Расчет стоимости страховой компании Ингосстрах - реферат
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Санкт-Петербургский государственный
инженерно-экономический университет»
Факультет предпринимательства и финансов
Кафедра финансов и банковского дела
НАУЧНАЯ РАБОТА
по дисциплине страхование
на тему «Расчет стоимости страховой компании «Ингосстрах».
Выполнили:
студенты _4__ курса _4 года 10 месяцев_ срок обучения
специальности «Финансы и кредит»___
Группа
Проверил:
(Фамилия И.О.)
Должность:
должность, уч. степень, уч. звание
Оценка: _______ Дата: ______________
Подпись __________________________
Санкт-Петербург
2010
СОДЕРЖАНИЕ
1. Описание компании…………………………………………………..
3
2. Нормативно-правовая база, регулирующая деятельность Страховой компании «Ингосстрах»…………………………………
6
3. Расчет стоимости компании………………………………………….
9
Приложение…………………………………………………………...
20
1. Описание компании
Страховая компания «Ингосстрах» работает на международном и внутреннем рынках с 1947 года. За этот период «Ингосстрах» из скромного управления, входящего в Министерство финансов СССР, вырос в солидную компанию с разветвленной региональной сетью. Сегодня это крупнейшая страховая компания федерального уровня и один из лидеров отечественного страхового рынка как по объему страховой премии и сумме выплаченного страхового возмещения, так и по основным балансовым показателям.
Высокая деловая репутация страховой компании «Ингосстрах» подтверждена международным рейтинговым агентством Standard & Poor’s: долгосрочный кредитный рейтинг контрагента и рейтинг финансовой устойчивости «Ингосстраха» на уровне «ВВВ-», рейтинг по национальной шкале «ruАА+», прогноз «Стабильный». Российское рейтинговое агентство «Эксперт РА» в очередной раз присвоило «Ингосстраху» максимальный рейтинг A++. Впервые этот рейтинг страховщик получил в 2002 году.
Оставаясь лидером отечественного рынка на протяжении всей своей истории, «Ингосстрах» преуспел в области отношений с клиентами, главным итогом которых стало довериемиллионов частных клиентов и десятков тысяч компаний. Сегодня клиенты страховой компании – это крупнейшие промышленные предприятия, организации-участники внешнеторговой деятельности, транспортные и торговые фирмы, банки, представительства транснациональных организаций. Большинство из них сотрудничают со страховщиком на протяжении многих лет.
Обеспечивать комплексную защиту финансовых интересов клиентов компании позволяют лицензии на осуществление всех видов страхования, предусмотренных Законом РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации», а также на перестрахование.
«Ингосстрах» предоставляет полный спектр страховых услуг, в том числе страхование имущества, добровольное медицинское страхование (ДМС), ОСАГО, ДСАГО, КАСКО, страхование детей, страхование туризма, комплексное обслуживание юридических лиц (страхование имущества, репутации, ответственности, коммерческой деятельности, пенсионные программы).
Ответственность перед клиентами по полной сумме возможных убытков «Ингосстрах» несет благодаря высокой финансовой устойчивости, значительным объемам собственных средств компании и надежным перестраховочным программам. В числе партнеров по перестрахованию — ведущие международные компании Allianz, AXA, CCR, Gen Re, Hannover Re, синдикаты Lloyd’s, Munich Re, Partner Re, QBE, SCOR, Swiss Re, Transatlantic Re, XL Re и др.
Услуги страховой компании «Ингосстрах» доступны на всей территории Российской Федерации благодаря широкой региональной сети, включающей 83 филиала. Офисы компании действуют в 220 населенных пунктах России. Кроме этого, компании с участием капитала «Ингосстраха» работают в странах ближнего и дальнего зарубежья. Международная страховая группа «ИНГО» объединяет в своем составе страховые компании, в капитале которых «Ингосстрах» контролирует более 50 %. На сегодняшний день членами ИНГО являются 8 компаний за рубежом и 8 компаний на территории России.
Пять представительств страховой компании «Ингосстрах» осуществляют свою деятельность на территории стран ближнего и дальнего зарубежья. Офисы компании работают в Азербайджане, Казахстане, Украине, Индии, Китае.
Страховая компания «Ингосстрах» играет весьма заметную роль в российском страховом сообществе, являясь постоянным членом ряда ассоциаций российских страховщиков и принимая активное участие в разработке законодательных инициатив, направленных на совершенствование правовой базы национального страхования. Компания входит в ряд профессиональных организаций и пулов: Союз Российских судовладельцев; Международный союз морского страхования, Швейцария; Российский союз автостраховщиков; Международный союз авиационных страховщиков, Лондон; Международная ассоциация страховщиков технических рисков, Великобритания; Ассоциация страховщиков ответственности за причинение вреда в области промышленной безопасности; Ассоциация российских международных автомобильных перевозчиков; Всероссийский союз страховщиков; Российский союз промышленников и предпринимателей; Торгово-Промышленная Палата (ТПП РФ), Российский ядерный страховой Пул и др.
