортных средств, страховании невозвратных кредитов.
На основе принятого бизнес-плана, сформированного с учетом анализа финансово-экономического состояния предприятия, вырабатываются и принимаются решения в системе управления его финансовыми ресурсами.
Разработку финансового плана целесообразно начинать с прогноза прибыли и убытков, так как, имея данные по прогнозу объема продаж, возможно рассчитать необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, определить материальные и трудовые затраты. Аналогично определяются и другие составные затраты на производство. Далее разрабатывается прогноз движения (потока) наличных средств. Необходимость его составления определяется тем, что многие из затрат, показываемых при расшифровке прогноза прибылей и убытков, не отражаются на порядке осуществления платежей. Прогноз движения наличных средств учитывает приток наличных (поступления и платежи), отток наличных (затраты и расходы), чистый денежный поток (избыток или дефицит), начальное и конечное сальдо банковского счета.
Необходима разработка прогноза баланса активов и пассивов (по форме балансового отчета), который и является хорошей проверкой прогноза прибылей, убытков и движения наличных средств. При составлении прогноза баланса учитываются приобретения основных фондов, изменение стоимости материальных запасов, отмечаются планируемые займы, выпуск акций и других ценных бумаг и т.д. следует учесть в данных расчетах обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия.
На этой основе в целях обеспечения платежеспособного состояния предприятия просчитывается его финансовое положение, финансовая стабильность, устойчивость. Результаты анализа относительных показателей и коэффициентов могут вызвать необходимость разработки нового варианта финансового плана, который должен начинаться с выбора заданных значений.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Банкротство (несостоятельность) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды
Процедура банкротства - совокупность разнообразных мероприятий, разрабатываемых и применяемых к предприятию-должнику, целью которых является разрешение споров между предприятием-должником и кредиторами.
Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики, поэтому наряду с применением крайней меры - ликвидации предприятия законодательством предусмотрена персональная ответственностьруководителей при банкротстве,
втом числе уголовная, за неправомерные действия при банкротстве, преднамеренное банкротство и фиктивное банкротство.
Антикризисное управление - это управление в условиях уже наступившей неплатежеспособности, направленное на вывод предприятия из этого состояния. Вместе с тем под антикризисным управлением следует понимать и управление, направленное на предотвращение неплатежеспособности предприятия, т.е. проведение на предприятии профилактических мероприятий при устойчивой тенденции ухудшения его экономики.
Информационной базой для исследования финансовых проблем несотоятельности предприятия ОАО «КЗА» послужили документы бухгалтерской отчетности за 2008 г..
Финансовое состояние предприятия рассматривается, как результат взаимодействия всех элементов его системы финансовых отношений и определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов. По каждому фактору можно судить о возможностях финансового оздоровления предприятия.
В 2008 г. предприятие ОАО «КЗА», получило более чем, в 1,7 раз больше выручки от продаж или на 824399 тыс. руб., по сравнению с 2006 г. В тоже время себестоимость проданных товаров, также увеличилась в 1,5 раз или на 565392 тыс. руб.
Чистая прибыль в 2008 г. снизилась на 64% или на 21513 тыс. руб., по сравнению с 2007 г. При этом в 2006 г. предприятие несло убытки и показатель чистой прибыли принял отрицательное значение. Стоимость имущества, за период с 2006г. по 2008г. увеличилась на 431389 тыс. руб. или на 53%. Рентабельность продаж к 2007 г. увеличилась до 9,53 руб. на 1 рубль реализуемой продукции, а к 2008 г. произошло уменьшение до 8,3 руб., т.е. 8,3 руб. прибыли приходится на 1 рубль реализованной продукции. В 2008 г. рентабельность продаж увеличилась на 99,7 %, по сравнению с 2006 г.
Для определения потенциального банкротства ОАО «КЗА» в своих расчетах мы использовали две методики.
В работе была осуществлена оценка потенциального банкротства ОАО «КЗА» по системе критериев, принятой в Российской Федерации.Вывод - есть основания для признания структуры баланса ОАО «КЗА» неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным. Результат расчета коэффициента восстановления платежеспособности показывает, что у предприятия отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность в ближайшее время.
В дальнейшем мы используем модель Альтмана. На основе полученных значений Z
можно сделать следующие выводы.
В начале года вероятность банкротства на данном предприятии была средней (Z=2,1933). Предприятие находилось в «зоне неведения», так как имело неплохую отдачу активов.
К концу года значение Z
несколько повысилось из-за выросших показателей рентабельности активов. Предприятие переместилось из «зоны неведения» в зону с низкой угрозой банкротства.
Для улучшения структуры баланса предприятия и его платежеспособности в первую очередь следует изучить причины побудившие данную ситуацию и выявить направления улучшения.
