Управление денежными потоками на примере ООО ПКФ Стратег-Э - курсовая работа

Рис. 1 Содержание потоков денежных средств в рамках предприятия [35,С 210]

1.2. Методические подходы к анализу денежных потоков

Анализ денежных средств организации предполагает построение системы показателей, характеризующих наличие, состав, структуру, движение, оборачиваемость и достаточность денежных средств.

В основе системы аналитических показателей лежат показатели уровня, динамики и состава денежных средств организации. Данный подход базируется на анализе на расчете показателей структуры и динамики денежных потоков по видам деятельности организации за ряд лет. Подход, основанный на анализе оборачиваемости денежных средств, предполагает исчисление коэффициента оборачиваемости денежных средств и периода оборота денежных средств, соответствующего производственно-коммерческого цикла. В основе расчета показателей платежеспособности лежит предположение о влиянии ликвидности оборотных активов организации на ее текущую платежеспособность. Кроме того, необходим расчет показателей достаточности денежных средств на основе анализа денежных потоков, базирующийся на прямом или косвенном методе.

Основной целью управления денежными потоками является обес­печение финансового равновесия организации в процессе ее дея­тельности и развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств, а также их синхронизации во вре­мени.

Базой для этого является обеспечение полного и достоверно­го учета денежных потоков организации и формирование нужной отчетности с целью обеспечения финансовых менеджеров необхо­димой информацией для проведения всестороннего анализа, пла­нирования и контроля денежных потоков.

Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, оценка структуры денежных потоков по видам рассматриваются в работах ряда отечественных аналитиков, таких, как А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев и др. Наиболее развернуто концепция анализа денежных потоков представлена экономистами Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, Л.Т. Гиляровской и Н.С. Пласковой. В работах этих авторов формируются основные проблемы анализа денежных потоков и освещаются пути их решения.

Проанализируем подходы различных авторов к анализу денежных потоков (таблица 2 ).

На основании таблицы можно сделать вывод о том, что наиболее полно методика анализа денежных потоков представлена в учебнике Т.Г.Гиляровской.

Таблица 2

Подходы к анализу денежных потоков в работах отечественных экономистов

Одна из проблем анализа движения денежных средств - определение размера притока денежных средств, достаточного для финансового благополучия организации. Анализ достаточности объема денежных средств целесообразно проводить прямым методом. Необходимым условием финансовой стабильности по этому методу признается такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состоя­ния организации является ее платежеспособность. В теории и прак­тике применения финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособ­ностью понимается «способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе» [17,С 84].

«Способность организации рассчитываться по своим краткосроч­ным обязательствам принято называть текущей платежеспособно­стью» [17,С 85].

Иначе говоря, организация считается платежеспособной, ког­да она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не рассматриваются в качестве источников погашения теку­щих обязательств организации в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, за­труднительности их срочной реализации (если речь не идет о таких объектах основных средств, как легковой транспорт, предметы ди­зайна офиса и некоторых других объектах, которые имеют высокую привлекательность для потребителя).

На текущую платежеспособность организации непосредствен­ное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возмож­ность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

Оборотные активы организации могут быть ликвидными в бо­льшей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разно­родные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

В этой связи было бы целесообразным условно разделить статьи активов и пассивов в зависимости от степени их ликвидности на четыре группы (таблица). В составе пассивов можно выделить обязатель­ства разной степени срочности (таблица 3 ).

Таблица 3

Классификация активов по степени ликвидности и обязательств организации в зависимости от степени срочности [35,С 215]

Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопо­ставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства организации группируют по степени их срочности, а ее активы - по степени ликвидности (реализуемости).

Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам зависит от конкретных условий: в составе дебиторской задолженности организации числятся весьма разнородные статьи, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая - в третью; при различной длительности производственного цикла незавершен­ное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к тре­тьей группе и т. д.

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособности можно определить на основе анализа ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные в таблице 3 группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.

При этом, если соблюдены три первые неравенства: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства, то выполняется и последнее неравенство: А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств.

В процессе анализа наиболее срочные обязательства (срок опла­ты которых наступает в текущем месяце) сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные сред­ства, легкореализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью орга­низаций с устойчивым финансовым положением, легкореализуемы­ми запасами товарно-материальных ценностей и другими оборот­ными активами, которые применительно к конкретной организации могут быть признаны высоколиквидными. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как прочие дебито­ры, готовая продукция, производственные запасы.

От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособ­ность или неплатежеспособность организации с возможным воз­буждением процедуры банкротства.

Неплатежеспособной организация может быть признана даже при достаточном превышении статей актива над ее обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах может относится к вре­менному явлению, она может послужить началом прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков оборачиваемости обяза­тельств организации и ее имущества.

