Управление финансовыми ресурсами - курсовая работа

Содержание

Введение.. 3

Глава 1. Теоретические аспекты управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта.. 6

1.1 Сущность финансов предприятия. Структура и движение финансовых ресурсов 6

1.2 Источники финансирования компании. 10

Глава 2. Анализ современной практики управления финансовыми ресурсами предприятия.. 13

2.1 Практика управления финансовыми ресурсами (на примере ТОО «КазПетроМаш») 13

2.2 Анализ эффективности использования финансовых ресурсов ТОО «КазПетроМаш». 16

Глава 3. Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми ресурсами фирмы... 22

Заключение.. 26

Список использованной литературы... 29

Введение

Актуальность темы. Финансы представляют собой действенную и особую форму экономических отношений. Появление и функционирование данной экономической категории объективно предопределено законами и закономерностями развития общества.

Актуальность проблемы финансов и финансового менеджмента особенно возрастает в условиях рыночного хозяйства.

Финансы – это кровеносная система бизнеса. Движение финансовых ресурсов, его скорость и масштабы определяют работоспособность финансовой системы.

Термин «финансы» (от лат. “financia” – доход, наличность; от франц. “finances” – денежная система) представляют собой совокупность экономических отношений в процессе формирования и использования фондов денежных средств.

Значимость проблемы исследования данной экономической категории определяется тем, что финансы обслуживают все четыре классические фазы воспроизводства, а именно: производство, распределение, обмен и потребление.

Поэтому сущность финансовых ресурсов вытекает из кругооборота средств предприятия и оборота всего капитала. А наличные деньги дают наиболее ясное представление о капитале, потому что они «заряжены» потенциалом экономической выгоды. Однако наличные деньги – это лишь одна и форм капитала.

Потенциально финансовые ресурсы создаются на стадии производства. Однако реальное формирование финансовых ресурсов начинается только в процессе распределения, когда получена и дополнительная стоимость и когда стоимость реализуется. Именно на этой стадии появляются финансовые отношения, связанные с формированием денежных доходов и накоплений, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов.

Весьма существенным моментом усиления роли финансов в рыночной экономике является распределение финансовых ресурсов при равноправном подходе к хозяйствующим субъектам с разными формами собственности.

Следовательно, возможности осуществления экономической деятельности, в том числе: налоги, льготы, санкции и т.д., должны быть адекватны для всех предприятий.

В финансовых отношениях выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страхование, государственные финансы. В зависимости от характера деятельности субъектов каждой их этих сфер можно выделить различные звенья. Каждое звено выполняет свои задачи, имеет собственную организационную структуру финансового аппарата, однако в совокупности они образуют финансовую систему государства.

Финансы субъектов хозяйствования являются основным элементом системы и представляют собой денежные отношения, связанные с формированием и распределением финансовых ресурсов. Формируются финансовые ресурсы за счет:

· Собственных и приравненных к ним средств (акционерный капитал, паевые взносы, прибыль, целевые поступления и т.д.);

· Мобилизуемые на финансовом рынке ресурсы (кредиты долгосрочные и краткосрочные, средства поступающие от операций с ценными бумагами и т.п.);

· Средства, поступающие в порядке перераспределения (бюджетные субсидии, субвенции и т.п.).

Финансы субъекта хозяйствования выполняют три основные функции:

· формирование, поддержание оптимальный структуры и наращивании производственного потенциала предприятия;

· обеспечение текущей финансово-хозяйственной деятельности;

· обеспечение участия хозяйствующего субъекта в осуществлении социальной политики.

В выпускной квалификационной работе рассматриваются основные функции финансов. Излагается современная постановка вопроса темы, при этом упор делается на анализ и финансовый менеджмент на примере ТОО «КазПетроМаш».

Методы финансового управления многообразны. Основными из них являются: прогнозирование, планирование, налогообложе­ние, страхование, самофинансирование, кредитование, система расчетов, система финансовой помощи, система финансовых сан­кций, система амортизационных отчислений, система стимулиро­вания, принципы ценообразования, трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг, аренда, лизинг.

Актуальность изучения различных аспектов совершенствования управления финансами обусловлена влиянием многочисленных факторов, требующих соответствующего решения, в связи с тем, что они оказывают существенное влияние на результативность деятельности предприятия.

Поэтому, применяемые ресурсы следует использовать таким образом, чтобы они вносили наиболее ценный вклад в общий объем продукции, производства услуг и одновременно увеличивали прибыль. С точки зрения экономического смысла прибыли, представляет интерес авторов, которые рассматривают финансовые ресурсы «не только как финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия, но и как задолженность компании перед своими учреждениями»[1] .

Финансовое состояние характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как объекта по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Хорошее финансовое состояние – это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое положение выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, т. е. неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам, и в конечном итоге, прекращения его экономической деятельности.

Степень изученности темы. Проблема анализа формирования финансовых ресурсов предприятия рассмотрена многими современными учеными и экономистами, на эту тему написан ряд книг и учебных пособий.

Среди российских ученых, изучавших данную проблему, можно назвать следующий, например, в учебном пособии «Финансовое управление фирмой» под редакцией профессора Терехина В.И. рассматривается комплексная система методов и процедур управления финансовыми отношениями фирм, обеспечивающая анализ альтернативных решений и выбор оптимальных результатов с позиций менеджеров, инвесторов, партнеров по бизнесу.

М.Н. Крейнина в своей работе «Финансовое состояние предприятия» рассматривает методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, а также основные методы планирования структуры баланса и показателей платежеспособности предприятия с учетом изменения объема реализации, себестоимости и прибыли в плановом периоде по сравнению с предшествующим.

Среди казахстанских авторов можно выделить: профессора К.К. Ильясова, Н.К. Мамырова, К.К. Жуйрикова, С.Р. Раимова. В.Д. Мельников, К.Ш. Дюсенбаев.

Зарубежные авторы также разрабатывали вопросы управления финансовыми ресурсами: К. Кесслер, Г. Гельберг, М. Мэскин, А. Маршалл, Т. Коллер, Дж. Мурин и другие.

Цель работы: проанализировать сущность процесса управления финансовыми ресурсами, охарактеризовать экономические показатели на примере конкретного предприятия; на основе анализа теории и практики управления финансовыми ресурсами предприятия выявить основными проблемы и предложить рекомендации.

