Финансовый анализ предприятия ОАО Аэрофлот российские авиалинии и разработка основных направ - курсовая работа

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Иркутский государственный технический университет

Кафедра: Мировая экономика

Курсовая работа

по учебной дисциплине «Экономический анализ »

на тему: Финансовый анализ предприятия ОАО «Аэрофлот – российские

авиалинии» и разработка основных направлений его развития.

Студент группы МЭГ-06-3 (Большаков В.С.)

Научный руководитель(Гафарова Е.В.)

Иркутск 2010 г.

Содержание:

Введение 3

1. Финансовый анализ предприятия 4

1.1. Исходный баланс 4

1.2. Сравнительный агрегированный аналитический баланс 10

1.3 . Изменения структуры активов и пассивов баланса предприятия 11

1.4. Анализ ликвидности предприятия 19

1.5 . Анализ деловой активности предприятия 22

1.6. Анализ рентабельности предприятия 24

1.7. Оценка финансовой устойчивости 26

1.8 . Скоринговый анализ финансовой устойчивости 27

1.9. Рейтинговый анализ предприятия 28

2. Основные напрвления развития 29

Заключение 31

Список используемой литературы 33

Введение

Целью данной курсовой работы является закрепление и применение основ-

ных знаний, навыков, полученных на занятиях, в решении задач анализа хозяйст-

венной деятельности предприятия. Основные задачи курсовой работы – овладе-

ние современными методами экономических исследований, методикой систем-

ного, комплексного экономиического анализа, мастерством точного, всесторон-

него анализа результатов хозяйственной деятельности.

Анализ финансового состояния предприятия позволяет сформировать представление об ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет. Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Для проведения анализа были использованы данные по Открытому акционерному обществу «Аэрофлот – российские авиалинии».

Полное наименование: Открытое акционерное общество "Аэрофлот - российские авиалинии".

Сокращенное наименование: ОАО "Аэрофлот".

Общество расположено в г. Москве.

Основными видами деятельности компании являются :

· Авиационные перевозки по международным и внутренним авиалиниям на регулярной и чартерной основе в соответствии с действующими международными договорами и лицензиями на эксплуатацию авиалиний, выдаваемыми в установленном порядке;

· Обслуживание пассажиров, предоставление им различного рода услуг;

· Обслуживание грузов отправителей и получателей;

· Техническое обслуживание и ремонт воздушных судов;

Открытое акционерное общество "Аэрофлот - российские авиалинии"

ИНН 7712040126 65

Продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов;

· Издание, оформление и продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов.

Структура органов управления

Органами управления ОАО "Аэрофлот" являются:

· Общее собрание акционеров

· Совет Директоров (Наблюдательный Совет)

· Единоличный исполнительный орган

· Коллегиальный исполнительный орган

Акции ОАО "Аэрофлот" торгуются на организованном биржевом рынке: ММВБ(AFLT $1,0413-АОИ), РТС(AFLT $1,0596-АОИ), РТС(AFLTG $1,0596-АОИ).

1. Финансовый анализ предприятия

1.1. Исходный баланс

На 31 декабря 2005 года

На 31 декабря 2006 года

На 31 декабря 2007 года

1.2. Сравнительный агрегированный аналитический баланс

За 2005 год

* - за 100% берутся оборотные активы (запасы,дебит. задолженность,ден. средства)

За 2006 год

*- за 100% берутся оборотные активы (запасы,дебит. задолженность,ден. средства)

За 2007 год

* - за 100% берутся оборотные активы (запасы,дебит. задолженность,ден. средства)

1.3. Изменения структуры активов и пассивов баланса предприятия

Диаграмма№1 «Структура актива фирмы»

Диаграмма№2 «Структурная динамика оборотных активов»

По диаграмме№1 видно, что в период с 2005 по 2007 года структура внеоборотных активов медленно начала возростать. В 2005 году их сумма была 7642846, в 2006 году она возросла до 10910225 и в 2007 году сумма внеоборотных активов составила 14540576. Оборотные же активы в это время пошли на спад. В период с 2005 по 2007 год они снизились с 76% до 67%.

На диаграмме№2 подробнее показаны изменения в структуре оборотных активов. Четко видно, что не смотря на увеличение денежных средств в 2006 по сравнению с 2005, в 2007 произошло их резкое сокращение до1877343 тыс. руб., что скорее всего вызвано достаточно резким увеличением дебиторской задолжности с 14873700 в 2007 до 22695809 тыс. руб., что является неблагоприятным моментом и ведет к снижению ликвидности ресурсов предприятия, а так же может вызвать в последствии необходимость привлечения дополнительных средств для погашения кредиторской задолжности. В то же время величина запасов снизилась с 5566059тыс. руб. до 5227602тыс. руб.