Деятельность ОСАО «Ингосстрах» отмечена многими призами и наградами. В мае 2010 г. «Ингосстрах» одержал победу в двух главных номинациях премии «Золотая Саламандра»: «Компания года 2009» и «Информационно открытая организация года». В 2009 г. страховщик также был победителем в этих номинациях. В 2008 г. компания была признана лауреатом «Золотой Саламандры» в номинации «Качество страховых услуг 2007». В июне 2010 г. «Ингосстрах» стал лауреатом премии «Финансовая элита России» в номинации «Гран-При: Страховая компания пятилетия», а также победителем премии «Финансовый Олимп – 2009» в номинации «Крупнейшая страховая компания года» в категории «Результат и успех». Кроме того, «Ингосстрах» получил «Золотой диплом - 2010» за информационную открытость и безупречную деловую репутацию. В апреле 2010 г. «Ингосстрах» был признан лауреатом конкурса БРЭНД ГОДА/EFFIE – 2009. В октябре 2010 г. «Ингосстрах» вошел в рейтинг крупнейших российских компаний «Эксперт-400». Пятый год подряд «Ингосстрах» является лауреатом рейтинга «Эксперт – 400» в номинации «Информационная открытость».
2. Нормативно - правовая база, регулирующая деятельность
Страховой компании «Ингосстрах»
На сегодняшний момент времени страховая деятельность в России регламентируется следующими нормативно-правовыми документами:
4. Конституция Российской Федерацииот 12.12.1993.
Закрепляет фундаментальные основы социально-экономического устройства общества. В ней признается существование многообразия форм собственности (государственной, муниципальной, частной, иных форм), их равная защита со стороны государства. Нормальное существование разнообразных форм собственности предполагает свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств, поддержку конкуренции, свободу экономической деятельности. Конституция РФ закрепляет и гарантирует гражданские права и свободы, в том числе право на частную собственность, имущество, свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной, не запрещенной законом экономической деятельности. Российская Федерация в соответствии с Конституцией имеет единую денежную и кредитную системы, единый государственный бюджет и единую систему налогов.
5. Гражданский кодекс Российской Федерации глава 48 от 30.11.2004.
Регулирует правовое положение на основании договоров имущественного или личного страхования, заключаемых гражданином или юридическим лицом (страхователем) со страховой организацией (страховщиком).
6. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31.07.1998.
Регулирует фискальные отношения, т.е. властные отношения по установлению, введению и взиманию налогов и сборов, а также отношения, возникающие в процессе осуществления налогового контроля и привлечения к ответственности за совершение налоговых правонарушений, регулируются в РФ.
7. Кодекс торгового мореплавания гл. 15 от 30. 04.1999.
Регулирует страховые отношения, связанные с торговым мореплаванием. Объектом морского страхования может быть всякий имущественный интерес, связанный с торговым мореплаванием, - судно, строящееся судно, груз, фрахт, а также плата за проезд пассажира, плата за пользование судном, ожидаемая от груза прибыль и другие обеспечиваемые судном, грузом и фрахтом требования, заработная плата и иные причитающиеся капитану судна и другим членам экипажа судна суммы, в том числе расходы на репатриацию, ответственность судовладельца и принятый на себя страховщиком риск (перестрахование).
8. Федеральный закон № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27.11.1992 г.
Регулирует отношения между лицами, осуществляющими виды деятельности в сфере страхового дела, или с их участием, отношения по осуществлению государственного надзора за деятельностью субъектов страхового дела, а также иные отношения, связанные с организацией страхового дела.
9. Федеральный закон № 1499-1 «О медицинском страховании граждан Российской Федерации» 28.06.1991 г.
Определяет правовые, экономические и организационные основы медицинского страхования населения в Российской Федерации. Закон направлен на усиление заинтересованности и ответственности населения и государства, предприятий, учреждений, организаций в охране здоровья граждан в новых экономических условиях и обеспечивают конституционное право граждан Российской Федерации на медицинскую помощь.
10. Федеральный закон №40-ФЗ «Об обязательном гражданском страховании ответственности владельцем транспортных средств» от 5.04.2002 г.