Задачи:

1. Изучить теоретические аспекты управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта.

2. Изучить практику управления финансовыми ресурсами на ТОО «КАзПетроМаш».

3. Рассмотреть перспективы совершенствования управления финансовыми ресурсами на предприятиях.

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта

1.1 Сущность финансов предприятия. Структура и движение финансовых ресурсов

Категория «финансовые ресурсы» довольно свободно трактуется как в специальной экономической литературе, так и в различных пособиях по предпринимательству. Невладение категориальным аппаратом приводит к искажению понятий финансовой системы и финансового механизма.

Между тем, экономисты-теоретики не пришли к единому толкованию рассматриваемых категорий.

Для нашего исследования мы будем рассматривать имеющиеся в науке подходы по следующему пути: финансы —> финансовый менеджмент —> финансовые ресурсы —> финансовые ресурсы предприятия.

Один из подходов определения сущности состоит в следующем: для вы­ражения сущности финансовых ресурсов через их функции необходимо установить некую взаимосвязь категорий «финансовые ресурсы» и «финан­сы», и затем, используя в качестве отправной точки общеизвестные функции финансов, то есть распределительную и контрольную, попытаться сформу­лировать функции финансовых ресурсов.

Каждое финансовое отношение всегда сопровождается движением опре­деленной части стоимости в денежной форме. Таким образом, материаль­ным воплощением любого финансового отношения являются денежные средства, существующие в форме доходов, отчислений и поступлений. Можно сделать следующий вывод о соотношении финансов и финансовых ресурсов. Финансы, являясь распределительными отношениями, находят свое материально-вещественное воплощение в финансовых ресурсах.

Таким образом, финансовые ресурсы, являясь материальными носителя­ми финансовых отношений, опосредуют распределительные процессы, вы­раженные этими отношениями при распределении стоимости общественно­го продукта (первичное распределение), перераспределении через бюджет, внебюджетные фонды, фонды страхования. Что касается контрольной функции финансов, то она реализуется, главным образом, через контроль за движением финансовых ресурсов. Вообще говоря, необоснованно рассмат­ривать функции финансовых ресурсов в отрыве от функций финансов, по­скольку первые вытекают из последних.

Именно финансовые ресурсы позволяют отделить категорию финансов от категории цены и других стоимостных категорий. Финансовые ресурсы являются материально-вещественным воплощением самих финансовых отношений. Финансовые ресурсы, выступая в денежной форме, отличаются от других ресурсов. Они относительно обособлены в своих функциях, поэтому существует необходимость в обеспечении увязки финансовых ресурсов с другими ресурсами.

Финансы воздействуют на общественное воспроизводство в следующих направлениях:
- финансовое обеспечение воспроизводственного процесса;

- финансовое регулирование экономических и социальных процессов;

- финансовое стимулирование экономики.

Основное место в финансовых ресурсах занимают чистый доход (в форме чистой прибыли, налога на добавленную стоимость, акцизов, таможенных платежей, отчислений на социальные нужды) и амортизационные отчисления.

Формирование и использование финансовых ресурсов осуществляется на двух уровнях: в масштабах страны и на каждом предприятии. Величина и структура источников формирования финансовых ресурсов в масштабах страны определяют возможности расширенного воспроизводства экономики, повышения уровня жизни общества, роста доходов бюджета государства. Величиной финансовых ресурсов, формируемых на уровне предприятия, определяются возможности проведения необходимых инвестиций, увеличения оборотных средств, обновления основных фондов, выполнения всех финансовых обязательств и, в конечном итоге, обеспечения потребностей.

А на уровне предприятия формирования финансовых ресурсов в современной действительности обеспечивается:

- за счет прибыли;

- за счет накопления амортизационного фонда;

- за счет увеличения акционерного капитала;

- за счет рационального финансового менеджмента по активам предприятия;

- и другие источники экономических выгод самого хозяйствующего субъекта.

Структура финансовых ресурсов зависит от источников их поступления. На уровне государства основными источниками поступления, определяющими структуру финансовых ресурсов, являются национальный доход и доход от внешнеторговой деятельности. Частично финансовые ресурсы могут формироваться за счет национального богатства, вовлекаемого в хозяйственный оборот. Возможно также формирование финансовых ресурсов за счет заемных и привлеченных средств других государств.

Формирование и использование финансовых ресурсов может осуществляться в двух формах: фондовой и нефондовой. На общегосударственном уровне централизуемые финансовые ресурсы формируются и используются преимущественно посредством бюджетных и внебюджетных денежных фондов целевого назначения. К ним относятся фонд социального страхования, пенсионный фонд, фонд занятости населения, дорожные фонды и др. Часть финансовых ресурсов предприятие использует на образование денежных фондов целевого назначения: фонд оплаты труда; фонд развития производства, фонд материального поощрения и т.д. Использование финансовых ресурсов на выполнение платежных обязательств перед бюджетом банками, организациями осуществляется в нефондовой форме.

На практике ошибочно воспринимаются в качестве единого следующие разные понятия: денежные средства, финансовые ресурсы и денежные фонды. Денежные средства — это более широкое понятие, чем финансовые ресурсы, составляющие только часть денежных средств, находящихся в обороте предприятия. [2]

Денежные фонды — это лишь часть финансовых ресурсов, наиболее стабильная и формируемая в виде фондов целевого использования. Различие между денежными средствами и финансовыми ресурсами наглядно видно на примере выручки предприятия от реализации продукции. Общая сумма выручки представляет собой величину денежных средств, поступивших на счет предприятия в банке. Из этой суммы денежных средств значительную часть составляют оборотные средства, авансированные в процессе производства на оплату сырья, материалов, топлива, электроэнергии. И только остаточная часть, представляющая собой чистую выручку в виде валового дохода, является источником финансовых ресурсов

Темпы развития экономики, оздоровление бюджетной системы и финансов предприятий во многом зависят от рационального использования источников формирования финансовых ресурсов как на уровне предприятий, так и на уровне государства, что составляет одну из важнейших задач в области правильной организации управления финансами. По источникам образования финансовые ресурсы подразделяются на собственные и привлеченные. На уровне предприятия к первым относятся валовой доход, амортизация, к привлеченным — паевые и иные взносы членов коллектива, средства, мобилизуемые на финансовом и кредитном рынках.