Диаграмма №3 «Структура пассивов фирмы»

Диаграмма№3 показывает, что в структуре пассива наибольший вес на протежении всего исследуемого периода неизменно принадлежит собственному капиталу, обеспечивающему более устойчивое финансовое состояние и снижение риска банкротства, а так же защиту кредиторов от убытков. Благоприятным моментом так же является уменьшение в доли заемных средств долгосрочной задолжности с 8 до 1,2%.

Диаграмма №4 «Структурная динамика краткосрочных обязательств»

Из диаграммы№4 видно, что 2005 и 2006 года прошли под знаком стабильности, доли кредитов и займов в 2005 и 2006 годах составили 19%, а кредиторской задолжности 81%. В 2007 жн году, кредиторская задолженность возросла до 88%, что является не очень благоприятным для развития и дальнейшего существования фирмы.

1.4. Анализ ликвидности предприятия

Чистые оборотные активы .

ОА^Ч = ОА - КО

ОА^Ч ₁ = 6080784

ОА^Ч ₂ = 7020614

ОА^Ч ₃ = 1463006

Данный коэффициент может свидетельствовать о том, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем.

Абсолютный показатель ликвидности.

Л^А = (А1+А2)-(П1+П2)

Л^А ₁ = 10728593

Л^А ₂ = 10598247

Л^А ₃ = 10404278

Абсолютный показатель ликвидности положителен, следовательно, предприятие в состоянии погасить свои обязательства в ближайшем будущем.

Перспективная ликвидность.

Л^П = А3-П3

Л^П ₁ = 397627

Л^П ₂ = 2525253

Л^П ₃ = 30744144

Положительное значение перспективной ликвидности тпк же говорит о хорошей платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности.

К_ТЛ = ОА/КО

К_ТЛ = 2,659157

К_ТЛ = 2,76781

К_ТЛ = 2,103255

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности.

К_СЛ = (ДС+ДЗ)/КО

К_СЛ = 2,162979

К_СЛ = 2,159078

К_СЛ = 1,734305

Коэффициент мгновенной (абсолютной) ликвидности.

К_АЛ = ДС/КО

К_АЛ = 0,345443

К_АЛ = 0,530082

К_АЛ = 0,132498

На протеженнии всего исследуемого периода коэффициенты ликвидности оставались внорме что свидетельствует о возможности погашения предприятием своих обязательств. Судя по значениям коэффициента абсолютной ликвидности предприятие не испытытваетнедостаток свободных денежных средств для финансирования текущей производственной деятельности.

Наличие собственных оборотных средств .

СОС = СК – ВА

СОС₁ = 12539061

СОС₂ = 15414853

СОС₃ = 15543122

Предприятие располагает достаточным количеством собственных денежных средств.

Функционирующий капитал.

ФК = СОС + ДО

ФК₁ = 15305878

ФК₂ = 16164302

ФК₃ = 15631880

Исходя из данных показателей можно сделать вывод, предприятие обладает собственными источниками формирования запасов и затрат.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

ВИ = ФК + КиЗ

ВИ₁ = 17033845

ВИ₂ = 17899191

ВИ₃ = 17335364

После расчета данного показателя, становится видно, что предприятие может покрыть свои расходы без привлечения дополнительных источников финансирования.

Недостаток собственных оборотных средств.

ФС = СОС – ЗЗ

ФС₁ = 7961776

ФС₂ = 9848798

ФС₃ = 10315520

Недостаток и излишек собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

ФТ = ФК – ЗЗ

ФТ₁ = 11235518

ФТ₂ = 11001424

ФТ₃ = 10592073

Из данных показателей видно, что в 2007году у предприятия одновременно возрасли долгосрочные обязательства и собственный капитал.

Недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, говорящий о необходимости предприятия пребегать к заемным средствам.

ФО = ВИ – ЗЗ

ФО₁ = 12963485

ФО₂ = 12736313

ФО₃ = 12295557

1, если Ф>0

S(Ф) =

0,если Ф<0

S(Ф)₁ =(1;1;1)

S(Ф)₂ =(1;1;1)

S(Ф)₃ =(1;1;1) следовательно S(1;1;1)

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации для данного предприятия указывает на то, предприятие имеет абсолютную устойчивость финансового состояния.

