Бизнес-планирование

Дивиденды на акцию (DPOS), $
US

0,07

0,08

Коэффициент

покрытия

дивидендов (ODC), раз

0,93

1,07

Сумма активов на акцию (TAOS),
руб.

5,27 5,62 6,27 13,00

Соотношение цены акции и
прибыли (P/E), раз

5,83 1,57 1,04 1,80

Сумма активов на акцию (TAOS),
$ US

0,17 0,12 0,10 0,17

ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРОЕКТА

Интегральные показатели эффективности проекта рассчитаны на период в

четыре года при ставке дисконтирования в 20% для долларовой зоны. Результаты
смотрите в таблице 19.

Таблица 19

Интегральные показатели

Показатель

Доллар США

Ставка дисконтирования 20,00

Период окупаемости 30

мес

Дисконтированный период окупаемости 33

мес

Средняя норма рентабельности 55,60

Чистый приведенный доход

1 082 219

Индекс прибыльности 1,62
Внутренняя норма рентабельности 63,58

Модифицированная внутренняя норма рентабельности 32,40

Длительность 2,42

лет

Период расчета интегральных показателей - 48 мес.

Срок окупаемости (PBP)

определяет период (в месяцах), начиная с

которого  первоначальные  вложения  и  другие  затраты,  связанные  с
инвестированием  проекта,  покрываются  суммарными  доходами  от  его
реализации.  Инвестиционные  затраты  окупаются  в  течение 30 месяцев
или за 2,5 года.

Чистый приведенный доход (NPV)

отражает масштабы проекта и

размер дохода, который можно получить типография. Ожидается
получить чистый доход за четыре года в размере 1,082 млн. долларов
США.

Индекс прибыльности (PI)

характеризует прибыльность проекта, в

нашем проекте он больше Единицы, т.е. в два раза выше нормативной
величины.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

определяет норму

дохода на вкладываемый капитал. Расчетный показатель превышает
ставку дисконтирования и говорит о привлекательности проекта.

131

8. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ

В процессе реализации проекта под воздействием различных

непредвиденных

обстоятельств

могут

возникнуть

отклонения

показателей эффективности от расчетного значения. Мы часто
спрашиваем себя: "А что произойдет, если?..". Именно этот вопрос и
лежит в основе того, что принято называть анализом чувствительности.

Целью анализа чувствительности

является определение степени

влияния варьируемых факторов на финансовый результат проекта.

В рыночной экономике в качестве факторов, в наибольшей степени

оказывающих влияние на финансовый результат, выступают:

физический объем продаж продукции или услуг;

цена реализуемой продукции или услуг;

величина прямых производственных издержек;

величина постоянных (условно-постоянных) производственных

издержек;

сумма инвестиционных затрат;

стоимость привлекаемого капитала и ряд других факторов (инфляция,

налоги, задержки платежей, проценты за кредит, заработная плата и
т.д.).

Результаты анализа чувствительности проекта ЗАО «ПРИНТ»

представлены в виде графиков, которые показали следующие
ограничения:

Объемов продаж полиграфических услуг может быть ниже
запланированных, но не более чем на 25%.

Остальные факторы на устойчивость проекта не влияют, поэтому они на
графиках не изображены.

Анализ чувствительности в данном проекте заключался в

определении критических границ изменения влияющих факторов.
Показателем, характеризующим финансовый результат проекта,
является чистая приведенная величина дохода (NPV).

Цены на полиграфические услуги можно снижать, но не более чем на
15 %.

132

Приложение 1.

ОСНОВНОЙ РАБОТЫ ПЕЧАТНОГО ОБОРУДОВАНИЯ

Расчет фонда времени

Таблица 1

РАСЧЕТ ФОНДА ВРЕМЕНИ

основной работы печатного оборудования

Фонд времени основной работы печатного оборудования определяется
путем вычитания из режимного времени работы оборудования в две
смены

времени,

необходимого

на

технические

остановки

(профилактику) машин.
Режимный фонд времени работы машин в две смены принят в размере
4000 часов (средняя величина).
Технические остановки (профилактика) оборудования по данным фирмы
“Гейдельберг“ состоит из:

наладки красочного аппарата, проводимой 2 раза в месяц, время

наладки одной красочной секции 1,5 часа.

наладки увлажняющего аппарата (только для машин “Спидмастер”),

проводимой 2 раза в месяц; время наладки 0,67 часа на машину ,
независимо от красочности;

cмены смывочного полотна через каждые 35 тиражей (смывок);

время смены 0,25 часа на одну красящую секцию.
Для машин фирмы “Гейдельберг” ремонтные работы, в рамках
режимного фонда, времени не планируются.

