Главная Учебники - Разные Лекции (разные) - часть 15
|
Содержание 1 Основы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.. 7
1.1 Предмет, значение и задачи анализа хозяйственной деятельности предприятия 7
1.3 Методики анализа финансового состояния предприятия. 23
2.1 Анализ изменений в составе и структуре баланса предприятия. 30
2.2 Анализ финансового состояния ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро». 37
2.3 Анализ деловой активности и эффективности. 50
Актуальность исследования обусловлена тем, что рыночная экономика связана с необходимостью повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе систематического анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Анализ финансово-хозяйственной деятельности дает возможность вырабатывать необходимую стратегию и тактику развития предприятия, на основе которых формируется производственная программа, выявляются резервы повышения эффективности производства. Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Таким образом, видно, какую значимость имеет оценка финансового состояния предприятия, и что данная проблема является наиболее актуальной в нашей стране, при переходе к развитой рыночной экономике. В связи с актуальностью темы целью дипломной работы является анализ и совершенствование финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для достижения указанной цели, необходимо решить следующие задачи: 1. раскрыть предмет, значение и задачи финансового анализа и его роль в принятии управленческих решений; 2. исследовать методики анализа оценки финансового состояния предприятия; 3. выявить организационное и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия; 4. проанализировать изменения в составе и структуре баланса предприятия; 5. проанализировать финансовое состояние предприятия, деловую активность и эффективность; 6. выявить проблемы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия; 7. предложить способы совершенствования финансового состояния предприятия. Объектом исследования дипломной работы является ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро». Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия. В качестве инструментария применялись методы экономического и графического анализа, синтез полученных данных. Научной и методической основой дипломной работы послужили законодательные акты, а также работы отечественных и зарубежных ученых по вопросам анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Источниками конкретной информации для проведения исследования являются бухгалтерская отчетность предприятия за 2004 – 2005 гг.: форма № 1 "Бухгалтерский баланс", форма № 2 "Отчет о прибылях и убытках". Основные идеи, выводы и рекомендации в дипломной работе формулируются с учетом возможностей их практической реализации, на основе анализа, как теории, так и практики управления предприятием. Закономерным результатом такого подхода является возможность практического применения большинства результатов исследования. 1 Основы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
1.1 Предмет, значение и задачи анализа хозяйственной деятельности предприятия
В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов. Все это повышает роль финансового анализа в оценке их производственной и коммерческой деятельности и прежде всего в наличии, размещении и использовании капитала и доходов. Результаты такого анализа необходимы прежде всего собственникам (акционерам), кредиторам, инвесторам, поставщикам, налоговым службам, менеджерам и руководителям предприятий. Ключевой целью анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является получение определенного числа основных (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику состояния предприятия. Это относится, прежде всего, к изменениям в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков. Локальные цели финансового анализа: - определение финансового состояния предприятия; - выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе; - установление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии; - прогноз основных тенденций финансового состояния. Аналитика и управляющего (финансового менеджера) интересует как текущее финансовое положение предприятия (на месяц, квартал, год), так и его прогноз на более отдаленную перспективу. Альтернативность целей финансового анализа определяют не только его временные границы. Она зависит также от целей, которые ставят перед собой пользователи финансовой информации. Цели исследования достигаются в результате решения ряда аналитических задач: - предварительный обзор бухгалтерской отчетности; - характеристика имущества предприятия: внеоборотных и оборотных активов; - оценка финансовой устойчивости; - характеристика источников средств: собственных и заемных; - анализ прибыли и рентабельности; - разработка мероприятий по улучшению финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учетом организационных, технических и методических возможностей его осуществления. Основными факторами в конечном счете являются объем и качество аналитической информации. Чтобы принимать решения в сфере производства, сбыта, финансов, инвестиций и инноваций, руководству предприятия необходима систематическая деловая осведомленность по вопросам, которые являются результатом отбора, анализа и обобщения исходной информации. На практике необходимо правильно читать информацию об исходных показателях, опираясь на цели анализа и управления. Основной принцип изучения аналитических показателей — дедуктивный метод, т. е. переход от общего к частному, но он должен использоваться многократно. В ходе такого анализа воспроизводится историческая и логическая последовательность экономических факторов и событий, направленность и сила их воздействия на результаты хозяйственной деятельности предприятий. Финансовый анализ является важным составным элементом финансового менеджмента. Как отмечалось нами ранее, финансовый менеджмент проявляется в разработке рациональной финансовой стратегии и тактики с помощью диагностики внутренней и внешней экономической среды. Диагностика внутренней среды включает в себя разработку мер по эффективному управлению активами, собственным и заемным капиталом предприятия. Анализ внешней среды осуществляется по следующим параметрам: - изучение динамики цен на товары и услуги; - ставок налогообложения и процентных ставок по банковским кредитам и депозитам, курс эмиссионных ценных бумаг; - деятельности конкурентов на товарном и финансовом рынках и др. В результате проведенного анализа выявляются возможные альтернативные решения и осуществляется их оценка на предмет реализации. Реальность принимаемых решений в значительной мере зависит от качества их аналитического обоснования. Введение с 01.01.2000г. нового порядка учета доходов и расходов предприятий, приближение форм бухгалтерской отчетности к требованиям международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Данная методика важна для обоснования выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости и деловой активности предприятия в условиях предпринимательского риска. Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия является его публичная бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия базируется на обобщении данных регистров бухгалтерского учета. Субъектами анализа являются экономические службы предприятия, а также заинтересованные в его деятельности внешние пользователи информации. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Например, собственникам важно установить эффективность использования активов, собственного и заемного капитала предприятия, их способность генерировать максимальный объем дохода (прибыли). Персонал заинтересован в информации о прибыльности и стабильности предприятия как работодателя с целью иметь гарантированную оплату своего труда и рабочее место. Банки-кредиторы заинтересованы в информации, позволяющей определить целесообразность предоставления кредитов, условия их выдачи, оценить риск по возвратности кредитов и уплате процентов. Заимодавцев, предоставляющих долгосрочные ссуды клиентам, интересует ликвидность предприятия не только по краткосрочным обязательствам, но и его платежеспособность с позиции ее сохранения в будущем. Инвесторов (в том числе потенциальных собственников) интересует оценка доходности и риска осуществляемых и прогнозируемых инвестиций, способность предприятия формировать прибыль и выплачивать дивиденды. Поставщики и подрядчики заинтересованы в том, чтобы предприятие в срок рассчиталось по своим обязательствам за поставленные товары, оказанные услуги и выполненные для него работы, т. е. финансовая устойчивость как фактор стабильности партнера. Покупатели и заказчики заинтересованы в информации, подтверждающей надежность сложившихся деловых связей и определяющей перспективы их дальнейшего развития. Налоговые органы пользуются данными бухгалтерской отчетности для реализации своего права, предусмотренного Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств перед бюджетами всех уровней. Критерием для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий является финансовая устойчивость и ликвидность предприятия. Внутренние пользователи (руководители и менеджеры) на базе бухгалтерской отчетности осуществляют оценку показателей финансового состояния предприятия, устанавливают тенденции его развития, готовят информацию финансовой отчетности, обеспечивающую всех заинтересованных пользователей. Информация