План мероприятий, обеспечивающих достижение целевых параметров 104 развития руп «Минский автомобильный завод» на 2008 год 104 С одержание Введение 6 1 СУЩНОСТЬ И ЗАДАЧИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 8 1.1 Понятие финансовой эффективности деятельности предприятия 8 1.2 Показатели финансовой эффективности деятельности предприятия 17 1.3 Факторы и пути повышения экономической эффективности деятельности предприятия 25 2 АНАЛИЗ УРОВНЯ ЭКОНОМИЧЕКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ РУП «МАЗ» 30 2.1 Краткая технико-экономическая характеристика предприятия 30 2.2 Анализ показателей экономической эффективности деятельности РУП «МАЗ» 34 2.2.1 Оценка структуры баланса и платежеспособности предприятия 34 2.2.2 Расчет финансовых коэффициентов 39 2.2.3 Показатели, характеризующие деловую активность и кредитоспособность предприятия 41 2.2.4 Анализ прибыли и рентабельности предприятия 49 3 ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАБОТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ 57 3.1 Пути повышения эффективности работы предприятия и улучшения его финансового состояния 57 3.2 Информационные технологии как инструмент повышения конкурентоспособности и эффективности работы машиностроительного предприятия 70 Заключение 77 Список использованных источников 81 ПРИЛОЖЕНИЕ А Стоимостной анализ продукции РУП «МАЗ» и основных конкурентов 85 ПРИЛОЖЕНИЕ Б Характеристика основных фондов РУП «МАЗ» 88 ПРИЛОЖЕНИЕ В Распределение по группам российских дилеров РУП «МАЗ» 90 ПРИЛОЖЕНИЕ Г Объемы реализации продукции РУП «МАЗ» дилерами Украины.. 92 ПРИЛОЖЕНИЕ Д Перечень изделий, закупаемых РУП «МАЗ» по программе импортозамещения 93 ПРИЛОЖЕНИЕ Е Продукция, предлагаемая к освоению на предприятиях концерна «Белнефтехим» 95 ПРИЛОЖЕНИЕ Ж Перечень импортных изделий, производство которых освоено в РБ 97 ПРИЛОЖЕНИЕ З Анализ основных поставщиков РУП «МАЗ» 98 ПРИЛОЖЕНИЕ И План мероприятий, обеспечивающих достижение целевых параметров развития РУП «Минский автомобильный завод» на 2008 год 99 Введение На сегодняшний день, в связи с переходом страны к рыночным отношениям существенно увеличивается количество пользователей бухгалтерской информации (финансовой отчетности). Если раньше она предназначалась достаточно узкому кругу лиц, как правило, вышестоящей организации, финансовому органу, учреждению банка и территориальному органу статистики, то в рыночной экономике ее пользователями становятся практически все участники рыночных отношений. В связи с этим можно утверждать, что проблема анализа финансового состояния предприятий на сегодняшний день является весьма актуальной. Целью анализа финансового состояния – является предоставление руководству предприятия картины его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованных в его финансовом анализе, – сведения, например, о рациональности использования вложенных в предприятия дополнительных инвестиций и тому подобное. В качестве объекта исследования было выбрано отечественное предприятие, ведущий производитель автотехники в Республике Беларусь – РУП «Минский автомобильный завод». Автомобильная техника Минского автомобильного завода предназначена для выполнения практически всех видов автомобильных перевозок. На заводе выпускается более 150 наименований продукции различного назначения. Кроме автомобилей завод выпускает прицепы, полуприцепы и автобусы. Данное предприятие выпускает экспортируемую продукцию и обеспечивает работой более 20000 человек. Именно поэтому представляет интерес проанализировать его финансовое состояние, изучить сильные и слабые стороны его деятельности. Предметом исследования соответственно является финансовая деятельность предприятия и разработка технико-экономических мероприятий по повышению эффективности финансовой деятельности предприятия. Цель работы - на основании теоретических исследований проблемы, анализа финансового состояния предприятия, найти возможные конкретные пути улучшения экономических показателей работы завода, доказав их целесообразность и эффективность. Достижение поставленной цели реализуется посредством решения следующих задач: − предварительного обзора активов баланса предприятия и их анализа; − изучения источников средств предприятия: собственных и заемных; − оценки финансовой устойчивости; − расчета коэффициентов ликвидности; − анализа кредитоспособности; − разработки мероприятий по улучшению финансово - хозяйственной деятельности. Для решения поставленных задач в дипломном проекте использовались следующие приемы и методы: − горизонтальный и вертикальный анализ; − анализ коэффициентов (относительных показателей); − сравнительный, аналитический анализ и т.п. Следует отметить, что прежде чем приступить к написанию работы, был проработан и изучен достаточно большой объем учебной и методической литературы, учтен опыт и рекомендации различных авторов (отечественных и зарубежных) по данной проблеме, проработаны статьи периодических изданий. Кроме всего прочего, для решения вышеперечисленных задач и достижения цели работы в процессе анализа была использована годовая бухгалтерская отчетность предприятия, бизнес-план, план технического развития предприятия и т.д. 1 Сущность и задачи анализа финансового состояния предприятия 1.1 Понятие финансовой эффективности деятельности предприятия Эффективность предприятия — это экономическая категория, выражающая результативность его деятельности. Основные виды эффективности — экономическая, социальная, экологическая. Затраты на хозяйственные, социальные и экологические нужды, на инновационные и инвестиционные проекты в конечном итоге отражаются в финансовой отчетности предприятия. В ней представлены также конечные экономические результаты, на которые оказывают влияние социальные, экологические, внешние и внутренние факторы, а также инновации и инвестиции. Следовательно, понятие экономической эффективности предприятия представляет собой совокупную результативность субъекта хозяйствования по всем направлениям деятельности. Финансовая эффективность предприятия как показатель характеризуется соотношением результата и затрат. Для ее количественной оценки применяются частные и обобщающие показатели. Частные показатели свидетельствуют об эффективности использования отдельного ресурса и результативности каждого конкретного продукта, а обобщающие дают представление об эффективности всех ресурсов или продуктов, а также о результативности предприятия как единого целого. [35, с. 195] Ранжирование частных и обобщающих показателей дает возможность выделить наиболее важные и менее значимые. Из числа основных обобщающих показателей выбирается один, который является критерием (т.е. мерой экономической эффективности) и характеризует ее уровень. Все показатели финансовой эффективности предприятия рассчитываются по следующей модели: , (1) (2) Критерием финансовой эффективности деятельности предприятия за год является рентабельность собственного капитала, рассчитываемая как отношение чистой прибыли к собственному капиталу. [35, с. 205] Критерием экономической эффективности деятельности предприятия за все годы существования является рост его стоимости, который определяется отношением рыночной стоимости акции к номинальной стоимости акций. [35, с. 206] Целью определения уровня и динамики экономической эффективности предприятия является обоснование рекомендаций по ее повышению. Есть два подхода к исследованию финансовой эффективности: от частных показателей — к обобщающим и критерию или от критерия и обобщающих показателей — к частным. Требования к выбору системы показателей финансовой эффективности: − количество параметров зависит от конкретной цели анализа или планирования; − экономический смысл каждого показателя должен быть понятным для восприятия и однозначным для толкования; − по каждому показателю должна быть представлена объективная количественная информация на основании данных бухгалтерского или статистического учета; − каждый показатель должен иметь цифровой диапазон колебания (от минимального к максимальному значению); − для расчета частных показателей могут применяться натуральные, трудовые, стоимостные измерители и их относительные выражения (коэффициенты, проценты, индексы); − для расчета обобщающих показателей экономической эффективности применяются только стоимостные измерения затрат и результатов и их относительные выражения. Эффективность производства характеризует повышение производительности труда, наиболее полное использование производственных мощностей, сырьевых и материальных ресурсов, достижение наибольших результатов при наименьших затратах. Как правило, оценка финансовой эффективности производится путем сопоставления результатов производства с затратами. Под результатами производства понимают его полезный конечный результат в виде: − материализированного результата процесса производства, измеряемого объемом продукции в натуральной и стоимостной формах; − народнохозяйственного результата деятельности предприятия, который включает не только количество изготовленной продукции, но и охватывает ее потребительскую стоимость. Конечным результатом производственно-хозяйственной деятельности предприятия за определенный промежуток времени является чистая продукция, т.е. вновь созданная стоимость, а конечным финансовым результатом коммерческой деятельности - прибыль. Эффективность производства можно классифицировать по отдельным признакам на следующие виды: a) по последствиям: 1) экономическая, 2) социальная 3) экологическая; б) по месту получения эффекта: 1) локальная (хозрасчетная), 2) народнохозяйственная; в) по степени увеличения (повторения): 1) первичная (одноразовый эффект), 2) мультипликационная (многократно-повторяющаяся); г) по цели определения: 1) абсолютная (характеризует общую величину эффекта или в расчете на единицу затрат или ресурсов), 2) сравнительная (при выборе оптимального варианта из нескольких вариантов хозяйственных или других решений). Все вместе взятые виды эффективности формируют общую интегральную эффективность деятельности предприятия. Финансовый анализ является частью общего анализа экономической эффективности деятельности предприятия. Его объектом выступают показатели финансовой деятельности предприятия. Главной целью финансового анализа каждого субъекта хозяйствования является оценка эффективности его экономических процессов и финансового состояния. Достижение этой цели предполагает осуществление анализа на важнейших участках хозяйственной деятельности, которые и выступают его главными объектами. В процессе текущей деятельности предприятие осуществляет определенные расходы, которые, в свою очередь, способствуют получению запланированных доходов. От их величины во многом зависит выполнение намеченных заданий. Большая часть поступлений включает в себя доходы от основной деятельности (реализация продукции, работ и услуг). С развитием финансового рынка получили распространение операции, связанные с ценными бумагами, расширением капитала. К доходам предприятия относятся также прочие поступления денежных средств, в виде штрафов, пеней и иных не планируемых доходов. Создание и функционирование предприятия непосредственно связано с аккумуляцией финансовых ресурсов и их использованием в виде вложений в основные и оборотные средства. Отсюда к первостепенным объектам анализа можно отнести объем, структуру имущества и источники финансирования.