1.3. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Эмбамунайгеофизика»
Признаки кризиса в деятельности ОАО «Эмбамунайгеофизика» обнаруживаются, прежде всего, в показателях ликвидации (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Поэтому углубленный финансовый анализ начинается с анализа именно этих показателей.
Под ликвидностью
(платежеспособностью) понимается способность ОАО «Эмбамунайгеофизика» своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. К последним относятся, например, расчеты с работниками по оплате труда, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с банками по ссудам и т.п. Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической.
Ее причины: нехватка финансовых ресурсов, малый объем геологоразведочных работ и соответственно выручки, недостаток оборотных средств, задержки в поступлении платежей от контрагентов и др.
Выше мы говорили о том, что признаки неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса по наличию “больных” статей и отражению убытков.
Однако более строго и обоснованно ликвидность (неплатежеспособность) оценивается с помощью системы показателей. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) с временем обращения (сроком погашения) до одного года. Показатели ликвидности представляют собой относительные коэффициенты, в числителе которых - текущие активы, а в знаменателе - текущие (краткосрочные) обязательства.
Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является коэффициент текущей ликвидности (current rate), который показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Для характеристики платежеспособности применяют еще несколько показателей.
Рассмотрим основные из них.
Коэффициент быстрой ликвидности, или “критической” оценки (quick ratio) - разновидность коэффициента ликвидности или покрытия, когда в числителе к учету принимаются только денежные средства, а товарно-материальные запасы исключаются. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, оказываются существенно ниже затрат по их приобретению. Так, по данным зарубежных экономистов, при ликвидации обанкротившихся предприятий удается выручить не более 40% от учетной стоимости производственных запасов:
Денежные средства, расчеты и прочие активы
Коэффициент быстрой ликвидности = Краткосрочные обязательства
В скобках указаны коды исходных показателей, которые берутся из бухгалтерской отчетности. Код состоит из двух частей: первая часть указывает код документа (Ф1 - форма № 1, баланс; Ф2 - форма № 2; Ф5- форма № 5), вторая часть - номер строки в документе. На Западе считается, что значение этого коэффициента должно быть менее 1. Правда, чрезмерно высокий коэффициент ликвидности может быть результатом неоправданного роста дебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает предприятие на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.
Коэффициент чистой выручки - отношение суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений к выручке от реализации товаров и услуг. Чистая выручка, складывающаяся из чисто прибыли амортизационных отчислений, остается в обороте предприятия в денежной форме. Чем больше доля чистой выручки в общей сумме выручки, тем больше возможностей у предприятия для погашения своих долговых обязательств.
Коэффициент Чистая прибыль + Амортизация
чистой выручки = -----------------------------------------------------------
Выручка от реализации (без НДС и акцизов)
Низкий коэффициент чистой выручки (менее 1) говорит о том, что предприятие находится в трудном финансовом состоянии и не скоро сможет из него самостоятельно выйти.
Коэффициент маневренности, функционального капитала - доля запасов и затрат в функциональном капитале. Под функциональным, работающим капиталом (net working capital) понимается та часть оборотных средств, которая остается свободной для оплаты текущих расходов предприятия после погашения краткосрочных обязательств. Функциональный капитал рассчитывается как разность между текущими активами и краткосрочными обязательствами.
Этот показатель находит применение в экономически развитых странах. Чем выше показатель и ближе к 1, тем хуже, так как больше доля омертвленного в запасах капитала в составе собственных оборотных средств.
Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается “проеданием” собственного капитала и неизбежным “залезанием в долги”. Тем самым падает финансовая устойчивость предприятия.
Оценить финансовую устойчивость можно по отношению собственных и заемных средств в активах, по темпам накопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия, по обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о финансовом состоянии предприятия. Если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показатели ликвидности, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительные и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты.
Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.
Отметим основные показатели финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии - доля собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса:
Источники собственных средств
Коэффициент автономии = ------------------------------------------------
Сумма активов
Коэффициент автономии характеризует степень финансовой независимости предприятия от кредиторов. Применительно к акционерным обществам применяется разновидность этого показателя - коэффициент концентрации акционерного капитала. В отличие от коэффициента автономии в этом случае в числителе показываются не все собственные средства, а только акционерный капитал (уставный, добавочный и резервный):
Акционерный капитал
Коэффициент концентрации = -----------------------------------------------
акционерного капитала Сумма активов
Распространено мнение, что коэффициенты автономии и концентрации акционерного капитала не должны снижаться ниже 0,5-0,6. Считается, что при малых значениях этих коэффициентов невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.
Производными от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент финансовой зависимости. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это отношение привлеченного капитала (Ф1.770) к собственному капиталу (Ф1.480). Естественно, что при допустимом значении коэффициента автономии 0,5 коэффициент соотношения заемных и собственных средств не должен превышать 1. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается либо как величина, обратная коэффициенту автономии, либо как разность между единицей и коэффициентом автономии (т.е. как доля заемных средств в активах).
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается путем деления суммы долгосрочных обязательств на сумму собственных средств и долгосрочных обязательств.
Этот показатель довольно широко используется в зарубежной хозяйственной практике. Как и другие показатели финансовой устойчивости, он наиболее полно применим при сравнении с другими предприятиями той же отрасли со схожими характеристиками.
Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных средств и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия.
Этот показатель имеет менее жесткие ограничения по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике учета принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.
Коэффициент маневренности собственных средств - отношение собственных оборотных средств к общей сумме источников собственных средств.
Источники Основные
Собственных средства и
средств вложения
Коэффициент маневренности
собственных средств = --------------------------------
Источники собственных средств
Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Некоторые авторы считают, что оптимальное значение этого показателя - около 0,5 , а его нижнее нормативное значение равно 0,1.
В дополнение к данному показателю может рассчитываться коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками путем деления собственных оборотных средств на стоимость запасов и затрат. Этот показатель по обобщенным статистическим данным по ряду предприятий не должен опускаться ниже 0,6.
Источники Основные
Собственных + средства и
средств вложения
Коэффициент обеспеченности
запасов и затрат = ---------------------------------------
Запасы и затраты
Коэффициент покрытия платежей по кредитам - показатель, характеризующий соотношение прибыли предприятия и платежей по кредитам.
Балансовая прибыль
Коэффициент покрытия = --------------------------------------
платежей по кредитам Выплаты по кредитам
В зарубежной практике учета этот показатель используется кредиторами для приблизительной оценки способности предприятия покрыть свои обязательства по платежам.
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций показывает, какая доля инвестированного капитала, складывающегося из собственного капитала и долгосрочных обязательств, иммобилизована в основные средства:
Коэффициент обеспеченности Основные средства и вложение
долгосрочных инвестиций = ------------------------------------------
Источники Долгосрочные
собственных средств + обязательства
Коэффициент иммобилизации - отношение основных средств к текущим активам, т.е. оборотным средствам:
Основные средства и вложения
Коэффициент иммобилизации = --------------------------------------
Текущие активы
В аналитической практике учета применяются и другие показатели финансовой устойчивости, но приведенных выше показателей вполне достаточно для того, чтобы выявить признаки финансовой неустойчивости предприятия с точки зрения опасности возникновения банкротства.
Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств:
М
Ку
= ---------- ,
К+З
где Ку
– коэффициент финансовой устойчивости;
М – собственные средства, тенге;
К – заемные средства, тенге;
З – кредиторская задолженность и другие пассивы, тенге.
Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйственный субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников. Имеем:
168,6
на начало года ----------- = 1,41;
119,8
320,2
на конец года ----------- = 1,13;
284,3
168,6
на начало года ----------- = 1,41;
119,8
320,2
на конец года ----------- = 1,13;
284,3
Таким образом, ОАО «Эмбамунайгеофизика» является финансово-устойчивым.
СПЕЦИАЛЬНАЯ ЧАСТЬ
Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Итого баланса носит название валюты баланса и дает ориентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия.
Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этом сокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий.
Уплотненный баланс можно выполнять различными способами. Допустимо объединение статей различных разделов.
В таблице 1 представлен уплотненный баланс ОАО «Эмбамунайгеофизика»
Таблица 1
Уплотненный баланс
Наименование статей |
на нач. г. |
на конец г. |
Наименование статей |
на нач. г. |
на конец г. |
1. Внеоборотные активы
|
4. Капитал и резервы
|
1.1. Основные средства |
36,6 |
151,3 |
4.1. Уставный капитал |
5,5 |
5,5 |
1.2. Нематериальные активы |
0 |
0 |
4.2. Добавочный и резервный капитал |
41,6 |
29,3 |
1.3. Прочие внеоборотные средства |
1,2 |
8,6 |
4.3. Спец. фонды и целевое финан-ние |
0 |
0 |
Итого по разделу 1
|
37,8 |
159,9 |
4.4. Нерасп-ная прибыль отч. года |
1,7 |
1,5 |
Итого по разделу 4
|
48,8 |
36,3 |
2. Оборотные активы
|
2.1. Запасы |
32,4 |
38,9 |
5. Долгосрочные пассивы
|
0 |
42,9 |
2.2. Дебит. задол-ть (плат. через 12 мес.) |
95,8 |
119,9 |
2.3. Дебит. задол-ть (плат. в теч.12 мес.) |
1,7 |
1,3 |
6. Краткосрочные пассивы
|
2.4. Краткосрочные фин. вложения |
0 |
0 |
6.1. Заемные средства |
0 |
6,2 |
2.5. Денежные ср-ва |
0,9 |
0,2 |
6.2. Кредиторская задолженность |
118,5 |
231,5 |
Итого по разделу 2
|
130,8 |
160,3 |
6.3. Прочие пассивы |
1,3 |
3,3 |
Итого стоимость имущества
|
168,6
|
320,2
|
Итого по разделу 6
|
119,8 |
241,0 |
Итого заемных средств
|
119,8 |
283,9 |
Баланс
|
168,6
|
320,2
|
Баланс
|
168,6
|
320,2
|
Таблица 1
Уплотненный баланс
Наименование статей |
на нач. г. |
на конец г. |
Наименование статей |
на нач. г. |
на конец г. |
1. Внеоборотные активы
|
4. Капитал и резервы
|
1.1. Основные средства |
36,6 |
151,3 |
4.1. Уставный капитал |
5,5 |
5,5 |
1.2. Нематериальные активы |
0 |
0 |
4.2. Добавочный и резервный капитал |
41,6 |
29,3 |
1.3. Прочие внеоборотные средства |
1,2 |
8,6 |
4.3. Спец. фонды и целевое финан-ние |
0 |
0 |
Итого по разделу 1
|
37,8 |
159,9 |
4.4. Нерасп-ная прибыль отч. года |
1,7 |
1,5 |
Итого по разделу 4
|
48,8 |
36,3 |
2. Оборотные активы
|
2.1. Запасы |
32,4 |
38,9 |
5. Долгосрочные пассивы
|
0 |
42,9 |
2.2. Дебит. задол-ть (плат. через 12 мес.) |
95,8 |
119,9 |
2.3. Дебит. задол-ть (плат. в теч.12 мес.) |
1,7 |
1,3 |
6. Краткосрочные пассивы
|
2.4. Краткосрочные фин. вложения |
0 |
0 |
6.1. Заемные средства |
0 |
6,2 |
2.5. Денежные ср-ва |
0,9 |
0,2 |
6.2. Кредиторская задолженность |
118,5 |
231,5 |
Итого по разделу 2
|
130,8 |
160,3 |
6.3. Прочие пассивы |
1,3 |
3,3 |
Итого стоимость имущества
|
168,6
|
320,2
|
Итого по разделу 6
|
119,8 |
241,0 |
Итого заемных средств
|
119,8 |
283,9 |
Баланс
|
168,6
|
320,2
|
Баланс
|
168,6
|
320,2
|
Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявление «больных» статей баланса. Об определенных недостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской и просроченной кредиторской задолженности, стоит отметить, что дебиторская задолженность уменьшилась на 10991,3 тыс.тенге, и кредиторская задолженность уменьшилась на 722,3 тыс.тенге.; на конец 2002 года дебиторская задолженность больше кредиторской задолженности на (22723-9424,5) = 13298,5 тыс.тенге, стоит отметить, что основным кредитором является компания «Вестерн-Атлас».