бухгалтерской отчетности служит исходной базой для принятия решений по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Следовательно, финансовый анализ является прерогативой высшего звена управления предприятием, способного принимать решения по формированию и использованию капитала и доходов, а также влиять на движение денежных потоков. Эффективность локальных управленческих решений по определению цены готового продукта, объема закупок материальных ресурсов или поставок готовой продукции, замены оборудования и технологии оценивается с точки зрения конечного финансового результата. С помощью финансового анализа принимаются решения по: - краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотных активов); - долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги); - выплате дивидендов владельцам акций; - мобилизации резервов экономического роста (роста объема продаж и прибыли). Обеспечение пользователей (особенно внешних) полной и реальной информацией о финансовом состоянии предприятий является ключевой задачей международных стандартов, в соответствии с которыми строится концепция развития современного российского бухгалтерского учета и отчетности. Следовательно, информация, в которой заинтересованы все пользователи, должна давать возможность оценивать способности предприятия генерировать денежные средства, формировать прибыль, а также предоставлять возможность сравнивать информацию за разные периоды времени, чтобы принимать обоснованные управленческие решения. Финансовый анализ - составная часть общего анализа хозяйственной деятельности предприятий, состоящий из тесно взаимосвязанных разделов: - финансового анализа; - производственного управленческого анализа. Классификация анализа на финансовый и управленческий вызвана существующим на практике разделением на бухгалтерский (финансовый) и управленческий учет. Подобная классификация условна, поскольку внутренний анализ можно интерпретировать как продолжение внешнего анализа и наоборот (см. рисунок 1). Рисунок 1 - Взаимосвязь финансового и управленческого анализа Финансовый анализ, который базируется на данных публичной бухгалтерской отчетности, приобретает черты внешнего анализа, так как ее изучение проводят сторонние партнеры предприятия, заинтересованные в его информации. При ознакомлении с публичной отчетностью используется ограниченный объем информации о деятельности хозяйствующего субъекта, что не позволяет достоверно оценить все стороны его деятельности. Характерные особенности внешнего финансового анализа следующие: - многообразие субъектов анализа — пользователей информации о деятельности предприятия; - различие целей и интересов субъектов анализа; - использование типовых методик, стандартов учета и отчетности; - ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия; - максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о работе предприятия. Партнеры предприятия осуществляют внешний финансовый анализ по следующим направлениям: - анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса и платежеспособности; - анализ эффективности использования активов, собственного и заемного капитала; - изучение абсолютных показателей прибыли; - анализ относительных показателей доходности; - общая оценка финансового состояния предприятия и др. При проведении внутреннего финансового анализа в качестве источника информации кроме публичной бухгалтерской отчетности используются данные и синтетического бухгалтерского учета (журналы-ордера, главная книга и др.), нормативная и плановая информация, которая имеется на предприятии. Основное содержание анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими принципиальное значение для руководства предприятия, такими как изучение состояния запасов, анализ динамики дебиторской и кредиторской задолженности, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений и т. д. Специфическими чертами управленческого анализа являются: - ориентация результатов анализа на интересы руководства предприятия; - использование максимального объема информации для анализа; - комплексность анализа, т. е. изучение всех аспектов деятельности предприятия; - взаимодействие системы планирования, учета и анализа в целях принятия решений; - максимальная закрытость результатов анализа для сохранения коммерческой тайны. Основным вопросом для понимания содержания и эффективности финансового анализа является концепция предпринимательской деятельности (бизнеса) как системы решений об использовании ресурсов (капитала) для получения прибыли. Прибыль как форма дохода предприятия выступает как конечный финансовый результат, создающий необходимые условия для сохранения его экономической жизнеспособности и дальнейшего развития. Независимо от сферы осуществления бизнеса его конечная цель остается неизменной. Все многообразие управленческих решений для достижения ключевой цели любого бизнеса можно выразить тремя аспектами: - решения по вложению ресурсов (капитала); - мероприятия, осуществляемые с помощью этих ресурсов; - оценка экономической эффективности реализуемых мероприятий (финансовых операций, инвестиционных проектов и т. д.). Своевременное и качественное обоснование финансовых и инвестиционных решений характеризует содержание комплексного финансового анализа в любой сфере предпринимательской деятельности. Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия целесообразно трактовать не как самостоятельное научное направление, а лишь как элемент системы финансового менеджмента, хотя и исключительно важный. Такой подход обусловливается неразрывностью общих функций управления — анализ важен не сам по себе, а лишь как неотъемлемая часть эффективной системы управления. Действительно, с одной стороны, обоснованное решение всегда базируется на данных некоторых аналитических процедур; с другой стороны, анализ выполняется лишь для того, чтобы потом принять какое-то управленческое решение. Результативность анализа во многом зависит от его правильной организации. Она должна носить научный характер, строиться на плановой основе, основываться на новейших методиках, обеспечивать действенность и эффективность аналитического процесса. Аналитическая работа входит в служебные обязанности каждого менеджера, принимающего управленческие решения. Отсюда важным принципом в ее организации является четкое распределение обязанностей по проведению анализа между отдельными исполнителями. От того, насколько рационально распределены обязанности, зависит, с одной стороны, полнота анализа, а с другой - предупреждается дублирование одной и той же работы различными службами, более эффективно используется служебное время различных специалистов. Одним из принципов организации анализа на предприятиях является обеспечение экономичности и эффективности аналитического процесса, т.е. выполнение наиболее полного и всестороннего исследования при минимуме затрат на его проведение. С этой целью при его проведении должны широко использоваться новейшие методики анализа, компьютерные технологии обработки информации, рациональные методы сбора и хранения данных. Важным принципом в организации аналитической работы на предприятии является ее регламентация и унификация. Регламентация предусматривает разработку для каждого исполнителя обязательного минимума таблиц и выходных форм анализа. Унификация (стандартизация) анализа предполагает создание типовых методик и инструкций, выходных форм и таблиц, стандартных программ, единых критериев оценки, что обеспечивает сопоставимость, сводимость результатов анализа на более высоком уровне управления, повышает объективность оценки деятельности внутрихозяйственных подразделений, уменьшает затраты времени на анализ и в итоге способствует повышению его эффективности. Аналитическая работа на предприятии подразделяется на следующие организационные этапы: - Определение субъектов и объектов анализа, выбор организационных форм анализа и распределение обязанностей между отдельными службами и подразделениями. - Планирование аналитической работы. - Информационное и методическое обеспечение анализа. - Оформление результатов анализа. - Контроль за внедрением в производство предложений, сделанных по результатам анализа. Результативность анализа в значительной степени зависит от его информационного и методического обеспечения. Все источники данных для АХД делятся на нормативно-плановые, учетные и внеучетные. К источникам информации нормативно-планового характера относятся все типы планов, которые разрабатываются на предприятии (перспективные, текущие, оперативные, технологические карты), а также нормативные материалы, сметы, ценники, проектные задания и др. Источники информации учетного характера - это все данные, которые содержат документы бухгалтерского, статистического и оперативного учета и отчетности. Ведущая роль в информационном обеспечении анализа принадлежит бухгалтерскому учету и отчетности, где наиболее полно отражаются хозяйственные явления, процессы, их результаты. Своевременный и полный анализ данных, которые имеются в первичных и сводных учетных регистрах и отчетности, обеспечивает принятие необходимых мер, направленных на улучшение выполнения планов, достижение лучших результатов хозяйствования. Данные статистического учета и отчетности, в которых содержится количественная характеристика массовых явлений и процессов, используются для углубленного изучения и осмысления взаимосвязей, выявления экономических закономерностей. Оперативный учет и отчетность способствуют более