Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта предприятия по производству сотового т - реферат

Содержание

Введение

В курсовой работе представлена экономическая оценка инвестиционного проекта на предприятии по изготовлению сотовых телефонов.

Участники экономической системы - предприятие, отрасль или национальное хозяйство в целом - постоянно ощущают потребность в средствах, необходимых для создания и расширения, реконструкции или технического перевооружения основного и связанного с ним оборотного капитала. Поскольку потребность каж­дого из них в финансовых ресурсах всегда велика, а воз­можности ограничены, проблема выбора приоритетных направлений, политики в области инвестиций и оценка их эффективности достаточно сложная и вместе с тем не­обходимая.

Инвестиционная политика представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Значение экономического анализа и контроля для планирования и осуществления инвестиционной политики трудно переоценить. При этом особую важность имеет анализ инвестиционной политики, который проводится на стадии разработки и реализации инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением анализа инвестиционной политики является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

В инвестиционной политике существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с мобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.

Инвестиционные проекты рождаются из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям предприятия, находящим основное выражение в повышении эффективности его хозяйственной деятельности.

Одним из важнейших критериев оценки деятельности любого предприятия, имеющего своей целью получение прибыли, является эффективность использования имущества и раскрытие имущественного потенциала. Вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства. Это основной источник пополнения средств предприятия.

Таким образом, изучение инвестиционной политики предприятия является важной и актуальной темой, которая требует соответствующих исследований.

Анализ деятельности отечественных предприятий показал, что в области инвестиционной политики есть ещё много упущенных возможностей, которые могли бы качественно улучшить их финансово-экономическое состояние.

Пояснительная записка

1. Исходные данные.

2.Расчет капитальных вложений (инвестиций) в основные производственные средства (фонды).

В состав капиталь ных вложений, направляемых на создание основных производственных средств, включаются единовременные затраты предприятия, связанные с приобретением оборудования, строительством зданий и сооружений, других составляющих основных средств, необходимых для производства нового изделия в соответствии с технологическим процессом.

Расчет капитальных вложений в основные производственные средства (фонды) ведется по следующей формуле:

, (2.1)

где К– капитальные вложения, руб.;

К_об – капиталовложения в рабочие машины и оборудование, руб.;

К_зд – капиталовложения в здания, руб.;

К_всп – капиталовложения во вспомогательное оборудование, руб.;

К_тр – капиталовложения в транспортные средства, руб.;

К_т.о – капиталовложения в инструмент и технологическую оснастку, относимые в состав основных фондов, руб.;

К_инв – капиталовложения в производственный инвентарь, руб.

К = 1872720000 + 944552380 + 430725600 + 468180000 + 187272000 + 280908000 = 41843557980 руб.

2.1. Расчет капитальных вложений в рабочие машины и оборудование.

Капитальные вложения в рабочие машины и оборудование рассчитываются по формуле:

, (2.2)

где К_об – капитальные вложения в рабочие машины и оборудование, руб.;

Ц_{об i} – средняя стоимость единицы i -го вида оборудования, руб.;

n _{об i} – количество единиц i -го вида оборудования, шт.;

к_тм – коэффициент транспортно-монтажных расходов (принимается 1,08);

m – количество видов оборудования.

К_об = 17000000 * 102 * 1,08 = 1872720000 руб

Количество i -го вида оборудования рассчитывается по формуле:

, (2.3)

где n _{o б i} – количество i -го вида оборудования (принятое);

N_i – годовой объём выпуска продукции в натуральном выражении, шт.;

t _{шт i} – нормативы затрат станочного времени на выполнение i -го вида работ, мин/шт., мин/м и т.д.;

Ф_{д i} – действительный годовой фонд времени работы единицы i -го оборудования, час/год;

к_{вн i} – средний коэффициент выполнения норм времени на i -ой группе оборудования.

n_{об i} = (630000 * 38) / (60 * 3950 * 1) = 23940000 / 237000 = 101,01265

Действительный фонд времени работы оборудования (Ф_д ) принимается исходя из вида оборудования (металлорежущее, литейное и т.д.), его массы, сменности работы [1]. Например, для металлорежущих станков массой до 30 тонн при односменном режиме работы Ф_д =1975 часов в год; при двусменном – 3950 часов в год; при трехсменном – 5700 часов в год. Планируемый коэффициент выполнения норм времени (к_вн ) принимается для всех групп оборудования 1,2.

Расчетное количество станков округляется в большую сторону до целого числа и называется принятым количествомоборудования (n _{пр.об i} .).

Коэффициент загрузки оборудования рассчитывается по каждой группе оборудования по формуле:

, (2.4)

где K₃ – коэффициент загрузки оборудования:

n _{o б i} – количество i -го вида оборудования;

n _{пр. o б i} – принятое количество i -го вида оборудования.

Кз = 101,01265 / 102 = 0,99.

2.2. Расчет капитальных вложений в здания.

Для определения капитальных вложений в здания, прежде всего, необходимо определить их площадь, которая в свою очередь зависит от количества оборудования, его размеров и других факторов.

Расчёт количества производственных площадей (для установки оборудования) производится по формуле:

, (2.5)

где S _пр – производственная площадь, м² ;

S _{уд. i} – удельная производственная площадь для установки единицы i -го оборудования, включая проходы, проезды и другую дополнительную площадь, м² .

S_пр = 11,5 * 102 = 1173 м² .

Расчёт количества вспомогательных площадей для размещения административных и технических служб, бытовых помещений, кладовых цеха и др. Рассчитывается по соответствующим строительным нормам или укрупнённо в процентах от производственной площади по формуле:

, (2.6)

где S _всп – вспомогательные площади, м² ;

S _пр – производственная площадь для установки оборудования, м² ;

% S _всп – процентное соотношение вспомогательной площади к производственной площади (в соответствии с исходными данными).

S_всп = 1173 * (41 / 100) = 480,93 м² .

Расчет капитальных вложений в здания ведется по формуле:

, (2.7)

где К_зд – капитальные вложения в здания, руб.;

К_{S пр} – стоимость 1 м² производственных площадей, руб.;

S _пр – производственная площадь для установки оборудования, м² ;

К_{S всп} – стоимость 1 м² вспомогательных площадей, руб.;

S _всп – вспомогательная площадь для размещения административных и технических служб, бытовых помещений, кладовых цеха, и др. м² .

К_зд = 500000 * 1173 + 744500 * 480,93 = 586500000 + 358052380 = = 944552380 руб.

2.3. Расчет капиталовложений во вспомогательное оборудование.

Данные капиталовложения могут приниматься укрупненно в процентах от стоимости технологического оборудования.

, (2.8)

где К_всп – капитальные вложения во вспомогательное оборудование, руб.;

К_об – капитальные вложения в рабочие машины и оборудование, руб.;

% К_всп – величина капитальных вложений во вспомогательное оборудование в процентах от стоимости технологического оборудования (в соответствии с исходными данными).

К_всп = 1872720000 * (23 / 100) = 430725600 руб.

2.4.Расчет капиталовложений вложений в транспортные средства.

Капитальные вложения в транспортные средства зависят от количества и средней стоимости транспортных средств. При укрупнённых расчётах капитальные вложения в транспортные средства берутся в процентах от стоимости оборудования и рассчитывается по формуле:

, (2.9)

где К_тр – капитальные вложения в транспортные средства, руб.;

% К_тр – стоимость транспортных средств в процентах от капитальных вложений в рабочие машины и оборудование (в соответствии с исходными данными).

К_тр = 1872720000 * (25 / 100) = 468180000 руб.

2.5. Расчет капитальных вложений в универсальную технологическую оснастку.

Аналогичным образом при укрупнённых расчётах определяется величина капитальных вложений универсальной дорогостоящей технологической оснастки (стоимостью свыше 30 минимальных заработных плат), инструмента и инвентаря со сроком службы более 1 года.

, (2.10)

где К_инв – капитальные вложения в универсальную технологическую оснастку и производственный инвентарь, руб.;

% К_инв – стоимость производственного инвентаря в процентах от капитальных вложений в рабочие машины и оборудование (в соответствии с исходными данными).

К_инв = 1872720000 * (15 / 100) = 280908000 руб.

Величина капитальных вложений в универсальную технологическую оснастку и инструмент зависит от стоимости, срока службы и количества инструмента. При укрупненных расчетах стоимость инструмента и технологической оснастки берется в процентах от стоимости оборудования.

, (2.11)

где К_то – капитальные вложения в технологическую оснастку и инструмент, руб.;

% К_то – стоимость технологической оснастки в процентах от капитальных вложений в рабочие машины и оборудование (в соответствии с исходными данными).

К_то = 1872720000 * (10 / 100) = 187272000 руб.

2.6. Расчет амортизационных отчислений на восстановление основных производственных фондов.

Порядок начисления амортизации в Республике Беларусь регулируется «Положением о порядке начисления амортизации (износа) на полное восстановление по основным фондам в народном хозяйстве» [2]. Величина годовых амортизационных отчислений определяется на основе годовых норм амортизации и балансовой стоимости различных групп основных фондов по формуле:

, (2.12)

где К_бал – балансовая стоимость отдельных групп основных производственных фондов, руб.;

Н_а – норма амортизации на данную группу основных производственных фондов (для зданий и универсального металлорежущего оборудования – %; для инструмента норма амортизации не учитывается, т.к. весь инструмент изнашивается менее чем за год.)

Расчет амортизации вспомогательного оборудования.

А _год = 430725600 * (10 / 100) = 43072560 руб.

Расчет амортизации производственного инвентаря.

А _год = 280908000 * (8,3 / 100) = 23315364 руб.

Расчет амортизации технологической оснастки:

А _год = 187272000 * (10 / 100) = 18727200 руб.

Нормы амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов приведены в приложении А.