Валюта баланса в абсолютном выражении умеьшилась на -49620,7 тыс.тенге, но с учетом инфляции ситуация выглядит следующим образом: 325471,8-375092,5*1,15= -105884,575, т.е. уменьшение на -105884,575 тыс.тенге.
Рассчитаем коэффициент прироста валюты баланса и коэффициент прироста выручки от реализации.
Коэффициент прироста валюты баланса Кб
определяется следующим образом:
Кб = (Бср1-Бср0)*100/Бср0 (1.1),
где Бср1, Бср0 - средняя величина итога баланса за отчетный и предыдущий периоды.
Кб = (320,2-168,6)*100/168,6 = 89,92
Кб = (162735,9-178546,25) *100/187546,25 = -13,23
Коэффициент прироста выручки от реализации Кv
рассчитываем по формуле:
Кv = (V1-V0)*100/V0 (1.2),
где V1, V0 - выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущие периоды.
Кv = (277,4-106)*100/106 = 161,7
Кv = (88966,5-128933,5)*100/128933,5 = - 31
Т.е. в ОАО «Эмбамунайгеофизика» за 2002 год умеьшение валюты баланса составило -13,23% , и выручка от реализации продукции уменьшилась на 31 %.
По мимо уменьшения выручки от реализации продукции предприятие в 2002 году получила убыток (от реализации – 1 515 тыс.тенге, от финансово хозяйственной деятельности – 2 164 тыс.тенге).
Помимо изучения изменений суммы баланса необходимо проанализировать характер изменения отдельных его статей. Такой анализ проводится с помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа.
Горизонтальный анализ заключается в построении одного или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).
Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.
Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.
Горизонтальный анализ баланса приведен в таблице 2.
В ОАО «Эмбамунайгеофизика» валюта баланса увеличилась на 89,92 % и составила на конец отчетного периода 320,2 тыс.тенге, внеоборотные активы увеличились на 716,7 % и составила на конец отчетного периода 8,6 тыс. тенге, оборотные активы увеличились на 122,6 %, заметно увеличились запасы на 22,6% и составили на конец отчетного периода 38,9 тыс.тенге, дебиторская задолженность увеличилась на 25,2 %.Уставной капитал остался без изменения. Отрицательным моментом является большое повышение кредиторской задолженности на 95,3 % .
Таблица 2.
Горизонтальный анализ баланса
Наименование статей
|
на нач. года
|
на конец года
|
тыс.тенге
|
%
|
тыс.тенге
|
%
|
1. Внеоборотные активы
|
1.1. Основные средства |
36,6 |
100 |
151,3 |
413,4 |
- |
1.2. Нематериальные активы |
- |
- |
- |
- |
- |
1.3. Прочие внеоборотные средства |
1,2 |
100 |
8,6 |
716,7 |
- |
Итого по разделу 1
|
37,8 |
100 |
159,9 |
423 |
- |
2. Оборотные активы
|
2.1. Запасы |
32,4 |
100 |
38,9 |
120 |
2.2. Дебит. задолж-ть (платежи через 12 мес.) |
95,8 |
100 |
119,9 |
125,2 |
- |
2.3. Дебит. задолж-ть (платежи в теч.12 мес.) |
1,7 |
100 |
1,3 |
76,4 |
2.4. Краткосрочные фин. вложения |
- |
- |
- |
- |
- |
2.5. Денежные ср-ва |
0,9 |
100 |
0,2 |
22,2 |
2.6 Прочие оборотные активы |
Итого по разделу 2
|
130,8 |
100 |
160,3 |
122,6 |
Баланс
|
168,6
|
100
|
320,2
|
189,9
|
4. Капитал и резервы
|
4.1. Уставный капитал |
5,5 |
100 |
5,5 |
100 |
4.2. Добавочный и резервный капитал |
41,6 |
100 |
29,3 |
70,4 |
- |
4.3. Спец. фонды и целевое финансирование |
- |
- |
- |
- |
- |
4.4. Нераспределенная прибыль отч. года |
1,7 |
100 |
1,5 |
88,2 |
- |
Итого по разделу 4
|
48,8 |
100 |
36,3 |
74,4 |
5. Долгосрочные пассивы
|
- |
- |
42,9 |
- |
6. Краткосрочные пассивы
|
6.1. Заемные средства |
- |
- |
6,2 |
- |
6.2. Кредиторская задолженность |
118,5 |
100 |
231,5 |
195,3 |
6.3. Прочие пассивы |
1,3 |
100 |
3,3 |
253,8 |
Итого по разделу 6
|
119,8 |
100 |
241 |
201,2 |
Итого заемных средств
|
119,8 |
100 |
283,9 |
237 |
Баланс
|
168,6
|
100
|
320,2
|
189,9
|
В ОАО «Эмбамунайгеофизика» большое значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный
(структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей.
Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.
Вертикальный (структурный) анализ баланса представлен в таблице 3.
Таблица 3
Вертикальный (структурный) анализ баланса
Наименование статей
|
на нач. года
|
на конец года
|
тыс.тенге
|
%
|
тыс.тенге
|
%
|
1. Внеоборотные активы
|
1.1. Основные средства |
36,6 |
96,8 |
151,3 |
94,6 |
1.2. Нематериальные активы |
- |
- |
- |
- |
1.3. Прочие внеоборотные средства |
1,2 |
3,2 |
8,6 |
5,4 |
Итого по разделу 1
|
37,8 |
100 |
159,9 |
100 |
2. Оборотные активы
|
2.1. Запасы |
32,4 |
24,8 |
38,9 |
24,3 |
2.2. Дебит. задолж-ть (платежи через 12 мес.) |
95,8 |
73,2 |
119,9
|
74,8 |
2.3. Дебит. задолж-ть (платежи в теч.12 мес.) |
1,7 |
1,3 |
1,3 |
0,8 |
2.4. Краткосрочные фин. вложения |
- |
- |
- |
- |
2.5. Денежные ср-ва |
0,9 |
0,7 |
0,2 |
0,1 |
2,6 Прочие оборотные активы |
Итого по разделу 2
|
130,8 |
100 |
160,3 |
100 |
Баланс
|
168,6
|
100
|
320,2
|
100
|
4. Капитал и резервы
|
4.1. Уставный капитал |
5,5 |
11,3 |
5,5 |
15,2 |
4.2. Добавочный и резервный капитал |
- |
- |
- |
- |
4.3. Спец. фонды и целевое финансирование |
41,6 |
85,2 |
29,3 |
80,7 |
4.4. Нераспределенная прибыль отч. года |
1,7 |
3,5 |
1,5 |
4,1 |
Итого по разделу 4
|
48,8 |
100 |
36,3 |
100 |
5. Долгосрочные пассивы
|
- |
- |
42,9 |
- |
6. Краткосрочные пассивы
|
6.1. Заемные средства |
- |
- |
6,2 |
2,6 |
6.2. Кредиторская задолженность |
118,5 |
98,9 |
231,5 |
96 |
6.3. Прочие пассивы |
1,3 |
1,1 |
3,3 |
1,4 |
Итого по разделу 6
|
119,8 |
100 |
241 |
100 |
Баланс
|
168,6
|
100
|
320,2
|
100
|
В таблице мы наблюдаем уменьшение запасов, что в нестабильной экономике плохо, т.к. увеличивается возможность перерывов по причине отсутствия материалов, отрицательным результатом деятельности является
увеличение доли дебиторской задолженности. Положительным результатом деятельности является уменьшение доли кредиторской задолженности с 98,9 % до 96 %.
Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, на их основе строится сравнительный аналитический баланс.
Сравнительный аналитический баланс ОАО «Эмбамунайгеофизика» характеризует как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Он систематизирует ее предыдущие расчеты. Сравнительный аналитический баланс представлен в таблице 4.
Таблица 4
Сравнительный аналитический баланс
Наименование статей
|
Абс. величина |
Относ.величины |
Изменения
|
на н. г.
|
на к. г.
|
на н. г.
|
на к. г.
|
в абс. вел.
|
в отн.ед.