оперативному по сравнению со статистикой или бухгалтерским учетом обеспечению анализа необходимыми данными (например, о производстве и отгрузке продукции, о состоянии производственных запасов) и тем самым создают условия для повышения эффективности аналитических исследований. Учетным документом, согласно нашей классификации, является и экономический паспорт предприятия, где накапливаются данные о результатах хозяйственной деятельности за несколько лет. Значительная детализация показателей, которые содержатся в паспорте, позволяет провести многочисленные исследования динамики, выявить тенденции и закономерности развития экономики предприятия. К внеучетным источникам информации относятся документы, регулирующие хозяйственную деятельность, а также данные, которые не относятся к перечисленным ранее. В их число входят следующие документы: - Официальные документы, которыми обязано пользоваться пред - Хозяйственно-правовые документы: договора, соглашения, решения арбитража и судебных органов, рекламации. - Научно-техническая информация (публикации, отчеты по результатам научно-исследовательской работы и др.). - Техническая и технологическая документация. - Материалы специальных обследований состояния производства - Информация об основных контрагентах предприятия (поставщиках и покупателях). Данные о поставщиках необходимы для прогнозирования их надежности и ценовой политики. Сведения о покупателях требуются для характеристики их текущей и долгосрочной платежеспособности. - Данные об основных конкурентах, полученные из разных источников информации (Интернет, радио, телевидение, газеты, журналы, информационные бюллетени и др.). - Данные о состоянии рынка материальных ресурсов (объемы рынков, уровень и динамика цен на отдельные виды ресурсов). - Сведения о состоянии рынка капитала (ставки рефинансирования, официальные курсы иностранных валют, ставки коммерческих банков по кредитам и депозитам и др.). - Данные о состоянии фондового рынка (цены спроса и предложения по основным видам ценных бумаг, объемы и цены сделок по - Данные Госкомстата об изменениях макроэкономической ситуации страны и др. По отношению к объекту исследования информация бывает внутренней и внешней. Система внутренней информации - это данные статистического, бухгалтерского, оперативного учета и отчетности, плановые данные, нормативные данные, разработанные на предприятии, и т.д. Система внешней информации - это данные статистических сборников, периодических и специальных изданий, конференций, деловых встреч, официальные, хозяйственно-правовые документы и т.д. По отношению к предмету исследования информация делится на основную и вспомогательную, необходимую для более полной характеристики изучаемой предметной области. По периодичности поступления аналитическая информация подразделяется на регулярную и эпизодическую. К источникам регулярной информации относятся плановые и учетные данные. Эпизодическая информация формируется по мере необходимости, например сведения о новом конкуренте. Регулярная информация, в свою очередь, классифицируется на постоянную, сохраняющую свое значение длительное время (коды, шифры, план счетов бухгалтерского учета и др.), условно-постоянную, сохраняющую свое значение в течение определенного периода времени (показатели плана, нормативы), и переменную, характеризующую частую сменяемость событий (отчетные данные о состоянии анализируемого объекта на определенную дату). По отношению к процессу обработки информацию можно отнести к первичной (данные первичного учета, инвентаризаций, обследований) и вторичной, прошедшей определенную стадию обработки и преобразований (отчетность, конъюнктурные обзоры и т.д.). К организации информационного обеспечения анализа предъявляется ряд требований. Это аналитичность информации, ее достоверность, оперативность, сопоставимость, рациональность и др. Смысл первого требования заключается в том, что вся система экономической информации должна соответствовать требованиям и задачам анализа, т.е. обеспечивать получение данных, необходимых для глубокого изучения факторов, выявления резервов и выработки управленческих решений. Экономическая информация должна быть достоверной, объективно отражать исследуемые явления и процессы. В противном случае выводы, сделанные по результатам анализа, не будут соответствовать Действительности, а разработанные аналитиками предложения не только не принесут пользы предприятию, но могут оказаться вредными. Оперативность информации непосредственно вытекает из требования повышения оперативности и действенности анализа. Чем быстрее поступает информация о совершившихся хозяйственных процессах, тем быстрее можно провести анализ, выявить и устранить недостатки, упущения и потери. Повышение оперативности информации достигается применением новейших средств связи, обработкой ее на ПЭВМ и т.д. Одно из требований к качеству информации - это обеспечение ее сопоставимости по предмету и объектам исследования, периоду времени, методологии исчисления показателей и ряду других признаков. И наконец, система информации должна быть рациональной (эффективной), т.е. требовать минимума затрат на сбор, хранение и использование данных. Из данного требования вытекает необходимость изучения полезности информации и на этой основе совершенствование информационных потоков путем устранения лишних данных и введения нужных. Таким образом, информационная система анализа должна формироваться и совершенствоваться с учетом перечисленных выше требований, что является необходимым условием повышения действенности и эффективности анализа. Не менее важное значение в организации анализа имеет его методическое обеспечение. От того, какие методики анализа используются на предприятии, зависит его результативность. Ответственность за методическое обеспечение анализа обычно возлагается на специалиста, который осуществляет руководство аналитической работой на предприятии. Он обязан постоянно совершенствовать методику анализа на основе изучения достижений науки и передового опыта в области анализа и внедрять ее во всех сегментах предприятия, осуществлять подготовку и переподготовку кадров по вопросам анализа. Особое значение имеет разработка собственных или адаптация готовых компьютерных программ анализа, позволяющих оперативно и комплексно исследовать результаты хозяйственной деятельности. Любые результаты аналитического исследования деятельности предприятия в целом или его подразделений должны быть оформлены в виде документов. Обычно это аналитический отчет (пояснительная записка), справка, заключение. Пояснительная записка, как правило, составляется для внешних пользователей анализа. Если результаты анализа предназначены для внутрихозяйственного использования, то они оформляются в виде справки или заключения. Содержание пояснительной записки (аналитического отчета) должно быть достаточно полным. Прежде всего она должна заключать в себе общие вопросы, отражающие экономический уровень развития предприятия, условия его хозяйствования, характеристику ассортиментной и ценовой политики, конкурентоспособности продукции, сведения о доле рынков сбыта продукции, о репутации предприятия, его имидже в деловом мире. Необходимо также указать положение товаров на рынках сбыта, т.е. на какой стадии жизненного цикла находится каждый товар на рынке (внедрения, роста и развития, зрелости, насыщения и спада). Следует охарактеризовать реальных и потенциальных конкурентов, указать сильные и слабые стороны их бизнеса. После этого необходимо отразить динамику показателей, характеризующих производственные и финансовые результаты, имущественное и финансовое состояние предприятия, его деловую активность, эффективность работы. В ней также дается характеристика как положительных, так и отрицательных сторон деятельности предприятия за отчетный период, раскрываются объективные и субъективные, внешние и внутренние факторы, повлиявшие на производственные и финансовые результаты его работы, а также излагается перечень мероприятий, направленных на устранение имевших место недостатков и повышение эффективности функционирования предприятия в будущем. Аналитическая часть пояснительной записки должна быть обоснованной, конкретной по стилю. Она может содержать сами аналитические расчеты, таблицы, где сгруппированы необходимые для иллюстрации данные, графики, диаграммы и т.д. При ее оформлении особое внимание следует уделять предложениям, которые вносятся по результатам анализа. Они должны быть всесторонне обоснованными и направленными на улучшение результатов хозяйственной деятельности, освоение выявленных внутрихозяйственных резервов. Что касается справки или заключения по результатам анализа, то их содержание в отличие от пояснительной записки может быть более конкретным, акцентированным на отражение недостатков или достижений, выявленных резервов, способов их освоения. Здесь обычно не дается общая характеристика предприятия и условий его деятельности. Отдельно следует остановиться на бестекстовой форме оформления результатов анализа. Она состоит из постоянного макета типовых аналитических таблиц и не содержит пояснительного текста. Аналитические таблицы позволяют систематизировать, обобщить изучаемый материал и представить его в удобной для восприятия форме. Формы таблиц могут быть самыми разнообразными. Они строятся в соответствии с требующимися для анализа данными. Показатели в аналитических таблицах необходимо размещать таким образом, чтобы они одновременно использовались в качестве аналитического и иллюстративного материала. При этом не нужно стремиться дать в одной таблице все показатели работы предприятия или бросаться в другую крайность — вводить множество таблиц. Как универсализация, так и безмерное количество таблиц усложняют их использование. Аналитические таблицы должны быть наглядными и простыми для использования. Такой порядок оформления результатов анализа в последнее время находит все большее применение. Он рассчитан на высококвалифицированных работников, способных самостоятельно разобраться в обработанной и систематизированной информации и принимать необходимые решения. Бестекстовый анализ повышает его действенность, так как при этом сокращается разрыв между выполнением анализа и использованием его результатов [33; с. 230]. На практике наиболее существенные результаты анализа могут заноситься в специально предусмотренные для этого разделы экономического паспорта предприятия. Наличие таких данных за несколько лет позволяет рассматривать результаты анализа в динамике [22; с. 302]. 1.3 Методики анализа финансового состояния предприятия
Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии. К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними. В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и приемов. Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические. К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок. Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода. Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы. Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель. Основные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ. Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом. Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом. Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ. Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей. Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования. Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов в общий результативный показатель. Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессионный анализ, и др., вошли в круг аналитических разработок значительно позже. Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне. В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем. Основная цель анализа финансового состояния — это не только оценка текущего состояние предприятия, но и отслеживание тех или иных тенденций в изменении основных финансовых показателей, выявление слабых позиций, проведение целенаправленной работы на улучшение этих показателей. При исследовании применяются основные статистические методы: группировок, средних и относительных величин, графический, индексный, а также метод сопоставления. Главная цель анализа финансового состояния — проследить динамику и структуру изменений финансового состояния предприятия посредством оценки изменения основных финансовых показателей. При этом используются следующие методы статистического исследования: - построение динамических рядов, как фактических показателей, так и в сопоставимых (относительных) показателях; - расчет показателей динамических рядов; - построение трендовых и регрессионных моделей; - расчет индексов. Главенствующее место при анализе финансового состояния занимает: - изучение структуры того или иного показателя; - характеристика динамики показателя; - оценка и исследование факторов, влияющих на изменения основных показателей, их состав и динамику изменения. В последнее время, в связи с повсеместным внедрением вычислительной техники процесс анализа финансового положения коммерческого предприятия значительно упростился. Любой грамотный экономист использует стандартные электронные таблицы и в состоянии написать программы расчета финансовых показателей и тем самым избавить себя от монотонной расчетной части и сосредоточится непосредственно на анализе и прогнозе. Здесь следует отметить, что успех анализа и прогноза в значительной степени зависит от полноты и достоверности информации. Методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает элементы, общие как для внешнего, так и внутреннего анализа. Методика включает следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособности предприятия. Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности. В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния. Последние рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период, как будет показано ниже, играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым состоянием по сравнительному аналитическому балансу-нетто. Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значении с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным, с точки зрения финансового состояния, периодам среднеотраслевые значения показателей, по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов, хотя методики их расчета в зависимости, например, от отрасли производства пока не создано, поскольку в настоящее время не устоялся и поэтому лишен полноценной системной упорядоченности набор относительных показателей, применяемых для анализа финансового состояния предприятия. Зачастую предлагается избыточное количество показателей. Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния. Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов: · горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; · вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом; · трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ; · анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей; · сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными; · факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. 2.1 Анализ изменений в составе и структуре баланса предприятия
Бухгалтерский баланс занимает центральное место в финансовой отчетности организации, так как он наиболее полно характеризует ее финансовое состояние на дату составления баланса. Бухгалтерским балансом называется способ периодического изменения в денежном выражении имущества организации и иных ее активов по составу и размещению, а также по источникам образования и целевому назначению на определенную дату. Основная задача бухгалтерского баланса - показать собственнику, чем он владеет или какой капитал находится под его контролем. Баланс позволяет получить представление и о материальных ценностях, и о величине запасов, и о состоянии расчетов, и об инвестициях. В настоящее время данные баланса информируют собственника или любое заинтересованное юридическое лицо и акционеров о платёжеспособности, ликвидности и прибыльности предприятия, об изменении структуры источников средств, об изменении или приросте оборотного капитала т. д. А это позволяет своевременно принять необходимые меры для улучшения финансового состояния предприятия. Данные баланса широко используются для последующего анализа руководством организации, налоговыми органами, банками, поставщиками и другими кредиторами. Структура и группировка данных баланса не раз претерпевала существенные изменения. Но в любом случае должно сохраняться балансовое равенство (слово "баланс" означает равновесие). В России это равенство выглядит так: актив = пассив Изучение бухгалтерского баланса позволяет выявить обеспеченность организации собственными оборотными средствами, состояние расчетных и кредитных отношений и в целом финансовое состояние организации. Проведем анализ структуры баланса ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» за 2005г.
в таблице 1. Таблица 1 - Аналитическая группировка и анализ статей актива баланса Актив баланса На начало года На конец года Абсолютное отклонение, тыс.руб. Темп роста, % тыс.руб. % к итогу тыс.руб. % к итогу Внеоборотные активы - - - - - - Оборотные активы 1465 100,0 1213 100,0 -252 82,8 в т.ч. Запасы 179 12,2 181 14,9 2 101,1 НДС по приобретенным ценностям 18 1,2 19 1,6 1 105,6 Дебиторская задолженность 354 24,2 528 43,5 174 149,2 Краткосрочные финансовые вложения 878 59,9 479 39,5 -399 54,6 Денежные средства 37 2,5 7 0,6 -30 18,9 Активы, всего 1465 100,0 1213 100,0 -252 82,8 По данным таблицы 1 видно, что за отчетный период валюта баланса снизилась на 252 тыс.руб. или на 17,2 %, что свидетельствует о сокращении финансово – хозяйственной деятельности предприятия. Как показывают данные, активы предприятия полностью представлены оборотными средствами, как на начало, так и на конец 2005г. Структура оборотных активов претерпела за 2005гг. некоторые изменения. Так, на начало года наибольший удельный вес в структуре активов занимают краткосрочные финансовые вложения – 59,9 %, на конец года их доля снизилась до 39,5 %. Запасы увеличились на 2 тыс.руб., их доля в структуре активов составляет 12,2 % на начало года и 14,9 % на конец года. Остатки денежных средств сократились на 30 тыс.руб. или на 81,1 %. Их доля в структуре активов предприятия составляет 2,5 % на начало года и 0,6 % на конец года. НДС по приобретенным ценностям вырос за 2005г. на 1 тыс.руб. или на 5,6 %. Его доля в структуре активов предприятия незначительна и составляет 1,2 % на начало года и 1,6 % на конец года. Дебиторская задолженность выросла за отчетный период на 174 тыс.руб. или на 49,2 %. Это свидетельствуют о том, что на предприятии существует проблема неплатежей. Доля дебиторской задолженности в структуре активов предприятия составляет 24,2 % на начало года и 43,5 % на конец года. Динамика статей актива баланса ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» в 2005г. в графическом виде представлена на рисунке 2.