Анализ платежеспособности на основе оценки ликвидности производится не только по абсолютным, но и по относительным показателям. С точки зрения анализа денежных средств, относимых к группе А1 – наиболее ликвидным активам, - важное значение имеет коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности).

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых пенных бумаг (А1) к краткосрочной задолженности (П1+П2).

Коэффициент срочности показывает, какая часть текущей за­долженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

На практике вызывает трудности определение быстрореализуе­мых ценных бумаг. По общему правилу возможность включения ак­тива в расчет рассматриваемого показателя зависит от выполнения таких условий, как минимальный срок обращения и отсутствие рис­ка утраты основной суммы.

Вместе с тем в практике анализа данную группу активов неред­ко ошибочно приравнивают к статье баланса «Краткосрочные фи­нансовые вложения». Известно, что в состав данной статьи включа­ются краткосрочные инвестиции в зависимые общества, собствен­ные акции, выкупленные у акционеров, инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, пре­доставленные займы, а также финансовые вложения предприятия в совместную деятельность.

Некорректность включения в состав быстрореализуемых акти­вов таких статей, как инвестиции в акции других организаций и тем более займы, предоставленные другим организациям, объяс­няется, в частности, тем, что стоимость акций подвержена измене­ниям, вложения в зависимые общества, как правило, характеризуют инвестиционные цели руководства, а не цели управления текущей платежеспособностью, наконец, возможность возврата ранее предо­ставленного займа в момент возникновения необходимости в этом представляется маловероятной.

Отметим, что ориентиро­вочно считаются нормальными (допустимыми) значения указанного коэффициента, находящиеся в интервале 0,2- 0,3.

Кроме коэффициента абсолютной ликвидности, система относительных показателей включает коэффициенты промежуточной ликвидности, общий коэффициент покрытия и коэффициент общей платежеспособности, которые образуются путем наращения числителя и знаменателя показателя ликвидности на активы и обязательства соответствующих групп по принципу снижения ликвидности и срочности погашения обязательств.

Показатели ликвидности позволяют оценить степень платежеспособности предприятия на текущий момент, но при этом не дают возможности установить опасность возникновения платежей на ближайшую перспективу вследствие превышения долга по предстоящим платежам над суммами денежных средств, которыми предприятие будет располагать к этому сроку. Следовательно, анализ платежеспособности следует дополнить составлением платежного календаря и расчетного баланса.

Платежный календарь составляется, как правило, на месяц с разбивкой суммы поступлений и платежей по пятидневкам. В аналитической таблице, с одной стороны показываются предстоящие поступления:

- Выручка от реализации продукции;

- Оплата векселей;

- Погашение дебиторской задолженности и т.п.

Предстоящие поступления показываются с распределением в календарной последовательности по пятидневкам.

С другой стороны таблицы в таком же временном интервале отражаются предстоящие платежи предприятия:

- Налоги;

- Проценты за кредит;

- Срочные обязательства перед поставщиками;

- Оплата труда рабочих и служащих и др.

По каждой пятидневке отдельно отражается сумма превышения поступлений над платежами нарастающим итогом или недостаток денежных средств для оплаты обязательств, свидетельствующий о неплатежеспособности предприятия в этот период. Следует отметить, что платежный календарь не дает точной оценки платежеспособности предприятия на отчетные даты, поскольку поступления средств могут отклоняться от расчетных сроков. Тем не менее, его составление облегчает разработку мероприятий по обеспечению платежеспособности предприятия на промежуточные даты.

Для оценки платежеспособности составляется так же расчетный баланс. Составление расчетного баланса осуществляется по тому же принципу, что и платежного календаря, но при этом охватывается более продолжительный период времени с учетом состояния дебиторской и кредиторской задолженности на дату баланса. В нем проводится сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности по общим налогам, экономическому содержанию и срокам оплаты. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует о том, что она не только поглотила все взятые у кредиторов средства, но и отвлекла из хозяйственного оборота часть собственных средств, равную активному сальдо расчетного баланса. И наоборот, превышение кредиторской задолженности над дебиторской свидетельствует о том, что часть полученных средств от кредиторов сверх суммы, предоставленной дебиторам, вовлечена в хозяйственный оборот.

Группировка дебиторов и кредиторов по срокам оплаты от трех месяцев до шести, от шести до одного года позволяет выяснить, в какие календарные периоды у предприятия появляется угроза возникновения неплатежей и, следовательно, необходимо принятие соответствующих управленческих решений для их предотвращения.

Таким образом, с помощью расчетного баланса анализ платежеспособности осуществляется в перспективе, а платежный календарь позволяет решить задачи и оперативного анализа.

2. Анализ денежных потоков на примере ООО ПКФ «Стратег-Э»

2.1. Анализ денежных средств на предприятии

ООО ПКФ «Стратег-Э» было организовано в октябре 1995 года. В настоящий момент предприятие имеет статус общества с ограниченной ответственностью, которое в соответствие с законодательными актами и учредительными имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Учредителем общества на момент создания является его генеральный директор.