Определяет правовые, экономические и организационные основы обязательного страхования гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств, в целях защиты прав потерпевших на возмещение вреда, причиненного их жизни, здоровью или имуществу при использовании транспортных средств.
11. Федеральный закон. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10. 2002 г.
Устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур, применяемых в деле о банкротстве, и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов.
12. Правила страхования.
Являются базовым организационно-правовым документом страховой организации, формирующим страховые отношения между страхователем и страховщиком. В них определяются субъекты и объекты страхования, страховые риски, общие условия и порядок проведения страхования, права и обязанности сторон, принятые ограничения для них, а также последовательность их действий при наступлении страхового случая, способы разрешения спорных вопросов.
13. Положение о порядке формирования и размещения страховых резервов.
14. Устав страховой компании.
В уставе страховой компании содержатся наименование, местоположение, размер уставного капитала, имущество общества, основные виды деятельности, права и обязанности акционеров, права и обязанности, ответственность страховщика.
3. Расчет стоимости страховой компании
Оценка стоимости компании - это объективный показатель результатов ее деятельности. Оценка стоимости компании включает в себя углубленный финансовый, организационный и технологический анализ текущей деятельности и перспектив оцениваемого предприятия.
Стоимость компании определяется ее дисконтированными будущими денежными потоками, и новая стоимость создается лишь тогда, когда компании получают такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала. Управление стоимостью еще углубляет эти концепции, так как в такой системе управления именно на них строится весь механизм принятия крупных стратегических и оперативных решений. Правильно налаженное управление стоимостью означает, что все устремления компании, аналитические методы и приемы менеджмента направлены к одной общей цели: помочь компании максимизировать свою стоимость, строя процесс принятия управленческих решений на ключевых факторах стоимости.
Показатель
Годы
2006
2007
2008
2009
Валовая прибыль, руб.
2 867 821
2 666 835
931 149
2 186 479
Операционная прибыль, руб.
3 910 111
1 489 148
910 356
3 224 687
Прибыль до выплаты налога, руб.
40 125 909
1 169 540
4 475 046
7 568 128
Чистая прибыль (NOPAT), руб.
39 256 560
461 358
4 078 038
6 619 559
Внеоборотные активы, руб.
42 325 920
49 555 991
58 002 733
61 564 228
Оборотные активы, руб
2 028 335
2 102 014
2 003 573
1 746 688
Совокупные активы, руб.
44 354 255
51 658 005
60 006 306
63 109 136
В приведенной таблице видно, что 2008 год стал для компании кризисным, так, например, валовая прибыль уменьшилась почти вдвое, хотя к 2009 году компании снова вернулась к показателям 2007 года. Показатель чистой прибыли максимальный в 2007 году, в 2007 году он уменьшился в 85 раз, но начиная с 2008 года он снова начал расти.
Беспроцентные текущие обязательства
Показатель
Годы
2006
2007
2008
2009
Кредиторская задолженность по операциям страхования, сострахования, руб.
233 673
192 476
113 849
242 967
Кредиторская задолженность по операциям перестрахования, руб.
1 857 725
848 173
1 195 767
1 274 179
Прочая кредиторская задолженность, руб.
121 553
141 660
205 255
1721
Беспроцентные текущие обязательства , руб.
2212951
1182309
1514871
1518867
К текущим обязательствам относится задолженность по следующим расчетам: с бюджетом; по внебюджетным платежам; по страхованию; по оплате труда; с участниками; по внутренним расчетам; по полученным авансам.
Таблица позволяет заметить уменьшение текущих обязательств, что свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.
Инвестированный капитал
Инвестированный капитал – все активы предприятия, это капитал, вложенный в долгосрочные проекты, на длительный период времени.
Показатель
Годы
2006
2007
2008
2009
Инвестированный капитал, руб.
42141304
50475696
58491435
61590269
Можно видеть увеличение инвестированного капитала, следовательно, бизнес растет, увеличивается стоимость компании.
Заемный капитал
Заемный капитал – это средства, привлекаемые компанией для своей деятельности на основе заимствования, прежде всего путем выпуска облигаций (долговых обязательств), а также получения займов у банков.
Компания не имеет заемного капитала, следовател
ьно, учредители руководствуются собственными средствами. Это говорит о том, что предприятие, несомненно, очень финансово устойчиво. Но необходимо помнить, что привлечение заемного капитала (если цена капитала ниже рентабельности деятельности) повышает эффективность использования собственного.
Собственный капитал
Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности.
Показатель
Годы
2006
2007
2008
2009
Собственный капитал , руб.
42141304
50475696
58491435
61590269
Из таблицы мы видим рост собственного капитала, что говорит о росте стоимости компании.