Проведя анализ деятельности хозяйственной предприятия, находящегося в кризисной ситуации неплатежеспособности, необходимо изучить возможные пути выхода из кризиса, в следствии чего можно выбрать конкретный путь улучшения положения.
Антикризисное управление может и должно быть эффективным. Для этого важно заниматься различными сторонами процесса. Управлять следует:
· активами (пассивами) предприятия;
· этапами бизнес - процесса (сбыт, производство, снабжение, учет);
· программами защиты имущества и безопасности бизнеса;
· кадрами (включая вопросы формирования кадровой политики, социальные вопросы, отношения с профсоюзами);
· программами построения отношений с акционерами, партнерами, органами государственной власти;
· программами информационной поддержки (включая доведение до сведения трудового коллектива информации о планах, методах и принципах управления, а так же доведение социально-значимых аспектов деятельности до широкой общественности).
Во многих случаях, в основном это относится к предприятиям на грани банкротства, предлагается включить механизм антикризисного управления. Для этого необходимо управлять различными сторонами хозяйственного процесса.
Вывод: анализируемое предприятие ОАО «КЗА» является проблемным предприятием с малой вероятностью банкротства.
Список использованных источников
1. О несостоятельности (банкротстве) [Текст]: [ Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ].
2. Александрова, К. И. Реорганизация. Ликвидация. Банкротство [Текст]: краткий справочник предпринимателя / К. И. Александрова. СПб: Питер, 2005. 80 с.
3. Антикризисное управление: учебное пособие / под ред. К. В. Балдина. М.: Гардарики, 2006. 271 с.
4. Астахов, В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством [Текст] / В.П. Астахов. М.: Ось-89, 2007. 622 с.
5. Баринов, В. А. Антикризисное управление [Текст]: учебное пособие / В. А. Баринов. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. 520 с.
6. Гаврилова, В.Е. Банкротство в России: вопросы истории, теории и практики [Текст]: учебное пособие / В.Е. Гаврилова. М.: ТЕИС, 2003. 222 с.
7. Гончаров, А. И. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика [Текст] / А.И. Гончаров. М.: Ось-89, 2004. 621 с.
8. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: Учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - 3-е изд., перераб. и доп. М.: Дело и Сервис, 2005. 368 с.
9. Дягель, О. Ю. Диагностика вероятности банкротства организации: сущность, задачи и сравнительная характеристика методов / О. Ю. Дягель, Е. О. Енгельгардт // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 13 с. 49 – 57
10. Евстрапов, М. В. Оценка эффективности моделей прогнозирования банкротства предприятий [Текст] / М. В. Евстрапов // Экономический анализ: теория и практика. 2008. № 13.
11. Захаров, В. Я. Антикризисное управление. Теория и практика [Текст]: учебное пособие / В. Я. Захаров, А. О. Блинов, Д. В. Хавин. М.: Юнити, 2006. 287 с.
12. Карелина, С. А. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) [Текст]: учебно-практическое пособие / С. А. Карелина. М.: Волтерс Клувер, 2007. 360 с.
13. Ковалев, А. И. Анализ финансового состояния предприятия [Текст] / А. И. Ковалев, В. П. Привалов – 2-е изд., перераб. и доп. М.: Центр экономики и маркетинга, 1997. 192 с.
14. Ковалев, А.П. Финансовый анализ и диагностика банкротств [Текст]: учебное пособие / А.П. Ковалев. М.: Экономическая академия, 2006. 178 с.
15. Ковалев, В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности [Текст] / В. В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 1996. 432 с.
16. Кукукина, И.Г. Учет и анализ банкротств [Текст]: учебное пособие / И.Г. Кукукина. М.: Финансы и статистика, 2004. 366 с.
17. Савицкая, Г. В. Экономический анализ [Текст]: учебник / Г. В. Савицкая. – 11-е изд., исп. и доп. М.: Новое знание, 2005. 651 с.
18. Станистлавчик, Е.Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий [Текст] / Е.Н. Станиславчик. М.: Ось-89, 2004. 399 с.
19. Фомин, Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия [Текст]: учебное пособие для вузов / Я.А. Фомин. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 328 с.
20. Чуев, И.Н. Экономика предприятия [Текст]: учебник / Чуев И.Н., Чуева Л.И. – 4-е изд. перераб. и доп. М.: Дашков и К, 2007. 416 с.
21. Шарова, М.А. Учет и анализ банкротств [Текст]: учебное пособие / М.А. Шарова. М.: Институт ИНФО, 2003. 380 с.
22. Экономика предприятия: учебник / под ред. В. Я. Горфинкеля. – 5-е изд. перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана,2009. 767 с.