Полное официальное наименование общества – Общество с ограниченной ответственностью производственно-коммерческая фирма «Стратег-Э».

Во многих документах указывается сокращенное наименование общества, утвержденное уставом – ООО ПКФ «Стратег-Э».

В соответствие с уставом его основной деятельностью ООО ПКФ «Стратег-Э» является получение прибыли путем удовлетворения потребностей предприятий, организаций, а также граждан в различных товарах и услугах, развития производственной инфраструктуры, адекватной условиям рыночной экономики.

Приоритетным направлением деятельности предприятия являются: монтаж и техническое обслуживание охранного, противопожарного оборудования, систем видеонаблюдения, выполнение строительно-монтажных работ при новом строительстве, расширении, реконструкции и техническом перевооружении, торговая деятельность.

Для оценки структуры и динамики денежных средств по видам деятельности составим таблицу 4 .

Проведенный анализ структуры и динамики денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» по видам деятельности за 2 года свидетельствует о том, что при минимальных остатках денежных средств на начало и конец периодов, объемы поступления и расходования в анализируемом периоде весьма существенны. Объем поступления денежных средств в 2006 году увеличился по сравнению с 2005 годом на 16098 тыс. руб. и составил 36819 тыс. руб. Темп роста составил 177,69 %.

Таблица 4

Показатели структуры и динамики денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» по видам деятельности за 2005 и 2006 гг.

100% поступлений денежных средств как в 2005, так и в 2006 году являются поступлениями от текущей деятельности.

Что касается направлений расходования денежных средств по видам деятельности, отметим так же рост расходования средств на текущую деятельность (14501 тыс. руб.). Расход денежных средств на текущую деятельность составил 21722 тыс. руб. в 2005 году при 36223 тыс. руб. в 2006г.

Удельный вес расходования денежных средств на текущую деятельность составил и в 2005 и в 2006 году 100 %.

В ходе дальнейшего анализа, рассмотрим структуру притока и оттока денежных средств, используя аналитические таблицы (Таблица 5,6 ).

Общий приток денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» увеличился в 2006 году по сравнению с предыдущим на 16098 тыс. руб. и составил 36819 тыс. руб. или на 77,69 %. Основным направлением поступления средств в оба года явилась выручка, полученная от покупателей и заказчиков, абсолютная величина которой составила 20718 тыс. руб. и 32320 тыс. руб. в 2005 и 2006 годах соответственно. Поступления от покупателей увеличились в 2006 году по сравнению с 2005 годом на 56 %. Удельный вес средств, полученных от покупателей и заказчиков снизился, составив 99,98 % в 2005 году и 87,78 % в 2006 г. данная тенденция обусловлена ростом прочих поступлений в ООО ПКФ «Стратег-Э» на 4496 тыс. руб.

Таблица 5

Структура притока денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э»

за 2005 -2006гг.

Анализ структуры оттока денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» (таблица 6 ) логически продолжает анализ структуры притока.

Величина денежного оттока достигла 36223 тыс. На 16254 тыс. руб. или на 183,21 % увеличился отток по направлению оплаты приобретенных товаров, работ, услуг. Наибольшими темпами росли следующие статьи: оплата приобретенных товаров (темп роста 183,21%), оплата налогов (117,43%), оплата дивидендов (100,00%).

Таблица 6

Анализ структуры оттока денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» за 2005-2006 гг.

В структуре оттока денежных средств произошли изменения, связанные с ростом удельного веса оттока на оплату приобретенных товаров, работ, услуг при снижении удельного веса оттока на оплату труда и прочие расходы.

Удельный вес оттока на оплату товаров составил в 2006 году 69,36 %, увеличившись на 28,52 п.п. по сравнению с предыдущим годом. Напротив, удельный вес оттока на оплату труда снизился составив 12,20 % в 2006 году при 22,37% в 2005 г.

Отток денежных средств на оплату прочих расходов снизился на 2115 тыс. руб., а его удельный вес на 15,54 п.п. На конец 2006 года прочие расходы составили 8,68 % оттока денежных средств.

Итак, в структуре оттока доминирует отток по основной деятельности предприятия, однако в структуре притока по-прежнему наибольший дельный вес имеет приток от покупателей и заказчиков.

Определим оптимальную величину остатка денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» на конец 2006 г. с использованием трех методик.

Источниками информации для анализа будет Оборотно-сальдовая ведомость по счету 51 за 2006 г. и Бухгалтерский баланс (приложение 1 ).

1. Методика Е.С.Стояновой

В начале рассчитывается минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности.

Предполагаемый объем платежного оборота по текущим операциям принимается равным сумме поступления и расходования денежных средств по текущей деятельности в 2006 г. по Оборотно-сальдовой ведомости:

ПР_да = 33 млн. руб.