1.5. Анализ деловой активности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов

Коа= Выручка от реализации продукции/Актив баланса

Коа₀₅ =1,752268

Коа₀₆ =1,735294

Коа₀₇ =1,609176

Поа₀₅ =205,4480

Поа₀₆ =207,4576

Поа₀₇ =223,7169

Снижение коэффициента оборачиваемости активов вызвано снижением эффективности использования фирмой всех имеющихся ресурсов, вызывает потерю прибыли, что может быть вызвано в свою очередь увеличением кредиторской задолжности, и связанами с этим задержками в поставках.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Кодз=Выручка от реал. Прод/ Среднегодовая стоимость дебиторской задоленности

Ср.ДЗ₀₅ =13704731

Ср.ДЗ₀₆ =15830986

Ср.ДЗ₀₇ =18784755

Кодз₀₅ =4,113702

Кодз₀₆ =3,970016

Кодз₀₇ =3,798454

Пдз₀₅ =87,512415

Пдз₀₆ =90,679735

Пдз₀₇ =94,775400

Снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолжности с 4до 3говорит об увеличении количества услуг предоставляемых в кредит, на ряду с увеличением продолжительности оборачиваемости дебиторской задолжности в днях увеличивает риск непогашения долга.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Кокз=С\с/ Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Ср.КЗ₀₅ =6979650

Ср.КЗ₀₆ =7452963

Ср.КЗ₀₇ =9936666

Кокз₀₅ =-6,661597

Кокз₀₆ =-7,210273

Кокз₀₇ =-5,797557

Пкз₀₅ =54,041095

Пкз₀₆ =49,928761

Пкз₀₇ =49,331577

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов

Коз = С\С/Среднегодовая стоимость запасов

Ср.З₀₅ =4267830

Ср.З₀₆ =5071670

Ср.З₀₇ =5396831

Коз₀₅ = -10,894439

Коз₀₆ = -31,309325

Коз₀₇ = -10,674484

Поз₀₅ =33,044381

Поз₀₆ =11,535013

Поз₀₇ =13,306542

Увеличение количества оборотов запасов в течении анализируемого периода сведетельствует о том, что оборотные средства имеют достаточно ликвидную структуру и об увелечении устойчивости финансового положения.

Длительность операционного цикла.

Доц= Оборачиваемость дебиторской задолженности + Оборачиваемость материально- производственных запасов

Доц₀₅ =120,556796

Доц₀₆ =102,214748

Доц₀₇ =108,081942

Длительность операционного цикла, характеризуещего период полного оборота материальных элементов оборотных активов, начиная с поступления сырья и тд. до момента отгрузки готовой продукции покупателям, данного предприятия за исследуемый период снизился, за счет снижения продолжительности оборачиваемости материально-производственных запасов, не смотря на одновременное увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолжности.

Длительность финансового цикла

Дфц= Доц - Пкз

Дфц₀₅ =66,515701

Дфц₀₆ =52,285987

Дфц₀₇ =58,750369

На ряду со снижением длительности операционного цикла, наблюдается небольшое уменьшение длительности финансового цикла, представляющего собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, что является положительным моментом в деятельности предприятия.

1.6. Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность активов

Ra= (Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов)*100%

Cр.А₀₅ =27949535

Cр.А₀₆ =34195210

Cр.А₀₇ =40269111

Ra₀₅ =22,648473

Ra₀₆ =17,641081

Ra₀₇ =19,820020

Снижение показателя рентабельности активов свидетельствует как о снижении эффективности их использования, так и о возможном накоплении на предприятии неиспользуемых активов, например на него могло повлиять увеличение дебиторской задолжности, а так же реское увеличение финансирование нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.

Рентабельность реализации продукции

Rрп = (Чистая прибыль / Выручка от реализации продукции)*100%

Rрп₀₅ =11,228200

Rрп₀₆ =9,598208

Rрп₀₇ =11,185711

В течении исследуемого периода наблюдается небольшое увеличение данного показателя, что является положительным эффектом, так как свидетельствует о том, что каждая еденица реализованной продукции принесла большую прибыль, чем в предыдущем периоде.

Рентабельность собственного капитала

Rск = (Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала)*100%

Ср.СК₀₅ =17976217

Ср.СК₀₆ =23252686

Ср.СК₀₇ =28194155

Rск₀₅ =35,213988

Rск₀₆ =25,942830

Rск₀₇ =28,308512

Снижение показателя говорит о уменьшении эффективности использования капитала, что неблагоприятно влияет нам динамику котировок акций. Положительным моментом является превышение данного показателя над банковской процентной ставкой по кредиту.