Большое значение имеет структура источников формирования финансовых ресурсов и, в первую очередь, удельный вес собственных. Производитель практически повсеместно пытается сегодня решить свои проблемы организации финансов не за счет привлечения собственных ресурсов, но все более за счет банковского и коммерческого кредита.

Финансовые ресурсы предприятий формируются за счет собственных средств предприятий и привлеченных средств. Основным источником формирования финансовых ресурсов на предприятии является прибыль.

Прибыль — это денежное выражение накоплений, со­здаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый ре­зультат деятельности предприятия.

Прибыль выполняет две функции:

во-первых, основного источника финансовых ресурсов для расширенного воспроизводства;

во-вторых, источника доходов государственного бюджета.

В прибыли сконцентрированы экономические интересы го­сударства, хозяйствующих субъектов и каждого работника. Прибыль характеризует все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятий, поэтому рост прибыли хозяйствую­щих субъектов свидетельствует об увеличении финансовых ре­зервов и укреплении финансовой системы государства.

Конечным результатом производственной и финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующих организаций яв­ляется получение балансовой прибыли, которая включает при­быль от производства и реализации основной продукции (ра­бот, услуг), от реализации прочей продукции, а также саль­до прибылей и убытков от внереализационных операций (штрафы, пени, неустойки и т. п.). Наряду с прибылью на предприятиях имеются и другие источники формирования финансовых ресурсов.

Структура и источники финансовых ресурсов предприя­тия показаны на рис.1.

Рисунок 1. Структура и источники финансовых ресурсов предприятия

По мере перехода экономики к рыночным отношениям точка зрения на формирование финансовых отношений по­степенно меняется. Однако принципы организации финансов предприятий имеют определенную стабильность.

Принцип 1. Финансовые ресурсы на предприятиях фор­мируются за счет собственных средств, субсидий и привле­ченных средств.

Первоначальное создание собственных финансовых ресур­сов происходит в момент учреждения предприятия (организа­ции), когда образуется уставный фонд (уставный капитал).

Источниками образования уставного фонда в зависимос­ти от организационно-правовых форм предприятий могут быть:

♦ акционерный капитал (в акционерных обществах);

♦ паевые взносы членов (в потребительских обществах,
производственных кооперативах);

♦ отраслевые финансовые ресурсы (на предприятиях и
в союзах);

♦ долгосрочный кредит (в организациях любой формы соб­ственности);

♦ бюджетные средства (на государственных и муници­пальных предприятиях).[3]

Основными источниками финансовых ресурсов на дей­ствующих предприятиях выступает выручка от реализован­ной продукции (работ, услуг), за счет которой образуются валовой доход и прибыль, а также амортизационные отчис­ления. Частично они формируются за счет поступлений в по­рядке перераспределения средств (страховое возмещение, дивиденды, бюджетные субсидии).

Принцип 2. Финансовая деятельность предприятий пла­нируется на предстоящий хозяйственный год с учетом пока­зателей и результатов деятельности за прошлый период и прогнозов на предстоящий период. Некоторые экономисты полагают, что составление финансовых планов в условиях рынка не обязательно. Однако вполне можно утверждать, что в современных условиях перехода к рыночной экономике финансовые планы необходимы прежде всего для самих пред­приятий.

Цель составления финансовых планов — определение возможных финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования объемов хозяйственной деятельнос­ти, доходов и расходов. В планах закладывается создание финансовых резервов и отчисления в централизованные фон­ды. В планах отражается направление финансовых средств на финансирование оборотных средств в основной деятельно­сти и на финансирование инвестиционной деятельности (об­разование фонда капитальных вложений).

Принцип 3. Обеспечение сохранности собственных обо­ротных средств. Предполагается, что оборотные средства должны сохраняться в полном объеме. Если сумма собствен­ных оборотных средств будет уменьшаться, то предприятие может потерять финансовую устойчивость и в конечном сче­те стать банкротом.

1.2 Источники финансирования компании

Основа нормального функционирования - наличие достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающих возможность удовлетворения возникающих потребностей предприятия для текущей деятельности и развития. Финансовые ресурсы - денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию на предприятии.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и заемных средств. Первоначально финансовые ресурсы появляются в момент создания предприятия и отражаются в уставном фонде. Основной источник формирования - стоимость реализованной продукции, различные части которой приобретают форму денежных доходов и накоплений. На большинстве предприятий - недостаток финансовых ресурсов, т. к.[4]

1.Недостаток собственные оборотных средств.

2.Систематическая потеря части финансовых ресурсов вследствии инфляции.

3.Неадекватность руководства предприятия новым условиям хозяйствования.

Для стабильного формирования достаточного объема финансовых ресурсов источники сами должны быть стабильны.

Объем финансовых ресурсов за счет перераспределения между разными источниками может соответствовать потребностям нашего предприятия.

Кредитные ресурсы необходимы для предприятия, потому что во время колебания потребностей финансовых ресурсов и их наличие может не равняться, необходимо оценить возможность для предприятия возместить заемные средства с процентами и в срок, если существует возможность непогашения ссуды, средства лучше не привлекать, так как автоматически увеличиваются затраты.

Предприятие должно руководится общими принципами максимизации доходности и минимизации рисков.

Невозможно обособление различных финансовых ресурсов предприятия, так как финансовые ресурсы - единое целое, обеспечивающее потребности предприятия в кругообороте ресурсов.

Организация и использование финансовых ресурсов на предприятии на основе принципа максимизации доходности и минимизации риска ведет к более устойчивому финансовому положению, для обеспечения рациональной организации и управления финансовыми ресурсами существует финансовое планирование, оно должно рассматриваться в двух основных аспектах:[5]

1. планирование объема финансовых ресурсов, предполагаемых к получению;

2. планирование величины текущих потребностей в финансовых ресурсах.

Планирование величины текущих потребностей финансов учитывает следующее:

· реальную величину потребностей предприятия в прошедшем периоде

· изменение потребностей в предстоящем периоде исходя из конъюнктуры рынка и задач предприятия

· риск увеличения или уменьшения потребностей в финансовых ресурсах в предстоящем периоде.

Следовательно, внутренние финансовые ресурсы предприятия формируются в процессе его хозяйственной деятельности, а величина зависит от масштабов и результатов деятельности с учетом уставного и акционерного капитала.

Источники: амортизационные отчисления, прибыль или доход.

Особенности амортизационных фондов – как фонды денежных средств они не обособлены и постоянно находятся в денежном обороте предприятия.