Оборачиваемость денежных активов в 2006 году составляет 92,44 оборота.

ДА_min = 33 000 000/ 92,44 = 356988 руб.

2. Модель Баумоля

Минимальный остаток денежных активов принимается нулевым.

Среднюю сумму расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложе­ниями рассчитываем принимаем равной 15 тыс. руб. (затраты на осуществление вложений).

Общий расход денежных активов в предстоящем периоде принимается равным расходу в текущем году т.е. по оборотно-сальдовой ведомости 37790333 тыс. руб. Ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в рассматриваемом периоде принимается равной средней доходности по доверительному управлению в 2006 году (18% годовых).

ДА_max = =79362 руб.

Средний остаток денежных активов планируется как половина оптимального (максимально­го) их остатка и составит 79362 /2= 39681,19 руб.

3. Модель Миллера-Ора

Минимальный остаток денежных активов принимается в раз­мере 500 тыс. руб. (минимальный фактический остаток в 2006 году по данным бухгалтерии).

Для расчета средней величины остатка денежных средств воспользуемся данными бухгалтерии предприятия о фактических остатках на конец каждого месяца 2006 г.

Расчет среднего значения остатка денежных средств и помесячного отклонения от среднего представлен в таблице (таблица 7 ).

Таблица 7

Расчетные данные для определения оптимального остатка денежных активов по модели Миллера-Ора

Сумма максимального отклонения денежных активов от среднего составила -535154,52 руб.

ДА_опт = = 12471 руб.

Максимальный остаток денежных активов в соответствии с этой моделью принимается в трехкратном размере ДА_опт, т.е. 12471х3= 37413 тыс. руб. Превы­шение этого остатка определяет необходимость трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вло­жения.

Таким образом, расчет величины оптимального остатка денежных активов тремя методами дает существенный разброс результатов:

Методика Стояновой- 356988 руб.

Метод Баумоля - 39681,19 руб.

Метод Миллера-Ора - 37413руб.

Среднее значение: (356988+39681,19+37413)/3= 144694 руб.

Отметим, что фактические остатки денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» на конец 2006 г. выше расчетной величины на (605016,72-144694)= 460322, 72 руб. Данная сумма может считаться резервом оптимизации остатка денежных средств и высвобождения оборотных активов.

2.2. Управление денежным оборотом с помощью анализа денежных потоков ООО ПКФ «Стратег-Э» на основе прямого и косвенного методов

Величина свободных денежных средств предприятия должна ограничиваться снизу – объемом, достаточным для погашения обязательств предприятия, а сверху – объемом, необходимым для свободного выбора развития видов деятельности предприятия. При недостатке средств возникает угроза неплатежеспособности, избыто средств сопряжен со скрытыми убытками, связанными с обесценением денег вследствие воздействия инфляции. Оценка достаточности денежных средств на базе анализа денежных потоков может проводиться двумя методами – прямым и косвенным.

Прямой метод основывается на форме №4 «Отчет о движении денежных средств» и предполагает обобщение результатов операций по их движению. Данная форма отчетности детально раскрывает движение денежных средств на счетах предприятия и позволяет оперативно определять достаточность средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также возможность осуществления инвестиционной деятельности.

Анализ производится на основе баланса движения денежных средств [27,С 28]:

Дн+Пд-Рд = Дк

где Дн, Дк – остатки денежных средств на начало и конец периода соответственно; Пд, Рд, - приход и расход денежных средств за отчетный период соответственно.

Поступление и расход денежных средств расшифровывается по двум направлениям: по операциям движения (вертикальный разрез) и по видам деятельности (горизонтальный разрез).

Целью анализа является определение более «приточных» и «отточных» видов деятельности и причин возникновения излишка и недостатка денежных средств. Причины изменения остатков денежных средств устанавливаются на основе составления баланса движения денежных средств отдельно по каждому виду деятельности, а затем путем из агрегирования.

Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. Необходимо дополнить форму бухгалтерской финансовой отчетности № 4 «Отчет о движении денежных средств» расчетами относительных показателей структуры «притока» и «оттока» по видам деятельности.

Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности позволяет оценить [41,С 16]: в каком объеме, из каких источников были получены поступившие денежные средства и каковы направления их использования; достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности или необходимо привлечение дополнительных средств в рамках финансовой деятельности; в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам.

Реализация прямого метода сопряжена с присущими ему особенностями: Отражение движения денежных средств по операциям порождает проблему возникновения двойного счета, например, за счет таких операций, как поступление денежных средств из кассы предприятия на расчетный счет в банке и наоборот. Данный метод имеет ограниченный характер, так как не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (чистой прибыли) и изменения величины денежных средств. Однако в деятельности любого предприятия имеются доходы и расходы, регулирующие величину прибыли, но не затрагивающие величину денежных средств.