Доля собственного и заемного капитала
Показатель
Годы
2006
2007
2008
2009
Доля собственного капитала
1
1
1
1
Доля собственного капитала
0
0
0
0
Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия считается следующее соотношение: доля собственного капитала должна быть больше или равна 60%, а доля заемного капитала меньше или равна 40%. А также должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала и темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала.
Из таблицы мы видим, что доля собственного капитала составляет 100%, а доли заемного капитала и нет вовсе, это говорит о том, что предприятие финансово устойчиво, развивается и растет.
Стоимость собственного капитала
Показатель
Годы
2006
2007
2008
2009
Оценка балансовой стоимости собственного капитала на предстоящие 4 года
Доходность собственного капитала
24,3%
18,21%
12,93%
5,48%
Чистая прибыль, тыс. руб.
2 075 449
1 910 329
1 615 098
766 862
Нераспределенная прибыль, тыс. руб.
4 320 753
6 341 371
6 808 420
8 293 372
Расчет стоимости собственного капитала
Номинальная балансовая стоимость, тыс. руб.
8 540 121
10 485 569
12 488 754
13 973 852
Стоимость привлечения собственного капитала
9,6%
9,6%
9,6%
9,6%
Стоимость собственного капитала, тыс. руб.
819851,61
1006614,62
1198920,38
1341489,79
Коэффициент дисконтирования
1,096
1,20122
1,31653
1,4492
Расчет приведенной стоимости за прогнозируемый период (за 4 года)
Чистая прибыль (прогноз), тыс. руб.
2 075 449
1 910 329
1 615 098
766 862
Стоимость собственного капитала, тыс. руб.
819851,61
1006614,62
1198920,38
1341489,79
Избыточный доход страховой компании, тыс. руб.
1255597,39
903714,38
416177,62
-574627,79
Приведенная стоимость, тыс. руб.
1145618,057
752330,44
316111,55
-396513,79
Доходность собственного капитала считается одним из важнейших показателей финансового состояния компании, поскольку он дает представление о том, насколько удачно топ - менеджеры управляют капиталом, доверенным им акционерами.
Обычно, если он равен или превышает 15%, то это считается очень неплохим результатом. Как видно в наших расчетах в 2006-2007 гг. этот показатель имел хорошее значение, однако начиная с 2008 года, он начал снижаться, а в конце 2009 года уже составил 5,48%.
Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности. При расчете номинальной балансовой стоимости он представляет собой:
- нераспределенную прибыль, заработанную предприятием в результате эффективной деятельности и остающуюся в его распоряжении;
- добавочный капитал;
- резервный капитал.
В результате оценки видно, что номинальная балансовая стоимость и стоимость собственного капитала увеличивается в рассмотренном периоде.
Избыточный доход страховой компании показывает сумму капитала вложенного в страховую компанию в настоящее время и приведенной стоимости избыточных доходов в денежном выражении, которое фирма ожидает получить в будущем. Страховая компания должна зарабатывать на инвестициях доходность превышающую среднерыночные показатели, иначе рыночная стоимость ее собственного капитала будет падать. Избыточный доход за рассматриваемый период сокращался, а к 2009 году стал отрицательным и составил -574627,79 тыс. руб.
Приведенная стоимость избыточных доходов за 4 года составила 1817546,257 тыс. руб.
Средневзвешенная стоимость капитала
Предприятие привлекает дополнительный капитал для покрытия самых разнообразных инвестиционных потребностей: реализации высокодоходных проектов, развития производственной инфрастуктуры, прироста запасов и т.п. Независимо от общего числа направлений инвестирования, структура источников финансирования каждого из них должна оставаться неизменной.
Поэтому в ходе инвестиционного проектирования используются не цены отдельных источников капитала (акционерного, заемного и др.), а средняя цена совокупного капитала заданной структуры. Так как цена каждого из перечисленных источников является ничем иным, как полной доходностью соответствующих финансовых инструментов, вполне логично предположить, что совокупная цена всех источников определяется по формуле средней доходности, то есть по формуле средней арифметической взвешенной. Получаемая таким образом средняя величина издержек по привлечению капитала обозначается WACC (Weighted Average Cost of Capital):
,
где: w
– удельный вес конкретного источника в общем объеме капитала;
Ke
– цена собственного капитала;
Kps
– цена капитала, привлекаемого за счет выпуска привилегированных акций;
Kd
– цена заемного капитала.