Амортизация (лат. amortisatio - "погашение") - стоимостное выражение износа. В соответствии с принципами бухгалтерского учета стоимость основных средств должна равномерно распределяться в течение предполагаемого срока их эксплу­атации путем распределения (списания) на отчетные периоды, в течение которых эти объекты способны выполнять функции, приносящие доход их владельцу. Задача процесса амортизации - распределить стоимость материальных активов длительного пользования на себестоимость продукции (работ, услуг) или на расходы компании в течение предполагаемого срока эксплуатации.

Все материальные активы длительного пользования, кроме земли, имеют огра­ниченный срок эксплуатации. Из-за ограниченного срока службы стоимость этих активов необходимо распределять в течение всех лет эксплуатации. Основными причинами ограниченности срока службы активов являются физический и мораль­ный износ. Периодический ремонт и тщательный уход могут сохранить объекты в хорошем состоянии и продлить срок их службы, но, в конечном итоге каждый объект основных средств должен придти в негодность. Регулярный ремонт не исключает необходимости амортизации.

Амортизационные отчисления - один из основных элементов, составляющих себестоимость продукции, работ и услуг. Завышение или занижение суммы аморти­зационных отчислений приводит к искажению затрат на производство.

Прибыль только от реализации продукции, работ, услуг – результат хозяйственной деятельности, но ее величина может колебаться в значительной степени в зависимости от реализации имущества, внереализационных доходов, а ее использованием руководит собственник. Особенность прибыли в том, что предприятие имеет право использовать как финансовый ресурс всю прибыль или 10-50% прибыли (это зависит от обоснования, сферы хозяйствования, организационно-правовой формы предприятия).

В части использования прибыли предприятие может получать льготы: за счет изменения налогооблагаемой базы, понижения ставок, исключения прибыли из налогооблагаемой базы, отсрочки платежа.

Еще один источник внутренних резервов – добавочный капитал –образуется в результате прироста стоимости имущества, выявленной в результате переоценки; получение эмиссионного дохода (от дополнительной эмиссии акций, продажи акций выше номинала); безвозмездное получение ценностей или имущества от других предприятий и лиц (как правило, носят строго целевой характер). В уставных документах может предусматриваться создание неделимого фонда сверх суммы УК, фонд используется, как финансовый ресурс.[6]

Глава 2. Анализ современной практики управления финансовыми ресурсами предприятия

2.1 Практика управления финансовыми ресурсами (на примере ТОО «КазПетроМаш»)

Компания «КазПетроМаш» создана в 2004 году. Диверсифицированный портфель активов с высоким уровнем контроля над дочерними предприятиями

8 дочерних компаний

Вовлеченность в 3-х основных бизнес сегментах

Активы - 9,7 млрд. тенге ($79 млн.) на 31/12/2006

Объем продаж 2007 г. – 8 783 339 000 тенге.

Планируемый объем продаж на 2008 г. – 12 467 643 000 тенге.

Сильный, опытный менеджмент и кадровый состав

Придерживается международных стандартов охраны труда, окружающей среды, безопасности и обеспечения качества

Стратегическое партнерство с крупными казахстанскими и международными игроками

Рисунок 2. Организационная структура управления ТОО «КазПетроМаш»

Методика внешней оценки финансового состояния представляет большой интерес для каждого предприятия не только для целей оценки потенциальных партнеров, но и собственной самооценки, осуществляемой с точки зрения внешних пользователей финансовой отчетности.

Основные технико-экономические показатели ТОО «КазПетроМаш» показаны в таблице 1

Таблица 1

Основные технико-экономические показатели ТОО «КазПетроМаш» 2005-2007 гг.

(тыс. тенге)

Источник: составлена по данным финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Из таблицы 1 видно, что доход от реализации продукции в 2007 году вырос на 890 041 тысячи тенге по сравнению с 2006 годом и на 1 065 824 тысячи тенге по сравнению с 2005 годом и составил 3 140 835 тысячи тенге. Численность производственного персонала в 2007 году увеличилась по сравнению с 2005 годом и составила 260 человек. Полная себестоимость продукции увеличилась с 1 711 501 тысячи тенге в 2005 до 2 824 107 тысячи тенге в 2007 году, затраты на 1 тенге продукции в 2004 году составил 82 тиына, в 2006 году 107 тиына, в 2007 году 90 тиын. Рентабельность продукции была самая высокая в 2006 году и составила 21%, в 2005 году 6,3%, в 2007 году 11,2 %. В таблице 2 рассмотрим структуру собственного капитала предприятия за 2005-2007 годы

Таблица 2

Анализ структуры собственного капитала предприятия за 2005-2007 годы

Источник: составлена по данным финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Анализируя структуру собственного капитала ТОО «КазПетроМаш» можно сказать, что в собственный капитал в 2007 году составил 1444790 тыс. тенге, что на 434357 тыс. тенге меньше, чем в 2005 году.

Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному

В таблице 3 рассмотрим структуру земного капитала предприятия за 2005-2007 годы.

Таблица 3

Структура заемного капитала предприятия за 2005-2007 годы

Источник: составлена по данным финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Как видно из данной таблицы 3 в 2007 году займы составили 6 497199 тыс. тенге, что на 2 088 612 тыс. тенге больше, чем в 2005 году. Таким образом, мы можем сказать, что в 2006 и в 2007 году предприятие привлекало больше заемных средств, чем в 2005 году. В основном это были средства банков.

На рисунке 2 рассмотрим соотношение собственных и заемных средств предприятия за 2006-2007 годы.

Рисунок 2 . Структура соотношения собственных и заемных средств ТОО «КазПетроМаш» за 2005-2007 годы

Как видно из рисунка, на данном предприятии собственный капитал увеличивается незначительными темпами, и имеется большой вес заемного капитала, что не очень хорошо характеризует деятельность компании.

2.2 Анализ эффективности использования финансовых ресурсов ТОО «КазПетроМаш»

Финансовые ресурсы трансформируются в активы предприятия. От рациональности размещения финансовых ресурсов в активах предприятия и оптимальности структуры этих активов зависит повышение изменение суммы прибыли, рентабельности предприятия, а следовательно улучшение его финансового состояния.