|
в% к итого
|
1. Внеоборотные активы
|
1.1. Основные средства |
36,6 |
151,3 |
96,8 |
94,6 |
114,7 |
313,4 |
303,4 |
1.2. Нематериальные активы |
- |
- |
- |
- |
1.3. Прочие внеоборотные средства |
1,2 |
8,6 |
3,2 |
5,4 |
7,4 |
616,6 |
19,6 |
Итого по разделу 1
|
37,8 |
159,9 |
100 |
100 |
122,1 |
323 |
323 |
2. Оборотные активы
|
2.1. Запасы |
32,4 |
38,9 |
24,8 |
24,3 |
6,5 |
20,1 |
5 |
2.2. Дебит. задолж-ть (платежи через 12 мес.) |
95,8 |
119,9 |
73,2 |
74,8 |
24,1 |
25,2 |
18,4 |
2.3. Дебит. задолж-ть (платежи в теч.12 мес.) |
1,7 |
1,3 |
1,3 |
0,8 |
-0,4 |
-23,5 |
-0,3 |
2.4. Краткосрочные фин. вложения |
- |
- |
- |
- |
- |
2.5. Денежные ср-ва |
0,9 |
0,2 |
0,7 |
0,1 |
-0,7 |
-78 |
-0,5 |
2,6 Прочие оборотные активы |
Итого по разделу 2
|
130,8 |
160,3 |
100 |
100 |
29,5 |
22,6 |
22,6 |
Баланс
|
168,6
|
320,2
|
100
|
100
|
151,6
|
89,9
|
89,9
|
4. Капитал и резервы
|
4.1. Уставный капитал |
5,5 |
5,5 |
11,3 |
15,2 |
0 |
1 |
0 |
4.2. Добавочный и резервный капитал |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
4.3. Спец. фонды и целевое финансирование |
41,6 |
29,3 |
85,2 |
80,7 |
-12,3 |
-29,6 |
-25,2 |
4.4. Нераспределенная прибыль отч. года |
1,7 |
1,5 |
3,5 |
4,1 |
-0,2 |
-11,8 |
-0,4 |
Итого по разделу 4
|
48,8 |
36,3 |
100 |
100 |
-12,5 |
-25,6 |
-25,6 |
5. Долгосрочные пассивы
|
0,00 |
42,9 |
- |
- |
42,9 |
- |
- |
6. Краткосрочные пассивы
|
6.1. Заемные средства |
- |
6,2 |
- |
2,6 |
6,2 |
- |
5,2 |
6.2. Кредиторская задолженность |
118,5 |
231,5 |
98,9 |
96 |
113 |
95,4 |
94,3 |
6.3. Прочие пассивы |
1,3 |
3,3 |
1,1 |
1,4 |
2 |
153,8 |
1,7 |
Итого по разделу 6
|
119,8 |
241 |
100 |
100 |
121,2 |
201,2 |
101,2 |
Баланс
|
168,6
|
320,2
|
100
|
100
|
151,6
|
189,9
|
89,9
|
Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы:
- статьи баланса в абсолютном выражении на начало и конец года
- показатели структуры баланса на начало и конец года
- динамика статей баланса в абсолютном (стоимостном) выражении
- динамика структуры баланса
- влияние динамики отдельных статей баланса на динамику баланса в целом
Увеличение основных средств на 114,7 тыс.тенге или в 313,4% дало увеличение баланса на 303,4%. Увеличение прочих внеоборотных средств на 7,4 тыс.тенге или в 616,6 % дало увеличение баланса 19,6%. Увеличение дебиторской задолженности на 24,1 тыс.тенге или в 25,2 % дало увеличение баланса в 18,4%. Увеличение запасов на 6,5 тыс.тенге или в 20,1 % дало увеличение баланса на 5 %, что в данных условиях существования предприятия можно считать положительным фактом. В пассиве мы наблюдаем увеличение доли кредиторской задолженности на 113 тыс.тенге или на 95,4%, что дало увеличение баланса на 94,3%.
Главным источником прироста явились заемные средства предприятия, что плохо т.к. в дальнейшем этих средств может не быть, но если процентов по долгам нет, то это можно воспринимать как беспроцентный кредит, который может быть поглощен инфляцией.
Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов.
Много неожиданностей подстерегает предприятие в его деятельности. Правильная оценка ситуации, приведение опасности, всесторонний расчет, своевременное принятие обоснованных решений в области финансов, инвестиций, трудовых отношений, техники и технологии - таковы предпосылки поддержания устойчивого положения предприятия на рынке. Иногда одно неверное решение способно привести на грань банкротства, казалось бы, благополучное предприятие. Невозможно предложить готовые рецепты для всех принимаемых решений, но есть такие проблемы, решение которых непосредственно может повлиять на платежеспособность и безубыточность предприятия. Речь идет о выборе оптимального объема производства и целесообразных темпах развития предприятия.
При освоении нового вида продукции возникает необходимость определить критический объем производства
(продаж), т.е. нижний предельный размер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Производство продукции в объемах, меньших критического, приносит только убытки. Критический объем производства необходимо оценивать и тогда, когда предприятие вынуждено сокращать выпуск продукции в силу тех или иных причин (падение спроса, сокращение поставок материалов и комплектующих изделий, замена продукции на новую, ужесточение экологических требований и т.д.).
Для решения данной задачи все затраты на производство и реализацию продукции подразделяются на два вида - переменные и постоянные (точнее, условно-постоянные) затраты.
Переменные затраты находятся в прямо пропорциональной зависимости от объема производства. В себестоимости единицы продукции можно выделить определенную величину этих затрат. К ним относятся затраты на основные материалы, покупные комплектующие изделия, специнструмент и технологическую энергию, зарплату основных рабочих, расходы на внутренний транспорт и др.
Постоянные (условно-постоянные) затраты сохраняются свое значение в некотором интервале изменения объема производства. При этом в рассматриваемом интервале технология, организация производства, состав оборудования, система управления производством остаются практически неизменными. В основном изменяется загрузка оборудования, выпускающего данную продукцию. К постоянным затратам относятся амортизационные отчисления, управленческие и ремонтные расходы, арендная плата, процента за кредит и др. Сюда же можно включить и многие налоги, относимые на себестоимость.
Чистая прибыль
от реализации продукции равна разности между чистой выручкой от реализации (без налогов) и суммарными затратами на производство и реализацию продукции:
П = В - З
где П - чистая прибыль от реализации; В - чистая выручка от реализации (за вычетом налогов); З - суммарные затраты на производство и реализацию продукции.
Если принять, что в рассматриваемом интервале изменения объема производства (продаж) цена единицы продукции сохраняется на том же уровне, то выручка прямо пропорциональна объему производства в натуральном выражении:
В = pQ
где p - цена изделия (единицы продукции); Q - объем производства (продаж) в натуральном выражении.
Суммарные затраты складываются из переменных и постоянных затрат:
З = vQ + S
где v - переменные затраты на одно изделие; S - постоянные затраты. Объединяя записанные формулы, получаем выражение для прибыли:
П = (p - v)Q - S
В точке критического объема производства имеем нулевую прибыль. Из вышеприведенной формулы при П=0 получаем выражение для критического объема производства:
Qкр = S/(p - v)
Западные специалисты при расчете критического объема производства применяют также понятие результата от реализации, который представляет собой чистую выручку за вычетом переменных затрат:
P = B - vQ = (p - v)Q,
где P - результат от реализации. В этом случае прибыль рассматривается как разность между результатом от реализации и постоянными затратами:
П = P - S = (p - v)Q - S.
Нетрудно видеть, что формула для определения критического объема производства остается прежней.
Для практики предпринимательства важным является также определение минимально допустимого объема производства, при котором уровень рентабельности продукции находится на нижнем приемлемом уровне. Как известно, рентабельность продукции есть отношение прибыли к выручке от реализации:
R = П/B = [(p - v)Q - S]/pQ.
Из этой зависимости получаем выражение для допустимого объема производства при R=Rпр, где Rпр - нижний приемлемый уровень рентабельности:
Qд = S/[(1 - Rпр)p -v]/
Некоторые зарубежные авторы называют критический объем производства порогом рентабельности и рассматривают его расчет с точки зрения обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Чем больше разность между фактическим объемом производства и критическим, тем выше “финансовая прочность” предприятия, а, следовательно, и его финансовая устойчивость. “Запас финансовой прочности” рассчитывается либо как разность между фактической выручкой и выручкой, соответствующей критическому объему производства, либо как отношение этой разности к фактической выручке. “Запас финансовой прочности” показывает, насколько может снизиться выручка от реализации без серьезной угрозы для финансового положения предприятия.
Приведенные выше зависимости позволяют проанализировать степень влияния объема производства (продаж) на изменение прибыли. Оказывается, что любое изменение объема производства вызывает еще более сильное изменение прибыли. А если предприятие убыточное, это означает, что при снижении объема производства (соответственно выручки) на 1% убытки увеличиваются на несколько процентов. Этот феномен называется эффектом производственного (или операционного) левериджа.
Производственный леверидж - это степень влияния постоянных затрат на прибыль (убытки) при колебаниях объема производства. Производственный леверидж оценивается отношением относительного изменения прибыли к относительному изменению выручки от реализации (объема производства или продаж).
Производственный леверидж показывает, на сколько процентов изменяется прибыль (убытки) при изменении выручки на 1%. Так как относительные изменения выручки и переменных затрат совпадают, то формула для расчета производственного левериджа имеет вид:
Лпр = (B - V)/П = (S+П)/П,
где В - выручка от реализации; V - переменные затраты на весь объем производства; S - постоянные затраты; П - балансовая прибыль от реализации (до выплаты налога на прибыль, процентов по кредитам и дивидендов).
Из приведенной формулы видно, что чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме издержек при некотором объеме производства, тем выше производственный леверидж, а следовательно, тем большая опасность подстерегает предприятие при сокращении производства, например, вследствие падения спроса на выпускаемую продукцию.
Большие постоянные издержки имеют место на предприятиях, оснащенных дорогостоящим специализированным и автоматизированным оборудованием. Это неликвидные активы и сократить их без потерь при сворачивании производства невозможно. Поэтому чем больше доля постоянных расходов, тем больше предпринимательский риск. Работать с высоким производственным левериджем могут позволить себе только те предприятия, которые обеспечивают значительные объемы производства и сбыта и уверены в перспективе устойчивого спроса на свою продукцию.
Предприятия, которые наряду с собственными средствами используют заемные, испытывают не только предпринимательский, но и финансовый риск. Считается, что наибольший доход обеспечивается тогда, когда на долю собственных средств приходится 60-70%, а на долю заемных средств - 30-40% всех активов предприятия.
При этом структура капитала зависит также от объема продаж. Если объем продаж небольшой, предприятие может обойтись только собственными средства. Если же объем продаж превышает определенный уровень, то необходимо и целесообразно привлекать заемный капитал. Привлечение заемных средств повышает рентабельность собственного капитала, и в этом заключается эффект финансового левериджа
.
Финансовый леверидж - это частное от деления относительного изменения дивиденда на одну акцию на относительное изменение прибыли, финансовый леверидж показывает, на сколько процентов изменяется дивиденд при изменение прибыли на 1%, т.е. он характеризует чувствительность дивиденда к изменению прибыли.
Зависимость дивиденда от доли заемных средств в общих активах предприятия довольно сложная. Вначале дивиденд возрастает по мере увеличения доля заемных средств. Это объясняется тем, что сумма платы за все виды кредитов вычитается из прибыли до налогообложения и, поэтому заемные ресурсы оказываются относительно дешевыми. Но по мере роста размера заемных средств процентные ставки за привлечение дополнительного капитала возрастают, что связано и с ростом финансовой неустойчивости предприятия. Налоговые выгоды от привлечения заемного капитала уменьшаются, в результате чего расчетный дивиденд на акцию снижается. При высоком финансовом леверидже малейшее снижение объема продаж вызывает многократно усиленное падение дивиденда на одну акцию со всеми вытекающими отсюда последствиями (падение курса акций, снижение рыночной стоимости капитала предприятия).
Полный (совокупный) леверидж
равен произведению производственного левериджа на финансовый леверидж. Он показывает, на сколько процентов возрастает расчетный дивиденд при росте выручки или объема продаж на 1%.