[39, с. 7] Все хозяйственные процессы опосредуются движением денежных средств, которые оказывают существенное воз действие на финансовое состояние предприятия. Стабильность денежных потоков, рациональное использование денежных ресурсов непосредственно влияют на рентабельность предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость и независимость. Финансовое состояние можно считать особенно важным объектом анализа экономической эффективности деятельности предприятия, поскольку в нем сосредоточены основные синтетические показатели, являющиеся как бы итогом представленных ранее объектов финансового анализа. Финансовый анализ считается основным инструментом управления хозяйственной деятельностью, поскольку он позволяет: [41, с. 108] - определить исходные данные для обоснования текущих и стратегических решений с учетом фактического состояния ресурсов, финансовых возможностей и предполагаемых результатов; - выявить отклонения фактических данных от плановых показателей, оценить результативность реализуемых решений и тем самым принять меры к оперативному устранению недостатков и улучшению результатов; - обеспечить обоснование выбора оптимальных проектов, с учетом уровня риска, затрат, доходов и конечных результатов. В зависимости от принятых критериев можно выделить разные виды анализа, которые в краткой форме представлены на рисунке. Рисунок 1 - Классификация финансового анализа по основным видам Внутренний анализ проводится финансовыми службами предприятия, его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Цель данного вида анализа – обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы получить максимальную прибыль и исключить банкротство [45, с. 87]. Внешний анализ осуществляется кредитными и финансовыми учреждениями, инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе отчетности предприятия. Его целью является изучение платежеспособности; предприятия, оценка его эффективной деятельности и возможности выполнения в установленные сроки своих финансовых обязательств. [45, с. 88] Анализ, осуществляемый на основе данных прошлого периода , позволяет установить определенные тенденции состояния материальных и финансовых ресурсов и использовать это для обоснования плановых заданий. Текущий анализ дает возможность контролировать ход выполнения принятых решений, корректировать свои задания, успешно маневрировать денежными ресурсами с целью повышения их эффективности. Анализ, осуществляемый на основе прогнозных показателей , широко применяется при оценке эффективности инвестиционных проектов и является основой для выбора оптимального варианта. Полный анализ охватывает все стороны финансовой деятельности предприятия, оценку множества параметров, факторов, влияющих на эффективность и финансовое положение хозяйствующего субъекта. [31, с. 113] Объектом частичного анализа является конкретный участок финансовой деятельности или группа однородных показателей, которая в данном периоде нуждается в совершенствовании (финансовые результаты, запасы). Анализ финансовой деятельности осуществляется на основе данных бухгалтерского учета, отчетности, которая характеризует состояние имущества, источников их финансирования, финансовые результаты, уровень затрат, доходов и т.д. Основными источниками информации являются: «Бухгалтерский баланс» предприятия (форма 1 годовой и квартальной отчетности), «Отчет о прибылях и убытках» (форма 2), «Отчет о движении денежных средств» (форма 4) и другие положения к балансу. [2] Кроме этих источников используется информация о внешних условиях хозяйствования (уровень налогообложения, процентных ставок по кредитам, конъюнктура товарного и финансового рынков). Источниками этих данных являются нормативные и законодательные акты, статистические материалы, научные публикации. Для проведения финансового анализа используются методы, которые можно применять на всех предприятиях без учета отраслевой принадлежности, организации управления и формы собственности. Все они имеют количественную и качественную сторону осуществления финансового анализа. К наиболее распространенным и применяемым на практике способам относится сравнительный метод. Сравнительный метод основывается на сравнении фактических достижений конкретных показателей с плановыми данными, а также с данными прошлого периода. Кроме того, отдельные показатели аналогичных предприятий сопоставляются со среднеотраслевыми данными (рентабельность, ликвидность и т. д.), установленными нормами или международными стандартами. Целью этого анали­за является выявление отклонений фактических данных от принятых заданий или достигнутых результатов. В литературе выделяются следующие разновидности этого метода: горизонтальный и вертикальный анализ. [30, с. 47] Горизонтальный анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Его целью является определение абсолютных и относительных изменений показателей финансовой отчетности за определенный период и их оценка. С помощью вертикального анализа оценивается финансовая отчетность с точки зрения рациональной структуры баланса и эффективности использования имущества и капитала предприятия. [30, с. 100] Многофакторный метод заключается в установлении отдельных факторов на изменения анализируемых параметров. Метод коэффициентов предполагает расчет числовых отношений между отдельными позициями отчета или позициями различных форм отчетности, определений взаимосвязей показателей. Реальная оценка аналитических исследований в значительной степени зависит от полноты и достоверности информации, эффективных методов оценки явлений, а также последовательности проведения аналитических действий. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние характеризует совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, а также состояние капитала в процессе его кругооборота. В результате снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура активов и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и капитала и как следствие финансовой состояние предприятия. Внешним проявлением финансового состояния выступает платежеспособность. Платежеспособность - это способность юридического лица своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. [35, с.107] Иначе говоря, это воз­можность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные трудности и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Это так называемые внутренние факторы. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для саморазвития. На финансовое состояние предприятия влияют и внешние факторы. Среди них - государственная политика в сфере налогов и финансирования расходов, процентная политика, государственная амортизационная политика, положение на рынке, в том числе финансовом, уровень безработицы и инфляции в стране и др. С этой точки зрения финансовая устойчивость предприятия - процесс противодействия негативным внешним обстоятельствам, его реакция на внешние воздействия. Итак, финансовая устойчивость предприятия - это способ­ность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Одним из критериев устойчивого (нормального) финансового состояния, гарантирующего платежеспособность предприятия, является соблюдение следующего равенства: [30, с. 636] (3) Оценка обеспеченности запасов и затрат (сумма строк 210, 220, 230 бухгалтерского баланса) соответствующими источниками их финансирования применяется в качестве обобщающего показателя финансовой устойчивости. [2] Используя этот критерий, можно охарактеризовать неустойчивое и кризисное финансовое состояние. При неустойчивом финансовом состоянии сохраняется возможность восстановления равновесия за счет увеличения источников собственных средств и тем самым собственных оборотных средств, а также привлечения дополнительных заемных источников для пополнения оборотного капитала. При этом для покрытия запасов и затрат требуются не только собственные оборотные средства, краткосрочные кредиты и займы, но и дополнительные источники, ослабляющие финансовую напряженность. К последним можно отнести временно свободные средства фондов потребления, резерва предстоящих расходов и платежей, дооценку запасов, финансовую помощь от государства и других субъектов хозяйствования. Если же для финансирования запасов и затрат перечисленных источников недостаточно и предприятие использует задолженность кредиторам (бюджету, поставщикам, целевым бюджетным и внебюджетным фондам), то это можно оценивать как кризисное состояние. Неудовлетворительное финансовое состояние, как правило, характеризуется неэффективным размещением средств, их иммобилизацией, плохой платежной дисциплиной, наличием просроченной задолженности по обязательствам. Для рыночной экономики важна стабильность. Поэтому в современных условиях актуальное значение приобретает серьезная аналитическая работа на предприятии. Цель изучения финансового состояния предприятия состоит в изыскании дополнительных денежных средств для наиболее рационального и экономного ведения хозяйственной деятельности. Устойчивое финансовое состояние является результатом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Существенная роль в решении этих вопросов принадлежит финансовому анализу. Анализ финансового положения - часть финансового анализа. Оценка финансового состояния и платежеспособности предприятия производится согласно правилам, утвержденным Постановлением Министерства финансов, Министерства экономики, Министерства по управлению государственным имуществом и приватизацией (ныне входят в состав Министерства экономики), Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 27.04.2000 г. [1] Вопросы анализа и оценки финансового положения включают: анализ динамики валюты баланса, структуры источников капитала предприятия и его размещения в активах, анализ равновесия активов и пассивов баланса, оценку платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса, анализ финансовых результатов. Вопросы анализа финансового положения тесно связаны с анализом реализации продукции и ее себестоимости. Этот круг вопросов обусловлен тем, что на финансовое положение решающее влияние оказывает прибыль. В свою очередь она зависит от объема продаж, себестоимости и цен, поэтому названные показатели являются взаимосвязанными и взаимообусловленными. Основными источниками информации для анализа и оценки финансового состояния предприятия являются такие формы бухгалтерской отчетности, как баланс (форма 1) и отчет о прибылях и убытках (форма 2). Полезная информация содержится также в отчете о движении источников собственных средств (форма 3), отчете о движении денежных средств (форма 4), приложении к бухгалтерскому балансу (форма 5), отчете о целевом использовании полученных средств. [2] Кроме того, используются пояснительная записка к годовому отчету и аудиторское заключение, формы статистической отчетности предприятия. По мере развития рыночных отношений широкое применение получают методические приемы оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятий, используемые в международной практике. Характеристика показателей, порядок их исчисления и оценки получили подробное освещение в работах российских и белорусских ученых-экономистов - А. Д. Шеремета, Р. С. Сайфулина, Л. П. Павловой, И. А. Михайловой-Станюты, Д. А. Панкова, Г. В. Савицкой и других. 1.2 Показатели финансовой эффективности деятельности предприятия Для анализа и оценки эффективности финансовой деятельности предприятия применяется целая система показателей, характеризующих: наличие капитала и эффективность его использования; структуру пассивов предприятия, его финансовую независимость; структуру активов предприятия и степень производственного риска; структуру источников формирования оборотных активов; платежеспособность и ликвидность предприятия; риск банкротства; запас финансовой прочности. В анализе эффективности финансовой деятельности предприятия используют в основном относительные показатели, так как они позволяют проводить сравнение: − с установленными нормативами прогнозирования возможного банкротства; − общепринятыми критериями оценки риска; − аналогичными показателями других предприятий данной отрасли; − показателями прошлых периодов, что позволяет установить тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия. При финансовом анализе деятельности предприятия рассчитываются, прежде всего, такие обобщающие показатели как: -фондовооруженность труда – отношение стоимости основных производственных фондов к среднесписочной численности работников; - производительность труда – отношение товарной продукции к численности рабочих за определенный период; - затраты на рубль товарной продукции - отношение товарной продукции к себестоимости товарной продукции, руб. - рентабельность товарной продукции – отношение балансовой прибыли к себестоимости товарной продукции, руб. Кроме того, рассчитывается ряд дифференцированных показателей: - оборачиваемость оборотных средств - отношение основной стоимости оборотных средств к товарной продукции; - продолжительность одного оборота в днях – отношение количества дней в анализируемом периоде к коэффициенту оборачиваемости; - фондоотдача (материало, энерго и т.д. отдача) отношение товарной продукции к стоимости основных производственных фондов; - фондоемкость (материало, энерго – емкость)- коэффициент обратный показателю фондоотдачи Финансовые показатели (коэффициенты), используемые в анализе экономической эффективности деятельности предприятия и оценке финансового состояния предприятий, можно сгруппировать следующим образом: -характеризующие структуру источников капитала и его финансовую устойчивость; - характеризующие размещение капитала и эффективность его использования; - показатели ликвидности; - показатели прибыльности (рентабельности). Следует иметь в виду, что полезность любого показателя (коэффициента) зависит от точности финансовой отчетности и получаемых на ее основе прогнозов. Финансовые коэффициенты - это исходная, а не конечная точка анализа. Их следует рассматривать как один из инструментов при проведении анализа. По одному коэффициенту нельзя судить о финансовом положении, их необходимо использовать в комплексе, системно. Рассмотрим наиболее часто используемые показатели (коэффициенты). 1) Показатели, характеризующие структуру источников капитала [39, с. 215] При расчете показателей следует иметь в виду, что в Республике Беларусь источниками собственного капитала (средств) предприятия по балансу являются: уставный фонд (капитал) (строка 510 баланса), резервный фонд (строка 520), добавочный фонд (строка 530) и целевые финансирование и поступления (строка 560), нераспределенная прибыль (строка 540). При подведении итога 3 раздела баланса «Источники собственных средств» сумма собственных акций (долей), выкупленных у акционеров (учредителей) (строка 515) и сумма непокрытого убытка (строка 550) принимаются в расчет со знаком «минус», т. е. вычитаются. [3] Коэффициент автономии (независимости) определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине валюты баланса: , (4) где Кс - собственный капитал предприятия, р.; К - итог (валюта) баланса, р. Коэффициент автономии отражает независимость предприятия от заемных источников средств. В США и странах Западной Европы желательным считается поддерживать этот коэффициент на высоком уровне - 0,6. Нормальным значением в мировой практике считается на = 0,5. Более низкое значение коэффициента автономии может таить угрозу интересам собственников предприятия (в том числе владельцев акций), кредиторов, банков. Коэффициент финансовой напряженности определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к общей сумме капитала (итогу баланса): , (5) где КЗ – сумма заемных средств, р.; К – итог (валюта) баланса, р. Коэффициент финансовой напряженности характеризует долю долга в общей сумме капитала. Его также можно рассчитать как разность между единицей и коэффициентом автономии. Если значение данного коэффициента не превышает 0,5, то это свидетельствует об устойчивом финансовом положении. Коэффициент финансовой неустойчивости (структуры капитала) также рассчитывается на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к собственному: , (6) где Кз- величина заемного капитала, р.; Кс- собственный капитал предприятия, р. Этот коэффициент называют также коэффициентом финансового риска, коэффициентом финансового рычага. Он показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 руб. собственных средств. Чем выше коэффициент финансовой неустойчивости, тем больше долговых обязательств предприятия, тем рискованнее сложившаяся ситуация. Считается, что этот коэффициент должен быть в пределах единицы, т. е. долги не должны превышать размер собственного капитала. Весьма важным коэффициент финансовой неустойчивости является для оценки долгосрочной платежеспособности. Целью оценки является раннее выявление признаков банкротства. Чем выше значение коэффициента, тем больше средств требуется предприятию для уплаты процентов по кредитам и займам и погашения основного долга. Коэффициент покрытия задолженности (финансирования, финансовой устойчивости) определяется как отношение ве­личины собственного капитала к заемному: , (7) Коэффициент показывает, насколько каждый рубль долга подкреплен собственными средствами. Считается, что значение коэффициента, равное 2 и больше, подтверждает устойчивое финансовое положение предприятия. Однако не исключены хозяйственные ситуации, когда при меньшем значении коэффициента предприятие может успешно работать. Значение Пфу < 1 может свидетельствовать о неплатежеспособности предприятия. При определении соотношения собственных средств и заемных следует учитывать, что в аналитических целях долгосрочные кредиты и займы (р.4 баланса) могут приравниваться к источникам собственных средств. [3] Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Он равен отношению собственных оборотных средств (капитала) к общей величине источников собственных средств: , (8) где 0Сс - собственные оборотные средства (капитал), р.; Кс -собственный капитал, р. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента характеризуется положительно, однако каких-либо устоявшихся нормативов значений показателя в практике нет. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборот ными средствами определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов (материально-вещественных элементов оборотных средств): , (9) где ОСс - собственные оборотные средства (капитал), р.; 3 - запасы, р. 2) Показатели, характеризующие размещение капитала и эффективность его использования. [40, с. 204] Активы предприятия и их структура исследуются как с точки зрения их участия в производстве, так и с позиции оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют основные средства и нематериальные активы, запасы и затраты; денежные средства. а) Соотношение монетарных активов (МА) и монетарных пассивов (МП). Монетарные активы не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Монетарные пассивы включают кредиты банка, кредиторскую задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств. Если МП > МА, это можно оценить положительно, так как обесценение долгов по причине инфляции способствует увеличению доходов предприятия. И наоборот, если МА > МП, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценивания монетарных активов. б) Коэффициент накопления амортизации (износа) рассчитывается как отношение суммы износа основных средств и нематериальных активов к их первоначальной стоимости. Коэффициент накопления амортизации отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала. Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации фондов. При оценке Ка следует установить, не является ли быстрый рост этого показателя результатом ускоренной амортизации. в) Фондоотдача основных средств (нематериальных активов) определяется отношением суммы выручки за анализируемый период к средней стоимости основных фондов (нематериальных активов. Среднегодовая стоимость фондов определяется с учетом их ввода в действие и выбытия. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов (нематериальных активов). г) Показатели оборачиваемости оборотных средств - коэффициент оборачиваемости (Ко), длительность одного оборота в днях (Од), коэффициент загрузки оборотных средств (Кз). Они рассчитываются как в целом по оборотным средствам, так и по их видам. д) Показателем, характеризующим равновесие активов и пассивов баланса является обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом (средствами). Этот показатель рассчитывают как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотного капитала (текущих активов). Согласно официально принятому в Республике Беларусь порядку, доля собственных оборотных средств в текущих активах на промышленных и сельскохозяйственных предприятиях должна быть не ниже 30 %, в строительстве, организациях связи, материально-технического снабжения и сбыта – не менее 3) Показатели ликвидности. [30, с. 636] Коэффициенты ликвидности применяются для оценки степени финансового риска, присущего хозяйственной единице до и после осуществления проектов, крупных сделок. Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. а) Коэффициент текущей (общей) ликвидности определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение текущих активов (мобильных средств) к величине текущих (краткосрочных) обязательств: , (10) где ОК - размер оборотного капитала (текущих активов), р.; ТП - текущие пассивы (краткосрочные обязательства), р. Для коммерческого банка величина коэффициента текущей ликвидности показывает, насколько может уменьшиться стоимость текущих активов предприятия, прежде чем оно окажется не в состоянии покрыть свои текущие обязательства. Нормальным значением для данного коэффициента традиционно считается 2 и выше. Однако если предприятие имеет высокую оборачиваемость запасов, и у него нет проблем с кредиторами, приемлемым может быть более низкое значение коэффициента текущей ликвидности. В Республике Беларусь при определении кредитоспособности с учетом коэффициентного анализа финансового положения банки ориентируются на нормативные значения коэффициента текущей ликвидности, дифференцированные по отраслям. Следует иметь в виду, что Ктл как показатель степени риска может быть использован только в крайнем, критическом случае. Он показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и успешной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды других элементов материальных оборотных средств. Ктл характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. б) Коэффициент быстрой (промежуточной, оперативной, критической) ликвидности рассчитывается на начало и на конец отчетного периода как отношение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов к величине текущих (краткосрочных) обязательств: Кпр.лик , (11) где ДС – наиболее ликвидные активы (денежные средства на счетах и краткосрочные ценные бумаги), р.; ДЗ – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность предприятия и прочие активы), р.; ТП – текущие пассивы (краткосрочные обязательства), р. Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. в) Коэффициент абсолютной ликвидности определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных ценных бумаг) к величине краткосрочных обязательств: Кабс.лик , (12) Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в ближайшее время. 4) Показатели прибыльности (рентабельности) [40, с. 237] являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. а) рентабельность собственного капитала: , (13) б) рентабельности инвестиций: , (14) в) рентабельность продаж: , (15) г) рентабельность реализуемой продукции: , (16) 1.3 Факторы и пути повышения экономической эффективности деятельности предприятия Уровень экономической эффективности в промышленности зависит от многообразия взаимосвязанных факторов. Для каждой отрасли промышленности вследствие ее технико-экономических особенностей характерны специфические факторы эффективности. Все многообразие факторов роста эффективности можно классифицировать по трем признакам: 1) источникам повышения эффективности, основными из которых является: снижение трудо-, материало-, фондо- и капиталоемкости производства продукции, рациональное использование природных ресурсов, экономия времени и повышение качества продукции; 2) основным направлениям развития и совершенствования производства, к которым относятся: ускорение научно-технического прогресса, повышение технико-экономического уровня производства; совершенствование структуры производства, внедрение организационных систем управления; совершенствование форм и методов организации производства, планирования, мотивации, трудовой деятельности и др.; 3) уровню реализации в системе управления производством, в зависимости от которого факторы подразделяются на: - внутренние (внутрипроизводственные), основными из которых являются: освоение новых видов продукции; механизация и автоматизация; внедрение прогрессивной технологии и новейшего оборудования; улучшение использования сырья, материалов, топлива, энергии; совершенствование стиля управления и др.; - внешние: совершенствование отраслевой структуры промышленности и производства, государственная экономическая и социальная политика, формирование рыночных отношений и рыночной инфраструктуры и другие факторы. 4) ресурсосбережение и модернизация оборудования; 5) привлечение максимального объема инвестиций и их экономное и рациональное использование; 6) повышение качества продукции и как следствие увеличение объема продаж; 7) эффективность управленческого фактора (исследований, разработок и политики фирмы). Кроме того, отметим следующие моменты: прибыль — важнейший показатель, характеризующий финансовый результат деятельности предприятия, то в увеличении прибыли заинтересованы все участники производства. Прибыль относят к показателям экономического эффекта, но не эффективности, так как абсолютная сумма прибыли не позволяет судить об отдаче вложенных средств. Однако анализ динамики валовой прибыли, темпов ее прироста, факторов, влияющих на величину прибыли и темпы ее прироста, себестоимости, выручки представляет значительный интерес. Полезную информацию можно почерпнуть из анализа динамики доли чистой прибыли в валовой. Если доля чистой прибыли растет, это свидетельствует об оптимальной величине уплачиваемых налогов, заинтересованности предприятия в результатах работы и эффективном хозяйствовании [18, с. 31]. На величину прибыли и ее динамику воздействуют факторы, как зависящие, так и не зависящие от усилий предприятия. Практически вне сферы воздействия предприятия находятся конъюнктура рынка, уровень цен на потребляемые материально-сырьевые и топливно-энергетические ресурсы, нормы амортизационных отчислений. В известной степени зависят от предприятия такие факторы, как уровень цен на реализуемую продукцию и заработная плата. К факторам, зависящим от предприятия , относятся уровень хозяйствования, компетентность руководства и менеджеров, конкурентоспособность продукции, организация производства и труда, его производительность, состояние и эффективность производственного и финансового планирования [5, с. 47]. По каждому из этих элементов выделяются группы экстенсивных и интенсивных факторов. К экстенсивным относятся факторы, которые отражают объем производственных ресурсов (например, изменение численности работников, стоимости основных фондов), их использования по времени (изменение продолжительности рабочего дня, коэффициента сменности оборудования и др.), а также непроизводительное использование ресурсов (затраты материалов на брак, потери из-за отходов). К интенсивным относятся факторы, отражающие эффективность использования ресурсов или способствующих этому (например, повышение квалификации работников, производительности оборудования, внедрение прогрессивных технологий). Перечисленные факторы влияют на прибыль не прямо, а через объем реализуемой продукции и себестоимость, поэтому для выявления конечного финансового результата необходимо сопоставить стоимость объема реализуемой продукции и стоимость затрат и ресурсов, используемых в производстве. Прибыль от реализации продукции, работ, услуг занимает наибольший удельный вес в структуре валовой прибыли предприятия. Ее величина формируется под воздействием ряда факторов, важнейшими из которых являются: себестоимость, объем реализации, уровень действующих цен. Важнейшим из них является себестоимость. Под себестоимостью продукции понимают все затраты предприятия на производство и реализацию продукции, а именно — стоимость природных ресурсов, сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, энергии, основных производственных фондов, трудовых ресурсов и прочих расходов по эксплуатации [22, с. 25]. Количественно в структуре цены себестоимость занимает значительный удельный вес, поэтому она заметно сказывается на росте прибыли при прочих равных условиях. К показателям снижения себестоимости относятся следующие показатели: - показатели, связанные с повышением технического уровня производства (внедрение новой прогрессивной технологии, модернизация оборудования, изменение конструкции и технических характеристик изделий); - показатели, связанные с улучшением организации труда и управления (совершенствование организации, обслуживания и управления производством, сокращение затрат управления, сокращение потерь от брака, улучшение организации труда). Основными задачами анализа себестоимости промышленной продукции являются: - установление динамики важнейших показателей себестоимости; - определение затрат на рубль товарной продукции; - выявление резервов снижения себестоимости. Анализ затрат на производство по элементам и статьям калькуляции, проводится с целью выявления отклонений, определения состава элементов и статей калькуляции, удельный вес каждого элемента в общей сумме затрат на производство, изучение динамики за ряд прошлых лет, выявление факторов, которые вызвали изменения в элементах и статьях затрат и повлияли на себестоимость продукции. Важным фактором, влияющим на величину прибыли от реализации продукции является изменение объема производства и реализации продукции. Падение объема производства при нынешних экономических условиях, не считая ряда противодействующих факторов, как, например, роста цен, неизбежно влечет сокращение объема прибыли. Отсюда вытекает вывод от необходимости принятия неотложных мер по обеспечению роста объема производства продукции на основе технического обновления и повышения эффективности производства. Зависимость величины прибыли от объема реализации при прочих равных условиях прямо пропорциональная. Вследствие этого немаловажное значение в рыночных условиях