2.6.1. Расчет амортизации зданий.

Годовая сумма амортизации зданий рассчитывается по формуле:

, (2.13)

где А– амортизация зданий, руб.;

К_зд – балансовая стоимость зданий, руб.;

Н_а – норма амортизации зданий в процентах от их балансовой стоимости, % (приложение А).

А _зд = 944552380 * (1,2 / 100) = 11334629 руб.

2.6.2. Расчет амортизации оборудования.

Годовая сумма амортизации оборудования рассчитывается по формуле:

, (2.14)

где А– амортизация оборудования, руб.;

К_об – балансовая стоимость оборудования, руб.;

Н_а – норма амортизации оборудования в процентах от его балансовой стоимости, % (приложение А).

А _об = 1872720000 * (10 / 100) = 187272000 руб.

2.6.3. Расчет амортизации транспортных средств.

Годовая сумма амортизация для транспортных средств А_тр кроме грузовых и легковых автомобилей и автобусов рассчитывается по формуле:

, (2.15)

где А_тр – амортизация транспортных средств, руб.;

К_тр – балансовая стоимость транспортных средств, руб.;

Н_а – норма амортизации в процентах от балансовой стоимости транспортных средств, %, (приложение А).

А _тр = 468180000* (14,3 / 100) = 66949740 руб.

Для грузовых, легковых автомобилей и автобусов норма амортизации устанавливается на 1000 км пробега (L _факт ), но т.к. в цехе нет грузовых, легковых автомобилей и автобусов, то их амортизация не учитывается.

Рассчитанные значения капитальных вложений в основные производственные средства и годовые суммы их амортизации сводятся в таблицу 1.

Таблица 1

Капитальные вложения (инвестиции) в основные производственные фонды и годовая сумма их амортизации

После заполнения таблицы 1 необходимо нарисовать круговые диаграммы, отражающие структуру капитальных вложений в основные производственные средства, а также структуру амортизационных отчислений.

3. Расчет себестоимости единицы продукции.

Полная себестоимость единицы продукции рассчитывается согласно «Методическим рекомендациям по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции (работ, услуг) на промышленных предприятиях» [3] по формуле:

, (3.1)

где С_п – себестоимость единицы продукции, руб.;

М– стоимость сырья и материалов, руб./изд.;

П_ф – стоимость комплектующих изделия, полуфабрикатов и услуг сторонних организаций, производственного характера, руб./изд.;

В – стоимость возвратных отходов, руб./изд.;

(Т+Э)_т – стоимость топлива и энергии, используемых на технологические цели, руб./изд.;

ЗП_о – основная заработная плата производственных рабочих, руб./изд.;

ЗП_д – дополнительная заработная плата производственных рабочих, руб./изд.;

О_вб – отчисления в бюджет и внебюджетные фонды от средств на оплату труда, руб./изд.;

Р_бп – расходы будущих периодов, руб./изд.;

И_цн – износ инструментов и приспособлений целевого назначения, руб./изд.;

Р_оп – общепроизводственные расходы (цеховые), руб./изд.;

Б_р – потери от брака, руб./изд.;

П_р – прочие расходы, руб./изд.;

Р_ох – общехозяйственные расходы (заводские), руб./изд.;

Р_ком – коммерческие расходы, руб./изд.

3.1. Расчет стоимости сырья и материалов.

Затраты на сырьё и материалы рассчитываются по формуле:

, (3.2)

где М– затраты на сырьё и материалы, руб./изд.;

Н_р – норма расхода материала на изделие, кг.;

Ц_м – цена материала, руб./тонна;

к_тз – коэффициент, учитывающий транспортно-заготовительные расходы (принимается 1,1).

М = (0,1 * 7000000 * 1,1) / 1000 = 770 руб./изд.

3.2. Расчет стоимости возвратных отходов.

Стоимость возвратных отходов рассчитывается по формуле:

, (3.3)

где В– стоимость возвратных отходов, руб./изд.;

Н_р – норма расхода материала на изделие, кг;

q_чист – чистая масса изделия, кг;

Ц_отх – стоимость 1 тонны отходных материалов, руб.

В = ((0,1 – 0,07) * 1400000) / 1000 = 42 руб./изд.

Чистая масса изделия находится по формуле:

q_чист = Н_р * к_Им ,

где к_Им – коэффициент использования материала.

q_чист = 0,1 * 0,7 = 0,07 кг.

3.3 Расчет стоимости комплектующих изделий, полуфабрикатов и услуг сторонних организаций.

Расходы по этой статье калькуляции будут иметь место в тех случаях, когда предусматривается приобретение заготовок и полуфабрикатов со стороны, и определяются по формуле:

, (3.4)

где Пф– стоимость комплектующих изделий, полуфабрикатов сторонних организаций, руб.;

Ц_п.ед – стоимость покупных комплектующих изделий, полуфабрикатов, предусмотренных конструкцией изделия, руб.

Расходы на одно изделие по данной статье даны в исходных данных.

Пф = 32000 * 1,1 = 35200 руб.

3.4. Расчет расходов на топливо и энергию на технологические цели.

Необходимоучитывать в том случае, когда эти виды ресурсов используются для нагрева заготовок, сушки изделий после их окрашивания и других технологических целей.

Расчёт производится при необходимости по формулам, приведённым в работе [1].

В курсовом проекте величина расходов на эти цели не рассчитывается.

3.5. Расчет основной заработной платы производственных рабочих на изделие.

Величина основной заработной платы производственных рабочих на изделие рассчитывается по формуле:

, (3.5)

где ЗП_о – основная заработная плата производственных рабочих руб./изд.;

ЧТС_1р – часовая тарифная ставка 1-го разряда, руб./час;

к_{тар i} – тарифный коэффициент i -го (5-го) разряда (приложение Б);

t _{шт i} – норма времени на изготовление изделия, мин./шт.;

к_мн – коэффициент многостаночного обслуживания, учитывающий обслуживание одним рабочим несколько станков одновременно (в соответствии с исходными данными).

ЗП_о = (1875 * 1,73 * 38) / (60 * 11,3) = 123262,5 / 678 = 182 руб./изд.

Единая тарифная сетка работников Республики Беларусь приведена в приложении В.

Часовая тарифная ставка первого разряда рассчитывается:

, (3.6)

где МЗП_1р – минимальная заработная плата рабочего первого разряда, руб./мес.;

Ф_мес – месячный фонд времени работы одного рабочего, часов в месяц (принимается 168 часов);

к_ув – коэффициент увеличения заработной платы принимается равным 3,5.

ЧТС_1р = 90000 /168 * 3,5 = 1875 руб.

3.6. Расчет дополнительной заработной платы на изделие.

Дополнительная заработная плата производственного рабочего, учитывает выплаты, предусмотренные трудовым законодательством за неотработанное производственное время (отпуск, выполнение государственных обязанностей, доплаты подросткам, кормящим матерям, за работу в ночное время и др.). Она принимается в размере 13% от основной заработной платы производственных рабочих.

, (3.7)

где ЗП_д – Дополнительная заработная плата производственного рабочего, руб./изд.;

ЗП_о – величина основной заработной платы производственных рабочих на единицу продукции, руб.;

% ЗП_д – процент от основной заработной платы производственных рабочих на единицу продукции (принимается 13%).

ЗП_Д = 182 * 13 /100 = 24 руб./изд.

3.7. Расчет отчислений в фонд социальной защиты населения и фонд занятости.

Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды рассчитываются по формуле:

, (3.8)

гдеО_вб –отчисления в фонд социальной защиты населения и фонд занятости,руб./изд.;

ЗП_о – величина основной заработной платы на единицу продукции, руб./изд.;

ЗП_д – величина дополнительной заработной платы на единицу продукции, руб.;

Ф_сзн – отчисления в фонд социальной защиты населения %;

Ф_зан – отчисления в фонд занятости %, (отчисления в фонд социальной защиты населения и в фонд занятости производятся по ставкам, действующим на момент разработки курсового проекта).

О_вб = (182 + 24) * (34 + 1) / 100 = 72 руб./изд.

3.8. Расчет расходов будущих периодов на подготовку и освоение новых видов продукции.

В данную статью включаются следующие виды расходов:

- на освоение новых предприятий, производственных цехов и агрегатов (пусковые расходы);

- связанные с подготовкой и освоением новых видов продукции серийного и массового производства и технологических процессов, включая затраты на проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских, проектных и технологических работ (по предприятиям, не осуществляющим отчислений во внебюджетные фонды);

- по подготовке и освоению выпуска продукции не предназначенной для серийного или массового использования.

Затраты на освоение новых видов продукции, профинансированные за счет внебюджетного фонда, в себестоимость продукции не включаются.

Величина расходов будущих периодов равна частному от деления общей величины расходов будущих периодов на годовую программу выпуска новых изделий:

, (3.9)

где Р_бп – расходы будущих периодов на изделие, руб./изд.;

S _рбп – итог сметы расходов будущих периодов, руб.;

N – годовая программа выпуска изделий, шт.

Р_бп = 1560000000 / 630000 = 2476 руб./изд.

3.9. Расчет износа инструментов целевого назначения и прочих специальных расходов.

В данной статье отражается доля стоимости специальных инструментов и приспособлений, включая расходы по их ремонту и поддержанию в исправном состоянии, а также прочих специальных расходов, переносимых на единицу продукции.

При расчетах в условиях массового и серийного производства при большой номенклатуре технологической оснастки вышеприведенные расходы в отдельную статью не выделяются и отражаются в составе общепроизводственных расходов.

Величина расходов по этой статье может быть рассчитана по следующей формуле:

, (3.10)

где И_цн – износ инструмента целевого назначения, руб./изд.;

S _ицн – итог сметы расходов по всем инструментам целевого назначения, применяемых для изготовления конкретного изделия, руб.