Рентабельность заемного капитала.

Rзк = (Чистая прибыль/ Средняя стоимость заемного капитала)*100%

Ср.ЗК₀₅ =9973319

Ср.ЗК₀₆ =10942524

Ср.ЗК₀₇ =12074956

Rзк₀₅ =63,470776

Rзк₀₆ =55,128094

Rзк₀₇ =66,098344

В течении трех исследуемых лет этот показатель остается меньше рентабельности собственного капитала, что говорит о том, что собственный капитал предприятия превышает его заемный капитал.

Рентабельность продукции.

Rп = (Чистая прибыль / C\c) *100%

Rп₀₅ =-13,614494

Rп₀₆ =-11,225605

Rп₀₇ =-13,854485

При снижении рентабельности продукции, что наблюдается на данном предприятии, требуется ускорение оборота активов и его элементов.

1.7. Оценка финансовой устойчивости предприятия в динамике

Т^СК > Т^И > Т^ЗК

Т^Идф > Т^И > Т^Индф

Т^СК > Т^Индф или Т^Идф > Т^ЗК

Из данного графика видно, что состояние фирмы приближенно к устойчивому нормальному положению.

1.8. Скоринговый анализ финансовой устойчивости

И следуемая организация относится ко второму классу финансовой устойчивости, т.е является предприятием , демонстрирующим некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как рискованные.

1.9. Рейтинговый анализ предприятия

На осове данного анализа предприятию присвоен рейтинг В1 - пердприятие с удовлетворительным финансовым состоянием.

2. Основные направления развития предприятия.

Анализ структуры текущих активов дает основание предположить, что на протяжении анализируемого периода услуги предоставлялись неплатежеспособным клиентам, так как основная доля в структуре текущих активов относится к дебиторской задолженности, которая составляет 76% на конец рассматриваемого периода.

Значительный удельный вес собственных средств характеризует предприятие как финансово устойчивое, с точки зрения наличия резерва покрытия задолженности при убытках. На основании этого предприятие можно охарактеризовать как достаточно надежного заемщика при получении долгосрочного кредитования (например, на развитие производства).

Рассматривая упомянутое выше соотношение с точки зрения финансового состояния предприятия, необходимо помнить о следующем: дебиторская задолженность, представляющая собой требования к заказчику о выплате фиксированной суммы в будущем, в связи с инфляцией теряет свою стоимость и ведет к убыткам предприятия на сумму снижения покупательной способности “долговых” денег. Таким образом, рост дебиторской задолженности отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия. И, наоборот, предприятие, увеличивая свою кредиторскую задолженность (то есть, придерживая оплату счетов поставщиков и других обязательств), извлекает из этого выгоду. Оно получает возможность расплатиться по своим обязательствам деньгами со сниженной покупательной способностью. За анализируемый период кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность, что положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

В целом, в течение исследуемого периода ОАО «Аэрофлот – российские авиалинии» характеризуется нормальной ликвидностью. С экономической точки зрения это означает, что в случае срывов по оплате услуг предприятие не столкнется с проблемой погашения задолженности своим кредиторам.

В ближайшее время наиболее действенным путем повышение ликвидности предприятия является налаживание работы по взысканию дебиторской задолжности. В реальной ситуации это означает ужесточение условий договоров на оказание услуг.

Рентабельность активов изменялась с22,6 в 2005 году до 19,8 в 2007.

Снижение показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов.

На протяжении рассматриваемого периода наблюдается падение рентабельности капитала предприятия, как в целом, так и по отдельным его составляющим. Иными словами, снижается объем чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в предприятие капитала.

При таких показателях, повышение рентабельности собственного капитала и повышение финансовой устойчивости является важнейшими задачами. Резервами для увеличения рентабельности собственного капитала являются, прежде всего, увеличение оборачиваемости активов предприятия и повышение прибыльности продаж.

Основным фактором, обеспечивающим рост прибыльности основной деятельности и увеличение “запаса прочности” предприятия на протяжении исследуемого периода являлось увеличение объема услуг.

Заключение

Анализ финансового состояния предприятия позволил сформировать представление об ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет. Главной целью анализа было своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Для проведения анализа были использованы данные по Открытому акционерному обществу «Аэрофлот – российские авиалинии».