Рисунок 2 - Динамика статей актива баланса ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» в 2005г. Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве - источники их образования. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. В таблице 2 представлен анализ статей пассива баланса предприятия. Таблица 2 - Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса Пассив баланса На начало года На конец года Абсолютное отклонение, тыс.руб. Темп роста, % тыс.руб. % к итогу тыс.руб. % к итогу Собственный капитал 279 19,0 364 30,0 85 130,5 Обязательства 1186 81,0 849 70,0 -337 71,6 в т.ч. Долгосрочные обязательства - - - - - - Краткосрочные обязательства 1186 81,0 849 70,0 -337 71,6 в т.ч. Займы и кредиты 649 44,3 668 55,1 19 102,9 Кредиторская задолженность 537 36,7 181 14,9 -356 33,7 Пассивы, всего 1465 100,0 1213 100,0 -252 82,8 Собственный капитал занимает в источниках имущества предприятия 19 % на начало года и 30 % на конец года. Собственный капитал вырос на 85 тыс.руб. или на 30,5 %. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Обязательства занимают 81 % в структуре пассивов предприятия на начало 2005г. и 70 % на конец 2005г. Это краткосрочные обязательства, долгосрочные отсутствуют. За исследуемый период займы и кредиты выросли на 19 тыс.руб. Привлечение заемных средств в оборот предприятия - нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Доля займов и кредитов в структуре пассивов предприятия составляет 44,3 % на начало года и 55,1 % на конец года. Структура пассива баланса предприятия в графическом виде представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 - Структура пассива баланса ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» Доля кредиторской задолженности в структуре пассивов предприятия составляет 36,7 % на начало года и 14,9 % на конец года, Положительным моментом является снижение кредиторской задолженности на 66,3 %. Динамика статей пассива баланса ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» в 2005г. в графическом виде представлена на рисунке 4.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях усиления финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы: А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения; А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы; А3 - медленно реализуемые активы - запасы (без строки 217 и расходов будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий); А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок; П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства; П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства; П4 - постоянные пассивы - итог раздела III пассива баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия: А1>>П1 А2>>П2 А3>>П3 А4<<П4 Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. Результаты оценки ликвидности предприятия представлены в приложении Д. За анализируемый период произошло снижение ликвидности баланса из-за недостаточности быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств: платежный недостаток составил на начало года 295 тыс.руб., на конец года – 140 тыс.руб. При этом недостаток средств компенсируется избытком «Медленно реализуемых активов» (платежный излишек составил 197 тыс.руб. на начало года и 200 тыс.руб. на конец года) и наиболее ликвидных активов по стоимостной величине (платежный излишек составил 378 тыс.руб. на начало года и 305 тыс.руб. на конец года. Также наблюдается недостаточность трудно реализуемых активов для покрытия постоянных пассивов: платежный недостаток составил на начало года 279 тыс.руб., на конец года – 364 тыс.руб. Условие абсолютной ликвидности не выполнено ни на начало, ни на конец года. 2.2 Анализ финансового состояния ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро»
Одним из важнейших критериев финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности. Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности. Платежеспособность на сегодняшний день является важнейшим критерием, характеризующим финансовое состояние предприятий, основой для принятия управленческих решений. Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности, представленные в приложении З. Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности. Таким образом, если в 2004г. организация была способна погасить 133,6 % имеющихся у нее текущих обязательств, то в 2005г. уже 157,3 %. Общий коэффициент платежеспособности предприятия вырос за 2004-2005г. на 0,237, его значение гораздо выше нормативного значения (единицы). Таким образом, коэффициент абсолютной ликвидности предприятия, как в 2004г., так и в 2005г. выше нижней границы нормативного значения, однако в 2005г. данный показатель упал на вырос на 0,2 пункта Таким образом, коэффициент «критической оценки» предприятия в 2004-2005гг. был выше нормы, за 2004-2005гг. коэффициент вырос на 0,124 пункта и составил 1,194. Полученные данные свидетельствуют о том, что коэффициент текущий ликвидности в 2004г. был ниже нормы, а в 2005г. он вырос на 0,193 пункта и составил 1,429, практически достигнув, таким образом, необходимое оптимальное значение (1,5). Таким образом, в 2004г. 14,6 % функционирующего капитала было обездвижено в производственных запасах. Рост показателя в 2005г. до 27,5 % является отрицательным фактом финансового состояния предприятия, но, тем не менее, значения данного показателя не критичны. Доля оборотных средств в активах предприятия составляет 100 % как в 2004г., так и в 2005г. Внеоборотные активы отсутствуют. Коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет 0,190 в 2004г. Это выше нормативного значения (0,1). Положительной тенденцией является увеличение данного коэффициента на 0,110 пункта до 0,300. Обобщим результаты расчетов в таблице 3. Таблица 3 - Динамика платежеспособности ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» Наименование показателя 2004г. 2005г. Отклонение 1. Общий показатель платежеспособности (L1
) 1,336 1,573 0,237 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2
) 0,772 0,572 -0,200 3. Коэффициент критической оценки (L3
) 1,070 1,194 0,124 4. Коэффициент текущей ликвидности (L4
) 1,235 1,429 0,193 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5
) 0,146 0,275 0,130 6. Доля оборотных средств в активах (L6
) 1,000 1,000 0,000 7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7
) 0,190 0,300 0,110 В целом можно отметить, что динамика коэффициентов платежеспособности предприятия положительная (рисунок 5). Большинство коэффициентов платежеспособности находятся выше нормативного значения.
Рисунок 5 - Динамика платежеспособности ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы. ОА < СК * 2 – ВА (1) где ОА – оборотные активы; СК – собственный капитал; ВА – внеоборотные активы. По балансам ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» это условие не соблюдается, следовательно, предприятие является финансово неустойчивым. 2004г.: 1465 > (279 х 2) - 0 2005г.: 1213 > (364 х 2) - 0 Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия представлены в приложении Ж. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» представлены в таблице 4. Таблица 4 - Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» Наименование показателя 2004г. 2005г. Отклонение 1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) (U1
) 4,251 2,332 -1,919 2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2
) 0,190 0,300 0,110 3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U3
) 0,190 0,300 0,110 4. Коэффициент финансирования (U4
) 0,235 0,429 0,193 5. Коэффициент финансовой устойчивости (U5
) 0,190 0,300 0,110 Динамика коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия в графическом виде представлена на рисунке 6.