Далее представлен расчет фонда времени основной работы печатного
оборудования.

Расчет фонда времени основной работы

Время на технические остановки, час.

Марка
машины

Режимный
фонд
времени,
час

наладка

красочного

аппарата

наладка

увлажняюще-

го аппарата

смена

смывочно-
го полотна

всего

Фонд времени

основной

работы, час

SM 52-5
SM 52-2
GTO 52-2

4000
4000
4000

180

72
72

16
16

270

3534

108
108

466
196
180

3804
3820

К таблице 1. Расчет фонда времени основной работы.
Время на технические остановки

133

Наладка красочного аппарата:
SM 52-5: 1,5 часа х 5 секций х 2 раза х 12 мес. = 180 ч.
SM 52-2: 1,5 часа х 2 секций х 2 раза х 12 мес. = 72 ч.
GTO 52-2: 1,5 часа х 2 секций х 2 раза х 12 мес. = 72 ч.

Примерная структура продукции.

Наладка увлажняющего аппарата:
SM 52-5:  0,67 часа х 2 раза х 12 мес. = 16,0 ч.
SM 52-2:  0,67 часа х 2 раза х 12 мес. = 16,0 ч.
Смена смывочного полотна:
Принято,  что  структура  продукции  на  всех  машинах  примерно
одинакова:

Тираж

Процентное

соотношение в загрузке

Количество

тиражей *

3,0
1,0

20%
30%
50%

1015
1910
4640

Итого

5,0

7565

* Время изготовления тиража:
5,0 : 0,33+5,0/12 = 0,75
3,0 : 0,33+3,0/12 = 0,58

1,0 : 50% 3804+1902 часа.

Итого 7564

SM 52-5: 216 х 5 крас. х 0,25 ч. = 270 ч.

GTO 52-2: 216 х 2 крас. х 0,25 ч. = 108ч.

1,0 :  0,33+1,0/12 = 0,41

Фонд времени без наладок (примерно).
5,0 :  20%  3804+ 761 часа.
3,0 :  30%  3804+1141 часа.

Количество тиражей:
5,0 :    761/0,75 = 1015
3,0 :  1141/0,58 = 1910
1,0 :  1902/0,41 = 4639

Количество смен смывочного полотна в год:
7564/35 = 216

Время на смену смывочного полотна:

SM 52-2: 216 х 2 крас. х 0,25 ч. = 108 ч.

134

Приложение 2.

РАСЧЕТ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ МОЩНОСТИ

И ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРОГРАММЫ

Расчет производственной мощности печатного оборудования и

производственной программы

фонд времени основной работы;

издание тиражом 5 тыс. экз. занимают 20% общей загрузки;

издания тиражом 1 тыс. экз. - 50%;

листо-прогонов

Тосн - годовой фонд времени основной работы в часах;

физических краско-оттисков

приведенных краско-оттисков

Результаты расчетов представлены в таблице 1.

ПЕЧАТНОГО ОБОРУДОВАНИЯ

Производственная мощность печатного оборудования определяется
исходя из следующих величин:

средний тираж издания, дифференцированный следующим образом:

издания тиражом 3 тыс. экз. - 30%;

нормы времени и выработки, определенные по данным фирмы-

производителя оборудования;
Расчет производственной мощности печатного оборудования, в
зависимости от единицы измерения производится в следующем порядке:

Мл-п = Тосн * N/tпр + (N/Aсм), где
Мл-п - годовая производственная мощность в тыс. листо-прогонов;

N - средний тираж в тыс. экз.;
tпр - норма времени на приладку в часах;
Асм - норма выработки, тыс. листо-прогонов в час.

физических (35*50см) листов-оттисков

Мфл = Мл-п

Мфк = Мфл. * Кр, где

Кр - красочность машины

приведенных листов-оттисков

Мпл = Мфл * Кпр, где

Кпр - коэффициент приведения к формату 60*90см.

Мпк = Мпл * Кр

Годовая производственная программа определена в готовых изделиях
формата А3 (35*50), запечатанных с двух сторон красочностью 4+4.
Готовое изделие может быть отпечатано:

на машине SM 52-5 за два прогона с одной отключенной секцией;

на машинах SM 52-2 и GTO 52-2 за четыре прогона.

135

Таблица 1

Расчет производственной мощности печатного оборудования

Годовая производственная мощность, тыс.