Структура активов характеризует в первую очередь уровень мобильности имущества предприятия, а также позволяет определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается. От структуры активов непосредственно зависят показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Кроме того эта структура оказывает большое виляние на систему показателей, которые принято называть коэффициентами деловой активности. Информация о состоянии активов предприятия, содержащаяся в его балансе дает достаточно основательную базу для их анализа и определения приоритетных направлений вложения финансовых ресурсов.

В процессе анализа в первую очередь необходимо определить приносит ли вложенный в активы капитал определенную прибыль. Для этого мы сравниваем темпы роста активов, и темпы роста чистой прибыли, при этом:

(1)

Таблица 4

Динамика чистого дохода и активов компании

Источник: составлена по финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Как видно из данных расчетов, темпы роста чистого дохода во много раз отстают от опережающих темпов роста активов, это говорит о том, что вложенный в активы капитал приносит только убыток и на конец 2006 года достигает максимального значения. Соответственно данный вид деятельности совершенно нерентабелен.

Таблица 5

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ТОО «КазПетроМаш» за 2007 год

(тыс. тенге)

Источник: составлена по данным финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Из таблицы 5 следует на начало 2007 года дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства составляют 4817143 тысяч тенге, что превышает краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность на 4817143-1808269=3008874 тысяч тенге и на конец отчетного периода 4537292-1113760=3423532.

Отсюда следует, что данные значения полностью удовлетворяют нашему неравенству и отсюда следует, что компания платежеспособна и к концу 2005 года по сравнению с 2005 состояние улучшилось.

Далее рассчитаем коэффициент финансовой платежеспособности:

(2)

Таблица 6

Анализ коэффициента платежеспособности и финансовой устойчивости ТОО «КазПетроМаш» за 2007 год

(тыс.тенге)

Источник: составлена по данным финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Из таблицы следует, что на 31.12.2007 года данная компания может покрыть 19% своих долгов, что на 30% меньше предыдущего года. Нормальным считается, если коэффициент платежеспособности равен 1, если как в нашем случае меньше 1, то это означает, что собственник не имеет возможности расширить свой бизнес, своевременно рассчитаться с кредиторами, сотрудниками по заработной платой и с фискальными органами.

Таблица 7

Анализ коэффициента ликвидности ТОО «КазПетроМаш» за 2005-2007 годы:

Источник: составлена по данным финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Из данной таблицы 7 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности равный 0,19 говорит о том что на 31.12.07 компания может покрыть свои обязательства в пределах 19%, теоретически значение этого показателя в пределах 0,3-0,5. Что касается коэффициента общей ликвидности, то из расчета следует, что если компания сможет продать ТМЗ, то она не сможет покрыть все свои обязательства. Теоретическое значение равно 2-3, таким образом, следует, что только в 2005 году у данного предприятия ситуация более благоприятна, если рассматривать с точки зрения возможности покрытия своих обязательств. Особый интерес вызывает коэффициент текущей ликвидности, именно он является одним из критериев оценки несостоятельности предприятия. В нашем случае, данный коэффициент превышает рекомендуемое значение в 2 раза, что свидетельствует о том, что в будущем, при соблюдении всех условий хозяйственной деятельности компания сможет покрыть в 2008 году 200% своих обязательств. Это высокое значение обеспечивается за счет высокого уровня дебиторской задолженности и отсутствием краткосрочных обязательств.

Таким образом, можно сделать вывод, что компания на конец 2007 года имеет абсолютно неликвидный баланс из-за недостатка наиболее ликвидных активов для покрытия срочных обязательств, а также ТМЗ, в случае их реализации недостаточных для покрытия долгосрочных обязательств. Хотя, если рассматривать отдельные коэффициенты, то они противоречат действительности, поскольку из их расчетов следует, что баланс компании абсолютно ликвиден. Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости ТОО «КазПетроМаш» за 3 года, для того чтобы получить общую оценку состояния предприятия.

Таблица 8

Коэффициенты финансовой устойчивости ТОО «КазПетроМаш» за 2005-2007 г.

Источник: составлена по данным финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Анализируя таблицу 8, можно сказать, что коэффициент независимости в 2005 году составил 0,25 в 2006 году 0,18, а в 2007 году 0,16, что меньше рекомендуемого значение 0,5-0,6. Коэффициент зависимости за 2005-2007 годы больше рекомендуемого значения, причем из года год данное значение увеличивается. Коэффициент финансирования меньше рекомендуемого значения. Однако коэффициент финансовой устойчивости на протяжении 3 лет очень близок к нормальному значению. На предприятии наблюдается рост дебиторской задолженности, что, несомненно, является отрицательным моментом. Как видно из расчетов финансовых показателей ТОО «КазПетроМаш» не все показатели выдерживают свое нормативное, рекомендуемое значение. Важные показатели: коэффициент зависимости и концентрации собственного капитала с каждом годом имеет тенденцию снижения, что является отрицательным моментом. Поскольку, в международной практике считается нормальным если коэффициент концентрации СК больше 60%, то в Казахстане, чтобы управлять своим бизнесом он должен быть не менее 51%, в нашем случае этот норматив не соблюдается. Коэффициент зависимости, который характеризует насколько бизнес собственника зависит от привлеченного капитала, показывает что по состоянию на 2007 год компания на 72% зависит от привлеченного капитала. Далее проанализируем показатели рентабельности предприятия за 2005-2007 годы.

Таблица 9

Показатели рентабельности компании

(тыс.тенге)

Источник: составлена по данным финансовой отчетности ТОО «КазПетроМаш»

Как видно из данной таблицы 9, из за отрицательной величины чистого дохода, рентабельность финансовой деятельности предприятия также имеет отрицательное значение.

Исходя из проведенного финансового анализа деятельности предприятия ТОО «КазПетроМаш» можно сделать вывод, что на конец 2007 компания находится в неустойчивом финансовом положении, основные финансовые показатели не выдерживают своего рекомендуемого значения, хотя как было видно из расчетов, некоторые коэффициенты наоборот превышали норматив в несколько раз. Анализ кредитоспособности и платежеспособности показал, что баланс на конец 2006 года неликвиден и компания не может вовремя покрыть все свои обязательства, что же касается рентабельности, то на протяжении трех лет, наблюдается убыточная деятельность, чистый доход отрицательный.