N – годовая программа выпуска изделий, шт.

При укрупнённых расчётах общая величина расходов по данной статье на единицу продукции берётся в процентах от стоимости оборудования при его полной загрузке и рассчитывается по формуле:

, (3.11)

где И_цн – износ инструмента целевого назначения, руб./изд.;

К_об – капитальные вложения в оборудование, руб.;

% И_цн – износ инструмента целевого назначения в процентах от стоимости оборудования, %.

И_цн = 1872720000 * 2 / (100 * 630000) = 60 руб./изд.

3.10. Расчет общепроизводственных (цеховых) расходов.

Эта статья затрат является комплексной, она включает две части:

а) расходы по содержанию и эксплуатации оборудования;

б) расходы по организации, обслуживанию и управлению производством.

Расходы по содержанию и эксплуатации оборудования (РСЭ) подразделяются на следующие виды затрат:

- амортизация оборудования, транспортных средств и ценного универсального инструмента со сроком службы более года;

- эксплуатация оборудования (кроме расходов на ремонт);

- текущий ремонт оборудования и транспортных средств;

- внутризаводское перемещение грузов;

- износ малоценных и быстроизнашивающихся инструментов и приспособлений;

- прочие расходы.

Для того, чтобы определить величину расходов по содержанию и эксплуатации оборудования на годовой объем выпуска продукции, составляется самостоятельная смета затрат.

Расходы по организации, обслуживанию и управлению производством включает следующие группы затрат:

- оплата труда работников аппарата управления цехом (цехами) а также оплата труда специалистов и других служащих, обслуживающих производство, включая соответствующие отчисления;

- амортизация зданий, сооружений, инвентаря;

- содержание и ремонт зданий, сооружений, инвентаря;

- расходы на испытания, опыты, исследования, рационализацию и изобретательство;

- расходы на мероприятия по обеспечению нормальных условий труда и техники безопасности;

- прочие расходы.

Величина общепроизводственных расходов на изделие может быть рассчитана пропорционально основной заработной плате производственных рабочих по формуле:

, (3.12)

где Р_оп – общепроизводственные расходы, руб./изд.;

ЗП_О – величина основной заработной платы, руб./изд.;

% К_оп – процент общепроизводственных цеховых расходов к фонду основной заработной платы производственных рабочих цеха 250%.

Р_оп = 182 * 250 / 100 = 455 руб./изд.

3.11. Расчет потерь от брака.

В статью «Потери от брака» включаются расходы, которые являются следствием нарушения технологического процесса. Полностью они отражаются только в фактической себестоимости, а в плановой, как правило, не предусматриваются. Исключение составляют некоторые производства, где брак технологически неизбежен. В курсовом проекте эта статья не учитывается.

3.12. Расчет прочих производственных расходов.

В данной статье планируются и учитываются затраты на гарантийное обслуживание и ремонт продукции. К ним относятся расходы предприятия на содержание персонала, обеспечивающего нормальную эксплуатацию изделий у потребителя в пределах установленного гарантийного срока и гарантийного ремонта в соответствии с установленными нормами. Затраты на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание включаются в себестоимость тех изделий на которые установлен гарантийный срок службы.

В курсовом проекте статья «Прочие производственные расходы» в себестоимости изделия не учитывается.

3.13. Расчет общехозяйственных (заводских) расходов.

В статью общехозяйственных (заводских) расходов включаются затраты, связанные с обслуживанием, организацией производства и управлением предприятия в целом:

- расходы на оплату труда работников аппарата управления предприятия;

- расходы на командировки и служебные разъезды;

- расходы по содержанию и эксплуатации легкового транспорта, технических средств управления;

- текущие расходы, связанные с природоохранными мероприятиями;

- амортизация, содержание и ремонт зданий и инвентаря общехозяйственного назначения;

- расходы на оплату консультационных, информационных и аудиторских услуг;

- представительские расходы;

- износ нематериальных активов.

Общехозяйственные расходы относят на себестоимость отдельных видов продукции пропорционально расходам на основную заработную плату производственных рабочих, либо пропорционально прямым материальным и трудовым затратам.

Величина общехозяйственных расходов на изделие может быть рассчитана по следующей формуле:

, (3.13)

где Р_ох – общехозяйственные расходы, руб./изд.;

М– прямые материальные затраты на изделие, руб.;

ЗП_о – величина основной заработной платы, руб.;

%К_ох – процент общехозяйственных (заводских) расходов к прямым материальным и трудовым затратам 10 %.

Р_ох = ((770 + 182) * 10) / 100 = 95 руб./изд.

3.14. Расчет коммерческих расходов.

В статье «коммерческие расходы» учитываются расходы по сбыту продукции:

- затраты на тару и упаковку продукции;

- доставку продукции на станцию отправления;

- погрузку продукции;

- расходы, связанные с исследованием рынка;

- участие в торгах на товарной бирже, аукционах;

- расходы на рекламу;

- прочие расходы, связанные с реализацией продукции.

При невозможности отнесения коммерческих расходов прямым путем, их распределение между отдельными изделиями осуществляется пропорционально производственной себестоимости.

Для расчёта величины коммерческих расходов приходящихся на одно изделие необходимо вначале определить его производственнуюсебестоимость(С_пр ), которую включают все составляющие формулы пункта 3 без коммерческих расходов.

С_пр = 770 – 42 + 35200 + 182 + 24 + 72 + 2476 + 60 + 455 + 95 = 39292 руб.

Величину коммерческих расходов можно рассчитать по формуле:

, (3.14)

где Р_ком – коммерческие расходы, руб./изд.;

С_пр – производственная себестоимость изделия, руб.;

% К_ком – процент коммерческих расходов к общей производственной себестоимости, % (по исходным данным).

Р_ком = (39292 * 3,2) / 100 = 1257 руб./изд.

Результаты расчётов сводятся в таблицу 2.

Таблица 2

Плановая (отчётная) калькуляция себестоимости продукции

После заполнения таблицы необходимо нарисовать круговую диаграмму, отражающую структуру себестоимости продукции, и проанализировать ее, т.е. определить основные пути возможного снижения издержек.

Основными путями снижения издержек являются:

1. Повышение качества продукции.

2. Повысить цену возвратных отходов.

3. Изменение цен на: материалы; тарифов на электро­энергию; тарифных ставок; конструкции.

4. Улучшение организации производства.

5. Рациональное и экономное примене­ние материальных ресурсов.

6. Изменение объема и структуры про­дукции.

7. Применение трудосберегающих тех­нологий Совершенствование стимулирования.

8. По­вышение уровня концентрации производства и укруп­нение предприятий.

9. Развитие кооперирования.

10. Совершенствова­ние структуры управления.

11. Примене­ние ресурсосберегающих технологий.

12.Увеличение объема выполняемых работ.

13.Улучшение материально-технического снабжения.

14.Улучшение использования машин, механизмов, оборудования.

4. Расчет капитальных вложений в оборотные средства.

Оборотные средства состоят из:

- оборотных фондов (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов);

- фондов обращения, (готовая продукция на складах предприятия, товары отгруженные, находящиеся в пути к потребителю, средства в расчетах с потребителями, дебиторская задолженность, денежные средства на счету предприятия).

В курсовом проекте в соответствии с исходными данными нужно рассчитать величину оборотных средств необходимую для создания производственных запасов основных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, незавершенного производства, расходов будущих периодов, готовой продукции на складе, что составляет около 70 % от общей величины необходимых оборотных средств.

4.1. Расчет оборотных средств в запасах материалов.

В составе производственных запасов входят следующие элементы:

- основные материалы;

- вспомогательные материалы;

- топливо.

Потребность в оборотных средствах для создания производственных запасов определяется по формуле:

, (4.1)

где Н_зм – норматив запаса оборотных средств в запасах основных материалов, руб.;

З_т – величина текущего запаса основных материалов, натуральные единицы измерения - тонны, куб.метры и т.д.;

З_стр – величина страхового запаса, натуральные единицы измерения – тонны, куб.метры и т.д.;

Ц_м – цена единицы материалов, руб./тонна, руб./м³ и т.д.;

к_тз – коэффициент, учитывающий транспортные заготовительные расходы 1,1.

Н_зм = 7000000 * 1,1 * (5,25 / 2 + 2,625) = 40425000 руб.

Величина текущего запаса определяется по формуле:

, (4.2)

где З_Т – технический запас, тонн;

d -среднесуточная потребность основных материалов, т;

Т_пост – период поставки материалов, дней.

З_т = 0,175 * 30 = 5,25 тонн.

Страховой запас определяется по формуле:

, (4.3)

где З_стр – страховой запас в тоннах;

d – среднесуточная потребность в основных материалах в тоннах;

D T– норма запаса материалов в днях.

З_стр = 0,175 * 15= 2,625 тонн.

Среднесуточная потребность в материалах вычисляется по формуле:

, (4.4)

где d – среднесуточная потребность в материалах, тонн, м³ и т.д.;

Н_р – норма расхода основных материалов на изделие, кг;

N – годовая программа выпуска изделий, шт.;

Т _год – количество дней в году (360).

d = (0,1 * 630000) / (1000 * 360) = 0,175 тонн.

Аналогичным образом рассчитывается потребности во вспомогательных материалах, топливе, запасных частях, в прочих запасах.

4.2. Расчет оборотных средств в запасах полуфабрикатов и комплектующих изделий.

Величина оборотных средств (инвестиций) в запасах полуфабрикатов и комплектующих изделий рассчитывается по формуле:

, (4.5)

где Н_п/ф – норматив оборотных средств в запасах полуфабрикатов и комплектующих, руб;

N _ср.сут – среднесуточный выпуск продукции, шт.;

Т _пост – период поставки полуфабрикатов и комплектующих изделий, дней;

D Т – страховой запас полуфабрикатов и комплектующих изделий, дней;

Ц_п/ф – цена полуфабрикатов и комплектующих на одно изделие, руб.;

к_тз – коэффициент, учитывающий транспортно-заготовительные расходы, равный 1,1.