Поэтому в финансовой отчетности может быть отражено получение чистой прибыли при одновременном снижении денежных средств и наоборот.

Эти недостатки могут быть преодолены с помощью косвенного метода, основанного на преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. Расчет производится таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не связанных с притоком, не влияли на величину прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Так, начисление амортизации вызывает увеличение себестоимости продаж, а следовательно, уменьшает прибыль. Однако это уменьшение прибыли не связано с оттоком денежных средств. Значит, при расчете реальной величины денежных средств сумму начисленного износа необходимо присоединить к чистой прибыли.

Методика косвенного способа основывается на бухгалтерском балансе и требует привлечения аналитических данных бухгалтерского учета. Баланс движения денежных средств, применяемый в косвенном способе, имеет следующий вид:

Дн+Пч+(-)Ск+Пд-Рд = Дк

где Пч – чистая прибыль отчетного периода; Ск – корректировочные статьи для величины чистой прибыли.

Корректировочные статьи связаны с: несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоками и оттоками денежных средств по этим операциям; хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств; операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.

В результате осуществления перечисленных корректировок финансового результата его величина преобразуется в значение изменения остатка денежных средств за анализируемый период:

Пкор. = ΔДС

где Пкор. - скорректированная величина чистой прибыли за период; ΔДС - изменение остатков денежных средств за период.

Для получения скорректированной величины чистой прибыли за период необходимо к величине прибыли прибавить сумму корректировок:

Пкор. = Пч + ΣСк,

где Пч - сумма чистой прибыли организации за период; ΣСк - сумма корректировок.

Указанные корректировки целесообразно проводить по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной и финансовой):

ΣСк= Σ КОРт.д. + ΣСк.и.д. + Σ Ск.ф.д.,

где ΣСкт.д. - сумма корректировок по текущей деятельности; ΣСк.и.д. - сумма корректировок по инвестиционной деятельности; ΣСк.ф.д. - сумма корректировок по финансовой деятельности.

Перечень необходимых корректировок по видам деятельности представим в виде таблицы (таблица 8 ).

Таблица 8

Перечень корректировок величины чистой прибыли

Таким образом, изменение уровня денежных средств за период происходит в результате генерирования чистого денежного потока организации, т.е. разности между положительным и отрицательным денежными потоками по трем видам деятельности - текущей, инвестиционной и финансовой:

ДСк.п. = ДСн.п. + ΔДС,

где ДСк.п.- объем денежных средств организации на конец периода, ДСн.п. - объем денежных средств организации на начало периода, ΔДС - изменение объема денежных средств организации за период.

Существуют две неразрывно связанные друг с другом причины изменения объема денежных средств организации за период: изменение чистых денежных потоков в рамках всех трех видов деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой) и изменение финансовых результатов по всем трем видам деятельности организации.

Изменение чистых денежных потоков в рамках трех видов деятельности организации определяется по формуле:

ΔДС = ЧДП = ЧДПт.д. + ЧДПи.д. + ЧДПф.д.,

где ЧДП - сумма совокупного чистого денежного потока организации за период, ЧДПт.д. - сумма чистого денежного потока организации по текущей деятельности, ЧДПи.д. - сумма чистого денежного потока организации по инвестиционной деятельности, ЧДПф.д. - сумма чистого денежного потока организации по финансовой деятельности.

Изменение финансовых результатов по всем видам деятельности организации определяется по формуле:

Δ ДС = Ркор = Р + Δ Ск = Р + ΔСкт.д. + ΔСки.д. + ΔСк.д.

Из расчетов, выполненных с использованием представленной методики, становится ясно, какие хозяйственные операции и генерируемые ими финансовые результаты по какому виду деятельности - текущей, инвестиционной или финансовой - оказали наибольшее влияние на величину чистого денежного потока организации за период. Таким образом, косвенный метод позволяет выяснить, достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности, а также установить причины расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной. Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосроч­ном периоде достигается путем разработки организационных меро­приятий по ускорению привлечения денежных средств и замедле­нию их выплат.

Информационной базой для анализа денежных потоков ООО ПКФ «Стратег-Э» прямым методом является «Отчет о движении денежных средств» (форма №4). Для анализа денежных потоков прямым методом составлена аналитическая таблица (таблица 9 ).

Анализ движения денежных средств прямым методом детально раскрывает движение денежных средств на счетах, что позволяет сделать выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам строительных обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

В 2005 году по текущей деятельности ООО ПКФ «Стратег-Э» произошел отток денежных средств, который составил –1010 тыс. руб. в абсолютном выражении. Следовательно, средств, поступающих от основной деятельности ООО ПКФ «Стратег-Э» недостаточно для ее осуществления.