Таким образом, мы рассмотрели два главных рычага, с помощью которых можно влиять на финансовое положение предприятия. Это нахождение оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции и выбор рациональной структуры капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств. Применение даже простейших приемов кредитного анализа дает возможность избежать неплатежеспособности предприятия.
Расчет точки безубыточности можно производить аналитическим методом. Он заключается в определении минимального объема выручки от реализации продукции при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будет больше 0%.
И пост
* Т
T min
= -----------------
Т –Ипер
где T min
– минимальный объем выручки, при котором уровень рентабельности больше 0%, тенге;
И пост
– сумма условно-постоянных затрат, тенге;
И пер
– сумма переменных затрат, тенге;
Т – выручка от реализации продукции, тенге.
Анализ влияния изменения суммы выручки на уровень себестоимости ОАО «Эмбамунайгеофизика» на прошлый год приведен в таблице №5.
Расчет степени влияния выручки на уровень себестоимости ОАО «Эмбамунайгеофизика»
Показатели
|
Прошлый год
|
Должно быть с учетом суммы выручки отчетного года |
Отклонение
|
тыс. тенге |
% к выручке |
тыс. тенге |
% к выручке |
тыс. тенге |
% к выручке |
Выручка 105975 277415 +171440
Себестоимость 104252 98,4 275900 99,4 +1
в том числе
условно-
постоянные
затраты 15721 14,8 60289 21,7 +44568 +6,9
Переменные
затраты 88531 83,6 215611 77,7 +127080 5,9
Данные таблицы показывают, что уровень себестоимости ОАО «Эмбамунайгеофизики» в % выручки в прошлом году с учетом суммы выручки отчетного года составило 99,4%, в том числе по условно-постоянным затратам – 21,7% (60 289 : 277 415*100) и по переменным затратам - 77,7%. Рост выручки на 171 440 тыс. тенге повысило уровень себестоимости за счет условно-постоянных затрат на 46,6% (с 14,8% до 21,7%), а сумму себестоимости (46,6*277 415:100=129,275). Следовательно рост себестоимости за отчетный год составило 1% с 98,4% до 99,4%.
2.3. ПРИМЕНЕНИЕ ФАКТОРНОГО СТАТИСТИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
ДЛЯ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
Полученная в результате финансового анализа система показателей позволяет выявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать состояние дел данного предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и рыночную активность). Причем одни показатели могут находиться в критической зоне, а другие быть вполне удовлетворительными. Однако на основе такого анализа сделать однозначный вывод о том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время или, наоборот, выживет, обычно невозможно.
Выводы о вероятности банкротства можно делать только на основе сопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятия, обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако подыскать в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, или такого аналога может и не быть вообще.
Задача прогнозирования банкротства предприятия может быть решена методом дискриминантного анализа. Последний представляет собой раздел факторного статистического анализа, с помощью которого решаются задачи классификации, т.е. разбиения некоторой совокупности анализируемых объектов на классы путем построения так называемой классифицирующей функции в виде корреляционной модели.
В нашем случае речь идет о делении предприятий на два класса:
1) подлежащие банкротству;
2)способные избежать банкротства.
Для большей наглядности предположим, что факт банкротства определяется значениями двух показателей:
1) коэффициентом покрытия, т.е. отношением текущих активов к краткосрочным обязательствам;
2)коэффициентом финансовой зависимости, т.е. отношением заемных средств к общей стоимости активов;
Первый показатель характеризует ликвидность, второй, финансовую устойчивость. Очевидно, что при прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент покрытия и меньше коэффициент финансовой зависимости. И наоборот, предприятие наверняка станет банкротом при низком коэффициенте покрытия и высоком коэффициенте финансовой зависимости. Задача состоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некой дискриминантной границы, которая разделит все возможные сочетания.
У предприятия, находящегося в состоянии финансового кризиса, наблюдаются низкие показатели деловой активности, рентабельности и отдачи имеющихся активов. Убыточность финансово-хозяйственной деятельности свидетельствует о том, что предприятие находится под угрозой банкротства. Однако это не означает, что любое убыточное предприятие тут же должно обанкротиться.
Убыточность может быть временной, и не исключено, что руководство и менеджеры предприятия найдут эффективные решения и выведут предприятие из кризиса.
С другой стороны, наличие высокой рентабельности не исключает возможности банкротства.
В этом отношении интересные данные приводят французские специалисты. В выборке обследованных обанкротившихся предприятий убыточные предприятия составляли 38%, а остальные 62% были рентабельными предприятиями.
Обанкротившиеся рентабельные предприятия по своим характеристикам распределяются следующим образом (в % к общему итогу):
“уязвимые предприятия с низкой рентабельностью и финансово неустойчивые...............................................................................................…....30
“излишне амбициозные” предприятия, которые при низкой рентабельности наращивали объем производства………………………………………………..11
“солидные” предприятия, имевшие удовлетворительные показатели рентабельности и финансовой устойчивости, но проводившие рискованную товарную политику.................................……………………………………...….8
“молодые” предприятия с чрезмерно высокими темпами развития, низкой рентабельностью и ограниченными основными средствами................……….5
предприятия с хроническим недостатком ликвидных средств, имевшие удовлетворительные показатели рентабельности и неудовлетворительные показатели ликвидности и финансовой устойчивости...........…………………..4
предприятия с жесткой структурой управления, имевшие большие накладные расходы, удовлетворительные показатели рентабельности и финансовой устойчивости………………………..42
Непосредственные причины банкротства у приведенных групп предприятий были различные.
Убыточные и низко рентабельные предприятия становились банкротами от малейшего повода, например, от банкротства клиента, заминки в оплате долговых обязательств, потерь, связанных с конкретной сделкой, и т.д.
Рентабельные предприятия “прогорали” по следующим причинам:
1) вследствие серьезных неудач в осуществлении отдельных проектов и сделок, от приобретения убыточных предприятий, от ошибок в диверсификации производства и т.п.;
2) в результате негибкой ассортиментной, инвестиционной и технической политики, не учитывающей изменения конъюнктуры рынка;
3) по внешним, не зависящим от предприятия причинам (банкротство постоянного клиента, неблагоприятные изменения ставок налогов и таможенных тарифов, ужесточение условий кредитования и т.д.).
При диагностике банкротства необходимо проанализировать не только показатели ликвидности и финансовой устойчивости, но и показатели рентабельности, деловой активности и отдачи активов. Только комплексное обследование деятельности предприятия может дать полную картину его экономического состояния, выявить скрытые неблагоприятные процессы, которые могут повлечь за собой серьезные неприятности в ближайшей и отдаленной перспективе. Если неплатежеспособность и финансовая неустойчивость - индикаторы возможного наступления банкротства, то к неудовлетворительным показателям рентабельности и деловой активности нужно относиться как к факторам, усугубляющим финансовые трудности, повышающим вероятность банкротства, но не обязательно его предопределяющим.
Так, из приведенных выше данных видно, что из обанкротившихся предприятий 16% имели нормальную рентабельность, а 28% обеспечивали неуклонное наращивание объемов продаж.
Остановимся на основных показателях эффективности (отдачи) используемых ресурсов.
Отдача (оборачиваемость) всех активов
- это отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней за год сумме всех активов:
Выручка от реализации (без НДС и акцизов)
Отдача всех активов = ------------------------------------------------------- Среднегодовая сумма активов
При оценке отдачи активов нужно учитывать отраслевую специфику и, прежде всего фондоемкость производства. Например, фондоемкое производство автомобилей, требующее дорогостоящего сложного оборудования, определяет невысокую отдачу активов автомобильного завода в сравнении с предприятиями, производящими технологически несложные товары народного потребления.
Отдача основных фондов
- отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости основных средств и нематериальных активов:
Отдача основных Выручка от реализации (без НДС и акцизов)
фондов = ----------------------------------------------------------
Среднегодовая стоимость основных
средств и нематериальных активов
Это широко распространенный в отечественной практике показатель фондоотдачи, характеризующий степень использования основных производственных фондов. Слабая загрузка основных фондов, особенно в фондоемком производстве, значительно повышает себестоимость и снижает рентабельность. Но, с другой стороны, снижение фондоотдачи может быть связано с введением новых мощностей или техническим перевооружением производства, и это со временем даст положительный результат.
Финансовые результаты предприятия во многом зависят от рационального использования и уровня обеспеченности оборотными средствами. Степень использования оборотных средств характеризуют показатели оборачиваемости, которые могут рассчитываться по всем оборотным средствам либо по отдельным их видам. Оценка показателей оборачиваемости по отдельным составляющим текущих активов (производственным запасам, дебиторской и кредиторской задолженности) дополняет и углубляет анализ показателей ликвидности.
Оборачиваемость оборотных средств
- отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости оборотных средств или среднее число оборотов, совершаемых за отчетный период (год):
Оборачиваемость Выручка от реализации (без НДС и акцизов)
оборотных средств = ---------------------------------------------------------
Среднегодовые текущие активы
Оборачиваемость запасов
- отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости производственных запасов:
Оборачиваемость запасов Затраты на производство
реализованной продукции = --------------------------------
Среднегодовые запасы и затраты
Оборачиваемость дебиторской задолженности
- отношение выручки от реализации к среднегодовой сумме дебиторской задолженности:
Если рост дебиторской задолженности опережает рост выручки, то показатель оборачиваемости снижается. Аналогичным образом, путем деления выручки на среднегодовую кредиторскую задолженность рассчитывается оборачиваемость кредиторской задолженности. Для последующего внутреннего анализа полезными являются расчеты средних периодов оборота по элементам оборотных средств. Так, поделив 365 дней на показатель оборачиваемости запасов, находят средний период оборота запасов. Аналогично рассчитываются средние периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженности.
Финансовое состояние предприятия, в конечном счете, предопределяется тем, насколько прибыльно оно работает в течение длительного периода времени. Поэтому очень важно оценить и проанализировать показатели рентабельности, непосредственно зависящих от размера получаемой прибыли.
Существует множество коэффициентов рентабельности. Все они построены по единой схеме: в числителе показана прибыль балансовая, чистая или от реализации, в знаменателе - активы (капитал), затраты или доходы (например, в виде выручки).
Рассмотрим наиболее распространенные показатели рентабельности.
Чистая рентабельность активов
- отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия.
Чистая рентабельность акционерного капитала
- отношение чистой прибыли к уставному (акционерному) капиталу.
Данный показатель представляет особый интерес для акционеров и потенциальных инвесторов, так как за счет чистой прибыли идет выплата дивидендов. Показателем размеров дивидендов является коэффициент дохода акционеров, т.е. дивиденды, выплачиваемые на 1 руб. уставного капитала или номинальной стоимости акций.
Правда, не всегда уменьшение дивидендов связано с ухудшением финансового состояния предприятия. Может иметь место уменьшение доли чистой прибыли, направляемой на дивиденды, за счет увеличения доли этой прибыли, направляемой на развитие производства и осуществление перспективных проектов. Коэффициент дохода акционеров характеризует степень “Зрелости” предприятия. Обычно молодые, набирающие силу компании, выплачивают небольшие дивиденды, тогда как “Зрелые” компании в традиционных отраслях стремятся платить более высокие дивиденды.