Н_п/ф = 1750 * (30 / 2 + 15) * 32000 * 1,1 = 1848000000 руб.

Среднесуточная потребность в полуфабрикатах и комплектующих изделиях вычисляется по формуле:

, (4.6)

где N _ср.сут – среднесуточный выпуск продукции, шт./день;

N _год – годовая программа выпуска, шт.;

Т _год – годовой период времени, (360) дней.

N _ср.сут. = 630000 / 360 = 1750 шт./день.

В дальнейших расчетах годовой период времени принимается 360 дней, месячный период времени – 30 дней.

4.3. Определение величины оборотных средств в запасах малоценных и быстроизнашивающихся предметов.

Величина оборотных средств в запасах малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП) рассчитывается по формуле:

, (4.7)

где Н_мбп – величина (норматив) оборотных средств в запасах МБП, руб.;

S _мбп – расход малоценных и быстроизнашивающихся предметов, руб./год;

Т _год – годовой период времени, дней;

Т _пост – текущий (месячный) запас малоценных и быстроизнашивающихся предметов, дней;

D Т – страховой (полумесячный) запас малоценных и быстроизнашивающихся предметов, дней.

Н_МБП = (37800000 * 10%) / 360 * (30 / 2 + 15) = 315000 руб.

4.4. Расчет оборотных средств в запасах инструмента целевого назначения.

Оборотные средства в запасах инструмента целевого назначения рассчитываются по формуле:

, (4.8)

где Н_{зап. инст} – оборотные средства в запасах инструмента (норматив), руб.;

К_инстр – годовой расход инструмента целевого назначения, руб.;

Т _год – годовой период времени, дней;

Т _пост – текущий (месячный) запас инструмента, дней;

D Т – страховой (полумесячный) запас инструмента, дней.

Н_{зап инстр} = 37800000 / 360 * (30 / 2 + 15) = 3150000 руб.

Годовой расход инструмента:

,

где И_цн – износ инструмента целевого назначения в расчете на одно изделие, руб.

К_инстр = 60 * 630000 = 37800000 руб.

4.5. Расчет оборотных средств в незавершенном производстве.

Величина оборотных средств в незавершённом производстве рассчитывается по формуле:

, (4.9)

где Н_нп – величина оборотных средств в НЗП (норматив), в руб.;

N _ср.сут. – среднесуточный выпуск продукции в натуральном выражении, шт.;

Т _ц – длительность производственного цикла, дней;

С_пр – производственная себестоимость единицы продукции, руб.;

к_нз – коэффициент нарастания затрат, принимается 0,75;

Н_нп = 630000/360 * 2 * 39292 * 0,75 = 103141500 руб.

4.6. Расчет оборотных средств в расходах будущих периодов.

Так как величина оборотных средств в расходах будущих периодов накапливается в течение всего года, то берется в качестве норматива Н_бп половина расходов будущих периодов за год:

, (4.10)

где Р_бп – расходы будущих периодов на годовой выпуск продукции, руб. (см. исходные данные).

Н_БП = 1560000000 / 2 = 780000000 руб.

4.7. Расчет оборотных средств в запасах готовой продукции на складе.

Величина оборотных средств в запасах продукции на складе определяется по формуле:

, (4.11)

где Н_гот – величина оборотных средств в запасах готовой продукции (норматив), руб.;

Q _ср.сут – величина среднесуточной отгрузки товара на склад по себестоимости, руб.;

Т _подг – время подготовки продукции к отправке, принимается 5 дней.

Н_гот = 68761000 * 5 = 343805000 руб.

Величина среднесуточной отгрузки товара на склад вычисляется по формуле:

, (4.12)

где Q _ср.сут – величина среднесуточной отгрузки товара на склад, руб.;

калькуляцию себестоимости);

С _год – годовые затраты на производство продукции, руб.;

Т _год – годовой период времени, 360 дней.

Q_ср.сут. = 24753960000 / 360 = 68761000 руб.

4.8. Расчет нормированных оборотных средств.

Общая величина оборотных средств предприятия (цеха) определяется суммой величины оборотных средств (инвестиций) в запасах полуфабрикатов и комплектующих изделий в запасах малоценных и быстроизнашивающихся предметов, в незавершенном производстве, в расходах будущих периодов, в запасах готовой продукции на складе. Рассчитывается по формуле:

, (4.13)

где Н_зап – величина оборотных средств (инвестиций) в запасах материалов, руб.;

Н_п/ф – величина оборотных средств (инвестиций) в запасах полуфабрикатов и комплектующих изделий, руб.;

Н_мбп – величина оборотных средств в запасах малоценных и быстроизнашивающихся предметов, руб.;

Н_инстр – величина оборотных средств в запасах инструмента целевого назначения, руб.;

Н_нп – величина оборотных средств в незавершенном производстве, руб.;

Н_бп – величина оборотных средств в расходах будущих периодов, руб.;

Н_гот – величина оборотных средств в запасах готовой продукции на складе, руб.

ОС_н = 40425000 + 1848000000 + 315000 + 3150000 + 103141500 + + 780000000 + 343805000 = 3118836500 руб.

4.9. Расчет оборотных средств предприятия (цеха).

Общую величину оборотных средств предприятия (цеха) необходимо рассчитать по формуле:

, (4.14)

где ОС – величина оборотных средств (нормативов) в руб.;

ОС_н – величина нормируемых оборотных средств предприятия (цеха), руб.;

% ОС_н – процент ненормируемых средств в общей величине оборотных средств предприятия (цеха).

ОС = 3118836500 * 100 / 82 =3803459146 руб.

4.10. Расчет ненормируемых оборотных средств предприятия (цеха).

Величина ненормируемых оборотных средств предприятия (цеха) определяется суммой следующих величин:

- товарами отгруженными, находящимися в пути к потребителю;

- средствами в расчетах с потребителями;

- дебиторской задолженностью;

- денежными средствами на счету предприятия.

Величину ненормируемых оборотных средств предприятия (цеха) можно рассчитывается по формуле:

, (4.15)

где ОС_нен – величина ненормируемых оборотных средств, руб.;

ОС_н – величина нормируемых оборотных средств предприятия (цеха), руб.;

ОС– общая величина оборотных средств предприятия (цеха), руб.

ОС_нен = 3803459146 – 3118836500 = 684622646 руб.

Результаты расчетов данного раздела сведем в таблицу 3.

Таблица 3

Величина оборотных средств предприятия (цеха)

После заполнения таблицы необходимо нарисовать круговую диаграмму структуры оборотных средств цеха, проанализировать ее и наметить возможные пути снижения величины оборотных средств.

Как видно из таблицы большую часть оборотных средств предприятия составляют нормируемые оборотные средства и составляют 82 % от общей величины оборотных средств, оставшуюся часть составляют ненормируемые оборотные средства и составляют 18 % от общей величины оборотных средств.

Нормируемые оборотные средства предприятия состоят из оборотных средств в запасах полуфабрикатов и комплектующих изделий, они составляют 48,5 % от общей величины оборотных средств; оборотных средств в расходах будущих периодов, они составляют 20,5 %; оборотных средств в запасах готовой продукции на складе, они составляют 9 %; оборотных средств в незавершенном производстве, они составляют 2,7 %; оборотных средств в запасах материалов, они составляют 1,1 %; менее 1 % от общей величины оборотных средств занимают оборотные средства в запасах малоценных и быстроизнашивающихся предметов, они составляют 0,01 % и оборотные средства в запасах инструмента целевого назначения, они составляют 0,1 %.

5. Расчет численности работающих и фонда заработной платы.

Расчёт численности работающих производится с учетом следующих факторов: технологической трудоемкости единицы продукции; соотношения численности различных категорий работающих; использования производственной мощности на протяжении расчетного периода в соответствии с графиком производства работ по проекту.

5.1. Расчет численности основных рабочих.

Явочная численность основных рабочихрассчитывается по формуле:

, (5.1)

где Р_яв – явочная численность основных рабочих, чел.;

N_i – количество i -ых изделий, выпускаемых за год, шт.;

t _{шт i} – норма времени на изготовление i -го изделия, мин.;

1/60 – коэффициент перевода минут в часы;

Ф_ном – номинальный годовой фонд времени работы одного рабочего (без учёта потерь рабочего времени), 2040 ч.;

к_вн – коэффициент выполнения норм выработки;

к_мн – коэффициент многостаночного обслуживания.

Р_яв = (630000 * 38) / (60 * 2040 * 1,0 * 11,3) = 23940000/1383120 = 17 чел.

Списочная численность рабочих рассчитывается по формуле:

, (5.2)

где Р_спис – списочная численность рабочих, чел.;

Р_яв – явочная численность основных рабочих, чел.;

ПП% – планируемые потери рабочего времени, %.

Р_спис = 17 * 1,12 = 19 чел.

5.2. Расчет численности вспомогательных рабочих, руководителей и специалистов.

Общая численность работающих определяется по следующей пропорции:

, (5.3)

где Р_общ – общая численность работающих, чел.;

Р_осн – списочная численность основных производственных рабочих, чел.;

% Р_осн – процент основных производственных рабочих в общей численности работников предприятия (см. исходные данные).

Р_общ = 19 * (100 / 41) = 46 чел.

Численность вспомогательных рабочих рассчитывается по формуле:

, (5.4)

где Р_с – численность вспомогательных рабочих, чел.;

%Р_с – процент численности специалистов от общей численности работающих (см исходные данные).

Р_с = 46 * (40 / 100) = 18 чел.