Таким образом, согласно приведенным расчетам финансовых показателей, наблюдается противоречие значений коэффициентов. Коэффициент финансовой устойчивости, главным образом характеризующий деятельность предприятия, соответствует рекомендуемым значениям с 2005 по 2007 год, хотя все следующие показатели свидетельствуют о неудовлетворительной структуре баланса. Поэтому, для выявления факторов, влияющих на финансовое состояние ТОО «КазПетроМаш» необходимо провести экспресс анализ финансовой отчетности на основе аналитического баланса.

Таким образом, проведенный анализ свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия и снижении эффективности использования его финансовых ресурсов. Это выражается в низком уровне показателей рентабельности предприятия, а так же снижении финансовой устойчивости и деловой активности.

Глава 3. Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми ресурсами фирмы

Целью любой коммерческой деятельности является получение дохода. При этом коммерческая деятельность во всех случаях свя­зана с риском и неопределеннос­тью, а поэтому источниками фи­нансовых затруднений могут стать любые этапы производ­ственной деятельности (от закуп­ки сырья до сбыта готовой продук­ции) и любые этапы жизненного цикла компании (от зарождения до так называемого «исхода»). Связь риска и доходности имеет фунда­ментальное значение для понима­ния природы предпринимательс­кой деятельности. Все владельцы финансовых ресурсов, вовлеченных в деятельность предприятия, рассчитывают на определенный доход. Если деятельность пред­приятия достаточно эффективна, полученной прибыли бывает дос­таточно для того, чтобы удовлет­ворить как кредиторов, так и собственников. Если же прибыли оказывается недостаточно для этих целей, предприятие оказывается на грани банкротства.

Для определения причин возникновения кризисного состояния ТОО «КазПетроМаш» использовалась финансовая отчетность. Анализ показал, что возможными причинами могут являться:

- неверная политика в области структуры капитала, т.е. фирма предпочитает финансировать ее активы за счет привлечения долгосрочных кредитов и выпуска облигаций, что приводит к большим процентным выплатам и возможности финансового банкротства;

- наличие большой дебиторской задолженности, которая требует все большего объема финансирования, что влечет за собой увеличение обязательств фирмы;

- удельный вес себестоимости реализованной продукции в выручке компании растет, и в 2007 году себестоимость превысила выручку, что свидетельствует о нерациональном управлении переменными и постоянными издержками, неэффективности операционных процессов и возможной низкой квалификации сотрудников предприятия

- основная деятельность компании является убыточной, что говорит о неверном стратегическом выборе в сфере ассортимента выпускаемой продукции и оказываемых услуг.

Поскольку были выделены основные возможные причины кризисного положения предприятия, то необходимо определить мероприятия по выходу ТОО «КазПетроМаш» из кризиса.

Как видно из рисунка 3 на протяжении трех лет основную долю занимают займы и дебиторская задолженность, отсюда следует, что политика компании направлена на финансирование деятельности компании за счет долгосрочных кредитов.

Состояние счетов дебиторов также требует пристального внимания со стороны финансового менеджера, поскольку оно отражает эффективность выбранной политики сбора долгов, позволяет выявить проблемные счета и своевременно принимать необходимые меры. В качестве одного из показателей состояния дебиторской задолженности применяют средний период оборачиваемости дебиторской задолженности в днях (средний период получения платежей или DSO).

Рисунок 3. Динамика прибыли, дебиторской и кредиторской задолженности ТОО «КазПетроМаш» за 2005-2007 годы

В нашем случае данный показатель составляет 493 дня. Приведенный пример свидетельствует о том, что показатель среднего периода платежей имеет существенные недостатки, а именно:

1. Средний период получения платежей зависит от промежутка времени, взятого за основу, поэтому менеджеру трудно отслеживать изменения в платёжной дисциплине клиентов в оперативном порядке.

2. Средний период получения платежей ничего не говорит о распределении счетов дебиторской задолженности.

Наиболее информативным для финансового менеджера представляется анализ распределения дебиторской задолженности по срокам её возникновения. Для этого необходимо составить график возникновения дебиторской задолженности на 31 декабря. Далее используя подробную информацию текущего учета дебиторов можно составить структуру дебиторской задолженности с различными интервалами[7] .

Анализ структуры дебиторской задолженности по срокам возникновения весьма полезен особенно, когда рассматриваются изменения платежной дисциплины во времени. Важно отметить, что структура дебиторской задолженности по срокам ее возникновения не может быть построена на основе агрегированных данных финансовой отчетности, для этого потребуется более подробная информация. Структура дебиторской задолженности по срокам возникновения обладает одним недостатком – она чувствительна к сезонным колебаниям продаж. Если объемы реализации варьируют из месяца в месяц, структура дебиторской задолженности покажет изменения платежной дисциплины клиентов даже в том случае, когда она осталась прежней. Для анализа дебиторской задолженности вне зависимости от изменений объема реализации применяется, так называемый, подход с позиции платежной дисциплины. Суть данного подхода заключается в том, чтобы рассчитать какая доля от остатка дебиторской задолженности на конец месяца приходится на неоплаченные продажи этого месяца, а также какие доли из этого остатка приходятся на неоплаченные продажи предыдущих месяцев.

Используя эти данные можно составить ведомость непогашенных остатков дебиторской задолженности, отражающую процент неоплаченной дебиторской задолженности на каждый месяц, следующий за реализацией:

Составив годовую финансовую отчетность на основе финансовых результатов и проанализировав финансовое состояние предприятия я укрепила свои теоретические знания и получила практический опыт по учету финансовых результатов на примере ТОО «КазПетроМаш», по методике составления финансовой отчетности, аудита финансовых результатов и финансовой отчетности и анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Исследовав финансовые результаты фирмы за год, на основании данных отчетности теперь я могу представить реальную картину финансового состояния предприятия и ее изменение в течение 2008 г.

Так, бухгалтерский баланс дает нам сведения о состоянии основных средств и внеоборотных активов, о стоимости запасов предприятия, о величине денежных средств и состоянии расчетов с дебиторами и кредиторами, о величине источников собственных средств, о сумме кредитов банков и о картине финансовых вложений фирмы[8] .

Отчет о доходах и расходах дает нам возможность получить информацию о финансовых результатах фирмы, подробно расписывает использование прибыли, а также дает полную характеристику платежей в бюджет, которая осуществляет фирма с учетом различных льгот.