Рисунок 6 - Динамика коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» Как показывают данные таблицы 4, динамика коэффициента капитализации (U1
) свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости предприятия, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был < 1,5, тогда как у нас в 2004г. коэффициент капитализации равен 4,251, а в 2005г. – 2,332. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат. Положительным моментом является снижение данного коэффициента за 2004-2005гг. на 1,919. Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2
). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2
> 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2
< 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные табл. 10, у анализируемой организации этот коэффициент недостаточно высок, но выше нормативного значения. Собственными оборотными средствами покрывалось в 2004г. лишь 19 % оборотных активов. Однако в 2005г. ситуация значительно улучшилась - собственными оборотными средствами покрывалось уже 30 % оборотных активов. Значение коэффициента финансовой независимости (U3
) ниже нормативного значения, собственникам принадлежат только 19 % в стоимости имущества в 2004г. и 30 % в 2005г. Положительным моментом является рост коэффициента на 0,110. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U4
). За счет собственных средств финансируется 23,5 % деятельности в 2004г. В 2005г. ситуация изменилась в лучшую сторону - за счет собственных средств финансируется уже 42,9 % деятельности. Но, несмотря на некоторое улучшение в 2005г. по сравнению с 2004г., значение данного показателя, по-прежнему ниже нормативного (70 %). Коэффициент финансовой устойчивости (U5
) не отвечает нормативным требованиям ни в 2004г. (0,190) ни в 2005г. (0,300). Это говорит о недостаточно устойчивом финансовом положении ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро». Но положительной тенденцией является улучшение всех показателей в 2005г. по сравнению с 2004г. Для ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро», в структуре активов которого отсутствуют внеоборотные активы, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов. Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп (2) Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников. 1. Наличие собственных оборотных средств: СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы (3) или СОС = (стр. 490 - стр. 190) 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ): КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы]- Внеоборотные активы (4) или КФ = ([стр. 490 + стр. 590] - стр. 190) 3. Общая величина основных источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы): ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] - Внеоборотные активы (5) или ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190 Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования: 1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: ±ФС
= СОС - Зп или ±ФС
= стр. 490 - стр. 190 - стр. 210 2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: ±Фт
= КФ - Зп или ± Фт
= стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 210 3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов: ±Ф° = ВИ - Зп или ± ФО = стр. 490 +стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 210 В таблице 5 представлены типы финансовых ситуаций. Таблица 5 - Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций Показатели Тип финансовой ситуации Абсолютная независимость Нормальная независимость Неустойчивое состояние Кризисное состояние ±ФС
= СОС - Зп Фс
Фс
< 0 Фс
< 0 Фс
< 0 ±ФТ
= КФ - Зп Фт
Фт
Фт
< 0 Фт
< 0 ±Ф°= ВИ-Зп
Ф°
Ф°
Ф° Фо
< 0 Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций: 1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот ± Фс
> 0; ± Фт
>0; ± Фо
> 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1}; 2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: ± Фс
< 0; ± Фт
> 0; ± Ф° > 0; т.е. S(Ф) = {0, 1, 1}; 3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: ± Фс
< 0; ± Фт
< 0; ± Ф° > 0; т.е. S(Ф) = {0, 0, 1} 4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}. По данным финансовой отчетности ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» определяем тип его финансовой ситуации, все показатели сводим в таблицу 6. Таблица 6 - Показатели финансового состояния ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро», тыс.руб. Показатели 2004г. 2005г. Абсолютное изменение Общая величина запасов и затрат (Зп) 179 181 2 Наличие собственных оборотных средств (СОС) 279 364 85 Функционирующий капитал (КФ) 279 364 85 Общая величина источников (ВИ) 928 1032 104 Фс
= СОС - Зп 100 183 83 Фт
= КФ - Зп 100 183 83 Фо
= ВИ - Зп 749 851 102 Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = [S(±Фс
), S(±Фт
), S(±Фо
)] {1,1,1} {1,1,1} - Данные таблицы 9 говорят о том, что в ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» наблюдается абсолютная финансовая независимость, как в 2004г., так и в 2005г. 2.3 Анализ деловой активности и эффективности
Анализ деловой активности - отдельный блок в системе комплексного финансового анализа деятельности организации. В большинстве случаев его проводит во взаимосвязи с другими направлениями анализа. Таким образом, с одной стороны деловая активность характеризует отдельную сторону финансово-хозяйственной деятельности организации, а с другой стороны позволяет дополнить и уточнить данные анализа финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности, рентабельности. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Для оценки деловой активности рассмотрим следующие показатели оборачиваемости: - коэффициент общей оборачиваемости капитала, равный отношению выручки от реализации к среднему за период итогу баланса. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. - коэффициент оборачиваемости собственного капитала, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине источников собственных средств предприятия. Резкий рост коэффициента отражает повышения уровня продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и, следовательно, снижать долю собственников в общем капитале предприятия. Существенное снижение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине дебиторской задолженности. Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по мере оплаты счетов, то рост коэффициента означает сокращение продаж в кредит - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, равный отношению выручки от реализации к средней за период кредиторской задолженности - коэффициент оборачиваемости денежных средств, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине денежных средств - коэффициент оборачиваемости оборотных активов, равный отношению выручки от реализации к средней за период величине оборотных активов. Рост этого показателя характеризуется положительно. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, на сколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за анализируемый период. Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции. ОЦ = Об-ть деб.зад. (в днях) + Об-ть запасов (в днях) (6) При снижении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего растет рентабельность. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации. Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). ФЦ = ОЦ – Об-ть кредит.зад. (7) Расчеты показателей оборачиваемости ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» за 2004 – 2005гг. представлены в таблице 7. Таблица 7 - Показатели оборачиваемости ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» № Показатели Ед. изм. 2004г. 2005г. Абсолютное изменение 1 Выручка от реализации тыс.руб. 1469 1488 19 2 Стоимость активов тыс.руб. 1408 1339 -69 3 Оборотные активы тыс.руб. 1408 1339 -69 4 Собственные средства тыс.руб. 265 322 57 5 Запасы и затраты тыс.руб. 165 180 15 6 Денежные средства тыс.руб. 44 22 -22 7 Дебиторская задолженность тыс.руб. 334 441 107 8 Кредиторская задолженность тыс.руб. 526 359 -167 9 Оборачиваемость активов (стр1/стр2) (стр2/стр1*360) обороты дни 1,0 345,1 1,1 324,0 0,1 -21,1 10 Оборачиваемость оборотных активов (стр1/стр3) (стр3/стр1*360) обороты дни 1,0 345,1 1,1 324,0 0,1 -21,1 11 Оборачиваемость собственного капитала (стр1/стр4) (стр4/стр1*360) обороты дни 5,5 64,9 4,6 77,9 -0,9 13 12 Оборачиваемость запасов и затрат (стр1/стр5) (стр5/стр1*360) обороты дни 8,9 40,4 8,3 43,5 -0,6 3,1 13 Оборачиваемость денежных средств (стр1/стр6) (стр6/стр1*360) обороты дни 33,4 10,8 67,6 5,3 34,2 -5,5 14 Оборачиваемость дебиторской задолженности (стр1/стр7) (стр7/стр1*360) обороты дни 4,4 81,9 3,4 106,7 -1,0 24,8 15 Оборачиваемость кредиторской задолженности (стр1/стр8) (стр7/стр8*360) обороты дни 2,8 128,9 4,1 86,9 1,3 -42 Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что некоторые показатели деловой активности предприятия улучшились (оборачиваемость активов, оборотных активов, денежных средств и кредиторской задолженности), другие напротив ухудшились (оборачиваемость собственного капитала, запасов, дебиторской задолженности). Так, оборачиваемость активов ускорилась на 21,1 день, оборачиваемость оборотных активов также ускорилась на 21,1 день. Оборачиваемость денежных средств ускорилась на 5,5 дня, кредиторской задолженности - на 42 дня. В то же время оборачиваемость собственного капитала замедлилась на 13 дней, запасов - на 3,1 дня, дебиторской задолженности - на 24,8 дня. Динамика данных показателей представлена на рисунке 7.