Численность специалистов рассчитывается по формуле:

, (5.5)

где П _спец – численность специалистов, чел.;

%Р_ИТР – процент численности инженерно-технических работников от общей численности работающих.

Р_итр = 46 * (15 / 100) = 7 чел.

Численность руководителей рассчитывается по формуле:

, (5.6)

где Р_рук – численность руководителей, чел.;

%Р_рук – процент численности сотрудников аппарата управления от общей численности работающих.

Р_РУК = 46 * (4 / 100) = 2 чел.

5.3. Расчет годового фонда заработной платы всех работников предприятия.

Среднемесячная заработная плата основных производственных рабочих - ОПР (без премии) рассчитывается по формуле:

, (5.7)

где ЗП_ср.мес – среднемесячная заработная плата ОПР, руб.;

ЗП_о – основная заработная плата производственных рабочих на одно изделие, руб./шт. (см. пункт 3.5);

ЗП_д – дополнительная заработная плата производственных рабочих на одно изделие, руб./шт. (см. пункт 3.6);

N – годовая программа выпуска изделий, шт.;

Р_яв – явочная численность основных производственных рабочих, чел. (см. пункт 5.1);

ЗП _{ср мес} = ((182 + 24) * 630000) / (12 * 17) = 129780000 / 204 = 636177руб.

Годовой фонд заработной платы основных производственных рабочих рассчитывается по формуле:

, (5.8)

где ФЗП_о – годовой фонд заработной платы ОПР, руб.;

ЗП_о – среднемесячная заработная плата основных произв-х рабочих, руб.;

Р _спис – списочная численность основных производственных рабочих, чел.

ФЗП _о = 636177 * 19 *12 = 145048356 руб.

Годовой фонд заработной платы вспомогательных рабочих рассчитывается по формуле:

, (5.9)

где ФЗП_всп – годовой фонд заработной платы вспомогат-х рабочих, руб.;

ЗП_всп – среднемесячная заработная плата вспомогательных рабочих, руб.;

Р_всп – численность вспомогательных рабочих, чел.;

ФЗП _всп = 636177 * 18 *12 = 137414232 руб.

Годовой фонд заработной платы специалистов рассчитывается по формуле:

* 1,5, (5.10)

где ФЗП_спец – годовой фонд заработной платы специалистов;

ЗП_спец – среднемесячная заработная плата специалистов, руб.;

Р_спец – численность специалистов, чел.;

1,5 - коэффициент повышения заработной платы ИТР

ФЗП _спец = 636177 * 7 * 12 * 1,5 = 80158302 руб.

Годовой фонд заработной платы руководителей рассчитывается по формуле:

* 1,5, (5.11)

где ФЗП_рук – форма заработной платы руководителей;

ЗП_УПР – среднемесячная заработная плата руководителей, руб.;

1,5 - коэффициент повышения заработной платы ИТР

Р_УПР – численность руководителей, чел.

ФЗП_рук = 363177 * 2 * 12 * 1,5 = 22902372 руб.

5.4. Расчет отчислений в бюджет и небюджетные фонды.

Расчет производится по формуле, приведенной в п. 3.7. в процентах от фонда заработной платы по каждой категории работников.

О_О = 145048356 * 35 / 100 = 50766925 руб.

О_ВСП = 137414232 * 35 / 100 = 48094981 руб.

О_СПЕЦ = 80158302 * 35 / 100 = 28055406 руб.

О_РУК = 22902372 * 35 / 100 = 8015830 руб.

Результаты расчётов данного раздела сводятся в таблицу 4.

Таблица 4

Численность работников предприятия, годовой фонд заработной платы и отчисления в бюджет и не бюджетные фонды

После заполнения таблицы необходимо построить круговые диаграммы, отражающие структуру численности работников и фонда заработной платы.

5.5. Расчет среднемесячной заработной платы.

Среднемесячная заработная плата по предприятию рассчитывается по результатам таблицы 5 по формуле:

,(5.12)

где – среднемесячная заработная плата;

– фонд заработной платы всех работников предприятия, руб.;

– численность всех работников предприятия, чел.;

i =1…k – категория работников предприятия.

= 385523262 / (73 * 12) = 440095 руб.

6. Расчет цены изделия.

6.1. Расчет цены предприятия.

Расчет отпускной цены предприятия согласно затратному методу выполняется по формуле:

, (6.1)

где Ц _отп.пр – отпускная цена предприятия, руб.;

С_п – полная себестоимость единицы продукции, руб.;

П_б – балансовая прибыль, руб.;

Н_{к осв} – косвенные налоги, руб.

Ц_{отп. пр.} = 40549 + 6082 + 543 + 9435 = 56609 руб.

6.2. Расчет балансовой прибыли.

Балансовая прибыль определяется по формуле:

, (6.2)

где П_б – прибыль балансовая, заключенная в цене, исходя из уровня рентабельности, руб.;

R – рентабельность продукции, %.

П_б = 40549 * 15 / 100 = 6082 руб.

6.3. Расчет косвенных налогов.

При формировании цены косвенные налоги рассчитываются в строгой последовательности: акциз, отчисления в местные бюджетные фонды, отчисления в поддержку производителей с/х продукции, НДС.

Акцизы уплачиваются при реализации подакцизной продукции (например, табачные и алкогольные товары). Ставки акцизов устанавливаются Советом Министров по согласованию с Президентом РБ.

Отчисления в местные бюджетные фонды в соответствии с действующим законодательством рассчитываются по формуле:

, (6.3)

где h _Омб – ставка отчислений в местный бюджет, %. (1,15%)

О_МБ = ((40549 + 6082 + 0) / (100 – 1,15)) * 1,15 = 543 руб.

Налог на добавленную стоимость (НДС) рассчитывается в процентах от стоимости реализуемых товаров, работ, услуг.

, (6.4)

где НДС– налог на добавленную стоимость, руб.;

h _НДС – максимальная ставка НДС, %, по действующей ставке, на момент разработки проекта;

Ц_пр – отпускная цена без НДС, руб.

НДС = (40549 + 6082 + 543) * 20 % = 47174 * 20 % = 9435 руб.

6.4. Расчет отпускной цены предприятия.

Отпускная цена предприятия рассчитывается по формуле:

, (6.5)

где С_п – полная себестоимость единицы продукции, руб.;

П_б – балансовая прибыль, руб.;

Ак – величина акцизного налога, руб.

О_МБ – величина отчислений в местные бюджные фонды, руб.

О_С/Х – величина отчислений в фонд поддержки производителей с/х продукции, руб.

НДС– величина налога на добавленную стоимость, руб.

Ц_{отп. пр.} = 40549 + 6082 + 0 + 543 + 0 + 9435 = 56609 руб.

6.5. Расчет НДС, подлежащего уплате предприятием-изготовителем.

В бюджет уплачивается не вся сумма НДС, исчисленного по реализованным товарам, работам и услугам, а лишь разница между суммой НДС, исчисленной исходя из стоимости реализованных товаров (работ, услуг) и суммой НДС, уплаченной при приобретении товарно-материальных ценностей. Так как в рамках курсовой работы (проекта) нет возможности рассчитать НДС, уплаченный при покупке материальных ценностей, то по упрощенной схеме можно рассчитать НДС, уплачиваемый в бюджет в процентах от добавленной стоимости. Величину добавленной стоимости можно рассчитать по формуле:

, (6.6)

где ДС– добавленная стоимость, руб.;

ФЗП_год – годовой фонд заработной платы всех категорий работников, руб. (таблица 5);

О_вб.год – сумма годовых отчислений от фонда заработной платы в бюджет и внебюджетные фонды, руб. (таблица 5);

А_год – годовые амортизационные отчисления на восстановление основных производственных фондов, руб. (таблица 2);

П_б – балансовая прибыль, приходящаяся на одно изделие, руб.;

N – годовая программа выпуска изделий, шт.

ДС = 385523262 + 134933142 + 350671493 + 6082 * 630000 = 871127897 + + 3831660000 = 4702787897 руб.

Величина налога на добавленную стоимость, подлежащего уплате в бюджет рассчитывается по формуле:

, (6.7)

где НДС_упл – величина налога на добавленную стоимость, руб.;

h _НД – максимальная ставка НДС, %;

ДС – величина добавленной стоимости в расчете на годовую программу выпуска изделий, руб.

НДС_упл = 4702787897 * (20 / 100) = 940557579 руб.

6.6. Расчет оптовой цены сбытовых организаций.

Оптовая цена изделия сбытовых организаций рассчитывается по формуле:

,(6.8)

где Ц_опт – оптовая цена, руб./изд.;

Ц_пр – цена предприятия без учета НДС, руб.;

%Нц_опт – величина оптовой наценки к цене предприятия, %.

Ц_опт. = 47174 * (1 + (5 / 100)) = 49533 руб.

6.7 Расчет розничной отпускной цены.

Розничная цена рассчитывается по формуле:

, (6.9)

где Ц_розн – розничная цена, руб./изд.;

Ц_сб.орг – цена сбытовых организаций, руб./изд.;

% Нц_розн – величина розничной наценки от цены сбытовых организаций, %.

Ц_розн = 49533 * (1 + (10 / 100)) = 54486 руб.

Розничная отпускная цена, которую уплачивает потребитель, покупая товар, рассчитывается по формуле:

, (6.10)

где Ц_{розн. отп} – розничная отпускная цена, руб./изд.;

Ц_розн – розничная цена без учета НДС, руб.;

h _НДС – ставка налога на добавленную стоимость, начисленная предприятием розничной торговли, %.

Ц_{розн. отп} = 54486 * (1 + (20 / 100)) = 65383 руб.

7. Расчет технико-экономических показателей работы предприятия (цеха).

7.1. Статистическая система оценки экономической эффективности проекта.