Средневзвешенная стоимость капитала показывает минимальный возврат средств организации на вложенный в ее деятельность капитал, или его рентабельность, т.е. показатель средневзвешенной стоимости капитала отражает сложившийся в организации минимум возврата на вложенный в ее деятельность капитал, его рентабельность. WACC характеризует стоимость капитала, авансированного в деятельность организации. Экономический смысл этого показателя состоит в том, что организация может принимать любые решения (в том числе инвестиционного характера), если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной стоимости капитала. Стоимость капитала характеризует уровень рентабельности инвестированного капитала, необходимого для обеспечения высокой рыночной стоимости организации
Расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC)
Наименование источника
Сумма
Уд. вес
Цена
Собственный капитал
8 540 121 000
77,097
25%
19,274
Привилегированные акции
113872000
1,028
15%
0,154
Заемный капитал
2 423 095 000
0,219
10%
0,021
Итого 2006
11 077 088 000
100,000
19,449
Собственный капитал
10 485 569 000
82,526
25%
20,632
Привилегированные акции
120554000
0,949
15%
0,142
Заемный капитал
2 099 610 000
16,525
10%
1,586
Итого 2007
12 705 733 000
100,000
22,360
Собственный капитал
12 488 754 000
82,125
25%
20,531
Привилегированные акции
128890353,7
0,848
15%
0,127
Заемный капитал
2 589 394 000
17,028
10%
1,635
Итого 2008
15 207 038 354
100,000
22,293
Собственный капитал
13 973 852 000
78,689
25%
19,672
Привилегированные акции
123128088,7
0,693
15%
0,104
Заемный капитал
3 661 338 000
20,618
96%
19,793
Итого 2009
17 758 318 089
100,000
39,569
WACC
19,44%
22,36%
22,29%
39,56%
Доходность инвестированного капитала
Доходность инвестированного капитала (ROCE - Returnon Capital Employed) – прибыль организации, выраженная в процентах от инвестированного капитала. Доходность инвестированного капитала является важным показателем эффективности использования активов организации. Она позволяет сопоставить результаты деятельности компаний одной отрасли. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что экономическая добавленная стоимость (EVA) возникает в компании в том случае, если за данный период времени удалось заработать доходность инвестированного капитала (ROCE) выше, чем норма доходности инвестора (WACC).
ROCE = Чистая прибыль / Инвестированный капитал
Показатель
Годы
2006, руб.
2007, руб.
2008, руб.
2009, руб.
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
2 075 449 000 000
1 910 329 000 000
1 615 098 000 000
7 668 620 000 000
Инвестированный капитал
42 141 304 000
50 475 696 000
58 491 435 000
61 590 269 000
ROCE
0.49
0.37
0.27
1.24
Как видно во все года показатель доходности инвестированного капитала больше нормы доходности инвестора, только в 2008 году он больше незначительно, но к 2009 показатель доходности инвестированного капитала значительно увеличился.
Спред доходности
Спрэд доходности (Spread) - разность двух ставок доходностей (ROCE-WACC).
Если спред доходности положительный, то доходность капитала, вложенного в компанию, выше альтернативной доходности для инвестора, ведь все альтернативы оценены и учтены в показателе средневзвешенных затрат на капитал (WACC). Следовательно, конечный результат - возникновение экономической добавленной стоимости означает прирост стоимости капитала за данный период.
На протяжении четырех лет спред доходности оставался положительным, значит компанией заработана доходность, превышающая доходность, требуемую инвесторами.
Экономическая добавленная стоимость
Экономическая добавленная стоимость (EVA) представляет собой прибыль предприятия от обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весь инвестированный в предприятие капитал.
Показатель применяется для оценки эффективности деятельности предприятия с позиции его собственников, которые считают, что деятельность предприятия имеет для них положительный результат в случае, если предприятию удалось заработать больше, чем составляет доходность альтернативных вложений. Этим объясняется тот факт, что при расчете EVA из суммы прибыли вычитается не только плата за пользование заемными средствами, но и собственным капиталом. Можно утверждать, что такой подход в большей степени является экономическим, нежели бухгалтерским. Показатель EVA служит индикатором качества принятия управленческих решений. Положительная величина EVA характеризует эффективное использование капитала и свидетельствует об увеличении стоимости компании. Если значение EVA равно нулю, то это характеризует определенного рода достижение, так как собственники капитала компании фактически получили норму возврата, компенсирующую риск. Отрицательная величина EVA характеризует неэффективное использование капитала и говорит о снижении стоимости компании.
Экономическая добавленная стоимость (EVA) = Спрэд доходности * Инвестированный капитал
Показатель
Годы
2006, руб.
2007, руб.
2008, руб.
2009, руб.