Приложение А
Таблица А.1 – Превращение организации в «Икара»
Исходное качество организации
Характеристика организационного развития
Конечное качество организации
1
2
3
«Конструкторы»
Конкурентные преимущества основаны на выдающихся инженерно-консрукторских достижениях. Следуя стратегии экономии на издержках и улучшения качества, организация начинает пренебрегать мнением своих клиентов о выпускаемой продукции
«Лудильщики»
«Новаторы»
Силами научно-иследовательских подразделений создаются исключительные продукты. В результате развития только этой стороны организация становится заложницей амбициозных проектов своих ведущих конструкторов и изобретателей
«Отшельники»
«Строители»
Организация управляется одаренными лидерами, имеет хорошо подготовленный персонал и осуществляет стратегию экспансии. Увлечение самим процессом роста приводит к вовлечению в такие виды бизнеса, в которых их лидеры не являются специалистами, что приводит к неэффективному использованию ресурсов
«Застройщики»
«Коммерсанты»
Организация с развитыми маркетинговыми способностями, дистрибьюторскими сетям, обширными рынками сбыта и известными торговыми марками, сосредоточиваясь на развитии этих качеств, постепенно теряют цель своего существования, из-за чего страдают дизайн и качество их продукции, а вся их деятельность сосредоточивается вокруг обслуживания
«Дрейфовщики»
Таблица А.2 – Внешние сигналы о возможных изменениях состояния фирмы
Фактор внешней среды, определяющий условия функционирования фирмы
Сигналы о нарастании угроз
выполнению миссии фирмы
Агрегиро-ванный
Детализиро-ванный
1
2
3
Параметры спроса
Величина спроса
Падение спроса на товары фирмы, рост спроса на аналогичные товары конкурентов
Стабильность спроса
Усиление колебаний в спросе и прибыли от продажи товаров
Требования покупателей к качеству товаров фирмы
Нарастание спроса на товары более высокого качества
Эластичность спроса
Повышение эластичности спроса на товары фирмы
Разнообразие (сегментация) потребителей
Во всех обслуживаемых сегментах рынка утрачивается интерес к товарам фирмы
Экономический потенциал покупателей
Снижение покупательной способности населения
Параметры факторов производства
Конъюнктура рынков сырьевых и материальных ресурсов
Сокращение предложения сырьевых и материальных ресурсов, рост цен на сырье и материалы
Конъюнктура рынков трудо-вых ресурсов
Сокращение источников пополнения трудовых ресурсов, рост уровня оплаты труда в связи с инфляцией
Конъюнктура рынков финансовых ресурсов
Повышение процентных ставок по кредитам банков, падение курсов собственных акций, прекращение субсидий из фондов благотворительных организаций
Развитие инновационной деятельности
Рост стоимости лицензий на использование открытий и изобретений, ужесточение условий получения грантов и государственных заказов на НИОКР
Продолжение табл.
1
2
3
Конъюнктура рынков средств производств
Сокращение предложения средств производства, рост цен на средсва производства
Параметры родственных и поддержи-вающих отраслей
Изменение потенциала родственных отраслей
Свертывание производства родственных отраслей, переориентация этих отраслей на новую технологию
Производст-венная инфраструктура
Стагнация научно-технического потенциала отраслей и внешней инфраструктуры
Социальная инфраструктура
Рост цен на социальные услуги
Использование достижений родственных отраслей
Неприемлемость таких достижений для фирмы и недоступность таких достижений ввиду высокой стоимости
Параметры конкурентной среды
Угроза со стороны товаров-заменителей
Предел цены, задаваемой товарами-заменителями, существенно снижает потенциал прибыли, покупатели охотно переключаются на товар-заменитель
Угроза появления новых конкурентов
Барьеры для входа на рынок практически отсутствуют, а функционирующие фирмы лояльны к новым конкурентам
Угроза со стороны поставщиков
Сила поставщиков велика из-за высокой доли затрат на их продукцию в издержках покупателя, поставщики – субъекты рынка совершенной конкуренции: основная масса покупателей – поставщики-монополисты
Соперничество между существующими фирмами
Конкурентный статус фирмы-конкурента существенно повысился, возросло число конкурирующих фирм, началась ценовая война
Деятельность госорганов
Налоговая политика
Повышение налоговых ставок, снятие налоговых льгот, введение новых налогов, введение налоговых льгот на товары-заменители
Окончание табл.
1
2
3
Кредитно-денежная политика
Повышение учетной ставки ЦБ, неблагоприятное изменение валютного курса рубля, жесткая политика финансовой стабилизации
Таможенная политика
Неблагоприятное изменение экспортных и импортных таможенных пошлин
Правовая среда
Изменчивое законодательство, усиление разрешительного порядка
Политика цен и доходов
Вводится контроль за ценами и налогообложением, стимулирующее снижение доходов в зависимости от динамики цен
Случайные обстоя-тельства
Форс-мажорные обстоятельства
Стихийные бедствия и т. п.
Внешняя политика иностранных государств
Случайная и нестабильная, надежность инвестиций не гарантируется