приобретает показатель изменения остатков нереализованной продукции: чем он выше — тем меньше прибыли получит предприятие. Величина нереализованной продукции зависит от ряда причин, обусловленных текущей рыночной конъюнктурой, производственной и коммерческой деятельностью предприятия, условиями реализации продукции. Во-первых, емкость данного рынка всегда имеет предельную величину, и, как следствие, существует риск товарного перенасыщения; во-вторых, предприятие может произвести продукции больше, чем реализовать, из-за неэффективной сбытовой политики. Кроме этого, в нереализованных остатках готовой продукции может возрасти удельный вес более рентабельных изделий, что повлечет суммарный рост этих остатков в стоимостном выражении из расчета упущенной будущей прибыли. В целях увеличения прибыли предприятие должно принять соответствующие меры по сокращению остатков нереализованной продукции как в натуральном, так и в денежном выражении. Размер выручки от реализации продукции и, соответственно, прибыли зависит не только от количества и качества произведенной и реализованной продукции, но и уровня применяемых цен [12, с.13]. Свободные цены в условиях их либерализации устанавливаются самими предприятиями в зависимости от конкурентоспособности данной продукции, спроса, и предложения аналогичной продукции другими производителями (за исключениями предприятий-монополистов, уровень цен на продукцию которых регулируется государством). Поэтому уровень свободных цен на продукцию в определенной степени является фактором, зависящим от предприятия. Для принятия многих управленческих решений важно знать не только факторы, влияющие на величину и структуру себестоимости, но и причины, определяющие изменение рентабельности. Рентабельность продукции напрямую зависит от объема реализации, то есть выручки и себестоимости продукции. Для роста рентабельности необходимо выполнение одного из следующих условий: - рост выручки при неизменно, либо снижающейся себестоимости; - снижение себестоимости при постоянном объеме выручки; - либо больший темп роста выручки по сравнению с темпом роста величины себестоимости. Таким образом, для повышения эффективности работы предприятия первостепенное значение имеет выявление резервов увеличения объемов производства и реализации, снижения себестоимости продукции (работ, услуг), роста прибыли. К факторам, необходимым для определения основных направлений поиска резервов увеличения прибыли относятся: - природные условия, государственное регулирование цен, тарифов и др. (внешние факторы); - изменение объема средств и предметов труда, финансовых ресурсов (внутренние производственные экстенсивные факторы); - повышение производительности оборудования и его качества, ускорение оборачиваемости оборотных средств и др.(интенсивные). 2 Анализ уровня экономической эффективности РУП «МАЗ» 2.1 Краткая технико-экономическая характеристика предприятия История завода начинается с 9 августа 1944 года, когда Государственный комитет обороны принял постановление о строительстве автосборочного завода в г. Минске. В октябре 1947 года на заводе были собраны первые пять МАЗов. С 1948 года было организовано серийное производство автомобилей. Завод стал одним из ведущих производителей большегрузных дизельных автомобилей с ежегодным выпуском 25 тыс. машин. В ноябре 1958 года на МАЗе собраны первые образцы автомобилей МАЗ-500 и МАЗ-503, которые пришли на смену автомобилям семейства МАЗ-200. Сентябрь 1970 года был началом производства модернизированных автомобилей МАЗ-500А, а в марте 1976 года с главного конвейера сошел первый самосвал МАЗ-5549 из нового семейства автомобилей МАЗ-5335. В 1981 году на главном конвейере собран первый седельный тягач МАЗ-5432 нового семейства автомобилей и автопоездов МАЗ-6422. В настоящее время МАЗ - крупнейшее предприятие Республики Беларусь по выпуску автомобильной техники. Гамма выпускаемых автомобилей включает седельные и бортовые магистральные автопоезда колесных формул 4х2, 4х4, 6х4, самосвалы, лесовозы, шасси под комплектацию в количестве 25 моделей. Кроме того, заводом выпускаются прицепы и полуприцепы к грузовым автомобилям порядка 10 моделей и прицепы к легковым автомобилям 2-х моделей. Начиная с 1993 года, заводом освоен выпуск автобусов для городских и междугородних перевозок по лицензии немецкой фирмы "Неоплан". Наряду с автомобильной техникой, завод выпускает запасные части к ней, готовые узлы, детали и заготовки по межзаводской кооперации, специальное технологическое оборудование, инструмент, товары народного потребления, оказывает услуги населению и сторонним организациям. На основную выпускаемую продукцию имеются сертификаты соответствия, что характеризует ее достаточно высокий технический уровень и качество. Несмотря на непростую экономическую ситуацию, вызванную общими для всей республики проблемами, завод продолжает уделять серьезное внимание социальному развитию коллектива. Продолжается строительство жилья, снята с повестки дня проблема бытовых помещений на заводе. Решены вопросы общественного питания, изыскиваются средства для улучшения медицинского обслуживания, отдыха и оздоровления работников завода. На сегодняшний день, основными покупателями автомобильной техники МАЗ являются потребители в Российской Федерации и других странах СНГ. Продажа автомобилей в Российскую Федерацию составляет от 65 до 70 % реализованных на всех рынках автомобилей. Эти продажи позволяют контролировать от 25 до 30 % рынка России. В настоящее время Минский автомобильный завод предлагает около 500 моделей и модификаций грузовых автомобилей, автокранов, прицепной техники, автобусов различного назначения, троллейбусов. Рост объемов производства в сопоставимых ценах в 2008 году ожидается обеспечить на уровне 114,4 %, при задании Министерства промышленности - 109,0 %. В текущем году будет произведено: автомобилей - 20 234 единицы, прицепной техники – 7 373 штук, автокранов - 289 единиц, автобусов - 975 штук, троллейбусов – 47 штук. В 2005 году в соответствии с поручением Президента Республики Беларусь к Минскому автозаводу был присоединен завод «Могилевтрансмаш». На филиале РУП «МАЗ» «Завод «Могилевтрансмаш» будет полностью сконцентрировано производство прицепной техники и автокранов. Выручка от реализации продукции за 2008 год ожидается в размере 1 877 383 миллионов рублей, что эквивалентно 871,6 миллионам долларов США. Прирост экспорта продукции составит 29,9 %. Рентабельность реализованной продукции ожидается на уровне - 9,1 %. Стабильность в работе была обеспечена: мерами государственной поддержки, совершенствованием маркетинговой стратегии, благоприятной конъюнктурой на рынках сбыта. В 2007-2008 году по прогнозам международных экспертных организаций и правительств стран, традиционных для МАЗа рынков сбыта, среднегодовые объемы роста рынка грузовых автомобилей и автобусов будут не выше 2,5-3 процентов. В условиях незащищенности мерами тарифного и нетарифного регулирования основных рынков, в особенности, рынка Российской Федерации, который является доминирующим для продукции МАЗа, а также прогнозируемой экспансии грузовиков, автобусов из стран азиатского региона и, прежде всего, из Китая, Минский автомобильный завод не сможет в наступающем году увеличивать реализацию старых моделей на рынках этих стран. По этим причинам возможно даже сокращение объемов поставок грузовиков на некоторые рынки. Однако, в целом по грузовым автомобилям нами прогнозируется абсолютный прирост 900 автомобилей, что в денежном выражении составляет более чем 62,2 миллиона долларов. Аналогично с рыночными перспективами грузовиков прогнозируются и перспективы для прицепной техники. По автобусам в следующем пятилетии возможен рост рынков. Под него запланирован рост объемов производства в 1,5 раза. Для изменения рыночной ситуации по грузовикам (замещение старого модельного ряда новой гаммой автомобилей) и созданию достаточных производственных мощностей под автобусы, перемещению производства прицепной техники на филиал МАЗа «Завод «Могилевтрансмаш» в целом по объединению необходимо инвестировать более 280 миллионов долларов США. На смену выпускаемым серийным автомобилям и автопоездам семейства МАЗ-64221, для обеспечения соответствия последним и перспективным международным требованиям экологии и безопасности движения с высоким уровнем комфорта и эффективности, заводом создана конструкция и начат выпуск двух- и трехосных седельных тягачей принципиально нового поколения автомобилей и автопоездов семейства МАЗ-6430. В 2008 году планируется произвести таких автомобилей более 5 000 штук, что в 2,5 раза больше, чем в текущем году. Расширится производство специальной техники на базе шасси МАЗ в 2008 году на филиале «Завод «Могилевтрансмаш». Планируются к производству новые модели автокранов КС 55727-1 грузоподъемностью 25 тонн и КС 3579 грузоподъемностью 15 тонн. Данная спецтехника будет соответствовать экологическим требованиям ЕВРО-3. Доля новой техники в производстве автобусов на 2008 год составит более 28 %. В 2008 году будут поставлены на серийное производство новые перспективные модели автобусов: МАЗ-203 и его модификации, МАЗ -171, МАЗ - 251, МАЗ - 206. Перед предприятием в 2008 году стоит триединая задача - обеспечение высоких темпов роста производства, модернизация действующего производства МАЗ и реконструкция филиала завода в г. Могилеве. Каждая из этих задач требует значительных финансовых средств. Приоритетным направлением инвестиционной политики завода на 2008 год является реализация программы технического перевооружения РУП «МАЗ». Выполненные специалистами завода расчеты показывают, что для безусловной реализации проекта технического перевооружения завода, необходимы умеренные темпы роста объемов производства, которые в 2008 году не должны превышать 5 %. Этот подход был одобрен Президентом Республики Беларусь. Указом Президента Республики Беларусь от 27 октября 2005 года «О мерах государственной поддержки открытого акционерного общества «Могилевтрансмаш» и производственного республиканского унитарного предприятия «Минский автомобильный завод» и уточнения отдельных показателей бюджета Республики Беларусь на 2005 год» предусмотрены средства для решения проблем, связанных с реконструкцией филиала в г. Могилеве. Для проведения технического перевооружения и наращивания производственных мощностей по выпуску новой конкурентоспособной автомобильной техники, кроме концентрации всех финансовых ресурсов завода для решения этих проблем необходимо принятие ряда мер