Рисунок 7 - Динамика показателей оборачиваемости в днях за 2004-2005гг. Замедление оборачиваемости объясняется опережающим темпом роста собственного капитала, запасов и дебиторской задолженности над темпом роста выручки от реализации продукции. Так выручка от реализации выросла за 2004-2005г. всего на 1,3 %, в то время, как собственные средства выросли на 21,5 %, запасы – на 9,1 %, дебиторская задолженность – на 32 %. Ускорение оборачиваемости объясняется замедлением темпа роста активов, оборотных активов, денежных средств и кредиторской задолженности по сравнению с выручкой. Если выручка от реализации выросла за 2004-2005г. на 1,3 %, то стоимость активов снизилась на 4,9 %, оборотных активов – на 4,9 %, денежных средств – на 50 %, кредиторской – на 31,7 %. Рассчитаем операционный и финансовый цикл для ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро»: 2004г. ОЦ = 81,9 + 40,4 = 122,3 дня ФЦ = 122,3 – 128,9 = -6,6 дня 2005г. ОЦ = 106,7 + 43,5 = 150,2 дня ФЦ = 150,2 – 86,9 = 63,3 дня Таким образом, по сравнению с 2004г. в 2005г. длительность операционного цикла увеличилась на 27,9 дней, а длительность финансового цикла увеличилась на 56,7 дней. Увеличение данных показателей неблагоприятно характеризует деятельность организации. Это говорит о том, что увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки. Общеизвестно, что результаты деятельности предприятий могут быть оценены различными показателями, такими, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Характеризуя финансовый или производственный результат, перечисленные показатели не способны оценить эффективность деятельности предприятий. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена во взаимосвязи с другими показателями, характеризующими вложенные в предприятие средства. Показателями, характеризующими эффективность деятельности предприятий, являются показатели прибыли и рентабельности (или доходности). Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Базой порядка формирования прибыли служит принятая для всех предприятий, независимо от форм собственности, единая модель (рисунок 8)
Рисунок 8 - Схема формирования прибыли хозяйствующего субъекта Прибыль, которая учитывает все результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия, называется балансовая прибыль. Она включает, - прибыль от реализации продукции (работ, услуг), прибыль от прочей реализации, доходов по внереализационным операциям, уменьшенным на сумму расходов по этим операциям. Главное предназначение прибыли в современных условиях хозяйствования – отражение эффективности производственно-сбытовой деятельности предприятия. Это обусловлено тем, что в величине прибыли должно находить отражение соответствие индивидуальных затрат предприятия, связанных с производством и реализацией своей продукции и выступающих в форме себестоимости, общественно необходимых затрат, косвенным выражением которых должна явиться цена изделия. Увеличение прибыли в условиях стабильности оптовых цен свидетельствуют о снижении индивидуальных затрат предприятия на производство и реализацию продукции. В современных условиях повышается значение прибыли как объекта распределения, созданного в сфере материального производства чистого дохода между предприятиями и государством, различными отраслями народного хозяйства и предприятиями одной отрасли, между сферой материального производства и непроизводственной сферой, между предприятиями и его работниками. Как важнейшая категория рыночных отношений, прибыль выполняет определенные функции. Во-первых, прибыль характеризует конечный финансовый результат предпринимательской деятельности предприятия. Она является показателем, наиболее полно отражающим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Показатели прибыли являются важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы предприятия. Прибыль оказывает также стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства. Во-вторых, прибыль обладает стимулирующей функцией. Ее содержание состоит в том, что прибыль одновременно является финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов предприятия. Реальное обеспечение принципа самофинансирования определяется полученной прибылью. Доля чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей, должна быть достаточной для финансирования расширения производственной деятельности, научно-технического и социального развития предприятия, материального поощрения работников. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, повышает степень его деловой активности, создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социальных и материальных потребностей трудовых коллективов. Она позволяет осуществлять капитальные вложения в производство (тем самым расширяя и обновляя его), внедрять нововведения, решать социальные проблемы на предприятии, финансировать мероприятия по его научно-техническому развитию. Помимо этого прибыль является важным фактором в оценке потенциальным инвестором возможностей компании, служит показателем эффективного использования ресурсов, т.е. необходима для оценки деятельности фирмы и ее возможностей в будущем. В-третьих, прибыль является одним из источников формирования бюджетов разных уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов и наряду с другими доходными поступлениями используется для финансирования и удовлетворения совместных общественных потребностей, обеспечения выполнения государством своих функций, государственных инвестиционных, социальных и других программ, принимает участие в формировании бюджетных и благотворительных фондов. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками, другими предприятиями и организациями. Формирование балансовой прибыли ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» представлено в таблице 8. Таблица 8 - Формирование балансовой прибыли ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» Показатель 2004г. 2005г. Отклонение, (+,-) Темп роста, % Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг 1469 1488 19 101,3 Себестоимость проданных товаров, работ, услуг 1163 1189 26 102,2 Валовая прибыль 306 299 -7 97,7 Коммерческие расходы 181 141 -40 77,9 Управленческие расходы 0 42 42 - Прибыль (убыток) от продаж 125 116 -9 92,8 Прочие операционные доходы 300 827 527 275,7 Прочие операционные расходы 302 830 528 274,8 Внереализационные расходы 0 2 2 100,0 Прибыль (убыток) до налогообложения 123 111 -12 90,2 Налог на прибыль 26 27 1 103,8 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 97 84 -13 86,6 Как показывают данные таблицы 8, выручка от продажи товаров, работ услуг выросла за 2004-2005гг. на 19 тыс.руб. или на 1,3 %. Себестоимость продукции при этом увеличилась на 26 тыс.руб. или на 2,2 %. В результате опережающего темпа роста себестоимости продукции над выручкой от реализации валовая прибыли предприятия сократилась за 2004-2005гг. на 7 тыс.руб. или на 2,3 %. Следует отметить увеличение управленческих расходов на 42 тыс.руб. в, в 2004 году они составили 103,91 % относительно 2003 года. Несмотря на то, что коммерческие расходы сократились на 40 тыс.руб., прибыль от продаж упала на 9 тыс.руб. или на 7,2 %. Прочие операционные доходы предприятия выросли на 527 тыс.руб., а прочие операционные расходы – сократились на 528 тыс.руб. Внереализационные расходы выросли на 2 тыс.руб. В результате этого, прибыль до налогообложения сократилась на 12 тыс.руб. или на 9,8 %. Налоговые платежи из прибыли выросли на 1 тыс.руб. Таким образом, чистая прибыль предприятия снизилась за исследуемый период на 13 тыс.руб. или на 13,4 %. Динамика прибыли ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» в графическом виде представлена на рисунке 9.
Рисунок 9 - Динамика прибыли ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» В экономической литературе дается несколько понятий рентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом: рентабельность (от нем. мической эффективности производства на предприятиях, который rentabel – доходный, прибыльный) представляет собой показатель эконокомплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов. По мнению других авторов, рентабельность – показатель, представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы используемого для организации своей деятельности. Так или иначе, рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности предприятия с альтернативным использованием капитала или доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Более рискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли. Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия. При его помощи можно оценить эффективность управления предприятием, так как получение высокой прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления. По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса. Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений. Кроме того, большое значение рентабельность имеет для принятия решений в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координировании, оценке и контроле деятельности предприятия и ее результатов. Таким образом, можно сделать вывод, что показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и систематизируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Показатели рентабельности предназначены для оценки общей эффективности вложений средств в предприятие. Они широко используются для оценки финансово - хозяйственной деятельности предприятиями всех отраслей. Это одни из наиболее важных показателей при оценке деятельности предприятия, которые отражают степень прибыльности деятельности предприятия. Расчеты показателей рентабельности ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» представлены в таблице 9. Таблица 9 - Показатели рентабельности ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» № Показатель 2004г. 2005г. Абсолютное изменение 1 Чистая прибыль, тыс.руб. 97 84 -13 2 Стоимость активов, тыс.руб. 1465 1213 -252 3 Собственные средства, тыс.руб. 279 364 85 4 Выручка от реализации, тыс.руб. 1469 1488 19 5 Оборотные активы, тыс.руб. 1465 1213 -252 6 Рентабельность продаж, % (стр1/стр4)*100 6,6 5,6 -1,0 7 Рентабельность активов, % (стр1/стр2)*100 6,6 6,9 0,3 8 Рентабельность собственного капитала, % (стр1/стр3)*100 34,8 23,1 -11,7 9 Рентабельность оборотных средств, % (стр1/стр5)*100 6,6 6,9 0,3 Динамика показателей рентабельности в графическом виде представлена на рисунке 10.