Статическая система оценки эффективности является самой простой и обусловлена следующими факторами:

- цены на производственные ресурсы – основные фонды, сырье, материалы, комплектующие, энергию и топливо, заработная плата – остаются неизменными в течение срока действия проекта;

- все выплаты и отчисления (например, амортизация, выплаты дивидендов и кредитов) производятся равными долями через одинаковые промежутки времени;

- банковские и налоговые ставки, ставки платы за кредит постоянны;

- существует стабильный спрос на производимую продукцию, а цены на нее не изменяются.

Такие условия в реальной жизни соблюдаются не всегда, а в условиях нестабильной экономики нашей республики они являются скорее исключением, чем правилом. Показатели эффективности в статичных системах рассчитываются по среднегодовым результатам деятельности предприятия. Статичная система может применяться для проектов, которые осуществляются в краткосрочном периоде, например, в течение одного года.

7.2. Динамическая система оценки экономической эффективности проекта.

В динамических системах оценки анализируются реальные денежные потоки за весь период инновационного проекта при этом должно учитываться:

- возможное изменение цен на производственные ресурсы – минимальная заработная плата, изменение цен на сырье, материалы, комплектующие, энергию и топливо, цены основных производственных фондов;

- ускоренное списание амортизационных отчислений;

- изменение объема производства в натуральном и стоимостном выражении;

- колебание процентных ставок по кредиту вследствие инфляции и других рыночных факторов;

- неравномерность поступлений (доходов) и вложений (инвестиций) в инвестиционном периоде;

- изменение налоговых платежей, вследствие корректировки налогового законодательства;

-возможное реинвестирование получаемых прибылей.

Эта система оценки экономической эффективности проекта дает более точный результат, но расчеты более трудоемки по сравнению со статичной системой. Динамичная система применяется при оценке проектов, требующих больших капитальных вложений, производимых за ряд лет. При этом вложения (инвестиции) и результаты (доходы) осуществляются в разные периоды времени. Для обеспечения сопоставимости затрат и результатов их стоимость определяется на конкретную дату.

Показатели экономической эффективности инновационных проектов для статической и динамической систем приведены в таблице 5.

Таблица 5

Показатели экономической эффективности проекта.

В зависимости от прочитанного курса и выданного задания расчеты экономической эффективности проекта проводятся в статической или динамической системе.

7.3. Расчет технико-экономических показателей проекта в статической системе.

7.3.1. Расчет доходов от реализации продукции.

Предприятия в целях улучшения своих производственно-хозяйственных результатов заинтересованы внедрять только те мероприятия, которые в наибольшей степени способствуют увеличению прибыли, остающейся в их распоряжении. Лучшим признается вариант, у которого при тождестве результатов величина прибыли максимальна.

Выручка от реализации продукции в розничной торговлеопределяется как:

, (7.1)

где ВР_розн – выручка от реализации продукции в розничной торговле;

Ц_розн – розничная цена, руб.;

N – годовой выпуск продукции, шт.

ВР_розн = 65383 * 630000 = 41191290000 руб.

Доход предприятия розничной торговли без НДС рассчитывается по формуле:

, руб. (7.2)

ВР_безНДС = 41191290000 / (100 + 20) * 100% = 34326075000 руб.

Доход сбытовых организаций определяется как:

, руб.(7.3)

ВР_сб.орг. = 34326075000 / (100 + 10) * 100% = 31205522000 руб.

а доход предприятия-изготовителя как:

, руб.(7.4)

где ВР_пр – выручка предприятия, руб.;

ВР_сб.орг – выручка без НДС для сбытовых организаций для предприятия изготовителя;

Н_НДС – налог на добавленную стоимость;

Нц_розн. – надбавка на розничную торговлю;

Нц_опт – оптовая надбавка.

ВР_пр. = 31205522000 / (100 + 5) * 100% = 29719544000 руб.

Балансовая прибыль предприятия будет рассчитываться по формуле:

, (7.5)

где П_б – прибыль балансовая, руб.;

С_п – полная себестоимость годового выпуска продукции, руб.;

О_мб – отчисления в местные бюджеты, руб.;

Ак– акцизы, руб.

П_б = 29719544000 – 543 * 630000 – 0 – 40549 * 630000 = 3831584000 руб.

Налог на недвижимостьрассчитывается от остаточной стоимости основных фондов:

, (7.6)

где Н_недв – налог на недвижимость, руб.;

К_ост – остаточная стоимость основных фондов предприятия на начало отчетного периода, руб.;

Н_недв – годовая ставка налога на недвижимость, %.

Н_недв = 3833686487 * (1 / 100) = 38336865 руб.

Остаточная стоимость основных фондов предприятия на начало отчетного периода рассчитывается по формуле:

, руб.

где К – первоначальная стоимость основных фондов, руб.;

А_н – накопленные амортизационные отчисления, руб.

К_ост = 4184357980 – 350671493 = 3833686487 руб.

Налогооблагаемая прибыльопределяется по формуле:

, (7.7)

где П_н – налогооблагаемая прибыль, руб.

Н_недв. – налог на недвижимость, руб.

П_н = 3831584000 – 38336865 = 3793247135 руб.

Налог на прибыль составляет:

, (7.8)

где Н_пр – налог на прибыль, руб.;

Н_кр – ставканалога на прибыль, % (на момент написания курсового проекта).

Н_пр = 3793247135 * (24 / 100) = 910379312 руб.

Чистая прибыльсоставит:

, (7.9)

П_ч = 3793247135 – 910379312 = 2882867823 руб.

Чистую прибыль предприятия используют для создания фондов накопления, потребления, резервного фонда, погашения кредитов и выплаты процентных платежей по ним, выдачи дивидендов и т.д.

Чистый доход рассчитывается как:

, (7.10)

где Д_ч – чистый доход, руб.;

А_год – годовые амортизационные отчисления, руб.

Д_ч = 2882867823 + 350671493 = 3233539316 руб.

Результаты расчетов прибылей и налогов сводятся в таблицу 6.

Таблица 6

Расчёт налогов и доходов, руб.

7.3.2. Технико-экономические показатели проекта.

Система экономической эффективности проекта, базирующаяся на годовых результатах, включает следующие показатели:

Годовой экономический эффект инвестиций – это полезный результат экономической деятельности, измеряемый разностью между денежным доходом от деятельности и денежными расходами на ее осуществление:

, руб.(7.11)

где Э_г – годовой экономический эффект инвестиций, руб.;

r – реальный коэффициент ставки платы за кредит (устанавливается на момент написания проекта);

К – капитальные вложения в основные производственные фонды, руб.;

ОС_н – величина нормируемых оборотных средств предприятия (цеха), руб.

Э_г = 2882867823 – 0,105 * (4184357980 + 3118836500) = 2882867823 – 0,105 * 7303194480 = 2116032403 руб.

Рентабельность производства по чистой прибыли характеризует чистую прибыль, получаемую на единицу инвестиций. Она должна быть не ниже ставки платы за кредит:

,(7.12)

где R _пр – рентабельность производства по чистой прибыли в процентах;

П_ч – чистая прибыль предприятия, руб.

R _пр = 2882867823 / 7303194480 = 0,395 или 39,5 %.

Срок окупаемости капитальных вложений представляет временной отрезок использования экономического объекта, в течение которого инвестиции равномерно возвращаются потоком чистой прибыли и определяется по формуле:

, лет (7.13)

где Т _ок – срок окупаемости капитальных вложений, лет.

Т _ок = 7303194480 / 2882867823 = 2,53 года (911 дней).

Производительность труда рассчитывается по формуле:

, (7.14)

где В_р – производительность труда (выработка), руб./чел.;

ВР_пр – величина годового выпуска продукции в стоимостном выражении, руб.;

Р_общ – численность промышленно-производственного персонала, чел.

В_р = 29719544000 / 73 = 407117041 руб.

Фондоотдача основных производственных фондов определяется как:

, (7.15)

где В_ф – фондоотдача, руб./руб.;

Ф_ср.год – среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб.

В_ф = 29719544000 / 4184357980 = 7,1 руб./руб.

Период оборачиваемости оборотных средств рассчитывается по формуле:

, (7.16)

где Т_об – период оборачиваемости, дней;

Т_пл – длительность планового периода (в году принимается 360 дней);

к_об – коэффициент оборачиваемости.

Т_об = 360 / 9,5 = 37,9 дня.

, (7.17)

где К_об – коэффициент оборачиваемости, обороты за год;

ОС– величина оборотных средств, руб.

К_об = 29719544000 / 3118836500 = 9,5.

Материалоемкость продукции рассчитывается по формуле:

, (7.18)

где Мв– материалоемкость продукции, руб.;

М – годовые затраты на сырье и материалы на изделие, руб.;

Пф– стоимость полуфабрикатов и комплектующих изделий на годовую программу выпуска, руб.

Мв = (485100000 + 22176000000) / 29719544000 = 0,8 руб.

Фондоемкость продукции рассчитывается как:

, (7.19)

где Фв– фондоемкость продукции, руб./руб.

Фв = 4184357980 / 29719544000 = 0,14 руб./руб.

Рентабельность продукции определяется по формуле:

, % (7.20)

где R _прод . – рентабельность продукции;

С_п – полная себестоимость годового выпуска продукции, руб.

R_прод = ((29719544000 - 25545870000) / 25545870000) * 100 % = 16,3 %

7.3.3. Анализ безубыточности.

Существенное значение для деятельности предприятия имеет соотношение между постоянными и переменными издержками, что можно показать на примере определения точки безубыточности. В зависимости от цены единицы продукции, соотношение между постоянными и переменными издержками будет определять тот объем производства, при котором деятельность предприятия становится рентабельной и оно начинает получать прибыль. На основе этого соотношения определяется так называемая точка безубыточности - это такая точка на прямой объема производства продукции, при достижении которой доходы от продаж равны издержкам производства.