Таблица 9

Анализ достаточности денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» на основе анализа денежных потоков прямым методом

В 2006 году в ООО ПКФ «Стратег-Э» наблюдался приток денежных средств по основной деятельности, который составил 596 тыс. руб.

Для расчета достаточности денежных средств на основе косвенного способа следует произвести корректировочные процедуры, затрагивающие подавляющую часть балансовых счетов. Расчеты должны производится исходя из предполагаемого общего правила: чтобы достичь соответствия между суммой чистой прибыли, необходимо чистую прибыль увеличивать на сумму приращения капитала (собственных и заемных источников средств) и уменьшать на сумму приращения активов (внеоборотных и оборотных). Причем учитываются как положительные, так и отрицательные приращения.

Расчет корректировок, связанных с приращением по данным бухгалтерского баланса (формы №1) ООО ПКФ «Стратег-Э» на 01.01.2007 представлен в таблице (таблица 10 ).

Таблица 10

Анализ достаточности денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» на основе анализа денежных потоков косвенным методом

На основании результатов проведенного анализа прямым и косвенным методом, руководство организации может корректировать свою финансовую политику в отношениях с дебиторами и кредиторами, принимать решения по формированию необходимых производственных запасов с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами.

В целом в ООО ПКФ «Стратег-Э» за 2006 год в наблюдается положительный чистый денежный поток в размере 596 тыс. руб., коэффициент достаточности чистого денежного потока имеет положительную величину. Таким образом, чистого денежного потока достаточно для финансирования возникающих потребностей, что положительно сказывается на платежеспособности предприятия.

Недостаточность денежного потока в ООО ПКФ «Стратег-Э», что может иметь отрицательные последствия, которые проявляются в: снижении ликвидности и уровня платежеспособности; росте просроченной кредиторской задолжен­ности поставщикам сырья и материалов; повышении доли просро­ченной задолженности по полученным финансовым кредитам; за­держках выплат заработной платы; росте продолжительности фи­нансового цикла, и в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов организации.

Результаты расчетов используются для оптимизации денежных потоков, которая представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей осуществ­ления хозяйственной деятельности.

В заключение данного раздела рассчитаем основные показатели оборачиваемости денежных средств – коэффициент оборачиваемости и длительность оборота в днях (таблица 11 ).

В связи с тем, что предприятие практически не имеет остатков денежных средств на счете и в кассе, результаты анализа оборачиваемости следующие: коэффициент оборачиваемости составил на конец 2006 года 92,44 оборотов. Таким образом, денежные средства оборачиваются в выручке 92,44 раза. Данный показатель снизился по сравнению с 2005 годом на 54,83 оборотов. Период оборота в днях в 2006 году составил 6 дней. Данный показатель снизился на 6 дней по сравнению с 2005 годом. Снижение данного показателя обусловлено снижением величины средней денежных средств на 203 тыс. руб. и ростом выручки от реализации на 9199 тыс. руб.

Таблица 11

Расчет показателей оборачиваемости денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» за 2005-2006 год

В результате в ООО ПКФ «Стратег-Э» произошло высвобождение денежных средств: Высвобождение денежных средств из оборота = 28379 / 360 х (4-10) = 472,98 тыс. руб.

Таким образом, в результате более эффективного использования денежных средств в ООО ПКФ «Стратег-Э» произошло высвобождение денежных средств из оборота в размере 472,98 тыс. руб.

2.4. Основные направления по совершенствованию управления денежным оборотом

Обобщая вышеизложенное, можно сделать следующие выводы. На анализируемом предприятии для целей управления денежными потоками и поддержания ликвидности необходимо осуществлять ежемесячный прогноз движения денежных средств, выполнение которого должно анализироваться экономистами. Текущее планирование движения денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» позволяет оптимизировать их остатки и определить потребности в дополнительном привлечении средств или возможности досрочного погашения кредитов в связи с избыточной ликвидностью.

В заключение отметим, что для целей эффективного управления денежными средствами ООО ПКФ «Стратег-Э» необходимо обеспечить увеличение коэффициента текущей ликвидности и коэффициента общего покрытия. Низкое значение данных показателей обусловлено существенным размером дебиторской и кредиторской задолженности, существенной величиной запасов. В целях управления обязательствами ООО ПКФ «Стратег-Э» необходимо: принять меры к взысканию задолженности сроком свыше 45 дней; для подтверждения реальности дебиторской и кредиторской задолженности проводить сверку взаимных расчетов; следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности; вести платежный календарь (лучше в форме компьютерной программы) для оперативного управления дебиторской и кредиторской задолженностью. Четкое представление о состоянии расчетов с покупателями и заказчиками, государственными органами, что позволит своевременно вычислять просроченную задолженность, общие тенденции расчётной дисциплины и конкретных покупателей, наиболее часто попадающих в число ненадёжных плательщиков; расширить систему авансовых платежей, т.к. отсрочка платежа приводит к тому, что организация реально получает лишь часть стоимости выполненных работ, при авансовых ООО ПКФ «Стратег-Э» рекомендуется предоставлять скидки; в договорах с покупателями и заказчиками предусмотреть штрафные санкции за невыполнение условий по срокам оплаты; провести инвентаризацию кредиторской задолженности и принять меры к погашению просроченной задолженности; разработать положение по работе с кредиторской задолженностью;

Сокращение дебиторской задолженности ООО ПКФ «Стратег-Э» на 50% обеспечит рост коэффициента общего покрытия до уровня 0,96 или на 20 %.