Весьма распространенный показатель - это рентабельность продукции, т.е. отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации.
Показатель рентабельности продукции характеризует возможности ценовой политики предприятия. Если этот показатель очень низкий, то предприятие не может идти на снижение цен на свою продукцию, так как это обернется для него убытками.
В отечественной практике получил распространение показатель общей рентабельности производственных фондов.
Этот показатель характеризует степень использования производственных фондов и их эффективность. По нему инвесторы могут сделать вывод о том, насколько эффективна отдача вложений в производство на данном предприятии.
Наиболее обобщенным является показатель чистой рентабельности акционерного капитала. Для того чтобы выяснить причины, под влиянием которых изменяется данный показатель, его представляют в виду трехфакторной модели.
Это соотношение, известное под названием формулы Дюпона
(впервые примененное в компании “Дюпон де Немур”), довольно часто применяется в аналитической работе. Оно показывает, что рентабельность акционерного капитала определяется тремя факторами: рентабельностью продукции, отдачей активов и структурой активов.
Если в ходе анализа обнаружено, что рентабельность акционерного капитала за какой-то период снизилась, то по формуле Дюпона можно выяснить, вследствие чего это произошло:
1) за счет уменьшения рентабельности продукции;
2) в силу ухудшения использования активов и, следовательно, снижения их отдачи;
3) за счет изменения финансовой структуры капитала.
Оценивая весомость каждого из трех отмеченных факторов, следует иметь в виду отраслевую специфику. Так, в фондоемких отраслях (энергетика, машиностроение, металлургия и др.) отдача активов может быть низкой, напротив, рентабельность продукции в них будет относительно высокой.
Показатель структуры капитала (в данном случае финансовой зависимости) характеризует финансовую неустойчивость предприятия. Предприятие может получить прирост рентабельности активов за счет снижения своей финансовой устойчивости, т.е. добиваться большей прибыли ценой повышения степени финансового риска. Это еще раз говорит о том, что рост рентабельности не ослабляет опасности банкротства, а, наоборот, при некоторых обстоятельствах может ее усилить.
Для оценки деловой активности акционерных обществ в странах с рыночной экономикой при финансовом анализе применяют коэффициент устойчивости роста за счет внутренних источников. Он рассчитывается путем деления не распределяемой чистой прибыли (которая не выплачивается в виде дивидендов, а реинвестируется в развитие предприятия) к акционерному капиталу.
Акционерное общество может увеличить собственный капитал либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования части чистой прибыли. Таким образом, коэффициент устойчивости роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал по результатам финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения капитала от дополнительного выпуска акций. По этому коэффициенту можно судить о том, какими возможностями по наращиванию собственного капитала будет обладать предприятие и в дальнейшем, если не изменятся сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.д.
Выбор оптимальных темпов развития предприятия - одна из главных задач финансового анализа и планирования в условиях рыночной экономики. Опираясь на практический опыт многих компаний, некоторые западные специалисты отмечают, что предприятия, выбирающие неверную инвестиционную политику и пытающиеся достичь слишком быстрых темпов роста в короткий срок, нередко становятся банкротами. Однако и слишком медленные темпы развития неприемлемы, нужна “золотая середина”. Найти приемлемые ориентиры в выборе темпов помогает оценка коэффициента устойчивости роста.
Чтобы выяснить, под влиянием, каких факторов обеспечивается коэффициент устойчивости роста, применяют следующую детерминированную факторную модель:
В данной модели первый и второй факторы (отдача активов и рентабельности продукции) характеризуют производственную деятельность, третий и четвертый факторы (финансовая устойчивость) - финансовую деятельность, пятый фактор (доля дивидендного фонда) - дивидендную политику. Поддерживать коэффициент устойчивости роста в разумных размерах предприятие может, используя такие экономические рычаги, как совершенствование производственного процесса (повышение фондоотдачи), рациональная ценовая политика (увеличение рентабельности продукции), привлечение дополнительных кредитов, взвешенная дивидендная политика.
При финансовом анализе открытых акционерных обществ используют, кроме документов бухгалтерской отчетности, также внешнюю информацию о положении предприятия на рынке ценных бумаг.
Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг - самый чувствительный индикатор состояния дел на предприятии. Ухудшение финансового положения предприятия сопровождается падением спроса на его акции и, следовательно, уменьшением их рыночной стоимости.
Основные показатели оценки рыночной активности: прибыль на акцию, рыночная ценность акции, рентабельность акции, дивидендный выход, коэффициент котировки акций.
Прибыль на акцию
представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на сумму дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу выпущенных обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную стоимость акций. Исследователи изучают изменения этого показателя за определенные периоды времени для оценки деятельности предприятия. Правда, строить прогнозы на основе этого показателя можно лишь на недалекую перспективу.
Рыночная ценность акции
- отношение рыночной стоимости акции к прибыли на акцию. Этот показатель характеризует интерес инвесторов к акциям предприятия. Рост этого показателя в динамике означает ожидание роста прибыли на данном предприятии в сравнении с другими предприятиями, акции которых также обращаются на рынке. Когда положение предприятия ухудшается или рискованность его деятельности с точки зрения рыночных контрагентов растет, показатель рыночной ценности акций, как правило, падает. Величина данного показателя признается высокой, средней или низкой в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия или от среднего значения, сложившегося на фондовой бирже.
Рентабельность акции
- отношение дивиденда к рыночной стоимости акции. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем реинвестирования значительной части чистой прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Рентабельность акции характеризует уровень дохода на капитал, вложенный в акции предприятия. В этом ее прямой эффект, но есть еще косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении на рыночной стоимости акции.
Дивидендный выход
- отношение дивиденда к чистой прибыли на акцию. Этот показатель характеризует, какую долю чистой прибыли направляет предприятие на выплату дивидендов своим акционерам. Дивидендный выход отражает дивидендную политику предприятия и одновременно отчасти и инвестиционную политику, так как другая доля чистой прибыли реинвестируется в развитие производственной базы предприятия.
Коэффициент котировки акции
- отношение рыночной стоимости акции к ее бухгалтерской (книжной) стоимости. Бухгалтерская стоимость - это собственный капитал предприятия, приходящийся на одну акцию. Бухгалтерская стоимость включает номинальную стоимость акции и другие составляющие собственных средств предприятия (неиспользованная прибыль, резервный фонд, целевые поступления и т.д.). Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую ее бухгалтерскую оценку. Если коэффициент котировки меньше единицы, то это означает, что у предприятия нет предпосылок привлечения инвестиций, его финансовое положение неустойчиво, на рынке имущество предприятия оценивается ниже стоимости, отраженной на бухгалтерских счетах.
Таким образом, анализ приведенных выше финансовых показателей дает возможность комплексно оценить производственную, коммерческую и рыночную активность предприятия, выявить его сильные и слабые стороны и своевременно обнаружить тревожные симптомы, развитие которых может привести к банкротству.
Динамику показателей деловой активности фирмы ОАО “Эмбамунагеофизика” на протяжении трех кварталов характеризуют данные, приведенные в таблице.
Показатели деловой активности предприятия ОАО “Эмбамунайгеофизика”
Показатель
|
1999
|
2000
|
Показатели эффективности (отдачи) ресурсов
Оборачиваемость оборотных средств
Оборачиваемость запасов
Оборачиваемость дебиторской задолженности
|
0,629
1,1
4,43
3,27
1,09
|
0,866
1,78
6,87
7,13
2,29
|
+0,237
+0,68
+2,44
+3,86
+1,2
|
Показатели рентабельности
Чистая рентабельность активов
Чистая рентабельность акционерного капитала
Общая рентабельность
Рентабельность продукции
|
0,629
2,17
2,32
1,63
|
0,866
7,65
0,78
0,55
|
+0,237
+5,48
-1,54
-1,08
|
Показатели рыночной активности
Чистая прибыль на одну акцию, тенге
|
449
224,5
|
395
159,5
|
-54
-65
|
Из таблицы видно, что на протяжении двух лет наблюдалось увеличение отдачи основных фондов. Однако в данном случае здесь нет положительного результата, так как выручка нарастала за счет повышения цен на продаваемую продукцию, а основные фонды практически не меняли своей стоимости и не подвергались переоценке. В то же время показатели оборачиваемости оборотных средств, производственных запасов и дебиторской задолженности обнаруживали тенденцию к снижению в 1999 году и только в 2000 году их значение стабилизировались.
Противоречиво изменялись показатели рентабельности активов. На них повлияла динамика рентабельности продукции, которая в течение 1999 года поддерживалась примерно на одном уровне, а в 2000 году резко снизилась. Чистая прибыль на акцию также не имеет четко выраженной тенденции. Во 1999 году она поднялась, но потом снизилась. Таким образом, анализ показателей деловой активности ОАО “Эмбамунайгеофизика” свидетельствует о неустойчивом характере его хозяйственных результатов. По-видимому, предприятие испытывает существенное воздействие дестабилизирующих факторов.
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача).
К1 = (Выручка от реализации) / (средний за период итог баланса - Убыток)
Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала.
К12001
= 128933,5 / (187546,25-97300) = 128933,5/ 90246,25=1,429
К12002
= 88966,5 / (162735,9-102639,8) = 88966,5/ 60096,1=1,480
За 2002 год мы наблюдаем увеличение кругооборота средств ЗАО. Количество оборотов за 2002 год увеличилось с 1,429 до 1,480 оборота в год или на 0,051оборота, или на 3,5%.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств.
К2 = (Выручка от реализации) / Оборотные активы
Коэффициент показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.
К22001
= 128933,5/ 40080,7=3,217
К22002
= 88966,5/ 24208,9=3,675
За 2002 год мы наблюдаем увеличение кругооборота оборотных средств ЗАО. Количество оборотов за 2002 год увеличилось с 3,217 до 3,675 оборота в год или на 14,2%.
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (средств).
К3 = (Выручка от реализации) / запасы
Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.
К32001
= 128933,5/ 4419,7=29,17
К32002
= 88966,5/ 344=258,62
За 2000 год мы наблюдаем увеличение кругооборота материальных запасов (средств) ЗАО. Количество оборотов за 2002 год увеличилось с 29,17 до 258,62 оборота в год или в 8,87 раз.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств.
К4 = (Выручка от реализации) / Денежные средства
Коэффициент показывает скорость оборачиваемости денежный средств.
К42001
= 128933,5/ 1937,7=66,54
К42002
= 88966,5/ 1132,9=78,53
За 2002 год мы наблюдаем увеличение скорости оборота денежных средств ЗАО. Количество оборотов за 2002 год увеличилось с 66,54 до 78,53 оборота в год или на18%.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
К5 = (Выручка от реализации) / (Средняя за период дебиторская задолженность)
Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.