При определении точки безубыточности необходимо отметить следующие условия, соблюдение которых является обязательным для достижения достоверного результата:

- объем производства продукции равен объему реализации, т.е. все производственные изделия реализуются;

- цена единицы продукции остается одинаковой во времени для всех уровней производства;

- постоянные издержки остаются неизменными для любого объема производства;

- переменные удельные издержки изменяются пропорционально объему производства.

Аналитическое определение точки безубыточности производится по формуле:

, (7.21)

где N _тб – объем производства в точке безубыточности, шт.;

Ц_пр – цена единицы продукции у предприятия-изготовителя, руб.;

И_пост – постоянные издержки на весь объем продукции, руб.;

И_пер – переменные издержки на единицу продукции, руб.

N _тб = 2736090000 / (47174 - 36206) = 249529 шт.

Цена единицы продукции рассчитывается как:

, (7.22)

Ц_пр = 29719544000 / 630000 = 47174 руб.

Если обозначить объем выпуска продукции в штуках при полном использовании производственной мощности через N _max , то максимальная выручка будет рассчитываться по формуле:

, (7.23)

ВР _max = 47174 * 630000 = 29719620000 руб.

Путем несложных преобразований можно определить тот уровень использования производственной мощности предприятия, при котором будет достигнута точка безубыточности:

, %.(7.24)

N_тб(%) = (249529 / 630000) * 100% = 39,6 %.

Итоги расчетов технических и экономических показателей проекта сводятся в таблицу 7.

Таблица 7

Технико-экономические показатели проекта.

7.4. Сравнительная экономическая эффективность вариантов в динамической системе.

Оценка экономической эффективности сложных инвестиционных проектов производится с использованием динамичного моделирования реальных денежных потоков.

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности потоки денежных средств отражаются в отчете о движении денежных средств и подразделяются на три основные категории:

- от операционной деятельности,

- от инвестиционной деятельности;

- от финансовой деятельности.

7.4.1. График производства работ по проекту.

График производства работ, отражающий последовательность выполнения отдельных этапов строительства зданий и монтажа оборудования (таблица 8), необходим для расчета экономической эффективности в динамической системе.

Таблица 8

График производства работ при реализации проекта.

7.4.2. Финансирование проекта.

Финансирование инвестиционных проектов осуществляется различными формами и способами, однако главное различие будет заключаться в источниках финансовых средств. Наиболее распространены следующие возможные источники финансирования инвестиционных проектов:

- бюджетное финансирование, осуществляемое непосредственно из бюджета разного уровня (республиканского, местного) путем формирования различного рода инвестиционных программ;

- финансирование из централизованных инвестиционных фондов, создаваемых отраслевыми министерствами и ведомствами;

- акционерное финансирование, осуществляемое путем выпуска акций и облигаций;

- лизинг как способ финансирования инвестиционных проектов, основанный на долгосрочной аренде имущества при сохранении права собственности за арендодателем;

- кредитное финансирование за счет кредитов государственных и коммерческих банков, иностранных инвесторов (например, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, международных фондов), пенсионных фондов на возвратной основе;

- иностранный капитал – средства иностранных юридических и физических лиц, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий или иных прямых вложений денежных средств.

Централизованные государственные инвестиции, финансируемые из республиканского бюджета, предоставляются для осуществления наиболее важных проектов социальной сферы. Инвестиции в производственную сферу выделяются, как правило, на платной и возвратной основе.

Одной из наиболее распространенных форм финансирования инвестиционных проектов в промышленности становится получение финансовых ресурсов путем выпуска акций, облигаций и привлечения заемных средств. Потенциальными покупателямиакций и облигаций могут быть потребители продукции, производимой в результате реализации инвестиционного проекта, а также инвесторы, заинтересованные в получении прибыли или приросте стоимости основного капитала. Привлекательность акционерной формы финансирования проекта заключается в том, что основной объем необходимых ресурсов поступает в ходе осуществления проекта или в начале его реализации. Использование акционерного капитала позволяет перенести на более поздние сроки выплаты дивидендов, когда появляется способность объекта инвестирования генерировать доходы.

Долгосрочное кредитное финансирование имеет свои особенности. В первую очередь в этом случае требуется обеспечить жесткие сроки погашения кредита и выплаты процентов. Соблюдение этих сроков сопряжено с риском, присущим любому инвестиционному проекту. Поэтому коммерческие банки, прежде чем выделить кредит, подвергнут пристальному анализу все расчеты по инвестиционному проекту и в случае положительного решения, выделяют кредит на часть потребных инвестиционных ресурсов, как правило, не более 70% от стоимости проекта.

Наиболее распространенным способом финансирования инвестиционных проектов является смешанное финансирование: часть инвестиционных вложений финансируется за счет средств акционеров (в курсовой работе – для финансирования строительных работ и приобретения части оборудования), а оставшаяся часть (оборотные фонды и недостающая часть оборудования) финансируется кредитами банков.

Информация об источниках финансирования приведена в таблице 9.

Таблица 9

Источники финансирования инвестиционного проекта.

В таблице 10 приводится график возвращения кредита, включая погашение основной суммы и выплаты процентов.

Таблица 10

График погашения кредита, руб.

7.4.3. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности.

Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности отражают поступления и платежи, связанные с приобретением и реализацией долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.

Этот поток включает в себя следующие виды поступлений и выплат, распределенных по шагам (годам) расчета, в соответствии с таблицей 10. Соответствующие значения для величины инвестиций в основной капитал берутся из таблицы 1, а для величины оборотного капитала – из таблицы 3. Инвестиции в основной капитал разбиваются по годам освоения производства в соответствии с графиком производства работ, пример которого представлен в таблице 8. Величина инвестиций в оборотный капитал распределяется в соответствии с загрузкой производственных мощностей. Например, если в первый год производства загрузка производственных мощностей составит X%, то на первый год планируются инвестиции в оборотный капитал в размере X% от величины, необходимой для 100%-ой загрузки. Оставшаяся часть оборотного капитала будет инвестироваться в последующие годы.

При расчете показателей таблицы 11, все расходы, связанные с приобретением активов, при использовании в расчетах прочих показателей учитываются со знаком "минус", а все поступления денежных средств от ликвидации активов (от их продажи и уменьшения оборотного капитала) учитываются со знаком "плюс".

Таблица 11

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности, руб.

7.4.4. Поток реальных денег от операционной деятельности.

Потоки денежных средств от операционной (текущей) деятельности показывают поступления и платежи, связанные с основной, приносящей доход, деятельностью предприятия (производственно-хозяйственной деятельностью). Поэтому таблица 12 составляется только для этапа производства и заполняется по аналогии с таблицей 6 и в соответствии с графиком работ по проекту (таблица 8).

Таблица 12

Поток реальных денег от операционной деятельности, млн. руб.

Чистый поток формируется за счет чистой прибыли предприятия и амортизационных отчислений. Однако чистую прибыль предприятие может распределять по своему усмотрению, а амортизационные отчисления переводятся на специальный счет, который может быть использован для реновации основных фондов, либо при банкротстве предприятия для погашения его задолженности.

7.4.5. Поток реальных денег от финансовой деятельности.

Потоки денежных средств от финансовой деятельности отражают поступления и платежи, связанные с изменением в размере и составе собственного капитала и заемных средств фирмы. Эти потоки включают в себя виды поступлений и оттока, представленные таблице 13.

Следует отметить, что сальдо финансовой деятельности предприятия не должно быть менее 0, поскольку отрицательная величина свидетельствует о превышении оттока денежных средств над притоком, что в реальных условиях недопустимо.

Таблица 13

Поток реальных денег от финансовой деятельности, руб.

7.4.6. Расчет ставки дисконта для различных вариантов финансирования инвестиционного проекта.

Для обеспечения сопоставимости текущих затрат и результатов их стоимость определяется на конкретную дату – обычно на начало расчетного периода путем дисконтирования. Дисконтирование широко используется при выполнении разнообразных банковских операций, при страховании имущества, жизни, рисков и т.п. И особо следует подчеркнуть, что в условиях рыночной экономики дисконтирование является непременным элементом расчетов, связанных с инвестиционной деятельностью.

Дисконтирование – это метод приведения будущих поступлений денежных средств (будущих доходов) к текущей (сегодняшней, настоящей) стоимости. Дисконтирование будущих поступлений используется для того, чтобы определить их "стоимость" в настоящее время. Разница между будущей суммой доходов и их текущей стоимостью составляет цену, которой оцениваются неудобства, связанные с отказом от использования данной суммы в настоящее время.

Процесс дисконтирования состоит в снижении стоимости планируемых затрат и результатов за все шаги расчета, отделяющие их от начала расчетного периода. За каждый шаг расчета величина показателя снижается пропорционально коэффициенту дисконтирования:

,(7.25)

где К_д –коэффициент дисконтирования;

r – ставка дисконта в долях единицы;

t – порядковый номер года, на который определяется норматив дисконтирования.

Вариант №1.

К_д1 = 1 / ((1+0,105)¹ ) = 1 / 1,105 = 0,905.

К_д2 = 1 / ((1+0,105)² ) = 1 / 1,221 = 0,819.

К_д3 = 1 / ((1+0,105)³ ) = 1 / 1,349 = 0,741.

К_д4 = 1 / ((1+0,105)⁴ ) = 1 / 1,491 = 0,671.

К_д5 = 1 / ((1+0,105)⁵ ) = 1 / 1,647 = 0,607.

Вариант №2.

К_д1 = 1 / ((1+0,135)¹ ) = 1 / 1,135 = 0,881.

К_д2 = 1 / ((1+0,135)² ) = 1 / 1,288 = 0,776.

К_д3 = 1 / ((1+0,135)³ ) = 1 / 1,462 = 0,684.