Серьезное внимание должно быть уделено уровню запасов. Рассчитаем оптимальную величину запасов материалам, которые доминируют в структуре оборотных средств ООО ПКФ «Стратег-Э»« на основе данных 2006 г. Основным видом товаров для данного предприятия является пожарные извещатели. Определим текущий запас пожарных извещателей, необходимых для нормальной работы предпри­ятия в период между очередными поставками:

Зтек =

где Мп – среднесуточный отпуск материалов, т; Тин - интервал поставки - время между двумя поставками.

По данным ООО ПКФ «Стратег-Э» среднесуточный отпуск извещателей пожарных составляет 30 шт., а интервал поставки от производителей в среднем равнее 35 дням.

Зтек = (30 т х 35 дней ) / 2 = 525 шт.

Предприятию необходим страховой запас. Произведем его расчет, учитывая то, что время их поставки исчисляется в среднем 15 сутками.

Зстр = Мп (Тпод ) = 30 х (15 суток) = 450 шт.

Транспортный запас должен учитывать время транспортировки материала до объекта работ. Время транспортировки топлива в данном случае может достигать в среднем 2-х дней. Годовой объем потребления в 2006 году составил 20 280 шт. пожарных извещателей.

Зтр = = 20 280 х 2/360 = 113 шт.

Норма запаса топлива определяется суммированием текущего, страхового, и транспортного запасов.

Норма запаса = 525 + 450+113 =1088 шт.

При средней цене закупки 1 шт. в 2005 году 236 руб., нормативная величина запаса в стоимостном выражении составит 236 х 1088 = 257 тыс.руб.

При фактически сложившейся средней величине запасов в 2006 году сверхнормативные запасы датчиков составили 347,8 тыс. руб.

Таким образом, произведенный расчет нормы запаса товаров выявил наличие у анализируемого предприятия сверхнормативного запаса в 2006 году стоимостью в 90,8 тыс. руб., что является резервом высвобождения оборотных средств.

Заключение

Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных операций организации сопровождается движением денежных средств – их поступлением и расходованием. Денежные средства предприятия можно определить как принадлежащие ему суммы денежных средств в российской и иностранной валютах, находящиеся в кассе, на расчетных, валютных и других счетах в банках. Чтобы принимать управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, цель анализа денежных средств – это получение необходимого объема и параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объема, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Анализ денежных средств организации предполагает построение системы показателей, характеризующих наличие, состав, структуру, движение, оборачиваемость и достаточность денежных средств. В основе системы аналитических показателей лежат показатели уровня, динамики и состава денежных средств организации. Данный подход базируется на анализе на расчете показателей структуры и динамики денежных потоков по видам деятельности организации за ряд лет. Подход, основанный на анализе оборачиваемости денежных средств, предполагает исчисление коэффициента оборачиваемости денежных средств и периода оборота денежных средств, соответствующего производственно-коммерческого цикла. В основе расчета показателей платежеспособности лежит предположение о влиянии ликвидности оборотных активов организации на ее текущую платежеспособность. Кроме того, необходим расчет показателей достаточности денежных средств на основе анализа денежных потоков, базирующийся на прямом или косвенном методе.

Текущее планирование движения денежных средств ООО ПКФ «Стратег-Э» позволяет оптимизировать их остатки и определить потребности в дополнительном привлечении средств или возможности досрочного погашения кредитов в связи с избыточной ликвидностью.

В целом проведенный анализ управления оборотными средствами на ООО ПКФ «Стратег-Э» позволяет сформировать следующие рекомендации данному предприятию:

1. Обоснованное сокращение величины дебиторской задолженности и ее удельного веса в структуре оборотных средств. Пересмотр условий расчетов с покупателями предприятия; предоставление скидок за досрочную оплату; ужесточение штрафных санкций за просрочку платежей;

2. Контроль за соотношением темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. Недопущение превышения темпов роста дебиторской над кредиторской задолженностью;

3. Сокращение остатков денежных средств в среднем на 460322 руб. до их оптимальной величины;

4. Повышение оборачиваемости оборотных средств за счет роста выручки от продажи и оптимизации величины оборотных средств в целом и отдельных элементов;

5. Мобилизация резерва роста выручки в сумме 1340,12 тыс. руб. за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств ООО ПКФ «Стратег-Э».