Рисунок 10 - Динамика показателей рентабельности ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» Как показывают данные таблицы 9, чистая прибыль предприятия снизилась на 13 тыс.руб. или на 13 %. Рентабельность продаж в 2005г. упала на 1 % по сравнению с 2004г. и составила 5,6 %, рентабельность активов увеличилась на 0,3 % и составила 6,9 %, рентабельность собственного капитала упала на 11,7 % и составила 23,1 %. Рентабельность оборотных активов выросла на 0,3 % и составила 6,9 %. В целом показатели рентабельности предприятия имеют тенденцию к снижению. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия выявил следующие проблемы: За отчетный период валюта баланса снизилась на 252 тыс.руб. или на 17,2 %, что свидетельствует о сокращении финансово – хозяйственной деятельности предприятия. Дебиторская задолженность выросла за отчетный период на 174 тыс.руб. или на 49,2 %. Это свидетельствуют о том, что на предприятии существует проблема неплатежей. Доля дебиторской задолженности в структуре активов предприятия составляет 24,2 % на начало года и 43,5 % на конец года. Собственный капитал занимает в источниках имущества предприятия 19 % на начало года и 30 % на конец года. Обязательства занимают 81 % в структуре пассивов предприятия на начало 2005г. и 70 % на конец 2005г. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия и зависимости от заемного капитала. За анализируемый период произошло снижение ликвидности баланса из-за недостаточности быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств: платежный недостаток составил на начало года 295 тыс.руб., на конец года – 140 тыс.руб. Условие абсолютной ликвидности не выполнено ни на начало, ни на конец года. Большинство коэффициентов платежеспособности в 2004г. были ниже нормы, что свидетельствует о низкой платежеспособности предприятия. Положительной тенденцией является рост показателей платежеспособности в 2005г. В 2004г. 14,6 % функционирующего капитала было обездвижено в производственных запасах. Рост показателя в 2005г. до 27,5 % является отрицательным фактом финансового состояния предприятия, но, тем не менее, значения данного показателя не критичны. Анализ финансовый устойчивости предприятия, проведенный по коэффициентному анализу показал, что собственными оборотными средствами покрывалось в 2004г. лишь 19 % оборотных активов. Однако в 2005г. ситуация значительно улучшилась - собственными оборотными средствами покрывалось уже 30 % оборотных активов. Значение коэффициента финансовой независимости ниже нормативного значения, собственникам принадлежат только 19 % в стоимости имущества в 2004г. и 30 % в 2005г. Положительным моментом является рост коэффициента на 0,110. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования. За счет собственных средств финансируется 23,5 % деятельности в 2004г. В 2005г. ситуация изменилась в лучшую сторону - за счет собственных средств финансируется уже 42,9 % деятельности. Но, несмотря на некоторое улучшение в 2005г. по сравнению с 2004г., значение данного показателя, по-прежнему ниже нормативного (70 %). Коэффициент финансовой устойчивости не отвечает нормативным требованиям ни в 2004г. (0,190) ни в 2005г. (0,300). Это говорит о недостаточно устойчивом финансовом положении ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро». Но положительной тенденцией является улучшение всех показателей в 2005г. по сравнению с 2004г. Анализ деловой активности выявил, что некоторые показатели деловой активности предприятия улучшились (оборачиваемость активов, оборотных активов, денежных средств и кредиторской задолженности), другие напротив ухудшились (оборачиваемость собственного капитала, запасов, дебиторской задолженности). Так, оборачиваемость активов ускорилась на 21,1 день, оборачиваемость оборотных активов также ускорилась на 21,1 день. Оборачиваемость денежных средств ускорилась на 5,5 дня, кредиторской задолженности - на 42 дня. В то же время оборачиваемость собственного капитала замедлилась на 13 дней, запасов - на 3,1 дня, дебиторской задолженности - на 24,8 дня. Замедление оборачиваемости объясняется опережающим темпом роста собственного капитала, запасов и дебиторской задолженности над темпом роста выручки от реализации продукции. Так выручка от реализации выросла за 2004-2005г. всего на 1,3 %, в то время, как собственные средства выросли на 21,5 %, запасы – на 9,1 %, дебиторская задолженность – на 32 %. Ускорение оборачиваемости объясняется замедлением темпа роста активов, оборотных активов, денежных средств и кредиторской задолженности по сравнению с выручкой. Если выручка от реализации выросла за 2004-2005г. на 1,3 %, то стоимость активов снизилась на 4,9 %, оборотных активов – на 4,9 %, денежных средств – на 50 %, кредиторской – на 31,7 %. Длительность операционного цикла увеличилась на 27,9 дней, а длительность финансового цикла увеличилась на 56,7 дней. Увеличение данных показателей неблагоприятно характеризует деятельность организации. Это говорит о том, что увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки. Чистая прибыль предприятия снизилась на 13 тыс.руб. или на 13 %. Рентабельность продаж в 2005г. упала на 1 % по сравнению с 2004г. и составила 5,6 %, рентабельность активов увеличилась на 0,3 % и составила 6,9 %, рентабельность собственного капитала упала на 11,7 % и составила 23,1 %. Рентабельность оборотных активов выросла на 0,3 % и составила 6,9 %. В целом показатели рентабельности предприятия имеют тенденцию к снижению. Основными путями повышения платежеспособности и ликвидности ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро» являются: - улучшение управления товарными запасами; - улучшение управления дебиторской и кредиторской задолженностью; - увеличение собственного капитала; - получение долгосрочного финансирования. Управление запасами - регулирование объема товарного запаса компании таким образом, чтобы любые товары можно было поставить без задержки, но при этом не связывать запасом чрезмерно большие суммы денег. Проведем расчет рекомендуемой величины запасов на складе, используя метод нормирования (таблица 10). Таблица 10 - Расчет рекомендуемого запаса, тыс.руб. Месяц Расход Среднесуточный расход Остаток на конец месяца Текущий запас Страховой запас Транспортный запас Итого рекомендуемая величина запаса Январь 21 000 700 13 000 9 800 1400 700 11 900 Февраль 20 500 683 12 000 9 567 1367 683 11 617 Март 19 095 637 15 200 8 911 1273 637 10 821 Апрель 22 000 733 15 800 10 267 1467 733 12 467 Май 21 500 717 15 000 10 033 1433 717 12 183 Июнь 20 100 670 15 500 9 380 1340 670 11 390 Июль 22 290 743 14 600 10 402 1486 743 12 631 Август 21 500 717 14 500 10 033 1433 717 12 183 Сентябрь 21 300 710 16 800 9 940 1420 710 12 070 Октябрь 21 720 724 15 000 10 136 1448 724 12 308 Ноябрь 32 100 1070 18 200 14 980 2140 1070 18 190 Декабрь 21 600 720 15 400 10 080 1440 720 12 240 Всего 264 705 8 824 181 000 123 529 17 647 8 824 150 000 Вычислим объем сверхнормативных запасов, являющихся замороженными средствами (таблица 11). Таблица 11 - Расчет сверхнормативных запасов Месяц Остаток на конец месяца Итого рекомендуемая величина запаса Сверхнормативный запас Январь 13 000 11 900 1 100 Февраль 12 000 11 617 383
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||