государственной поддержки, которые включают в себя: - Освобождение предприятий ПО «БелавтоМАЗ» в 2006-2015 годах от «оборотных» налогов с выручки по реализации товаров (работ, услуг); - Оказание в 2006-2007 году РУП «МАЗ» финансовой помощи в виде субсидий в пределах уплачиваемых таможенных пошлин при ввозе импортных товаров; - Выделение в 2008 году МАЗу бюджетного займа в размере 70000000 тысяч рублей на финансирование технического перевооружения производства; - Продление действия Постановления Совета Министров РБ от 15.06.2005 г. № 648 «Об установлении временной ставки ввозной таможенной пошлины в размере ноль (0) процентов на ввозимое на таможенную территорию Республики Беларусь технологическое оборудование» на 2006-2010 годы; Принятие специальных защитных, антидемпинговых или компенсационных мер для грузовой и пассажирской автотехники отечественного производства: введение в действие на постоянной основе таможенной пошлины на ввоз иностранных грузовых автомобилей и автобусов для новых автомобилей на уровне не ниже, чем в странах ЕС, для бывших в эксплуатации – не ниже 2,2 евро за 1 см³ объема двигателя. Указанные меры позволят РУП «МАЗ» достигнуть следующих показателей развития в 2008 году: - объем производства продукции в сопоставимых ценах – 105,0%; - объем производства товаров народного потребления – 109,1%; - объем экспорта – 110,0 %; - объем импорта – 114,6 %; - рентабельность реализованной продукции – 10,2%. В 2008 году Минский автозавод прогнозирует произвести 20 398 автомобилей, 6 077 единиц прицепов и полуприцепов, 400 автокранов, 1 426 автобусов и 16 троллейбусов. Сравнительный анализ цен на продукцию производимую РУП «МАЗ» и основными конкурентами представлен в приложении 1. Автомобильная техника Минского автомобильного завода предназначена для выполнения практически всех видов автомобильных перевозок. На заводе выпускается более 150 наименований продукции различного назначения. Заводом освоены и выпускаются разнообразные большегрузные автомобили и автопоезда - тягачи с прицепами и полуприцепами для междугородних и международных перевозок, автомобили - самосвалы, лесовозные тягачи повышенной проходимости, автомобильные шасси для различных видов специализированного автомобильного транспорта. На шасси автомобилей устанавливаются краны, бетоносмесители, цистерны, дорожно-строительная техника и многие другие агрегаты. Кроме автомобилей завод выпускает прицепы, полуприцепы и автобусы. 2.2 Анализ показателей экономической эффективности деятельности РУП «МАЗ» 2.2.1 Оценка структуры баланса и платежеспособности предприятия. Активы предприятия – это хозяйственные средства предприятия, в которые вложен его капитал. Общая сумма активов РУП «Минский автомобильный завод» на начало 2007 года составила 971912 млн.руб., на конец – 1273358 млн.руб. Состав и структура активов представлены в табл. 1 Таблица 1 - Анализ структуры актива баланса РУП «МАЗ» в 2006-2007 гг. Актив баланса На начало периода На конец периода Прирост (+), снижение (-) Абсо- лютн. Уд.вес, % Абсо-лютн. Уд.вес, % Абсо-лютн. Уд.вес, % 1. Внеоборотные активы (стр.190) 523216 53.83 642439 50.45 119223 -3.38 1.1. Основные средства (стр.110) 397843 76.04 515266 80.20 117423 4.17 1.2. Нематериальные активы (стр. 120) 100010 19.11 94788 14.75 -5222 -4.36 1.3. Незавершенные капитальные вложения (стр. 130) 4448 0.85 3326 0.52 -1122 -0.33 1.4. Вложения во внеоборотные активы (стр.140) 20915 4.00 29059 4.52 8144 0.53 1.5. Прочие внеоборотные активы (стр.150) 2. Оборотные активы (стр.290) 448696 46.17 630919 49.55 182223 3.38 2.1. Запасы (стр.210) 180536 40.24 294717 46.71 114181 6.48 2.1.1. Производственные запасы и прочие запасы (сумма стр.211, 212, 214) 149803 82.98 219540 74.49 69737 -8.49 2.1.2. Незавершенное производство (стр.213) 30733 17.02 75177 25.51 44444 8.49 2.2 Налоги по приобретенным ценностям (стр.220) 5193 1.16 11787 1.87 6594 0.71 2.3. Готовая продукция и товары (стр.230) 35829 7.99 97478 15.45 61649 7.47 2.4. Товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги (стр.240) 0.00 0.00 0 0.00 2.5. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 250) 83527 18.62 150047 23.78 66520 5.17 2.6. Краткосрочные финансовые вложения (стр.260) 8377 1.87 585 0.09 -7792 -1.77 2.7. Денежные средства (стр.270) 135234 30.14 76305 12.09 -58929 -18.05 2.8. Прочие оборотные активы (стр.280) Баланс (сумма стр.190 и 290) 971912 100.00 1273358 100.00 301446 - Данные табл. 1 свидетельствуют о том, что все активы подразделяются на следующие группы: - внеоборотные (удельный вес в общей сумме активов на начало периода составил 53,83% и снизился на конец периода на 3,38%): нематериальные активы (удельный вес в сумме внеоборотных активов 19,11% на начало периода, на конец-14,75%), незавершенные капитальные вложения (удельный вес в общей сумме активов на начало периода –0,85%, на конец-0,52%), финансовые активы (удельный вес в сумме внеоборотных активов на начало периода –4,0%, на конец-4,52%); - оборотные (удельный вес в общей сумме активов на конец периода составил 49,55% и увеличился по сравнению с началом на 3,38 %) Как видно, структура активов является динамичной, но наибольший удельный вес составляют внеоборотные активы – основные средства (76,04 и 80,20% соответственно на начало и конец года), что свидетельствует о фондоемкости производства, второе место занимают оборотые активы – запасы. Увеличение удельного веса оборотных активов в общей сумме активов связано с наращиванием объемов выпуска автомобильной и прицепной техники и является положительной тенденцией, т.к. оборотные активы непосредственно участвуют в процессе производства и являются основой производимой продукции (в частности, сырье и материалы). Общая сумма активов также изменилась на конец года по сравнению с началом, она возросла в 1,31 раза, на что повлияло увеличение оборотных активов в 1,406 раза и внеоборотных активов в 1,227 раза. На изменение суммы внеоборотных активов на конец периода по сравнению с началом (прирост составил 119223 млн.руб.) повлиял, в основном, рост стоимости основных средств в 1,184 раза (на 117423 млн.руб.) в связи с: - переоценкой и дооценкой стоимости основных фондов (пассивной и активной части); - вводом нового оборудования в эксплуатацию и т.п. Состояние и анализ эффективности использования основных производственных фондов представлен в приложении 2. На изменение суммы оборотных активов на конец периода по сравнению с началом (прирост составил 182223,0 млн.руб.) повлияли: - рост суммы запасов на 114181 млн.руб. (в 1,63 раза) в связи с увеличением объемов закупаемого сырья, материалов, малоценно и быстроизнашивающихся предметов и других аналогичных ценностей необходимых для обеспечения роста объемов производства и реализации автомобильной и прицепной техники; - однако, произошло снижение суммы денежных средств на 58929 млн.руб в связи со снижением суммы наличности в кассе и на валютном счете; - и уменьшилась сумма краткосрочных финансовых вложений на 7792 млн.руб. Отрицательным моментом в работе коммерческих служб предприятия явилось увеличение дебиторской задолженности на конец года на 7792 млн.руб., что свидетельствует о несвоевременности оплаты потребителями за поставленную технику. В пассиве баланса отражаются источники средств. Общая сумма пассивов РУП «Минский автомобильный завод» на начало 2007 года составила 791912 млн.руб., на конец – 1273358 млн.руб. Состав и структура пассивов представлены в табл. 2 Таблица 2 - Оценка динамики и структуры статей пассива баланса РУП «МАЗ» в 2006-2007 гг. Пассив баланса На начало периода На конец периода Прирост (+), снижение (-) Абсо- лютн. Уд.вес, % Абсо-лютн. Уд.вес, % Абсо- лютн. Уд.вес, % 1. Источники собственных средств 778571 80.11 1028923 80.80 250352 0.70 2. Доходы и расходы 109 0.01 4065 0.32 3956 0.31 3. Долгосрочные обязательства 40684 4.19 56999 4.48 16315 0.29 4. Краткосрочные обязательства 47702 4.91 72060 5.66 24358 0.75 5. Кредиторская задолженность 104846 10.79 111311 8.74 6465 -2.05 5.1 Кредиторская задолженность предприятия перед другими предприятиями-кредиторами 36810 35.11 56075 50.38 19265 15.27 5.2. Задолженность по налогам и сборам 5575 5.32 5951 5.35 376 0.03 5.3. Задолженность по социальному страхованию и обеспечению 2207 2.10 4053 3.64 1846 1.54 5.4. Задолженность по оплате труда и прочим операциям с персоналом 7101 6.77 11106 9.98 4005 3.20 5.5 Расчеты с акционерами 0.00 464 0.42 464 0.42 5.6. Прочие статьи пассива 53153 50.70 33662 30.24 -19491 -20.45 Баланс 971912 100.00 1273358 100.00 301446 - Как видно, структура пассивов изменилась на конец года по сравнению с началом. Наибольший удельный вес (80,11 и 80,806%%) занимает собственный капитал (прочие фонды специального назначения), что свидетельствует о том, что основным источником средств РУП «МАЗ» остается собственный капитал. Для финансового положения предприятия это является положительным результатом, т.к. оно в наименьшей мере зависит от внешних источников финансирования и является финансово устойчивым. Второе место в сумме пассивов занимают краткосрочные обязательства, их удельный вес снизился на конец года по сравнению с началом на 2,05%. Это также говорит о финансовой устойчивости анализируемого предприятия. Сумма пассивов также изменилась на конец года по сравнению с началом, она возросла на 31% (на 301446 млн.руб.), на что повлияло, в основном, увеличение собственного капитала на 250352 млн.руб. Оценка структуры баланса и платежеспособности предприятия существляется на основе коэффициента текущей платежеспособности и коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (см. табл. 3) Таблица 3 - Анализ финансового состояния РУП «МАЗ» за 2007 г. Показатели На начало периода На конец периода Норматив коэф-та 1.Коэффициент текущей ликвидности К1 =стр.290/(стр.710+стр. 730) 448696: (47702+104846)= 2,9413 630919: (72060+111311)= 3,4407 1,7 2.Коэффициент обеспеченности собственными средствами К2 =сбственный оборотный капила /оборотные активы (стр.590--стр.190)/стр.290 (778571-523216) :448696= 0,5691 (1028923-642439) :630919= 0,6126 0,3 3.Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами на конец отчетного периода К3 =стр.790/стр.390 193232 : 971912= 0,1988 240370 :1273358= 0,1887 Не более 0,85 4. Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами предприятия на конец отчетного периода К4 =(КФОПР +ДФОПР )/стр.390 КФОПР - просроченная сумма краткосрочных финансовых обязательств (по данным ф№5). ДФОПР - просроченная сумма долгосрочных финансовых обязательств (2344+17) :971912= 0,0024 (4213+3) :1273358= 0,0033 Не более 0,5 Коэффициент текущей платежеспособности на начало и конец года значительно превышает критическое значение и свидетельствует о том, что РУП «МАЗ» способен рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации всех активов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется делением собственного оборотного капитала к общей сумме оборотных активов. Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее мобильные активы. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние предприятия. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия. Рассчитанные коэффициенты на начало и конец 2007г. Также значительно выше критического значения и показывают, что 56,91% на начало года и 61,26% на конец года оборотных активов финансируется за счет собственного капитала, что является положительным результатом финансовой деятельности предприятия Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует удельный вес внешних источников финансирования средств предприятия. Он определяется делением финансовых обязательств к общей сумме активов. Если коэффициент обеспечения оборотных средств собственными источниками принимает отрицательное значение, то это означает отсутствие у предприятия чистого оборотного капитала, т.е. невыполнение минимального условия финансовой устойчивости. Рассчитанные коэффициенты на конец 2006г. и конец 2007 г. существенно ниже критического значения, показывают, что только 19,88% и 18,87% на конец 2006 и 2007 годов всех активов финансируется за счет долгосрочных и краткосрочных кредитов банков, займов и др., и свидетельствуют о финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, РУП «МАЗ» в 2007 г. считается устойчиво платежеспособным предприятием с удовлетворительной структурой баланса. 2.2.2 Расчет финансовых коэффициентов. Для оценки финансового состояния предприятия важным является не только соотношение различных активов и их динамика, но и пропорции между разного рода активами и пассивами, определяющие платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент текущей ликвидности, рассчитанный ранее, не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используют еще два показателя: промежуточный и абсолютный коэффициенты покрытия (табл. 4). Таблица 4 - Анализ показателей ликвидности РУП «МАЗ» за 2007 г. Показатели Расчет 2006 год 2007 год Норма-тив 1. Коэффициент текущей ликвидности Стр.290/стр.710+стр.730 448696: (47702+104846)= 3 ,413 630919: (72060+111311)= 2,9407 1,7 2. Промежуточный коэффициент покрытия (Стр.240+стр.230+стр.260+стр.270)//(стр710+730) (35829+8377+135234): (47702+104846)= 1,2679 (97478+585+76305): (72060+111311)= 1 ,16509 Не менее 0,5-0,7 3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Стр.270+стр.260)/ /(стр.710+стр.730) (135234+8377): (47702+104846)= 0,414 (76305+585): (72060+111311)= 0,363 Не менее 0,2-0,25 Коэффициенты абсолютной ликвидности показывают, что на начало и на конец 2006г предприятие может погасить в ближайшее время 41,4% и 36,3%, соответственно, краткосрочной задолженности. Промежуточный коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рассчитанные показатели ликвидности превышают критические значения и свидетельствуют о платежеспособности предприятия, причем величина показателей увеличилась на конец года по сравнению с началом, что также доказывает рост финансовой надежности РУП «МАЗ». Финансовые коэффициенты позволяют анализировать тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия (см. табл. 5) Таблица 5 - Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость РУП «МАЗ» в 2007 году Показатели Расчет Значение Предельно допустимое значение На начало На конец 1. Чистый оборотный капитал Стр.290-стр.790- стр.720 448696-193232-40684=214783 =630919-240370-56999=333550 Отрицательное значение говорит о дефиците оборотных средств 2. Коэффициент автономии Стр.590/ стр. 390 778571 :971912= 0,8010 1028923 :1273358= 0,8080 Не менее 0,3-0,6 3. Коэффициент устойчивости экономического роста (отношение чистой прибыли к средней стоимости соб-го капитала) (стр.180 форма 2)/ /(стр.590+стр.640) 146678 :788571= 0,1884 29847 :1028923= 0,029 Анализируются динамика и значение у аналогичных предприятий 4. Доля заемного капитала в собственном капитале Стр.790/ /(стр.590+стр.640) 13232 :778571= 0,2482 240370 :1028923= 0,2336 Не более 0,5-0,7 Показатель чистого оборотного капитала обеспечивает безопасность кредиторов и резерв финансирования непредвиденных расходов. Чистый оборотный капитал определяется как превышение текущих активов над текущими пассивами. Как видно из табл. 5 дефицита оборотных средств у предприятия нет, причем на конец года по сравнению с началом он увеличился, что свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия. Степень финансовой независимости предприятия от кредиторов показывает коэффициент автономии, который характеризует долю собственного капитала в имуществе предприятия. На долю собственных средств РУП «МАЗ» приходилось на начало года 80,10% и на конец года 80,80% всего имущества, что также доказывает, что у предприятия стабильное финансовое состояние, так как, продав 80% имущества, предприятие сможет погасить свои долго­вые обязательства. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала – показывает долю финансовых обязательств предприятия в величине его собственного капитала. Рассчитанные коэффициенты означают, что на каждые 100 рублей собственного капитала приходится 24,82 рублей на начало года и 23,36 рубль заемного капитала. Небольшое снижение этого показателя свидетельствует о снижении зависимости РУП «МАЗ» от заемного капитала. Таким образом, рассчитанные показатели, свидетельствуют об устойчивом финансовом положении Минского автозавода в 2006-2007гг. 2.2.3 Показатели, характеризующие деловую активность и кредитоспособность предприятия. Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить. В условиях реорганизации банковской системы, перехода банков на хозяйственный расчет, укрепления роли кредита коренным образом меняет подход к потребителям кредита. Изменился существенно и заемщик. Расширение самостоятельности, новые формы собственности - все это увеличивает риск возвращения ссуды и требует оценки кредитоспособности при заключении кредитных договоров, решении вопросов о возможности и условиях кредитования. При оценки кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояния экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и прочие. На первом этапе анализа кредитоспособности банка изучает диагностическую информацию о клиенте. В состав информации входит аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвеститоров, тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предприятия. Если это новое предприятие, то изучается его бизнес - план. [13] Информация о составе и размере активов (имущества) предприятия используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро реализовать и превратить в деньги (товары отгруженные. [12, с. 94] Второй этап определения кредитоспособности предусматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь учитываются не только платежеспособность, но и ряд других показателей, уровень рентабельности производства, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, эффект финансового рычага, наличие собственного оборотного капитала, стабильность выполнения производственных планов, удельный вес задолженности по кредитам в валовом доходе, соотношения темпов роста валовой продукции с темпами роста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и прочие. [15] При оценке кредитоспособности хозяйствующих субъектов и степени риска поставщиками финансовых и других ресурсов может использоваться многомерный сравнительный анализ различных предприятий по целому комплексу экономических показателей. Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке финансового положения предприятия, многие отечественные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости . Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя их фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. Л.В. Донцова и Н.А, Никифорова предложили следующую систему показателей и их рейтинговую оценку (см табл. 6) [26, с. 668] Таблица 6 - Группировка предприятий по критериям оценки финансового состояния Показатель Границы классов согласно критериям 1-й кл. балл 2-й кл. балл 3-й кл. балл 4-й кл. балл 5-й кл. балл 6-й кл балл Коэффициент абсолютной ликвидности 0,25 и Более 20 0,2-16 0,15-12 0,1-8 0,05-4 менее 0,05 Коэффициент быстрой ликвидности 1,0 и Более 18 0,9-15 0,8-12 0,7-9 0,6-6 менее 0,5 Коэффициент текущей ликвидности 2,0 и Более 16,5 1,9-1,7 15-12 1,6-1,4 10,5-7,5 1,3-1,1 6-3 1,0-1,5 менее 1,0 Коэффициент Финансовой независимости 0,6 и Более 17 0,59-0,54 15-12 0,53-0,43 11,4-7,4 0,42-0,41 6,6-1,8 0,4-1 менее 0,4 Коэффициент обеспеченности собственными оборот. средствами 0,5 и Более 15 0,4-12 0,3-9 0,2-6 0,1-3 менее 0,1 Коэффициент обеспеченности запасов собственным Капиталом 1,0 и Более 15 0,9-12 0,8-9,0 0,7-6 0,6-3 менее 0,5 Минимальное значение границы 100 85-64 63,9-56,9 41,6-28,3 18 - 1-й класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости; 2-й класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные; 3-й класс - проблемные предприятия; 4-й класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению; 5-й класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные. Используя эти критерии, определим, к какому классу относится изучаемое нами предприятие. Для этого необходимо рассчитать: - Коэффициент финансовой независимости (Кфн)– равный отношению величины собственных активов к балансу предприятия. Характеризует долю собственных ресурсов, участвующих в формировании активов предприятия. Нормативная величина не менее 0,15. Кнф(2005)=649155:781792=0,83 Кнф(2006)=778571:971912=0,80 Кнф(2007)=1028923:1273358=0,80 - Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – равный отношению разницы между текущими активами и текущими пассивами к текущим активам. Косс(2005)=(781792-131020):781792=0,83 Косс(2006)=(180536-193232):180536=0,07 Косс(2007)=(294717-240370):294717=0,18 - Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом (Коз)- это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами. Уровень показателя оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления производственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия Коз(2005)=649155:170955=3,79 Коз(2006)=778571:180536=4,31 Коз(2007)=1028923:294717=3,49 Таблица 7 - Обобщающая оценка финансовой устойчивости РУП «МАЗ» Показатели 2005 год 2006 год 2007 год уровень показателя баллы уровень показателя баллы уровень показателя баллы К-т абсолют ликвидности 4,07 20 4,43 20 5,13 20 К-т быстрой ликвидности 3,12 18 2,05 18 3,43 18 К-т текущей ликвидности 1,07 2 3,01 16 1,06 4 К-т финансовой независимости 0,83 117 0,80 17 0,80 17 К-т обеспеч. собственными оборотными средствами 0,83 15 0,07 3 0,18 7 К-т обеспеченности запасов собственным капиталом 3,79 15 4,31 15 3,49 15 ИТОГО - 87 - 89 - 81 Таким образом, по представленной выше методике, анализируемое нами предприятие, относится ко второму классу риска, т.