Инвестированный капитал
42 141 304 000
50 475 696 000
58 491 435 000
61 590 269 000
Спрэд доходности
0.29
0.15
0.05
0.84
Экономическая добавленная стоимость (EVA)
12 579 077 024
7 796 734 096
3 107 389 995
52 296 453 476
В целом, роль, которую играет показатель экономической добавленной стоимости в оценке эффективности деятельности страховой компании:
· EVA выступает как инструмент, позволяющий измерить действительную прибыльность компании, а также управлять им с позиции его собственников;
· EVA - это также инструмент, показывающий руководителям компании. каким образом они могут повлиять на прибыльность;
· ЕVA отражает альтернативный подход к концепции прибыльности (переход от расчета рентабельности инвестированного капитала (ROI), измеряемой в процентном выражении, к расчету экономической добавленной стоимости (EVA), измеряемой в денежном выражении);
· EVA выступает инструментом мотивации менеджеров предприятия;
· EVA повышает прибыльность в основном за счет улучшения использования капитала, а не за счет направления основных усилий на уменьшение затрат на пользование капиталом.
Стоимость компании
Стоимость компании = Чистая прибыль / Средневзвешенная стоимость капитала (V = NOPAT / WACC)
Показатель
Годы
2006, руб.
2007, руб.
2008, руб.
2009, руб.
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
2 075 449 000,000
1 910 329 000,000
1 615 098 000,000
7 668 620 000,000
WACC
0,194
0,224
0,223
0,396
Стоимость компании
10 676 177 983,539
8 543 510 733,453
7 245 841 184,388
19 384 782 608,696
Как видно из приведенной выше таблице стоимость компании с 2006 по 2008 год уменьшалась, но к 2009 году она увеличилась в 2,7 раза по сравнению с 2008 годом и в 1,8 раз по сравнению с 2006 годом.
В заключении следует заметить, что управление стоимостью - это управление будущим компании, следовательно, это неотъемлемая составляющая стратегии компании и бизнес-плана ее развития.
Приложение
Бухгалтерский баланс
АКТИВ
Код строки
2006
2007
2008
2009
I. Активы
Нематериальные активы
110
8 577
10 408
12 134
5 030
Инвестиции
120
23 975 234
28 929 878
33 632 618
38 474 732
в том числе:
земельные участки
121
-
-
-
-
здания
122
237 255
251 089
866 096
1 961 043
финансовые вложения в дочерние, зависимые общества и другие организации
130
6 027 959
5 656 311
13 507 467
13 606 243
в том числе:
акции дочерних и зависимых обществ
131
597 331
356 433
3 815 950
4 830 250
долговые ценные бумаги дочерних и зависимых обществ и предоставленные им займы
132
12 276
348 737
2 169 013
320 000
вклады в уставные (складочные) капиталы дочерних и зависимых обществ
133
1 404 840
1 435 110
-
-
акции других организаций
134
1 440 763
3 369 954
1 103 933
677 224
долговые ценные бумаги других организаций и предоставленные им займы
135
2 568 819
142 397
6 418 571
7 778 769
вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций
136
3 930
3 680
-
-
иные инвестиции
140
17 710 020
23 022 478
19 259 055
22 907 446
в том числе:
государственные и муниципальные ценные бумаги
141
984 482
145 261
7 830
-
депозитные вклады
142
15 542 476
21 274 867
18 700 988
22 052 290
прочие инвестиции
145
1 183 062
1 602 350
550 237
855 156
Депо премий у перестрахователей
150
207 564
222 902
174 979
162 070
Доля перестраховщиков в страховых резервах
160
9 041 564
8 045 254
8 929 138
7 118 929
в том числе:
в резервах по страхованию жизни
161
-
-
-
-
в резерве незаработанной премии
162
3 770 789
3 140 606
3 724 952
3 433 761
в резервах убытков
163
5 270 775
4 904 648
5 204 186
3 685 168
Дебиторская задолженность по операциям страхования, сострахования
170
4 290 061
4 667 378
5 133 419
4 950 022
в том числе:
страхователи
171
4 019 654
4 287 758
4 658 202
4 564 116
страховые агенты
172
270 333
379 618
475 217
385 867
прочие дебиторы
175
74
2
-
39
Дебиторская задолженность по операциям перестрахования
180
1 100 581
1 193 621
1 194 010
1 577 255
Прочая дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты
190
49 663
87 251
81 012
58 375
Прочая дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты
200
913 837
2 179 721
1 755 866
2 289 883
Основные средства
210
2 630 455
2 490 866
4 019 505
4 414 445
Незавершенное строительство
220
14 107
1 329 030
1 782 036
664 053
Отложенные налоговые активы
230
71 509
416 138
1 237 697
1 614 069
Запасы
240
163 110
231 142
325 475
253 604
в том числе:
материалы и другие аналогичные ценности
241
72 431
70 795
131 331
91 960
расходы будущих периодов
242
90 679
160 347
194 144
161 644
прочие запасы и затраты
245
-
-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
250
-
-
-
-
Денежные средства
260
1 887 993
1 854 416
1 728 417
1 526 669
Иные активы
270
-
-
-
-
Итого по разделу I
290
44 354 255
51 658 005
60 006 306
63 109 136
БАЛАНС
300
44 354 255
51 658 005
60 006 306
63 109 136
ПАССИВ
Код строки
На начало отчетного года
На конец отчетного периода
На начало отчетного года
На конец отчетного периода
II. Капитал и резервы
Уставный капитал
410
2 500 000
2 500 000
2 500 000
2 500 000
Собственные акции, выкупленные у акционеров
415
-
-
-
-
Добавочный капитал
420
719 368
644 198
2 180 334
2 180 480
Резервный капитал
430
1 000 000
1 000 000
1 000 000
1 000 000
в том числе:
резервы, образованные в соответствии с законодательством
431
1 000 000
1 000 000
1 000 000
1 000 000
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
432
-
-
-
-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
470
4 320 753
6 341 371
6 808 420
8 293 372
Итого по разделу II
490
8 540 121
10 485 569
12 488 754
13 973 852
III. Страховые резервы
510
2 355
-
Резервы по страхованию жизни
-
-
Резерв незаработанной премии
520
14 919 810
17 470 150
20 149 528
19 745 098
Резервы убытков
530
14 381 987
15 871 905
18 393 103
18 821 482
Другие страховые резервы
540
4 086 887
5 730 771
6 385 527
6 907 366
Резервы по обязательному медицинскому страхованию
550
-
-
-
-
Итого по разделу III
590
33 391 039
39 072 826
44 928 158
45 473 946
IV. Обязательства
610
17 413
16 232
Задолженность по депо премий перед перестраховщиками
-
-
Долгосрочные займы и кредиты
615
-
-
-
-
Отложенные налоговые обязательства
620
145 867
361 343
470 547
972 553
Краткосрочные займы и кредиты
625
-
-
-
-
Кредиторская задолженность по операциям страхования, сострахования
630
233 673
192 476
113 849
242 967
в том числе:
страхователи
631
-
-
-
-
страховые агенты
632
210 122
141 127
52 926
188 721
прочие кредиторы
635
23 551
51 349
60 923
54 246
Кредиторская задолженность по операциям перестрахования
640
1 857 725
848 173
1 195 767
1 274 179
Прочая кредиторская задолженность
650
121 553
141 660
205 255
172 321
в том числе:
задолженность перед персоналом организации
651
4 306
4 182
4 875
4 103
задолженность перед государственными внебюджетными фондами
652
2 798
2 696
2 477
2 319
задолженность по налогам с сборам
653
22 458
36 417
74 439
55 923
прочие кредиторы
655
91 991
98 365
123 464
109 976
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов
660
718
1 015
1 289
1 599
Доходы будущих периодов
665
8 938
32 405
36 010
34 592
Резервы предстоящих расходов
670
-
469 098
529 469
925 919
Резервы предупредительных мероприятий
675
37 208
37 208
37 208
37 208
Прочие обязательства
680
-
-
-
-
Итого по разделу IV
690
2 423 095
2 099 610
2 589 394
3 661 338
БАЛАНС
700
44 354 255
51 658 005
60 006 306
63 109 136
Отчет о прибылях и убытках
Наименование показателя
Код строки
За отчетный период
За аналогичный период предыдущего года
За отчетный период
За аналогичный период предыдущего года
I. Страхование жизни
Страховые премии (взносы) - нетто перестрахование
10
-113
1 606
-
-
страховые премии (взносы) - всего
11
131
1 606
-
-
переданные перестраховщикам
12
-244
-
-
-
Доходы по инвестициям
20
-
-
-
-
из них:
проценты к получению
21
-
-
-
-
доходы от участия в других организациях
22
-
-
-
-
изменение стоимости финансовых вложений в результате корректировки оценки
23
-
-
-
-
Выплаты по договорам страхования - нетто перестрахование
30
-3 055
-18 832
-
-
выплаты по договорам страхования - всего
31
-3 055
-18 832
-
-