На протяжении трех лет Ков оставался значительно больше единицы, можно сделать вывод, что ресурсы предприятия оставались, сосредоточены в наиболее ликвидных внематериальных активах. Так же на основе баланса предприятия можно сделать вывод о том, что резко увеличились вложения в нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения, что свидетельствует о выборе финансово-инвестиционной стратегии развития.

В течение исследуемого периода значение коэффициента имущественного назначения оставалось ниже критического 0,5, из этого следует, что фирма правильно распорядилась своими средствами.

Нормативное значение коэффициента автономии - менее 1 - говорит о том, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независимо от внешних финансовых источников.

На протяжении анализируемого периода предприятие характеризовалось средними значениями коэффициента автономии0,594191-0,473932.Что означает, что все обязательства предприятия были покрыты его собственными средствами и с точки зрения кредиторов это обеспечивает гарантированность предприятием своих обязательств. Однако следует отметить, что на предприятии имеется тенденция к увелечению данного показателя, это говорит о росте риска финансовых затруднений в будущем.

В течении года предприятие 6 раз заработала средства для выплаты процентов по займам.

Несоблюдение условий 0 < ЗК / СК < И_ДФ / И_НДФ указвывает на снижение собственного капитала и его рентабельности, а также на понижение уровня финансовой устойчивости.

На протеженнии всего исследуемого периода коэффициенты ликвидности оставались внорме что свидетельствует о возможности погашения предприятием своих обязательств. Судя по значениям коэффициента абсолютной ликвидности предприятие не испытытваетнедостаток свободных денежных средств для финансирования текущей производственной деятельности.

Предприятие располагает достаточным количеством собственных денежных средств, собственными источниками формирования запасов и затрат,может покрыть свои расходы без привлечения дополнительных источников финансирования.

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации для данного предприятия указывает на то, предприятие имеет абсолютную устойчивость финансового состояния.

Снижение коэффициента оборачиваемости активов вызвано снижением эффективности использования фирмой всех имеющихся ресурсов, вызывает потерю прибыли, что может быть вызвано в свою очередь увеличением кредиторской задолжности, и связанами с этим задержками в поставках.

Снижение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолжности с 4до 3говорит об увеличении количества услуг предоставляемых в кредит, на ряду с увеличением продолжительности оборачиваемости дебиторской задолжности в днях увеличивает риск непогашения долга.

Увеличение количества оборотов запасов в течении анализируемого периода сведетельствует о том, что оборотные средства имеют достаточно ликвидную структуру и об увелечении устойчивости финансового положения.

Длительность операционного цикла, характеризуещего период полного оборота материальных элементов оборотных активов, начиная с поступления сырья и тд. до момента отгрузки готовой продукции покупателям, данного предприятия за исследуемый период снизился, за счет снижения продолжительности оборачиваемости материально-производственных запасов, не смотря на одновременное увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолжности.

На ряду со снижением длительности операционного цикла, наблюдается небольшое уменьшение длительности финансового цикла, представляющего собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, что является положительным моментом в деятельности предприятия.

Снижение показателя рентабельности активов свидетельствует как о снижении эффективности их использования, так и о возможном накоплении на предприятии неиспользуемых активов, например на него могло повлиять увеличение дебиторской задолжности, а так же реское увеличение финансирование нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.

В течении трех исследуемых лет этот показатель рентабельности капитала остается меньше рентабельности собственного капитала, что говорит о том, что собственный капитал предприятия превышает его заемный капитал.

При снижении рентабельности продукции, что наблюдается на данном предприятии, требуется ускорение оборота активов и его элементов.

Положение фирмы находится не в очень хорошем состоянии. На первом месте стоит заемный капитал, что отрицательно скажется на будущем предприятия. Положение собственного капитала, то же не благоприятное, так как он находится в 4м ранге.

И следуемая организация относится ко второму классу финансовой устойчивости, т.е является предприятием , демонстрирующим некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как рискованные.

На осове данного анализа предприятию присвоен рейтинг В1 - пердприятие с удовлетворительным финансовым состоянием.

Список используемой литературы:

1. www.skrin.ru

2. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. – М.: Юнити-Дана, 2001.

3. Гинзбург А.И. Экономический анализ. – СПб.: Питер, 2003, 2004.

4. Кивачук В.С. Оздоровление предприятия: экономический анализ. М.: Издательство деловой и учебной литературы, 2007.

5. Любушкин Н.П. Теория экономического анализа: Уч. - мет. Комплекс. – М.: Юрист, 2004, 2006.

6. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учеб. - М.: Новое знание, 2006

7.