К52001
= 128933,5/ 33723,3=3,823
К52002
= 88966,5/ 22732=3,914
За 2002 год мы наблюдаем уменьшение коммерческого кредита, предоставленного организацией.
За 2002 год мы наблюдаем увеличение кругооборота дебиторской задолженности ЗАО. Количество оборотов за 2002 год увеличилось с 3,823 до 3,914 оборота в год или на 2,38%.
Срок оборачиваемости дебиторской задолженности.
К6 = (360 дней) / (К5)
Коэффициент показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.
К62001
= 360 / 3,823 = 94,2
К62002
= 360 / 3,914 = 92
За 2002 год мы наблюдаем уменьшение среднего срока погашения дебиторской задолженности предприятия с 94,2 до 92 дней или на 2,3%.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
К7 = (Выручка от реализации) / (Кредиторская задолженность)
Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организации.
К72001
= 128933,5/ 10146,8=12,71
К72002
= 88966,5/ 9424,5=9,44
За 2002 год мы наблюдаем уменьшение скорости оплаты кредиторской задолженности с 12,71 до 9,44 или на 26%.
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности.
К8 = (360 дней) / (К7)
Коэффициент показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.
К82001
= 360 / 12,71 = 28,3
К82002
= 360 / 9,44 = 38,1
За 2002 год мы наблюдаем увеличение среднего срока погашения кредиторской задолженности ЗАО С 28,3 дней до 38,1 или на 35%..
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
К9 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы)
Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.
К92001
= 128933,5/ 328465,7=0,393
К92002
= 88966,5/ 309792,5=0,287
За 2002 год мы наблюдаем уменьшение скорости оборота собственного капитала с 0,393 до 0,287 или на 27%.
Фондоотдачи.
К10 = (Выручка от реализации) / (Основные средства)
Фондоотдача показывает эффективность использования основных средств предприятия.
К102001
= 128933,5/ 334188,5=0,386
К102002
= 88966,5/ 300635,3=0,300
В 2002 году наблюдаем уменьшение фондоотдачи собственного капитала ЗАО с 0,386 до 0,300 или на 22%.
Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача основных фондов определяется отношением объема выручки от реализации продукции к средней стоимости основных фондов
Т
Ф = -----------
С
где Ф – фондоотдача, тенге;
Т – объем выручки от реализации продукции, тенге;
С – среднегодовая стоимость основных фондов, тенге.
Среднегодовая стоимость основных фондов определяется для каждой группы основных фондов с учетом их ввода в действие и выбытия. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов. Фондоемкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче. Она характеризует затраты основных средств (в тиынах), авансированных на один тенге выручки от реализации продукции:
С
Фе
= ------------ * 100
Т
где Фе
– фондоемкость продукции, тиын;
С – среднегодовая стоимость основных фондов, тенге;
Т – выручка от реализации продукции, тенге;
100 – перевод тенге в тиыны.
Снижение фондоемкости продукции свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.
Таблица № 6
Анализ эффективности использования основных фондов ОАО «Эмбамунайгеофизика»
Показатели |
Прошлый год |
Отчетный год |
Изменение |
Выручка, тыс. тенге 105 976 277 415 + 171 439
Среднегодовая
стоимость
основных фондов,
тыс. тенге 97 029 155 481 + 58 452
Фондоотдача
основных фондов,
тыс. тенге 1,1 1,78 + 0,68
Фондоемкость
продукции, тенге 91,56 56,05 - 35,51
Из данных таблицы №6 видно, что фондоотдача ОАО «Эмбамунайгеофизика» за год возросла на 68 тиын (с 1 тенге 10 тиын до 1 тенге 78 тиын), что вызвало снижение фондоемкости продукции на 35,51 тиын (с 91,56 до 56,05 тиын). Это положительно характеризует финансовое состояние ОАО «Эмбамунайгеофизика» и указывает на эффективное использование основных фондов. Последнее способствовало экономии капитальных вложений на сумму 98 510 (35,51*277 415/100).
Показатель фондоотдачи тесно связано с производительностью труда и фондовооруженностью труда, которая характеризуется стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника.
Имеем:
Т 105 976 277 415
В = ----------- = ----------- = 972, 3; В = ----------- = 1016,2;
R 109 273
С 97 029 155 481
Фв
= ----------- = ---------- = 890,2; Фв = ----------- = 569,5;
R 109 273
T = BR = 972,3*109 = 105 976; Т = 1016,2*273 = 277 415;
C = Фв
R = 890,2*109 = 97 029; С = 569,5*273 = 155 481;
Т BR В 105 976 972,3*109 972,3
Ф = --------- = -------- = -------- = ---------- = ----------------- = --------- = 1,09,
С Фв
R Фв
97 029 890,2*109 890,2
277 415 1016,2*273 1016,2
Ф = ------------- = ------------------- = ----------- = 1,78,
155 451 569,5*273 569,5
где В – производительность труда, тенге;
R – численность работников, чел.;
Фв
– фондовооруженность труда, тенге;
Ф – фондоотдача основных фондов, тенге.
Факторный анализ фондоотдачи основных фондов ОАО «Эмбамунайгеофизика»
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменение |
абсолютное |
в % |
Выручка, тыс. тенге 105 976 277 415 +171 439 261,8
Среднесписочная
численность
работников, чел. 109 273 +164 250,4
Производительность
труда одного
среднесписочного
работника, тыс. тенге 972,3 1016,2 +43,9 104,5
Среднегодовая
стоимость основных
фондов, тыс. тенге 97 029 155 481 +58 452 160,2
Фондовооруженность
труда одного
среднесписочного
работника, тыс. тенге 890,2 569,5 - 320,7 64
Фондоотдача основных
фондов, тенге 1,09 1,78 +0,69 163
Таким образом, главным условием роста фондоотдачи является повышение темпов роста производительности труда над темпами роста фондовооруженности труда. Данная таблица № 6 показывает, что рост фондоотдачи основных фондов ОАО «Эмбамунайгеофизика» на 163% произошел в результате повышения темпов роста производительности труда (104,5%) над темпами роста фондовооруженности труда (64 %). Степень влияния каждого из этих факторов на изменение фондоотдачи основных фондов определяется с помощью факторного анализа. Факторный анализ проводится приемом цепной подставки.
Для этого производится следовательно следующие расчеты:
Во 972,3
Фо = --------- = ------------ = 1,09;
Фво 890,2
В1 1016,2
Фо1 = ------- = ------------ = 1,14;
Фво 890,2
В1 1016,2
Ф1 = ---------- = ----------- = 1,78;
Фв1 569,2
Следовательно, на увеличение фондоотдачи основных фондов ОАО «Эмбамунайгеофизика» на 0,69 тенге различные факторы оказали влияние в таких размерах:
1. Рост производительности труда работников увеличил фондоотдачу основных фондов на 0,05 тенге (Фо1-Фо=1,14 – 1,09);
2. Рост фондовооруженности труда работников увеличил фондоотдачу основных фондов на 0,64 тенге (Ф1-Фо1=1,78 – 1,14).
Итого: 0,64 + 0,05= 0,69.
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств снижает потребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств либо для нужд народного хозяйства (абсолютное высвобождение) либо для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение). Скорость оборота средств - комплексный показатель организационно-технического уровня предприятия. Повышение числа оборотов достигается за счет снижения времени производства и снижения времени обращения.
Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники; сокращение времени обращения достигается развитием специализации и кооперирования, улучшением прямых межзаводских связей, ускорением перевозок, документооборота и расчета.
Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств. Скорость оборота (как общая так и частная) характеризуется следующими показателями:
Длительность одного оборота
:
LE
= E * T / Np LE
= E / Np / T
где E - средняя стоимость всех оборотных средств (ср. остаток об. средств),
T - длина анализируемого периода, дн.,
Np - выручка от реализации (без НДС, акцизов и аналогичных платежей)
Np / T - однодневная выручка.
LE99
= 168,6 * 365 / 106 = 580,5 дн.
LE2000
= 320,2 * 365 / 277,4 = 421,3 дн.
В течение 2000 года длительность одного оборота уменьшилась более чем в 0,73 раза или на 159,2 дня, что вызвано прежде всего увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.
Количество оборотов
(прямой коэффициент оборачиваемости)
Кп
= Np / E
Кп
99
= 106 / 168,6 = 0,63
Кп
2000
= 277,4 / 320,2 = 0,87
В течение 2000 года количество оборотов увеличилось более чем в 1,38 раза или на 0,24 оборота, что вызвано прежде всего увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.
Коэффициент закрепления оборотных средств
(обратный коэффициент оборачиваемости)
Ко
= E / Np
Ко
99
= 168,6 / 106 = 1,59
Ко
2000
= 320,2 / 277,4 = 1,15
В течение 2000 года коэффициент закрепления оборотных средств уменьшился более чем в 0,72 раза или на 0,44, что вызвано прежде всего увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.
По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств или сумму дополнительного их привлечения.
Для определения сумм экономии оборотных средств DE вследствие ускорения их оборачиваемости устанавливают потребность в оборотных средствах за отчетный период исходя из фактической выручки от всей реализации за это время и скорости оборота за предыдущий период. Разность между этой условной суммой оборотных средств и суммой средств, фактически участвующих в обороте составят экономию средств.
Если оборачиваемость замедлена (получается «-»), то в итоге получается сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот.
К = Np / E E = Npотч
/ Котч
E’ = Npотч
/ Кбаз
DE = E’ - E DE = Npотч
/ Кбаз
- Npотч
/ Котч
DE = 277,4 / 0,63 – 277,4 / 0,87 = 440 – 319 = 121 тыс. тенге
Экономия (перерасход) оборотных средств может быть определена как произведение суммы однодневной реализации и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного периода.
DE = Npотч
/ Т * [Eотч
* Т / Npотч
- Eбаз
* T / Npбаз
]
DE = Npотч
/ Т * [LE
отч
- LE
баз
]
DE = 277,4 / 365 * [320,2 * 365 / 277,4 - 168,6 * 365 / 106]
DE = 277,4 / 365 * [421,3 – 580,5] = - 121 тыс.тенге.
Экономия оборотных средств составила 121 тыс. тенге, что вызвано увеличением скорости оборота и увеличением объема выручки.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляют период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляются продолжительностью одного оборота в днях или количества оборотов за отчетный период.