доля перестраховщиков
32
-
-
-
-
Изменение резервов по страхованию жизни - нетто перестрахование
40
2 355
15 695
-
-
изменение резервов по страхованию жизни - всего
41
2 355
15 695
-
-
изменение доли перестраховщиков в резервах
42
-
-
-
-
Расходы по ведению страховых операций - нетто перестрахование
50
-
-15
-
-
затраты по заключению договоров страхования
51
-
-15
-
-
прочие расходы по ведению страховых операций
52
-
-
-
-
вознаграждение и тантьемы по договорам перестрахования
55
-
-
-
-
Расходы по инвестициям
60
-
-
-
-
из них:
изменение стоимости финансовых вложений в результате корректировки оценки
61
-
-
-
-
Результат от операций по страхованию жизни
70
-813
-1 546
-
-
II. Страхование иное, чем страхование жизни
Страховые премии - нетто перестрахование
80
33 735 309
27 402 451
41 151 126
39 212 135
страховые премии (взносы) - всего
81
38 940 968
34 107 116
48 540 583
46 323 961
переданные перестраховщикам
82
-5 205 659
-6 704 665
-7 389 457
-7 111 826
Изменение резерва незаработанной премии - нетто перестрахование
90
-3 180 523
-2 238 791
113239
-2 095 032
изменение резерва незаработанной премии - всего
91
-2 550 340
-2 618 313
404 430
-2 679 378
изменение доли перестраховщиков в резерве
92
-630 183
379 522
-291 191
584 346
Состоявшиеся убытки - нетто перестрахование
100
-18 641 984
-15 233 427
-31 579 881
-23 714 040
Выплаты по договорам страхования - нетто перестрахование
110
-16 785 939
-14 001 352
-29 632 484
-21 492 380
выплаты по договорам страхования- всего
111
-19 266 859
-16 088 571
-33 198 569
-24 675 259
доля перестраховщиков
112
2480920
2 087 219
3 566 085
3 182 879
Изменение резервов убытков - нетто перестрахование
120
-1 856 045
-1 232 075
-1 947 397
-2 221 660
изменение резервов убытков - всего
121
-1 489 918
-5 091 620
-428 379
-2 521 198
изменение доли перестраховщиков в резервах
122
-366 127
3 859 545
-1 519 018
299 538
Изменение других страховых резервов
130
-1 643 884
-1 412 568
-521 839
-654 756
Отчисления от страховых премий
150
-131 724
-117 397
-176 549
-152 298
из них:
отчисления в резерв гарантий
151
-43 908
-39 132
-117 699
-95 343
отчисления в резерв текущих компенсационных выплат
152
-87 816
-78 265
-58 850
-56 955
Расходы по ведению страховых операций - нетто перестрахование
160
-5 496 215
-4 581 161
-9 107 473
-9 040 969
затраты по заключению договоров страхования
161
-4 938 360
-4 075 021
-8 529 142
-8 392 926
прочие расходы по ведению страховых операций
162
-790 683
-713 266
-1 340 718
-1 143 916
вознаграждения и тантьемы по договорам перестрахования
165
232 828
207 126
762 387
495 873
Результат от операций страхования иного, чем страхование жизни
170
4 640 979
3 819 107
-121 377
3 555 040
III. Прочие доходы и расходы, не отнесенные в разделы I и II
Доходы по инвестициям
180
11 834 309
9 639 857
19 893 134
18 284 104
из них:
проценты к получению
181
1 606 641
1 167 817
2 712 945
1 983 403
доходы от участия в других организациях
182
66 562
82 894
27280
43 270
изменение стоимости финансовых вложений в результате корректировки оценки
183
1 217 849
684 368
2 499 148
1 453 915
Расходы по инвестициям
190
-9 482 533
-6 910 038
-16 081 203
-19 180 453
из них:
изменение стоимости финансовых вложений в результате корректировки оценки
191
-980 477
-635 454
-383 208
-3 767 839
Управленческие расходы
200
-3 543 371
-2 393 120
-2 355 030
-2 086 890
Прочие доходы, кроме доходов, связанных с инвестициями
210
1 319 495
510 180
3 852 846
2 510 288
из них:
проценты к получению
211
59 225
24 593
25 016
82 961
Прочие расходы, кроме расходов, связанных с инвестициями
220
-1 900 245
-1 997 605
-3 001 891
-2 150 940
из них:
проценты к уплате
221
-93
-
-10
-12
Прибыль (убыток) до налогообложения
250
2 867 821
2 666 835
2 186 479
931 149
Отложенные налоговые активы
260
362 222
38 741
376 681
1 069 098
Отложенные налоговые обязательства
270
-215 476
-52 170
-502 038
-203 313
Текущий налог на прибыль
280
-869 349
-708 182
-397 008
-948 569
Налог на прибыль за границей, по ЦБ, иное по налогу на прибыль