Отчет о движении денег отражает финансовое состояние предприятия, то есть показывает движение фондов и использование денежных средств, характеризует наличие и движение денежных средств, отражает финансовые вложения, описывает наличие собственных оборотных средств иностранных инвестиций, т.е. все движения денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основным документом при проведении аудита и анализа служит финансовая отчетность предприятия, и самым большим ее недостатком является то, что понять ее, в той форме в которой она существует сейчас, может только человек, который сам хорошо разбирается в ее содержании. Поэтому, основной задачей совершенствования отчетности является решение задачи о том, чтобы финансовая отчетность стала выполнять роль унифицированной информационной системы, которая оценивает и передает финансовую информацию про объект любому, кому она необходима. Для этого необходимо, чтобы финансовая отчетность могла быть представлена любому пользователю, а также надо путем повсеместного исследования мнения пользователей финансовой отчетности выявлять пути ее унификации и как можно быстрее вводить эти решения в жизнь в законодательном порядке. Так в качестве предложения по совершенствованию финансовой отчетности я могу предложить отражать в ней плановые показатели и нормативы, устойчивые пассивы и более подробно расшифровывать затраты на производство продукции.

В качестве же наиболее часто используемых приемов, которые используют для улучшения финансового состояния предприятия можно предложить следующее:

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей;

- дебиторскую задолженность покупатели могут погашать не всю сразу, а каждый день понемногу;

- использовать прием скидок при досрочной оплате;

- требовать предварительную оплату за продукцию;

- для погашения дебиторской задолженности использовать форму натуроплаты, когда задолженность гасится своим товаром или услугами;

- выявлять и реализовывать неликвиды.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Оно отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие свободно маневрируя денежными средствами, способно путём эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а так же затраты по его расширению и обновлению[9] .

Вместе с тем финансовое состояние – это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров по финансовым и другим отношениям. Поэтому, для предприятия жизненно важно точное и объективное проведение финансово-экономического анализа.

Заключение

Становление рыночных отношений в Республике Казахстан поставило ряд новых теоретических и практических вопросов, от успешного решения которых зависит эффективность экономического развития страны. Среди них немаловажное место занимает проблема оценки стоимости предпри­ятия, без которой невозможно осуществить такие операции как купля-продажа, аренда, акционирование и выпуск дополнительной эмиссии ак­ций, страхование, налогообложение, кредитование, исполнение прав на­следования и другие. В корректной оценке стоимости предприятий, отве­чающей современным стандартам, испытают потребность как владельцы имущества, так и потенциальные инвесторы, страховые и финансово-кредитные организации, органы государственного управления.

Несмотря на широкое освещение теоретических и методических основ трех определенных международными стандартами оценки подходов при определении рыночной стоимости предприятия - затратного, доходного и рыночного - остается немало нерешенных вопросов относительно модели­рования и расчета показателей, используемых при применении вышеука­занных методов, в условиях недостаточной полноты информации.

Производственную базу любой экономической системы составляет пред­приятие. Предприятие является достаточно сложной, единой и целостной системой, включенной во взаимоотношения со множеством контрагентов. В настоящей работе предпринята попытка обобщить теоретические подходы к определению экономической сущности предприятия, уточнить его особенно­сти как объекта оценки, определить факторы, влияющие на формирование стоимости, рассмотреть стандартные методические подходы к ее определе­нию и пути совершенствования методов и подходов к оценке стоимости предприятия. Это позволило нам сделать следующие выводы.

1. Предприятие как объект оценки можно рассматривать как самостоя­тельную организацию, включающую совокупность производственных ресур­сов, и обладающую способностью приносить доход. Не столько имуществен­ный аспект, сколько данная способность предприятий имеет значение при определении их рыночной стоимости, так как именно такие образования в условиях рыночных отношений имеют наибольшее количество шансов на жизнеспособность и именно в таком виде они представляют ценность.

Предприятие как объект оценки имеет ряд особенностей, которые оп­ределяют совокупность применяемых при оценке расчетных процедур.

Предприятие может рассматриваться как вполне самостоятельный субъект экономических отношений, несмотря на наличие собственника и подверженность механизму государственного регулирования. Предприятие имеет свои собственные цели и обладает собственными ресурсами для их достижения.

Правомерность выделения предприятия в качестве самостоятельного субъекта, имеющего достаточно высокую степень независимости может быть аргументирована тем, что, во-первых, с момента государственной регистрации предприятие законодательно и фактически становится самостоятельным субъектом экономической системы: приобретает собственное название, во всех сделках выступает от своего имени, самостоятельно от­вечает по своим обязательствам всем своим имуществом. Во-вторых, за­частую имеет место разделение права собственности и процессов управле­ния предприятием. Обоснование такого подхода имеет значение при рас­смотрении возможности оценки предприятия им самим для использования результатов оценки в системе управления.

2. Методов определения рыночной стоимости предприятия в практике
оценки имеется множество. Изучение публикаций на тему оценки позво­лило констатировать, что все существующие методы условно объединены в три методических подхода: затратный (имущественный); рыночный (подход прямого сравнительного анализа продаж); доходный.

Сравнительный анализ стандартных методических подходов к оценке стоимости предприятия позволил сформулировать достоинства и недос­татки каждого из них в отношении рассматриваемого типа объекта оценки. Анализ также показал, что относительно конкретного оцениваемого объек­та они могут проявляться по-разному, что искажает рыночную стоимость.

На основе анализа методических основ, достоинств и недостатков каж­дого из традиционных подходов к оценке стоимости сформулированы их возможные проявления в оценке стоимости предприятия:

- затратный подход недостаточно учитывает фактор полезности и ры­ночные факторы, влияющие на стоимость предприятия;

- подход прямого сравнительного анализа продаж наиболее полно учитывает воздействие на стоимость предприятия рыночных факто­ров, однако, применение данного подхода требует наличия полной и достоверной информации о сделках купли-продажи аналогичных по отношению к оцениваемому объектов, что затруднительно в усло­виях неразвитости казахстанского фондового рынка;

- доходный подход опирается на оценку самого важного актива пред­
приятия - его способность приносить доход. Однако, в условиях не­
стабильности макроэкономических факторов, значительно снижается достоверность прогнозных показателей будущих доходов пред­приятия, что в свою очередь снижает достоверность оценки в целом.

Вместе с тем, исходя из определения сущности и особенностей пред­приятия как объекта оценки, наиболее обосновано и целесообразно ис­пользование подхода, учитывающего способность предприятия приносить доход, и основанного на прогнозе изменения внешних и внутренних фак­торов, влияющих на стоимость предприятия, то есть доходного.