К_д4 = 1 / ((1+0,135)⁴ ) = 1 / 1,66 = 0,602.

К_д5 = 1 / ((1+0,135)⁵ ) = 1 / 1,884 = 0,531.

Определение ставки дисконта. При дисконтировании будущих поступлений к текущему моменту времени на трансформацию величины денежного потока существенное влияние оказывает количественное значение ставки дисконта. Ставка дисконта должна устанавливаться с учетом стоимости привлекаемого капитала. В инвестиционной деятельности капитал рассматривается как необходимый фактор производства и, как всякий другой фактор, он имеет стоимость. В реальных экономических условиях для финансирования инвестиционного проекта могут использоваться денежные средства различных источников, поэтому следует определять стоимость отдельных компонентов капитала. При выполнении курсового проекта в качестве компонентов привлекаемого капитала следует ограничиться двумя источниками – акционерным и заемным капиталом.

При осуществлении кредитно-банковских операций следует различать ставки, по которым выплачивает процент коммерческий банк своим кредиторам и ставки, под которые банк дает ссуды инвесторам. Банковский процент представляет собой депозитную ставку, или цену, которую выплачивает банк собственнику финансовых ресурсов за временное пользование последними. Собственник капитала предоставляет банку в пользование свои ресурсы, помещает их на депозит, за что банк начисляет проценты по депозитной ставке.

Ставка платы за кредит – это цена кредита, которую уплачивает банку пользователь этого кредита или инвестор в условиях рассматриваемой проблемы. Эта ставка по своей величине больше ставки банковского процента на величину банковской маржи. Таким образом, стоимость заемного капитала определяется величиной ставки платы за кредит. В случае привлечения заемного капитала инвестору необходимо вернуть его с процентом. Наращение кредита происходит по ставке платы за кредит, которая больше банковского процента на величину банковской маржи.

Стоимость капитала, полученного в результате выпуска новых обыкновенных акций, и их продажи определяется величиной дивидендов, выплачиваемых на акцию. Следует помнить, что для обеспечения успешной реализации выпущенных акций, величина дивидендов должна быть привлекательной для покупателей акций. Величина стоимости акционерного капитала выражается в процентах на акцию.

Доли акционерного капитала и заемных средств используются для расчета средневзвешенной стоимости капитала. Предположим, что в рассматриваемом инвестиционном проекте заданная структура капитала – это 69% заемных средств и 31% акционерного капитала. Стоимость кредита составляет – 10,5%, стоимость обыкновенного акционерного капитала равна 15%. Теперь можно подсчитать средневзвешенную стоимость капитала (СВСК) следующим образом:

, (7.26)

где СВСК – средневзвешенная стоимость капитала;

w _{кр ,} w _акц – долясоответственно заемных средств и акционерного капитала;

r _бкр , r _акц – ставка платы за кредит и стоимость акций соответственно, в долях единицы.

СВСК= 0,0725 + 0,0465 = 0,119.

Как показано в таблице 14, средневзвешенная ставка дисконта в этом случае составит 11,9%.

Таблица 14

Расчет взвешенной ставки дисконта.

В том случае, если инвестируется собственный капитал, т.е. капитал уставного фонда, или реинвестируется чистая прибыль предприятия, то ставка дисконта должна быть принята на уровне банковского процента. Это положение доказывается путем рассмотрения возможных альтернативных вариантов размещения собственного капитала. Одной из альтернатив является размещение капитала на депозит под величину банковского процента.

Возвращаясь к рассмотрению величины ставки дисконта, при определении ее величины следует руководствоваться или принимать во внимание два фактора: во-первых, кто является собственником инвестиций; и, во-вторых, продолжительность периода кредитования.

Поэтому в случае привлеченного капитала на условиях кредита необходимо принять во внимание и второй фактор - период кредитования. Если период кредитования меньше расчетного периода, то потребуется определения двух значений ставок дисконта, для двух отрезков расчетного периода. Первый отрезок, от начала расчетного периода (допускаем, что это и начало периода кредитования) до момента возврата кредита; второй отрезок - от момента возврата кредита до окончания расчетного периода.

На первом отрезке расчетного периода ставка дисконта должна рассчитываться как средневзвешенная по доле кредита и акционерного капитала (собственных средств инвестора) в суммарной величине инвестированного капитала. Рассчитанная таким образом ставка дисконта применяется для дисконтирования всего чистого дохода и определения его текущей стоимости. На втором отрезке расчетного периода, после погашения кредита, ставка дисконта может приниматься на уровне банковского процента.

Стоимость денежного потока последовательно осуществленных инвестиций или полученных доходов при дисконтировании определяется суммированием за все годы расчетного периода текущих величин инвестиций или доходов, предварительно пересчитанных по формуле дисконтирования:

, (7.27)

где L_t – величина денежного потока за t- ый год;

L_{t д} – дисконтированная величина денежного потока за t- ый год, руб.;

Вариант №1.

L_{t д1} = 0 / ((1+0,105)¹ ) = 0 / 1,105 = 0 руб.

L_{t д2} = 1788 / ((1+0,105)² ) = 1788 / 1,221 = 1464 млн. руб.

L_{t д3} = 2681 / ((1+0,105)³ ) = 2681 / 1,349 = 1987 млн. руб.

L_{t д4} = 3576 / ((1+0,105)⁴ ) = 3576 / 1,491 = 2398 млн. руб.

L_{t д5} = 3576 / ((1+0,105)⁵ ) = 3576 / 1,647 = 2171 млн. руб.

Вариант №2.

L_{t д1} = 0 / ((1+0,135)¹ ) = 0 / 1,135 = 0 руб.

L_{t д2} = 1788 / ((1+0,135)² ) = 1788 / 1,288 = 1388 млн. руб.

L_{t д3} = 2681 / ((1+0,135)³ ) = 2681 / 1,462 = 1834 млн. руб.

L_{t д4} = 3576 / ((1+0,135)⁴ ) = 3576 / 1,66 = 2154 млн. руб.

L_{t д5} = 3576 / ((1+0,135)⁵ ) = 3576 / 1,884 = 1898 млн. руб.

7.4.7. Показатели экономической эффективности проекта в динамической системе.

Чистая текущая стоимость – ЧТС – представляет собой разность между приведенной суммой поступлений (P_t ) за расчетный период и суммарной величиной инвестиций (I). По своей сути это есть интегральный экономический эффект. Расчет показателя выполняется по формуле:

(7.28)

где ЧТС- чистая текущая стоимость;

P_t – чистый денежный поток поступлений средств по проекту за t -ый год, руб.;

I_t – инвестиции в t -м году, руб.;

t _о – год начала осуществления инвестиций, начальный год;

t_к – конечный год, окончание расчетного периода;

Вариант 1.

ЧТС₁ = 0 * (1 / ((1+0,105)¹ )) – 7988 * (1 / ((1+0,105)¹ )) = 0* 0,905 - 7988 * 0,905 = -7229 млн. руб.

ЧТС₂ = 1788 * (1 / ((1+0,105)² )) = 1788* 0,819 = 1464 млн. руб.

ЧТС₃ = 2681 * (1 / ((1+0,105)³ )) = 2681* 0,741 = 1987 млн. руб.

ЧТС₄ = 3576 * (1 / ((1+0,105)⁴ )) = 3576 * 0,671 = 2398 млн. руб.

ЧТС₅ = 3576 * (1 / ((1+0,105)⁵ )) = 3576 * 0,607 = 2171 млн. руб.

∑ЧТС = -7229 + 1464 + 1987 + 2398 + 2171 = 791 млн. руб.

Вариант 2.

ЧТС₁ = 0 * (1 / ((1+0,135)¹ )) – 7988 * (1 / ((1+0,135)¹ )) = 0* 0,881 - 7988 * 0,881 = - 7037млн. руб.

ЧТС₂ = 1788 * (1 / ((1+0,135)² )) = 1788* 0,776 = 1388 млн. руб.

ЧТС₃ = 2681 * (1 / ((1+0,135)³ )) = 2681* 0,684 = 1834 млн. руб.

ЧТС₄ = 3576 * (1 / ((1+0,135)⁴ )) = 3576 * 0,602 = 2154 млн. руб.

ЧТС₅ = 3576 * (1 / ((1+0,135)⁵ )) = 3576 * 0,531 = 1898 млн. руб.

∑ЧТС = -7037 + 1388 + 1834 + 2154 + 1898 = 237 млн. руб.

Расчет ЧТС показателя проводят в два этапа. На первом этапе определяются потоки, приведенные к каждому конкретному году расчетного периода. В конце расчетного периода предусматривается возврат остаточной стоимости активов путем перепродажи. На втором этапе производится приведение всех годовых потоков к определенному моменту времени.

Результаты расчетов ЧТС сводятся в таблицу 15.

Таблица 15

Вариант №1.

Денежные потоки и расчет чистой текущей стоимости, млн. руб.

Положительное значение ЧТС свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования, и, следовательно, целесообразно осуществить данный вариант инвестирования.

При значениях ЧТС, равных нулю, рентабельность проекта равна той минимальной норме, которая принята в качестве ставки дисконта. Таким образом, проект инвестиций, ЧТС которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать эффективным.

При отрицательном значении ЧТС, рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, проект ожидаемой отдачи не принесет. С точки зрения инвестора вкладывать финансовый капитал в данный проект неэффективно. Показатель ЧТС является одним из основных при оценке инвестиционных проектов. При рассмотрении нескольких альтернативных вариантов более эффективным является вариант, который имеет большее значение ЧТС.

Правило ЧТС: к финансированию или к дальнейшему анализу принимаются проекты, которые имеют ЧТС со знаком плюс или равным нулю.

Таблица 16.

Вариант №2.

Денежные потоки и расчет чистой текущей стоимости, млн. руб.