Таблица № 7
Анализ оборачиваемости оборотных средств ОАО «Эмбамунайгеофизика»
Показатели |
Прошлый год |
Отчетный год |
Изменение |
Выручка, тыс. тенге 105 976 277 415 +171 439
Количество дней
анализируемого периода 360 360 -
Однодневная выручка,
тыс. тенге 294,4 770,6 +476,2
Средний остаток
оборотных средств,
тыс. тенге 23 949 40 359 +16 410
Продолжительность
одного оборота, дн. 81,3 52,4 -28,9
Коэффициент
оборачиваемости
средств, обороты 4,43 6,87 +2,44
Коэффициент загрузки
средств и обороте, тиын 22,6 14,54 -8,06
Из данных таблицы видно № 7, что оборачиваемость оборотных средств ОАО «Эмбамунайгеофизика» ускорилось на 28,9 дня (с 81,3 до 52,4). Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости средств на 2,44 оборота (с 4,43 до 6,87) и снижению коэффициента загрузки средств в обороте на 8,06 (с 22,6 до 14,54). Изменение скорости оборота оборотных средств было достигнуто в результате взаимодействия 2-х факторов: увеличение объема выручки на 171 439 тыс. тенге (277 415 – 105 976) и среднего остатка оборотных средств на 16 410 тыс. тенге (40 359 – 23 949). Влияние каждого из этих факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующим образом:
- рост объема выручки ускорил оборачиваемости оборотных средств на -50,2 дня (23 949 / 770,6 – 81,3);
- увеличение среднего остатка оборотных средств на 16 410 тыс.тенге замедлило оборачиваемости средств на 21,3 (16 410 /770,6).
Итого: -50,2 + 21,3 = -28,9 дня
Ускорение оборачиваемости оборотных средств на 28,9 дня высвободило из оборота денежных средств в сумме 22 270 (-28,9*770,6) тыс. тенге.
Величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте. Так, если в прошлом году для получения одного тенге выручки было затрачено 22,6 тиын оборотных средств, то в отчетном году – только 14,54 тиын, т.е. меньше на 8,06 тиын на каждый тенге выручки. Следовательно, общая сумма экономии оборотных средств со всего объема выручки составляет:
-8,06*277 415
------------------ = 22 360 тыс. тенге
100
Разница в 90 тыс. тенге объясняется округлением цифр при расчете.
Рентабельность
- эффективность, прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, на расход ресурсов.
Рентабельность продаж
R1 = Пр / В * 100%
Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.
R199
= 1,723 / 106 * 100% = 1,63%
R12000
= 1,515 / 277,4 * 100% = 0,55%
В 99 году рентабельность продаж составляла 1,63%, в 2000 году в ОАО «Эмбамунайгеофизика» прибыль получена меньше, поэтому R12000
говорит о том, что на 1,08% прибыли получено меньше, чем в предыдущем году.
Общая рентабельность
R2 = Пбал / В * 100%
R299
= 2,462 / 106 * 100% = 2,32%
R22000
= 2,164 / 277,4 * 100% = 0,78%
В 99 году общая рентабельность составляла 2,32%, в 2000 году в ОАО «Эмбамунайгеофизика» прибыль получена меньше на 1,54%, чем в предыдущем году.
Рентабельность собственного капитала
R3 = Пбал / (Капитал и резервы) * 100%
Показывает эффективность собственного капитала.
R399
= 1,723 / 48,8 * 100% = 3,53%
R32000
= 1,515 / 36,3 * 100% = 4,17%
За 2000 год произошло увеличение эффективности собственного капитала на 0,64%.
Экономическая рентабельность
R4 = Пбал / (всего имущества) * 100%
Показывает эффективность использования всего имущества организации.
R499
= 1,723 / 168,6 * 100% = 1,02%
R42000
= 1,515 / 320,2 * 100% = 0,47%
В 99 году экономическая рентабельность составляла 1,02%, в 2000 году в ОАО «Эмбамунайгеофизика» составила 0,47%, что на 0,55% меньше.
Фондорентабельность
R5 = Пбал / (внеоборотные активы) * 100%
Показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.
R599
= 1,723 / 37,763 * 100% = 4,56%
R52000
= 1,515 / 159,817 * 100% = 0,95%
В 99 году фондорентабельность составила 4,56%, в 2000 году в ОАО «Эмбамунайгеофизика» составило 0,95%, что на 3,61% меньше.
Рентабельность основной деятельности
R6 = Пр / (Затраты на производство и реализацию продукции(Ф№2)) * 100%
Показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 тенге затрат.
R699
= 1,723 / (87,793+16,46) * 100% = 1,723/104,253*100% = 1,6%
R62000
= 1,515 / (214,962+60,938) * 100% = 1,515/275,9*100% = 0,55%
В 99 году рентабельность основной деятельности составляла 1,6%, в 2000 году в ОАО «Эмбамунайгеофизика» составило 0,55%, что на 1,05% меньше.
Рентабельность перманентного капитала
R7 = Пбал / (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) * 100%
Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.
R799
= 1,723 / (48,8+0) * 100% = 3,53%
R72000
= 1,515 / (36,3+42,9) * 100% =1,91%
За 2000 год произошло огромное снижение эффективности использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.
Период окупаемости собственного капитала
R8 = (Капитал и резервы) / Пбал
Показывает число лет, в течение которых полностью окупятся вложенные в данную организацию средства.
R899
= 48,8 / 1,723 = 28,3
R82000
= 36,3 / 1,515 = 24
Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего отражается ее рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется в %-ом отношении балансовой прибыли к величине капитала.
Таблица № 8
Анализ рентабельности капитала ОАО «Эмбамунайгеофизика»
Показатели |
Прошлый год |
Отчетный год |
Изменение |
Балансовая прибыль, 1723 1515 - 208
тыс.тенге
Выручка, тыс. тенге 105 976 277 415 +171 439
Балансовая прибыль,
% к выручке 1,63 0,55 -1,08
Средний остаток оборотных
средств, тыс. тенге 23 949 40 359 +16 410
Средняя годовая стоимость
основных фондов, тыс. тенге 97 029 155 481 +58 452
Среднегодовая стоимость
нематериальных активов,
тыс. тенге 430 470 +40
Общая сумма капитала,
тыс. тенге 121 408 196 310 +74 902
Уровень рентабельности
капитала, % 1,42 0,77 -0,65
Коэффициент оборачиваемости
оборотных средств, обороты 4,43 6,87 +2,44
Фондоотдача основных фондов,
тенге 1,09 1,78 +0,69
Фондоотдача нематериальных
активов, тенге 246,5 590,2 +343,7
ПРОГРАММНО-ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
3.4. Расчет заработной платы «обратным ходом»
Метод основан на разработке формул по начислению заработной платы, подлежащей выдаче. Формулы следует отразить в электронной таблице EXCEL – «Расчет подоходного налога с физических лиц».
В данную таблицу можно добавить сведения о количестве иждивенцев. Например, в ячейке Е4 указываем количество вычетов МРП. В нашем примере у работника имеется один иждивенец, значит количество вычетов будет равняться 2. В ячейку G8 запишем формулу = F8*F4. Далее эту формулу следует копировать вниз до ячейки G19. Формула копируется при помощи указателя, подведенного к правому нижнему углу ячейки, и протягиванием указателя до нижней ячейки G19. При этом значения ячеек F8 и F4 будут соответственно меняться на F9 и F5, F10 и F6 и так далее. Но нам нужно, чтобы при копировании формулы значение F4 оставалось неизменным. Для этого дважды щелкните на ячейке G8. В ячейке отразится формула= F4*F8. Выделим адрес ячейки F4. Для этого дважды щелкнем на F4 и нажмем клавишу F4. После этого адрес F4 изменится на $F$4. Данный адрес называется абсолютным
и обозначает, что при копировании формулы данный адрес меняться уже не будет.
В нашу таблицу добавим еще 5 столбцов. «Шапку» следует оформить по приведенному образцу. Запишем назначение ячеек:
Долл. США
|
Курс доллара
|
Зарплата, в тенге
|
Зарплата для расчета |
За текущий месяц |
С начала года |
Общий вид таблицы будет иметь следующий вид (Табл. 1)
Введем значения в ячейки:
B4 – вносится значение месячного расчетного показателя на соответствующий период. В 2001 году МРП помесячно не изменяется и составляет 775 тенге.
По строке 8 (январь):
B8=F8/0,9
C8=B8
D8=B8*10 %
E8=D8
F8=G8
G8=
ЕСЛИ
(V8*K8<132525;(V8-(18*K8*0,05)/K8+18)/0,95;
ЕСЛИ
(V8*K8<258075;((V8*K8-132525)/0,9 +139500+18*K8)/K8;
ЕСЛИ
(V8*K8<518475;(v8*k8-258075)/0,8+279000+18*K8)/K8;
ЕСЛИ
(V8*K8>518475;(V8*K8-518475)/0,7+604500+18*K8)/K8 H8=$E$4*$B$4.
В данной формуле дается абсолютная ссылка на ячейки В4 – «МРП (775тг. На 2001г.)» и Е4 – «количество вычетов».
I8=H8
J8=G8-I8
K8 12
(коэффициент пересчета на данный месяц)
L8=J8*K8
M8=ЕСЛИ(L8<139500;L8*0,05;ЕСЛИ(L8<279000;6975+(L8-139500)*0,1;ЕСЛИ(L8<604500;20925+(L8-279000)*0,2;86025+(L8-604500)*0,3)))
N8=M8/K8
O8=0
P8=N8-O8
Q8=F8-P8
R8
вводим сумму заработной платы, подлежащую выдаче в долларах США;
S8
Вводим курс доллара США;
T8=R8*S8
U8=T8-H8
V8=U8
По строке 9 (февраль):
B9=F9/0,9
C9=C8+B9
D9=B9*10 %
E9=E8+D9
F9=G9-G8
G9=
ЕСЛИ
(V9*K9<132525;(V9-(19*K9*0,05)/K9+19)/0,95;
ЕСЛИ
(V9*K9<258075;((V9*K9-132525)/0,9+139500+19*K9)/K9;
ЕСЛИ
(V9*K9<518475;((V9*K9-258075)/0,8+279000+19*K9)/K9;
ЕСЛИ
(V9*K9>518475;((V9*K9-518475)/0,7+604500+19*K9)/K9))))
H9=$E$4*$B$4
I9=I8+H9
J9=G9-I9
K9 –
коэффициент пересчета на данный месяц
L9=J9*K9
M9=ЕСЛИ(L9<139500;L9*0,05;ЕСЛИ(L9<279000;6975+(L9-139500)*0,1;ЕСЛИ(L9<604500;20925+(L9-279000)*0,2;86025+(L9-604500)*0,3)))
N9=M9/K9
O9=P8
P9=N9-O9
Q9=F9-P9
R9
вводим сумму заработной платы, подлежащую выдаче в долларах США
S9
вводим курс доллара США
T9=R9*S9
U9=T9-H9
V9=V8+U9.
Затем копируем формулы в ячейках со строки 9 до строки 19 по столбцам B-J, L-Q,T-V.
Таким образом, значения вводятся только в ячейки по столбцам: R
– сумма заработной платы, подлежащей к выдаче в валюте (в нашем примере – доллары США), и S
– курс валюты. А значения в остальных ячейках рассчитываются компьютером.
3.5. Охрана окружающей среды.