В работе исследовано, что «финансы» и финансовая система формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, использующихся на дальнейшее развитие рыночной экономики.

Финансовый механизм рыночного хозяйствования усиливает роль и значение финансовых ресурсов на современном этапе и, на перспективу, через развитие товарного производства и обращения, обеспечивающих взаимодействие между продавцами и покупателями. Использование финансовых ресурсов осуществляется, в основном, через денежные потоки (кэшфвоу) специального целевого назначения, хотя возможна и нефондовая форма их использования.

Поэтому, в первой главе, где рассматривается сущность финансов предприятия исследуется градация финансовых ресурсов в качестве материальных носителей, так и нематериальных, например, в использовании объектов интеллектуальной собственности, участвующих совокупно в стоимостном распределении.

С этих позиций финансы представляют денежные отношения, связанные с образованием, распределением и перераспределением, накоплением и использованием денежных средств.

Следовательно, финансы, финансовые ресурсы активно взаимосвязаны с другими экономическими категория.

Во второй главе рассматривается спектр конкретных проблем на примере ТОО «КазПетроМаш», которое возникло в переходный период и успешно функционирует в настоящее время.

Данное предприятие относится к малому бизнесу, роль которых возрастает непрерывно. Реальное становление предприятия в качестве самостоятельной сферы бизнеса, т.е. как предпринимательства, связано с рисками.

Поэтому особое внимание уделяется вопросам анализа экономических показателей, рисков и реализации стратегии фирмы в условиях конкуренции.

Основным направлением ТОО «КазПетроМаш» является реализация «конкурентных преимуществ», в частности расширения ассортимента выпускаемой продукции и повышения ее качества.

Постоянно ведется работа по поддержанию и дальнейшему развитию позитивного имиджа компании среди имеющихся и потенциальных потребителей.

Одним из первоочередных мероприятий финансового менеджмента следует считать показания финансовой службы, которая будет координировать всю финансовую работу в целях эффективного принятия управленческих решений.

Из сказанного выше следует выделить общие блоки неранжированных процедур, как:

- определение целей и задач финансовой политики, выбор и ранжирование критериев, установление желаемых количественных значений финансово-экономических показателей;

- разработка учетной, налоговой и кредитной политики;

- разработка финансово-экономической стратегии;

- установление форм и систем оплаты труды;

- разработка и внедрение систем планирования, управления, анализа и контроля.

Список использованной литературы

Законодательные и нормативные акты

1. Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева к народу Казахстана «Казахстан-2030: Процветание, безопасность и улучшение благосостояния всех казахстанцев». – Алматы, 1996

2. Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева народу Казахстана. Рост благосостояния граждан Казахстана – главная цель государственной политики. Февраль 2008 г.

3. Закон РК «О банкротстве» от 21 января 1997г. // Казахстанская
правда, 25 января 1997.

4. Финансовый отчет ТОО «КазПетроМаш». – Алматы, 2007

Учебная литература

5. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 250 с.

6. Болдырев В.О. О современных методах финансового анализа. // Бизнес и банки. – 2002. - № 6. – С. 8-9.

7. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. – М.: «ПРИОР», 1999. – 320 с.

8. Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы. Алматы. 2004. – 512 с.

9. Забулонов А. Отдача на акционерный капитал. Баланс интересов
менеджмента корпорации, акционеров и потенциальных инвесторов // Рынок ценных бумаг. -2003. -№3 (234). -С.56 - 60.

10. Додонов В. Прогнозирование динамики фондовых активов на основе
исследования показателей фундаментального анализа // Рынок ценных бумаг Казахстана. -2002. -№6. - С.24-32.

11. Мамыров Н.К., Саханова А.Н., Ахметова Ш.С., Брузати Л.
Государство и бизнес. Менеджмент государственного сектора. Книга 3:
Учебник. - Алматы: Экономика, 2002. -736 с.

12. Турганалиев Е.Р. Финансовые аспекты слияний и реорганизации
компании. Материалы международной научно-практической конференции. - Алматы: Экономика, 2003. -Ч.З. -С.257-261.

13. Турганалиев Е.Р. Управление стоимостью капитала в системе
корпоративного финансового управления // Каржы-Каражат - Финансы
Казахстана. -2002. -№ 6. -С.62-65

14. Финансовое управление компаний. /Под ред. Е.В. Кузнецовой. – М.: Фонд «Правовая культура», 1999. – 450 с.

15. Финансовый менеджмент. /Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. – 280 с.

16. Финансовое управление фирмой. /Под ред. В.И. Терехина. – М.: Экономика,1999. – 320 с.

17. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятий на рынке: Учебно-практическое руководство. Авторский коллектив под руководством Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива,2001. – 350 с.

18. Финансы, налоги и кредит. Под ред. А.М. Емельянова, И.Д. Мацкулека, Б.Е. Пенькова. – М.: РАГС, 2001

19. Финансы предприятий. Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: Юнити, 2001

20. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: ИНФРА-М, 2002

21. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 376 с.

22. Экономика предприятия: Учебник для ВУЗов. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003. - 630 с.

23. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. Н.А. Сафронова. — М.: «Юристъ», 1998. - 436 с.

24. Экономический риск. Под ред. В.М. Гранатурова. – М., 1999

[1] Незамайкин В.Н. Юрзинова И.Л. Финансы организаций. Менеджмент и анализ. – М.: Изд-во «Эксмо», 2005. – С. 128

[2] Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. – С. 79-80.

[3] Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы. Алматы. 2004. – С. 156-157.

[4] Родионова В. М. Финансы. М.: Финансы и статистика. 1993.

[5] Финансы предприятий и корпораций, Леонтьева В., М.: 1998г

[6] Финансы предприятий и корпораций. Под ред. В.А. Леонтьева. – М.: 1998. – С. 127

[7] Мунш В.А. Особенности банкротства предприятий на постсоветском пространстве (опыт России и Казахстана) // Межд. научн. конф. «Десять лет реформ на постсоветском пространстве: ожидания, результаты, перспективы». Часть 1. - Алматы: Университет «Туран», 2001. - С.267-273.

[8] Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2003. – С. 78

[9] Кувшинникова С.В.Финансовая отчетность и финансовый анализ на зарубежной фирме. Конспект лекций- м.: Ивако аналитик, 2003. – 320 с.