е. предприятия с определенными трудностями, но не рискованные. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Впервые в1968 году профессор Нью-Йорского университета Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования: [26, с. 670] Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5 , (17) где х1 – собственный оборотный капитал деленный на сумму активов; х2 -нераспределенная прибыль, деленная на сумму активов; х3 -прибыль до уплаты процентов, деленная на сумму активов; х4 -рыночная стоимость собственного капитала, деленная на заемный капитал; х5 -объем продаж (выручка), деленный на сумму активов. Если значение Z< 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 2,7, и более свидетельствует о малой его вероятности. Позднее в 1983 году Альтман получил модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже: Z=1,2 х1 +1,4 х2 +3,3 х3 +0,6 х4 +1,0 х5 , (18) где х4 –балансовая стоимость собственного капитала, деленная на заемный капитал. Пограничное значение здесь равно 1,23. В 1972 году разработал следующую формулу: Z=0,063 х1 +0,092 х2 +0,057 х3 +0,001 х4 , (19) где х1 – оборотный капитал деленный на сумму активов; х2 -прибыль от реализации, деленная на сумму активов; х3 -нераспределенная прибыль, деленная на сумму активов; х4 -собственный капитал, деленный заемный капитал. Здесь предельное значение равняется 0,037. В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу: Z=0,53 х1 +0,13 х2 +0,18 х3 +0,16 х4 , (20) где х1 – прибыль от реализации, деленная на краткосрочные активы; х2 -оборотные активы, деленные на сумму обязательств; х3 -краткосрочные обязательства, деленные на сумму активов; х4 -отношение выручки и суммы активов. Если величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у фирмы плохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Для расчета всех приведенных выше моделей определим значения параметров х1.. х4, для наглядности отобразим их в таблице. Таблица 8 - Расчет коэффициентов для факторных моделей Коэффициенты Расчет и значение коэффициента на 2006 год на 2007 год Для модели Альтмана х1 х2 х3 х4 х5 284,212/937,807=0,303 0/937,807=0 221/937,807=0,236 836,92/100,883=8,295 221,4/937,807=0,236 637,558/1464,703=0,435 0/1464,703=0,435 287/1464,703=0,196 1105,84/358,862=3,079 283,6/1467,703=0,193 Для модели Лиса х1 х2 х3 х4 284,212/937,807=0,303 100,883/937,807=0,236 0/937,807=0 836,924/100,883=8,295 673,558/1464,703=0,459 358,862/1464,862=0,193 0/1464,703=0 1105,84/358,862=3,079 Для модели Таффлера х1 х2 х3 х4 221,4/100,883=2,195 284,212/100,883=2,817 100,883/937,807=0,1076 1066,254/937,807=1,137 283,6/358,862=0,7903 673,558/358,862=1,877 358,862/1464,7030,245 1412,891/1464,703=0,965 На анализируемом предприятии величина Z-счета по второй модели Альтмана составляет: Zн=0,717 · 0,303+3,107 · 0,236+0,42 · 8,295+0,995 · 0,236=4,669 Zк=0,717 · 0,303+3,107 · 0,196+0,42 · 3,079+0,995 · 0,193=2,406 По модели Лиса: Zн=0,063 · 0,303+0,092 · 0,236+0,001 · 8,295=0,049 Zк=0,063 · 0,459+0,092 · 0,193+0,001 · 3,079=0,049 По модели Таффлера: Zн=0,53 · 2,195+0,13 · 2,817+0,18 · 0,1076+0,16 · 1,137=1,7308 Zк=0,53 · 0,790+0,13 · 1,877+0,18 · 0,245+0,16 · 0,965=0,861 Следовательно, можно сделать заключение, что на данном предприятии малая вероятность банкротства. Результативность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации в отчетном периоде может оцениваться по различным направлениям: прибыльность, динамичность развития, эффективность использования ресурсов и рыночная активность. Прибыль и объем реализованной продукции находятся в прямой зависимости от скорости оборачиваемости оборотных средств. Показатели оборачиваемости очень важны для коммерческой организации: От скорости оборота средств зависит размер годового оборота: коммерческая организация с более высокой скоростью оборота может обойтись меньшим оборотным капиталом. С размерами оборота, а, следовательно, с оборачиваемостью связана относительная величина расходов условно-постоянного характера, чем больше оборачиваемость, тем меньше себестоимость единицы продукции. Экономическая интерпретация показателей оборачиваемости : [15] Оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемом периоде, т.е. сколько раз в среднем в отчетном периоде оборачивались финансовые ресурсы, вложенные в эти активы. Оборачиваемость в днях указывает продолжительность одного оборота средств, вложенных в активы данного вида, т.е. сколько в среднем дней денежные средства были омертвлены в этих активах. Расчет показателей деловой активности представлен в табл. 9 Таблица 9 - Расчет среднегодовой стоимости активов РУП «МАЗ» за 2007г. Показатель Величина показателя, млн. руб. Среднегодовая стоимость активов предприятия (стр.390, ф.1) (971912+1273358):2=1122635 Среднегодовая стоимость оборотных средств (стр.290, ф.1) (448696+630919):2=539807,5 Среднегодовая стоимость материальных запасов (стр.210, ф.1) (180536+294717):2=237626,5 Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности ( стр.250, ф.1) 116787 Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности (стр.730) 108079 Среднегодовая стоимость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ( стр. 270+стр.260) 110250,5 Среднегодовая стоимость собственного капитала (стр.590 +стр.640, ф.1) 903747 Среднегодовая стоимость основных средств (стр.110, ф.1) 456554,5 Среднегодовая стоимость нематериальных активов (стр.120, ф.1) 97399 Таблица 10 - Расчет показателей, характеризующих деловую активность РУП «МАЗ» в 2006-2007гг. Показатель Величина показателя Измене-ние (+ -) 2007г. 2006г. Коэффициент оборачиваемости имущества 1291041 :1122635=1500 1500,034 0,034 Продолжительность одного оборота имущества 365 :1500=317,4 303,337 -14,06 Коэффициент оборачиваемости оборотных средств 1291041:539807,5=2,391 916,787 -0,213 Продолжительность одного оборота оборотных средств, дней 365 :2,3917=152,6 167,135 14,535 Коэффициент оборачиваемости материальных запасов 1291041:237626,5=5,433 5,5261 0,093 Продолжительность одного оборота материальных запасов, дней 365:5,4331=67,2 65,339 -1,861 Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений 1291041:110250,5=11,710 -9,542 -21,25 Продолжительность одного оборота денежных средств и краткосрочных финансовых, дней 365:11,7101=31,2 56,933 25,733 Оборачиваемость собственного капитала 1291041:903747=1,4285 1,4955 0,067 Продолжительность одного оборота собственного капитала, дней 365:1,4285=255,5 236,939 -18,56 Оборачиваемость основных средств и нематериальных активов 1291041:97399=13,2552 13,4532 0,198 Продолжительность одного оборота основных средств и нематериальных активов 365:13,2552=27,5 1,313 -26,19 Данные табл. 10 свидетельствуют о том, что в 2007г. по сравнению 2006г. оборачиваемость увеличилась: всего имущества – на 0,034 оборота, материальных затрат – на 0,093 оборота, собственного капитала - на 0,067 оборота, основных средств и нематериальных активов – на 0,198 оборота. Соответственно у вышеперечисленных средств и источников финансирования сократилась продолжительность оборота, следовательно, данных средств понадобилось меньше для обеспечения оборота, что свидетельствует о эффективности их использования. Оборачиваемость же оборотных средств, в том числе денежных средств и краткосрочных финансовых вложений снизилась на 0,213 оборота и 21,252 оборота, соответственно, что показывает снижение эффективности их использования, и что в оборот была вовлечена не оправдано завышенная сумма оборотных средств, в частности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Конечным результатом хозяйственной деятельности любого предприятия является прибыль, поэтому для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его выгодности определяют ряд показателей рентабельности. Так, наряду с общепринятыми показателями рентабельности различают рентабельность всего капитала (отношение прибыли к итогу баланса), рентабельность собственного капитала (отношение прибыли к среднегодовой стоимости собственных средств), рентабельность продаж (отношение прибыли к объему реализации) и др. 2.2.4 Анализ прибыли и рентабельности предприятия . Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. В системе экономических показателей деятельности предприятия особое место принадлежит прибыли. Она отражает цель деятельности предприятия: все задачи, которые оно решает, все его действия направлены на получение прибыли и ее максимизацию. Прибыль – это превышение доходов от хозяйственной деятельности предприятия над его расходами. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности. Чистая прибыль – это прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов и экономических санкций.. Она служит источником финансовой ответственности предприятия по своим обязательствам, используется им для развития и совершенствования производства, для материального поощрения работников и т.п. [9] Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными и использованными ресурсами. Данные показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Динамика прибыли, а также ее структура по Минскому автомобильному заводу за 2006-2007 г.г. представлены в таблице 2.11. Как видно из таблицы 11, наибольший удельный вес в структуре балансовой прибыли предприятия занимает прибыль от реализации: в 2007 году она составила 148010 млн. руб. при общей, балансовой прибыли 151210 млн. руб. В целом же в 2007 году по сравнению с 2006 годом сумма балансовой прибыли увеличилась на 103426 млн. руб.. Данное изменение произошло за счет увеличения прибыли от реализации на 97215 млн. руб., прибыли от операционных операций – на 8992 млн. руб., а также за счет увеличения убытка от внереализационных операций на 3646 млн. руб. Таблица 11 - Динамика и структура прибыли по РУП «МАЗ» за 2006-2007 г.       Показатель Код стр. Сумма, млн. руб. Уд. вес., % Изменение 2006 2007 2006 2007 млн. руб. % Выручка от реализации 1