В целях недопущения загрязнения атмосферной среды морских акваторий и пресноводных водоемов, нарушения почвенного покрова и ценных ландшафтов в ходе полевых работ персоналу разведочных партий необходимо обеспечить выполнение мероприятий по охране окружающей среды.
К наиболее вероятным источникам опасности для окружающей среды при полевой сейсморазведке относятся следующие виды работ.
1. Подготовку циркуляционных систем и бурение скважин с промывочной жидкостью до оптимальных глубин. При выполнении этих работ загрязняется продуктами бурения и технологическими отходами почва, изменяется ее структура, нарушается исторически сложившаяся циркуляция подземных грунтовых вод, а взрывы в водоносных горизонтах на определенное время насыщают воду токсическими газами.
2. Взрывы зарядов ВВ в естественных водоемах приводят к частичному уничтожению флоры и фауны, а также насыщают воду токсическими газами на несколько минут.
3. Недопустимы взрывы зарядов большой массы в шурфах, расположенных на плодородных почвах, так как это приводит их к длительной непригодности под посевы.
4. Перемещение тяжелой техники по профилям работ в дождливое время, особенно в осенний и весенний периоды, приводит к созданию глубокой колеи в почве и нарушению ее структуры.
Вышеперечисленные источники, вредные для окружающей среды, могут быть сокращены до минимума, а в большинстве ликвидированы полностью.
При бурении взрывных скважин до оптимальной глубины с промывочной жидкостью следует использовать передвижные наземные устройства (металлические желоба), заслоняющие циркуляционные системы, изготовленные в грунте. В исключительных случаях можно вырыть в грунте зумр, который рекомендуется располагать ближе к скважине, а после завершения бурения очистить его от шлама и засыпать почвой данной местности.
В период дождей и спустя некоторое время после их прекращения, а также при весьма влажной почве проводить сейсморазведочные работы весной и осенью нецелесообразно. Это обусловлено необходимостью сохранения структуры почвы и коренной системы растений. Следует также отметить, что при повышенной влажности «КОС» и почвы снижается качество полевых сейсмических материалов.
По возможности проектную сеть профилей следует располагать по дорогам и по менее ценным землям и участкам сельхозкультур. В процессе полевых работ необходимо строго соблюдать схему движения с расстановки спецтехники на профилях работ, не допуская нарушений окружающей среды. Предусмотренный проектом метод взрывных работ должен обеспечивать получение качественного сейсмического материала с одновременным сохранением окружающей среды в пределах возможного как до взрыва, так и после его завершения. По окончании взрывных работ необходимо проверить отработанный профиль и убедиться в сохранности структуры почвы и отсутствии с нормами охраны окружающей среды и правилами техники безопасности. Проведенные общие направления охраны окружающей среды должны явиться нормой для всех членов партии, в том числе для руководящих и инженерно-технических работников, сейсморазведчиков, при этом выполнять следующие требования:
- после отработки сейсмических профилей по каждому пикету взрыва тщательно проводить рекультивационную работу по ликвидации последствий взрывных работ и обеспечить сдачу отработанных участков землепользователям в надлежащем состоянии;
- при производстве работ в летний пожароопасный период в сенокосных угодьях, территориях с наличием растительного покрова обеспечить все транспортные средства искрогасителями, проверить территории вокруг отстрелянных пикетов после каждого взрыва для предотвращения пожароопасной ситуации;
- при производстве работ, а также постоянной, временной стоянки без партии вблизи водоемов, речек, фонтанирующих водяных скважин, на морском побережье и при работе в море и на льду в зимнее время не допускать загрязнения окружающей среды производственными и бытовыми отходами, стоками ГСТ и предотвращать их проникновение в водную среду;
категорически запрещается в зимний период производство работ в море, на льду без оформления на производство этих работ в органах водного надзора.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Разведанные запасы углеводородного сырья по Республике Казахстан по разрабатываемым и подготовленным к разработке месторождениям составляют: нефти – 2,1 млрд. тонн, природного газа - 1,7 трлн. куб. метров, газового конденсата – 0,7 млрд. тонн. Перспективные ресурсы углеводородов на подготовленных к бурению структурах составляют около 5,5 млрд. тонн нефтяного эквивалента, что соответствует приблизительно 2 млрд. тонн извлекаемых запасов. Прогнозные ресурсы углеводородного сырья Республики Казахстан (включая Казахстанский сектор Каспийского моря) оцениваются в примерно 19 млрд. тонн нефтяного эквивалента.
9 августа 1996 года было официально объявлено об окончании этапа геофизических и экологических работ в Казахстанском секторе шельфа Каспийского моря. Участники международного консорциума: компания «Аджип», «Бритиш газ», «Альянс Бритиш Петролеум\Статойл», АО «Казахстанкаспийшельф», «Мобиль», «Шелл» и «Тоталь» в рекордно короткие сроки и в пределах установленного бюджета провел программу сейсмических исследований на 26 180 км. сейсмопрофилей.
Проект освоения шельфа Каспийского моря – огромный проект. В нем могут и будут задействованы компании различного профиля из различных стран. Мы считаем оптимальным, наряду с созданием собственной инфраструктуры, использовать имеющуюся инфраструктуру, мощности и опыт Прикаспийских государств и компаний из этих стран.
Экономическое развитие Атырауской области во многом обусловлено открытием и разработкой крупных месторождений нефти и природного газа, калийных, натриевых солей, наличием уникальных рыбных ресурсов.
Нефтегазовый комплекс является ведущей отраслью экономики области: производство сырой нефти и природного газа составляет 85 % в общем объеме производства.
В обрабатывающей промышленности наибольший удельный вес имеет перегонка нефти: 79 % в общем объеме производственной продукции. В области действуют крупные компании по транспортировке и переработке нефти, компании, оказывающие услуги предприятиям нефтедобывающей промышленности: Атырауский нефтеперерабатывающий завод, «Лукойл-АНПЗ», «АНПЗ-Транс», АО «Казахойл-Эмба», «Казахойл-Тельф», «Тенгиз-Техносервис» и др.
Организация нефтедобычи требует инвестирования примерно 100 млрд. долл. США, из которых не менее 30 млрд. должны пойти на развитие инфраструктуры и сервисных услуг.
Финансы занимают особое место в экономических отношениях. Их специфика проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме, имеют распределительный характер и отражают формирование и использование различных видов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности сферы материального производства, государства и участников непроизводственной сферы.
Финансовые отношения существуют объективно, но имеют конкретные формы проявления, соответствующие характеру производственных отношений в обществе. В современных условиях формы финансовых отношений претерпевают серьезные изменения. Становление рынка и предпринимательства в России предполагает не только разгосударствление экономики, приватизацию предприятий, их демонополизацию для создания свободного экономического сектора, развитие конкуренции, либерализацию цен и внешнеэкономических связей предприятий, но и финансовое оздоровление народного хозяйства, создание адекватной системы финансовых отношений.
Финансы предприятий, будучи частью общей системы финансовых отношений, отражают процесс образования, распределения и использования доходов на предприятиях различных отраслей народного хозяйства и тесно связаны с предпринимательством, поскольку предприятие является формой предпринимательской деятельности.
Целью оценки финансовой устойчивости заключается в том, чтобы на основе документов бухгалтерской отчетности рассмотреть финансовое состояние предприятия в аспекте финансовой независимости его от внешних источников.
Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, – использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.
Оценка финансового положения предприятия необходима следующим лицам:
1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг;
2) кредиторам, которые должны быть уверены, что им заплатят;
3) аудиторам, которым необходимо распознавать финансовые хитрости своих клиентов;
4) финансовым руководителям, которые хотят реально оценивать деятельность и финансовое состояние своей фирмы;
5) руководителям маркетинговых отделов, которые хотят создать стратегию продвижения товара на рынки.
Также ещё раз нужно отметить, что анализ финансового состояния предприятия служит не только средством привлечения деловых партнеров, но и базой принятия управленческого решения.
В конечном результате анализ финансового положения предприятия должен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованным в его финансовом состоянии - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятие дополнительных инвестициях и т. п.
На 2001 год ожидается следующие заказы:
1. Совместный контракт с ОАО «Казахстанкаспийшельф» на сейсморазведку 3Д в прибрежной зоне Аральского море в сумму 500 тыс. долларов США, начало работ в июне 2001 года заказчик ННК «Казахойл».
2.
Совместный контракт с ТОО «БГР Интернационал Казахстан» на сесморазведку 3Д в Актюбинской области на площади «Жанажол» по заказу ОАО «CNPC – Актобемунайгаз», на сумму 1,25 млн. долл. США, начало работ в июле месяце 2001 года.
3.
Контракт с ТШО на архивацию полевого материала на сумму 250 тыс. долл. США, начало работ - январь 2001 года.
4.
Контракт с ОАО «Казахойл-Эмба» на сейсморазведку 2Д на территории Атырауской области на сумму 500 тыс. долл. США, начало работ – август 2001 года.
5.
Контракт с компанией «ФИОК» на сейсморазведку 2Д на территории Атырауской области на площади «Сагизский блок» на сумму 2 млн. долл. США, начало работ – июль 2001 года.
6.
Прочие заказчики и аренда на сумму 100 долл. США.
Для участия в тендерах на геофизические работы наравне с иностранными компаниями приобретена современная сейсмическая телеметрическая станция «Инпут/Аутпут SYSTEM - 2000» в рассрочку.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Паркинсон, С. Нортког, Рустомжи М.К. Искусство управления. - Лениздат, 1992.
2. Бреддик У. Менеджмент в организации. - М.: Инфра - М, 1997.-344с.
3. Майталь Ш. Экономика для менеджеров. - М.:"Дело",1996.-416с.
4. Якокка Л. Карьера менеджера. - М.: Прогресс, 1991.- 384с.
5. Кохно П.А. / Микрюков В.А./ Коморов С.Е. Менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1993.
6. Любинова Н.Г. Менеджмент - путь к успеху. - М.: ВО Агропромиздат, 1992.
7. В. Хойер. Как делать бизнес в Европе. М.: Издательство "Прогресс", 1990.
8. Алборов Р.А. Выбор учетной политики предприятия: Принципы и практические рекомендации. М.: 1995г. стр. 8.
9. Бакаев А.С., Шнейдман Л.З. Учетная политика предприятия. / М.: «Бухгалтерский учет» 1994г. стр. 7
10. Козлова Е.П. Бухгалтерский учет и отражение в учетной политике затрат на производство. / Главбух №8 1998г. стр.8
11. Настольная книга бухгалтера Т.1. Составитель Прудников В.М. / М.: Информ-М 1995г. стр.46.
12. Основы бухгалтерского учета. Под ред. Сац Б. / М.: 1995г.
13. Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента» М. «Финансы и статистика» 1999 г.
14. Журнал «Бухгалтер плюс компьютер» № 1, январь 2001 г.
15. Материалы ОАО «Эмбамунайгеофизика» за 1997 – 2000 гг.