приведенных
(60х90)

Марка

машины

Формат

, см

. пр

ивед

. к

-ту

х90

см

Красочность

он

времени

основной

работы

час

Норма

времени

на

пр

иладку

, час

Норма

выработки

тыс

. л

-пр

. час

листо-
прогонов

кр-отт л-отт

Годовая
производственная
программа, тыс.
готовых изделий
А3 с двух сторон

SM 52-5
Итого:

35х50

3,0
1,0

707
1060
1767
3534

0,33
0,33
0,33

10,0
10,0
10,0

0,5
0,3
0,1

0,63
0,43

4259
5048
4109
13416

21295
25240
20545
67080

1363
1615

4293

6814
8077

21465

2130
2524
2055
6709

SM 52-2
Итого:

35х50

0,32

5+0

3,0
1,0

761
1141
1902
3804

0,25
0,25
0,25

10,0
10,0
10,0

0,5
0,3
0,1

0,75
0,55
0,35

5073
6224
5434
16731

10146
12448
10868
33462

1623
1992
1739
5354

3247

3478
10708

4183

50 0,32 2+0

1,0

764
1146
1910
3820

0,33
0,33

7,0
7,0
7,0

0,14

1,04
0,76
0,47

3673
4524
4064
12261

7346
9048
8128
24522

1175
1448
1300
3923

2351
2895
2601
7847

918
1131
1016
3065

Всего

42408

12506
4

13570

40020

13957

В том числе
ср. тир.
тыс.экз.

5,0
3,0
1,0

4316
5211
4430

физических
(35х50)

ре

дний

тираж

ты

с.

кз

ремя

на

печать

час

Вр

емя

на

пр

иладку

печать

, час

Коэффиц

кр-отт

л-отт

Спидмастер

0,32 5+0

5,0

0,83

1315

6574

Спидмастер

5,0

3983

1268
1556
1359

GTO 52-2

Итого:

35х

5,0

3,0

0,33

0,71
0.43

Приложение 3.

РАСЧЕТ ПРЯМЫХ ЗАТРАТ НА ПРОИЗВОДСТВО

Расчет прямых затрат на производство

Затраты на производство продукции подразделены на прямые,
определяемые в зависимости от объема производства, и условно-
постоянные.
К прямым затратам на производство отнесены следующие элементы:

материалы

заработная плата

электроэнергия

Затраты на материалы
К основным материалам отнесены:
• бумага

• краска

•  формный материал - алюминиевая фольга
Прочие  материалы  учтены  в  стоимостном  выражении  в  процентом
соотношении к основным: 20% от стоимости краски и фольги.

Расчет потребности стоимости бумаги

Для  изготовления  основной  массы  продукции  используется  офсетная
мелованная бумага массой 115 г/кв.м.
Расчет  потребности  в  бумаге  проведен  исходя  из  величины
производственной  программы  в  готовых  изделиях  формата  А3  и
установленной  массы  бумаги.  Отходы  бумаги  рассчитаны  в
соответствии с нормативами, указанными в “Нормах отходов бумаги на
технологические  нужды  производства  при  печатании  продукции
офсетным способом” (Госкомпечать, 1998 г.).
При  установлении  нормативов  отходов  использован  средневзвешенный
тираж, равный 2,4 тыс. экземпляров.
Результаты расчетов представлены в таблице 1.

137

Таблица 1

Расчет потребности и стоимости бумаги

Стоимость бумаги

Производственная

программа

тыс

изделий

формата

ло

ад

бумаги

тыс

. кв

. м

Вес

одного

изделия

кг

ес

ум

аг

тыс

. кг

Отходы

бумаги

тыс

. кг

от

ре

бн

ос

ть

бумаге

тыс

. кг

ена

тыс

. кг

тыс.
USD

тыс.
DM

тыс.
руб.

13957

2442,5

0,020

279,1

26,1

305,2

1900

579,88

1035,54

3624,25

* Расчет отходов бумаги (стр. 19 “ Нормы отходов….”)

Нормы отходов:

• на приладку -19 бумажных листов на каждую печатную форму;

• на печатание-1,7 % на каждый краско-оттиск;

Отходы бумаги:

на приладку

Количество печатных форм

- 56242

Количество бумажных листов отходов - 1068,6 тыс.
Вес отходов

21,4

тыс. кг.

на печатание

Количество готовых изделий -13957тыс.
Количество краско-оттисков -

111656

тыс.

Количество краско-оттисков отходов - 1898,2 тыс.
Количество бумажных листов отходов - 237,3 тыс.
Вес отходов

- 4,7 тыс. кг.

Всего на приладку и печатание -

26,1

тыс.кг.

Расчет потребности и стоимости
формного материала (алюминиевой фольги)

Потребность и стоимость формного материала определена исходя из
производственной программы и цены одной пластины, равной 4 DM.

Результаты расчетов приведены в таблице 2.

138

Бизнес-планирование - часть 17