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ (с изменениями и дополнениями)

2. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утв. приказом Министерства финансов РФ от 29.07.98г. № 34н. (с изменениями и дополнениями.)

3. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98). Утверждено приказом Минфина России от 9 декабря 1998 г. № 60н (в ред. Приказа Минфина РФ от 30.12.1999 № 107н)

4. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утверждено приказом Минфина РФ от 06.07.99 № 43н.

5. Приказ Минфина России от 22 июля 2003 г. №67н «О формах бухгалтерской отчетности организации»

6. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкция по его применению. Утвержден приказом Минфина РФ от 21.10.2000 №94н.

7. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие - 2-е изд., испр. – М.: «Дело и сервис». - 2001. – 256 с.

8. Архипов В.Е. Принципы эффективного менеджмента и маркетинга. - М.: ИНФРА-М. - 1998.

9. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика. - 2004.

10. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр. 2005. - 544 с.

11. Бухгалтерский учет: Учебник / А.С. Бакаева, П.С. Безруких, Н.Д. Врублевский и др. / Под ред. П.С. Безруких. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2002. - 719 с.

12. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник /Л.С.Васильева, М.В. Петровская. - М.: КНОРУС. 2006. – 412 с.

13. Волков О.И. Экономика предприятия. Учебник. / Под ред. О.И. Волкова. - М: Инфра-М. - 1998.

14. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. – 3-е изд., перераб и доп. – М.: КНОРУС. - 2004. – 576 с.

15. Деньги. Кредит. Банки / Под ред. Жукова Е.Ф. - М.: Финансы и статистика. -2003.

16. Долан Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. - СПб.: Литера плюс. - 1994.

17. Ефимова О.В. Финансовый анализ.-4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Бухгалтерский учет». - 2002. – 528 с.

18. История экономических учений / Под ред. Автомонова В., Ананьина О., Макашевой Н. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 736 с.

19. Камаев В.Д. Учебник по основам экономической теории. - М.: ВЛАДОС. - 2004. – 375 с.

20. Кейнс Дж. М. Избранные произведения - М.: Антология экономической классики. - 1993.

21. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика. - 2003.

22. Ковалева А.М. Финансы. Учебное пособие. / Под ред. А.М. Ковалевой. - М: Финансы и статистика. - 2000.

23. Козлова Е.П., Бабченко Т.Н., Галанина Е.Н. Бухгалтерский учет в организациях. – 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика. - 2002. – 752 с.

24. Курс экономики / Под ред. Райзберга Б.А. - М.: ИНФРА-М. - 2003.

25. Курс экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие / Под ред. Сидоровича В.А. - М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Издательство «ДИС». - 1997. - 784 с.

26. Курс экономической теории: Учебник – 4-е дополненное и переработанное издание – Киров: «АСА». - 2000. – 752 с.

27. Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности: Учебное пособие; 2-е изд., перераб. и доп. Яросл. Гос. ун-т. г. - Ярославль. - 2000. - 103 с.

28. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П.Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2002.

29. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. - М.: Республика. -1993. - 400 с.

30. Милль Дж. Основы политической экономии. - М.: Прогресс. - 1996.

31. Мир денег. Краткий путеводитель по денежной, кредитной и налоговой системам запада. – М.: АО «Развитие». 1992. – 296 c.

32. Новоселов Л.А. Денежные расчеты в предпринимательской деятельности. -М.: ЮрИнфорР. - 2005.

33. Палий В.Ф. Финансовый учет: Учебное пособие: В 2ч. - М.: ФБК -ПРЕСС. - 1998.

34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. - М.: Инфра-М, 2001. - 788 с.

35. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. -2-е изд. перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2003.

36. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. 5-е издание перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива». 2004. – 656 с.

37. Финансовый учет: Учебник / Под ред. Проф. В.Г. Гетьмана. - М.: Финансы и статистика. - 2002.

38. Финансы / Под ред. Дробозиной Л.А. - М.: ЮНИТИ. - 2006.

39. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Г. Гиляровской.-2-еизд., доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА.- 2002. – 615 с.

40. Блохин К.М. Составление бюджета движения денежных средств прямым методом // Аудиторские ведомости.2006. № 2. -С. 12-18

41. Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации // Аудиторские ведомости. – 2004 - № 3. - С. 15-21

42. Красавина Л.Н. Проблемы денег в экономической науке // Деньги и кредит. – 2001. - № 10.

43. Мизиковский Е.А., Дружиловская Т.Ю. Изменение капитала и движение денежных средств // Аудиторские ведомости. – 2005. - № 9 – С. 26-31.

44. Принципы и методы финансового планирования // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2007. № 9. – С. 36-41